暗号市場の低迷は続いており、複数の要因が将来のトレンドに影響を与えています

暗号資産市場は5月と6月の低迷を経て、7月には予想通りの反発を見せませんでした。逆に、いくつかのネガティブな要因が投資家の恐怖感を増幅させ、ビットコインの価格が下落し、全体の市場が全面的に下がりました。市場は大きな打撃を受けたにもかかわらず、いくつかの好材料が重なり、一部のアナリストは暗号資産市場が2024年の第4四半期に転機を迎える可能性があると考えています。

現在の市場が直面している主な課題

歴史的な遺留問題が市場の動乱を引き起こす

ある取引プラットフォームの賠償問題が市場の高度な関心を引き起こした。大量の暗号資産の潜在的な売却圧力が、6月24日に市場の恐慌を引き起こし、ビットコインの価格が60000ドル付近まで下落した。

賠償が正式に始まると、ビットコインは重い売り圧力の下で60000ドルのサポートラインを割り込みました。この過程で、マイナーに降伏の兆候が見られました。歴史的な経験から、これは通常、価格が底を打ったことを意味します。前回比較できるハッシュレートの下降が起きたのは2022年で、その時ビットコインの取引価格は17000ドルでした。

いくつかの市場アナリストは、大多数の参加者がビットコインの4ヶ月間の変動範囲が下落する深刻さに気づいていないと考えています。現在、暗号化通貨のレバレッジは歴史的な最高水準に近づいています（特定のプラットフォームを除く）が、現在の状況はさらに複雑です。4万ドルの範囲までのより極端な調整が出現する可能性があり、これが市場にかなりのダメージを与える可能性があり、数ヶ月の振動または下向きのトレンド（回復期間）が必要になるかもしれません。その後、上向きのトレンドの反転が現れる可能性があります。

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政府の売却が市場の圧力を強める

ある国の政府は、保有している1万枚以上のビットコインを段階的に暗号取引所やマーケットメーカーに移転しました。この行動により、ビットコインの価格は一時55000ドルを下回りました。しかし、データプラットフォームの情報によれば、その国の政府のアドレスは後に主要な取引所からのビットコインの一部を回収しました。

データによると、その国の政府の売却計画はほぼ半分完了しています。先月から売却を開始して以来、ビットコインの保有量は近くの50000枚から27461枚に減少し、現在の保有価値は約15億ドルです。

市場は下落しているにもかかわらず、ある機関が発表したデータによれば、先週の暗号資産投資商品への流入額は4.41億ドルに達した。その中で、ビットコイン投資商品は暗号化商品全体の流入量の最大の割合を占め、90%に達した。地域別に見ると、流入資金は主にアメリカからであり、他にも複数の国や地域からの高い買いが見られた。

マイニング業界は厳しい試練に直面しています

最近のビットコイン価格の下落は、半減期によって利益が急減したマイナーにとって、生存がさらに困難になっています。調査によると、ビットコイン価格が5.4万ドルに下がると、効率が23W/Tを超えるASICマイナーのみが利益を上げることができ、わずか数種類のマイナーしかなんとか支えることができないとのことです。

マイナーの売却行為は、今回の価格下落の一因と見なされています。半減期後のキャッシュフロー問題に対処するため、マイニング企業の売却は続いており、6月だけで3万枚のマイナーからのビットコインが市場に流入しました。

このような背景の中で、インスクリプションの潮流が退くにつれ、キャッシュフローの備蓄や業界の移行・退出のために、マイニング企業は自然にビットコインを売却して生き残ることを選択します。

幸運にも、ビットコインの価格が下落する中、中小規模の鉱場が徐々に稼働を停止し、ビットコインの採掘難易度が急速に低下しており、鉱夫の降伏が間もなく終わる可能性があります。データによると、ビットコインの採掘難易度は5%低下し79.5Tとなり、最近7日間の全ネットワークの平均ハッシュレートは586.72EH/sでした。5月以来、鉱夫が取引所に送信して販売しているビットコインの数量は大幅に減少し、店頭取引量も明らかに減少しています。

