アナリストは、2021年のGameStopとAMCエンターテインメントが主導したミーム株の熱潮とは異なり、現在の投機活動は主に小型株と低価格株に集中しており、S&P 500などの主要指数への影響はほとんどないと考えています。資本のミスマッチリスクは存在しますが、歴史的な経験から、このような投機バブルが崩壊しても、通常はより広範な市場に波及しないことが示されています。
著者:Bu Shuqing
出典：ウォール・ストリート・ジャーナル
ミーム株が再登場し、個人投資家の投機熱が7月の市場の狂騒を引き起こしましたが、株式市場のバブル懸念も引き起こしています。しかし、アナリストは今回の投機が全体市場への波及効果は比較的限られていると考えています。
アナリストは、2021年のGameStopやAMCエンターテインメントが主導したミーム株の熱狂とは異なり、現在の投機活動は主に小型株や低価格株に集中しており、S&P 500などの主要指数への影響はほとんどないと考えています。
資本の不均衡リスクが存在するにもかかわらず、歴史的経験はこのような投機バブルの崩壊が通常、より広範な市場に波及しないことを示しています。
7月の市場で最も顕著な特徴は、低価格株への狂った追い求めです。データによると、月初に株価が最低だった十分の一の株式は、7月23日の新たなMeme株のピーク時に中央値の上昇率が16%に達し、株価が最高だった株式の1.4%の上昇率を大きく上回りました。株式の初期価格は、その月のパフォーマンスを最もよく予測する指標となりました。
この株価に基づく投資論理は、機関投資家の目には非常にばかげているように見える。企業は簡単な株式分割や逆分割によって株価を容易に変更できるが、株主の実際の持株比率や利益分配には影響を与えない。株価が長期間1ドルを下回り上場廃止のリスクに直面しない限り、絶対的な株価自体には実質的な意味はない。
しかし、大量の個人投資家はこの基本原理を理解していないか、無視することを選んでいます。7月の狂乱取引では、これらの投資家の戦略が実際に機能し、プロの投資家の理性的な分析は逆に失敗しました。投機熱が月末に逆転したとき、最も安い株は6%の最大の下落を記録しました。
過度な投機は資本の不適切な配分を引き起こす可能性があり、2021年のMeme株の熱潮は明確な例を提供しました。
当時、GameStopやAMCなどの企業は株価が高騰している時に数十億ドルの新株を発行しましたが、その後株価は大幅に下落しました。GameStopとAMCは現在、ピーク時からそれぞれ74％と99％下落しています。
経済学者ケインズは1936年に警告した。「実業が投機の渦の泡となるとき、資本は間違った企業に流れ、成長と雇用を損なう」と。この懸念は現在の環境にも当てはまり、特に投機資金がファンダメンタルズが弱い企業に大量に流入する際に当てはまる。
しかし、現在の投機活動の影響範囲は比較的限られています。
S&P 500 指数には低価格株はなく、大企業の中でも比較的安価な株は7月に明確なパフォーマンスパターンを示していませんでした。2021年に個人投資家がグリーン株、SPAC、そして損失を出しているテクノロジー株のバブルを押し上げた際、それらのバブルが崩壊したことがより広範な市場に与えた影響も同様に微々たるものでした。
アメリカ個人投資家協会とInvestors Intelligenceの長期的なセンチメント調査によると、現在の投資家のセンチメントは年初よりも積極的であるものの、過度の楽観的水準には達していません。先物トレーダーはコールオプションを好む傾向がありますが、その程度は2021年には及びません。
アナリストは、個人投資家が4月以来の押し目買いでS&P 500指数を押し上げた可能性があるが、7月の影響は比較的限定的であると見積もっている。
現在DORK株(クリスピー・クリーム、オープンドア・テクノロジーズ、ロケット、コールズなどの企業のティッカーから取られた)として知られているミーム株の新ラウンドは、プライベートトレーダーの間で夏の投機ブームが公に現れたに過ぎません。
投資家が株価の高さ、関税が利益に与える影響、経済の潜在的な弱さ、人工知能への過剰な熱意などの問題を懸念する理由があるにもかかわらず、Meme株や低価格株の繁栄と衰退が市場の残りの部分に与える波及効果は非常に限られています。歴史的な経験は、この種の投機活動が市場の周辺現象であり、システム的リスクの重要な源ではないことを示しています。
