GL1ホワイトペーパー解読：未来を見据えたグローバル金融インフラの構築

2025-07-28 04:02:49

未来金融基盤の青写真：シンガポール金融管理局の「グローバルLayer 1」ホワイトペーパーの解釈

はじめに

グローバル第一層(GL1)のイニシアティブは、分散型台帳技術(DLT)に基づいて多機能共有台帳インフラを開発することを目指しています。このインフラは、金融業界のために規制された金融機関によって開発されます。GL1のビジョンは、規制された金融機関がこの共有台帳インフラを利用して、法域を超えて相互運用可能なデジタル資産アプリケーションを展開できるようにすることです。これらのアプリケーションは、一般的な資産基準、スマートコントラクト、デジタルアイデンティティ技術によって管理されます。共有台帳インフラを構築することで、複数の場所に分散した流動性が解放され、金融機関がより効率的に協力できるようになります。金融機関は、顧客に提供するサービスを拡張しながら、自己構築したインフラのコストを削減できます。

GL1の重点は、金融機関に共有台帳インフラを提供し、発行、配布、取引および決済、カストディ、資産サービス、そして支払いなど、金融業界のバリューチェーンに適したアプリケーションを開発、展開、使用することです。これにより、越境支払いおよび資本市場ツールの越境配分と決済が強化される可能性があります。越境支払いなどの特定のユースケースを解決するためのDLTを利用した金融機関のアライアンスを構築することは、新しい発展ではありません。GL1の独自のアプローチの変革の潜在能力は、さまざまなユースケースに使用できる共有台帳インフラを開発し、さまざまな金融資産やアプリケーションを含む組み合わせ可能な取引をサポートできる能力にあり、同時に規制要件を満たすことができます。

より広範な金融エコシステムの能力を活用することで、金融機関はエンドユーザーにより豊富で幅広いサービスを提供し、市場への投入を加速することができます。GL1の共有台帳インフラストラクチャは、金融機関が他のアプリケーションプロバイダーの能力を活用して複合アプリケーションを構築および展開できるようにします。これは、プログラムによるモデル化と外貨交換および決済の機関レベルの金融プロトコルの実行として表現できます。これにより、トークン化された通貨と資産の相互作用が改善され、デジタルおよび他のトークン化された資産の同期配信が、支払い(DvP)決済や外貨交換の支払い対支払い(PvP)決済を実現します。さらに、これは支払い対支払い(DvPvP)をサポートし、すなわち決済チェーンは一群の同期されたトークン化された通貨と資産の移転で構成されることができます。

! MASのグローバルレイヤー1に関するホワイトペーパーの10,000語 - 金融ネットワークの基本レイヤー

背景と動機

グローバル金融市場を支える伝統的なインフラは数十年前に開発されたため、孤立したデータベース、異なる通信プロトコル、専用システムやカスタム統合の維持に伴う高コストを引き起こしました。グローバル金融市場は依然として強力で弾力性がありますが、業界のニーズはより複雑で大規模になっています。既存の金融インフラを段階的にアップグレードするだけでは、複雑さや変化のスピードに追いつくには不十分かもしれません。

そのため、金融機関は分散型台帳技術(DLT)などの技術の使用に移行しています。これは、現代的な市場インフラを持ち、より自動化されコスト効率の良いモデルを提供する可能性があるからです。業界の参加者はそれぞれのデジタル資産計画を開始しましたが、それぞれの計画に異なる技術とプロバイダーを選択したため、相互運用性が制限されています。

システム間の相互運用性の制限が市場の断片化を引き起こし、流動性が互換性のないインフラストラクチャのために異なる場所間で閉じ込められています。異なる場所に流動性を保持することは、資金と機会コストを増加させる可能性があります。さらに、異なるインフラストラクチャの急増と、世界的に認められたデジタル資産およびDLT関連の分類と基準の欠如は、金融機関が異なる種類の技術に投資しサポートする必要があるため、採用コストを増加させています。

シームレスなクロスボーダー取引を実現し、DLTの価値を最大限に引き出すためには、オープン性と相互運用性を中心に設計されたコンプライアンスインフラが必要です。インフラプロバイダーは、トークン化された金融資産の発行および譲渡に関連する適用法律および規制、ならびに異なるトークン化構造の下で作成される製品の規制処理を理解する必要があります。