総じて、ビットコインの価格変動はマイナーの生存に大きな影響を与えましたが、市場調整とともにマイナーの売却行動は徐々に減少しており、業界は新たなバランスを迎える可能性があります。

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潜在的な追い風

大規模な資本注入が予想される

ある取引プラットフォームの再編計画は、市場に大きな好材料をもたらす可能性があります。同プラットフォームが裁判所に提出した改訂版再編計画および開示声明によると、同プラットフォームが予想している現金に変換され、配分可能な資産の総額は145億ドルから163億ドルの間であり、顧客や他の非政府債権者に対する110億ドルを超えるとしています。

現在、このプラットフォームは裁判所の承認を得ており、債権者は現金または実物の形で暗号資産の補償計画に投票することができます。債権者は8月16日までに投票する必要があり、裁判官は10月7日にその計画を承認するかどうかを決定します。一度承認されれば、このプラットフォームは債権者に対して2ヶ月以内に返済を行い、予想される時期は2024年第4四半期から2025年第1四半期です。

最終的な賠償方法はまだ確定していませんが、一部のアナリストは、ほとんどの顧客が暗号通貨愛好者であることを考慮すると、この最大160億ドルの資金が暗号資産市場に流入し、価格上昇の主要な触媒となると考えています。ビットコインは12万ドルを突破する可能性があり、イーサリアムは1.2万ドルを突破し、他の暗号通貨も顕著な上昇を見せる可能性があります。

金利引き下げの期待が高まる

米連邦準備制度の金融政策は、ビットコインの価格に影響を与える重要な要因の一つであり、金利の引き下げは通常市場を強くする。

最近、連邦準備制度理事会の議長は、アメリカのインフレ圧力が緩和されたと述べましたが、利下げを決定する前にインフレリスクが過ぎ去ったことを証明するためにさらなるデータが必要です。利下げが早すぎると、インフレが再び高まる可能性があります。利下げが遅すぎると、経済成長が鈍化し、さらには経済不況を引き起こす可能性があります。

利下げのタイミングはまだ確定していませんが、アメリカの最新の経済データが経済成長の鈍化を示す中、市場は利下げの期待が高まっています。ある金利観測ツールによると、7月9日現在、市場は9月のFOMCでの連邦準備制度の利下げの確率が73.6％に上昇したと予測しています。

暗号化会計新規がまもなく発効します

昨年12月、アメリカの財務会計基準委員会は初版の暗号資産会計ルールを発表し、ビットコインやイーサリアムを保有する企業はその通貨の価値変動を公正価値に基づいて記録し、純利益に反映させることを求めています。この新しい規則は2024年12月15日以降に始まる会計年度に適用され、2025年度の上場企業と非上場企業に適用されます。

この会計基準の変更は、複数の上場企業がその暗号化資産の保有量の高値と安値を記録できるようになることを意味します。これにより、暗号資産市場がさらにコンプライアンスを向上させ、主流の金融市場から流動性の注入を受けることが期待されます。

歴史的経験と今後の展望

過去のビットコインの半減期後の価格動向を振り返ると、いくつかの規則性が見えてきます：

1. 第2回の半減期（2016年7月10日）：半減前にビットコインが大幅に上昇し、半減後に深く押し戻され、その後長期的な上昇が始まった。

2. 第三回の半減（2020年5月12日）：特別な出来事の影響を受け、半減前に市場が大幅に下落した。半減後に反発があったが、長期間の振動を経験した。

歴史的な経験に基づくと、ビットコインは半減期の前後に通常調整が見られます。市場は一般的に今回の半減期後にビットコインが上昇することを予想していますが、実際の状況はさらに観察する必要があります。

将来の市場の動向には、以下のような状況が考えられます：

1. 現在の抵抗線を突破し、69000ポイント以上で安定すると、上昇トレンドの始まりを示す可能性があります。
2. 市場は前の高値に近づく可能性があるが、突破できないか、または短期間だけ突破して戻る。
3. 前の高値を突破し続けて新しい高値を更新する場合、突破の強さと持続性に注目する必要があります。

市場がどのように変化しようとも、投資家は慎重さを保ち、実際の状況に基づいて戦略を調整し、リスクを管理するべきです。

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