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米国株の個人投資家による投機バブルが再現？今回は異なるかもしれない
著者:Bu Shuqing
出典：ウォール・ストリート・ジャーナル
ミーム株が再登場し、個人投資家の投機熱が7月の市場の狂騒を引き起こしましたが、株式市場のバブル懸念も引き起こしています。しかし、アナリストは今回の投機が全体市場への波及効果は比較的限られていると考えています。
アナリストは、2021年のGameStopやAMCエンターテインメントが主導したミーム株の熱狂とは異なり、現在の投機活動は主に小型株や低価格株に集中しており、S&P 500などの主要指数への影響はほとんどないと考えています。
資本の不均衡リスクが存在するにもかかわらず、歴史的経験はこのような投機バブルの崩壊が通常、より広範な市場に波及しないことを示しています。
低価格株が投機の新たなペットに、取引量が記録的な高水準を更新
7月の市場で最も顕著な特徴は、低価格株への狂った追い求めです。データによると、月初に株価が最低だった十分の一の株式は、7月23日の新たなMeme株のピーク時に中央値の上昇率が16%に達し、株価が最高だった株式の1.4%の上昇率を大きく上回りました。株式の初期価格は、その月のパフォーマンスを最もよく予測する指標となりました。
この株価に基づく投資論理は、機関投資家の目には非常にばかげているように見える。企業は簡単な株式分割や逆分割によって株価を容易に変更できるが、株主の実際の持株比率や利益分配には影響を与えない。株価が長期間1ドルを下回り上場廃止のリスクに直面しない限り、絶対的な株価自体には実質的な意味はない。
しかし、大量の個人投資家はこの基本原理を理解していないか、無視することを選んでいます。7月の狂乱取引では、これらの投資家の戦略が実際に機能し、プロの投資家の理性的な分析は逆に失敗しました。投機熱が月末に逆転したとき、最も安い株は6%の最大の下落を記録しました。
資本配分に関する懸念が浮上しており、歴史の教訓は注目に値する
過度な投機は資本の不適切な配分を引き起こす可能性があり、2021年のMeme株の熱潮は明確な例を提供しました。
当時、GameStopやAMCなどの企業は株価が高騰している時に数十億ドルの新株を発行しましたが、その後株価は大幅に下落しました。GameStopとAMCは現在、ピーク時からそれぞれ74％と99％下落しています。
経済学者ケインズは1936年に警告した。「実業が投機の渦の泡となるとき、資本は間違った企業に流れ、成長と雇用を損なう」と。この懸念は現在の環境にも当てはまり、特に投機資金がファンダメンタルズが弱い企業に大量に流入する際に当てはまる。
しかし、現在の投機活動の影響範囲は比較的限られています。
S&P 500 指数には低価格株はなく、大企業の中でも比較的安価な株は7月に明確なパフォーマンスパターンを示していませんでした。2021年に個人投資家がグリーン株、SPAC、そして損失を出しているテクノロジー株のバブルを押し上げた際、それらのバブルが崩壊したことがより広範な市場に与えた影響も同様に微々たるものでした。
市場の感情は理性的になり、全体的なリスクは制御可能
アメリカ個人投資家協会とInvestors Intelligenceの長期的なセンチメント調査によると、現在の投資家のセンチメントは年初よりも積極的であるものの、過度の楽観的水準には達していません。先物トレーダーはコールオプションを好む傾向がありますが、その程度は2021年には及びません。
アナリストは、個人投資家が4月以来の押し目買いでS&P 500指数を押し上げた可能性があるが、7月の影響は比較的限定的であると見積もっている。
現在DORK株(クリスピー・クリーム、オープンドア・テクノロジーズ、ロケット、コールズなどの企業のティッカーから取られた)として知られているミーム株の新ラウンドは、プライベートトレーダーの間で夏の投機ブームが公に現れたに過ぎません。
投資家が株価の高さ、関税が利益に与える影響、経済の潜在的な弱さ、人工知能への過剰な熱意などの問題を懸念する理由があるにもかかわらず、Meme株や低価格株の繁栄と衰退が市場の残りの部分に与える波及効果は非常に限られています。歴史的な経験は、この種の投機活動が市場の周辺現象であり、システム的リスクの重要な源ではないことを示しています。