最近の作業論文は「金融インターネット」(Finternet)と「統一台帳」(Unified Ledger)のビジョンを明らかにし、トークン化およびその国境を越えた支払いと証券決済などのアプリケーションにおける役割をさらに支持しています。適切に管理されれば、オープンで相互接続された金融エコシステムは、より良い金融プロセスの統合を通じて金融サービスの取得と効率を改善することができます。

資産トークン化の実験やパイロットプロジェクトは良好な進展を遂げているが、金融機関がデジタル資産取引を行うための金融ネットワークや技術基盤が不足しており、金融機関が商業規模でトークン化された資産を展開する能力が制約されている。そのため、トークン化資産の市場参加と二次取引機会は従来の市場に比べて依然として低い。

! MASグローバルレイヤー1の10,000語の解釈 - 金融ネットワークの基本レイヤー

GL1 設計原則

GL1サービスが金融業界のニーズを満たすための目標を達成するために、GL1の基盤となるデジタルインフラは以下の一連の原則に基づいて開発されます:

オープンで標準に基づく: 技術仕様は公開され、オープンであり、メンバーはアプリケーションを簡単に構築および展開できるようになります。適切な場合、業界標準およびオープンソースプロトコル(が支払いメッセージおよびトークン)に使用されることがあります。既存の標準がまだ開発されていないか不十分な場合は、設計に柔軟性を持たせるために適切な努力がなされ、将来の標準を提案または組み込むことができます。
適用法規に準拠し、規制当局にオープン: GL1プラットフォームは、適用される法律および規制要件を遵守します。特定の管轄区域のポリシー管理は、アプリケーションレイヤーで開発されるべきであり、GL1プラットフォームに組み込まれるべきではありません。メンバーまたはエンドユーザーに適用される法律および規制要件は、商業アプリケーション、サービス、メンバーまたはエンドユーザーの所在地の分析に依存する可能性があります。
良好なガバナンス:適切なガバナンス、運営の取り決め、会員協定およびルールは明確で透明であり、責任と説明責任の明確な境界を確保します。
中立性:設計は、任意の単一の実体または関連実体グループ、および地理的地域内の制御の集中または集積を防ぐべきです。重要な運営決定、技術選択を含む、は(他の要因の外)技術的優位性に基づいて提案され、メンバーによって評価されます。
ビジネスの公平性: 金融機関はGL1プラットフォーム上で公平に競争できるべきです。GL1運営会社は、特定の金融機関を不当に他の金融機関よりも利益を得させることを目的とした決定を行いません。
機能的にも経済的にもアクセス可能: 会員資格の基準を満たす金融機関は参加資格があります。会員資格の基準、運営コスト、手数料はネットワークの完全性、安定性、持続可能性を促進するように設計されます。
財務自給:GL1プラットフォームは業界の公共事業として運営できます。収益、サブスクリプション料金や取引手数料を含む、は運営コストや再投資(、例えば強化や技術研究開発)に使用され、GL1の持続可能性を確保します。

! MASの10,000語の解釈「グローバルレイヤー1-金融ネットワークの基本レイヤー」ホワイトペーパー

GL1のアーキテクチャ概要

GL1のアーキテクチャは、デジタル資産プラットフォームの4層概念モデルの基盤層として説明できます。この4層モデルは、シンガポール金融管理局(MAS)の「守護者プロジェクト(Project Guardian)—オープンおよび相互運用可能なネットワーク」と関連する作業論文で最初に導入されました。

まだ検討中ですが、GL1 と他のコンポーネント層との予想される相互作用は、次のように説明できます。

アクセス層: これは、エンドユーザーがGL1プラットフォームに基づいて構築されたさまざまなデジタルサービスにどのようにアクセスするかを指します。各サービスプロバイダーは次のことを担当します:a) GL1基準に準拠したウォレット機能を提供する;b) 各自の顧客に対してKYCチェックを行う;c) 直接的な顧客へのアクセス、認可、および退出を管理する;d) 自社の顧客にサービスを提供する。指定された金融機関を通じてGL1のサービスにアクセスできると仮定しますが、彼らはまず指定された金融機関を通じて接続する必要があります。
サービス層:参加基準を満たす規制された金融機関および信頼できる第三者は、GL1プラットフォーム上でアプリケーションサービスを構築および展開できる必要があります。例えば、銀行間送金や担保管理などです。参加する金融機関は、GL1で定義された決済機能基準に従う必要があります。これには、無支払い引渡し(FoP)、支払い対支払い(PvP)、引渡し対支払い(DvP)、および引渡し対引渡し(DvD)が含まれます。サービスプロバイダーは、GL1のデフォルトソフトウェアライブラリに含まれていないスマートコントラクトロジックを自ら開発することもできます。
資産層: 現金、証券、およびその他の資産のローカル発行をサポートし、既存の物理的または模擬資産のトークン化を行います。サポートされる資産の種類には、現金および現金同等物、株式、固定収益、商品、デリバティブ、代替資産、ファンドシェア、信用状、為替手形、資産参照トークンおよびその他のトークンが含まれる場合があります。GL1上の資産はトークン形式で展開され、複数のGL1アプリケーションおよびサービスプロバイダー間で技術的に相互運用できるように設計される必要があります。
プラットフォームレイヤー(グローバル第一レイヤー):GL1はプラットフォームレイヤーにインフラストラクチャコンポーネントを提供します。このレイヤーにはブロックチェーンインフラストラクチャ(が含まれ、台帳とコンセンサスメカニズム)、ライブラリとテンプレート、データ標準、およびプラットフォーム範囲のサービスが含まれます。記録保存用のインフラストラクチャはアプリケーションレイヤーと分離され、GL1プラットフォーム上の資産が異なる機関によって提供されるアプリケーションにも互換性があることを保証します。GL1プラットフォームには、資産移転とアプリケーション間通信を実現するための標準化されたプロトコルが含まれます。プラットフォームはプライバシー、権限管理、および他のアプリケーションや参加者とのデータ隔離を確保します。

GL1の下で、トランザクションの完全性を記録するためのエンティティとして、バリデーターは金融部門のテクニカルリスク管理コントロールに従う必要があります。これには、ビジネス継続計画およびサイバーセキュリティ保護手順が含まれます。その努力の見返りとして、バリデーターはトランザクション手数料の前払いまたはサブスクリプション料金に基づく繰延べの定期的な支払いを通じて報酬を得ることができます。

スタック内の他のレイヤーとの互換性を確保するために、GL1プラットフォームは一連の定義されたデータおよび操作基準(資産、トークン、ウォレットなど)に従い、コア機能、一般ライブラリ、ビジネスロジック(アクセス、スマートコントラクト、ワークフロー)をオプションの「スターターキット」として利用できるようにします。

! グローバルレイヤー1に関するMASのホワイトペーパーの10,000語の解釈-金融ネットワークの基本レイヤー

GL1の潜在的な用途

GL1は多様なユースケースをサポートするように設計されており、資産タイプに対して偏りがありません。これは、共有台帳インフラストラクチャ上で、すべての規制対象の金融資産、トークン化された中央銀行通貨、商業銀行通貨をサポートします。参加する中央銀行は、共同決済資産として(CBDC)として中央銀行デジタル通貨を発行することもできます。

GL1に関しては、最低の適用基準を満たし、デューデリジェンスプロセスを通過した金融機関は、中央管理機関の承認なしにGL1サービスに参加し使用することができます。ただし、許可を受けた当事者のみがGL1プラットフォーム上で商業アプリケーションを構築および展開することができ、GL1のデータおよびセキュリティ基準を遵守する必要があります。金融機関が行う許可された活動は、そのリスクプロファイルおよびリスクを軽減する能力に比例します。

初歩的に確定されたユースケースには、クロスボーダー決済や資本市場ツールのデジタル資産ネットワーク上でのクロスボーダー配分と決済が含まれます。

! グローバルレイヤー1に関するMASのホワイトペーパーの10,000語の解釈 - 金融ネットワークの基本レイヤー