# 暗号資産市場Q3マクロ展望：構造的ブル・マーケットが始まった## 一、マクロ環境が有利に転換している2025年第三四半期から、マクロ環境が静かに変化し始めている。過去にデジタル資産を周縁化していた政策環境が、制度的な推進力へと変わりつつある。FRBが利上げサイクルを終了し、財政政策が再び刺激策に戻り、グローバルな暗号規制フレームワークの構築が加速する中、これら三つの要因が暗号資産市場を構造的な再評価へと導いている。通貨政策の面で、アメリカのマクロ流動性環境は重要な転換期に入っています。連邦準備制度理事会（FRB）の公式は依然として「データ依存」を強調していますが、市場は年内の利下げに対する合意を形成しています。政治的要因もFRBをより緩和的な立場に推進しています。このような期待の差はデジタル資産の評価に上昇の余地を開いています。財政政策も同時に力を発揮しています。新しい大規模な財政法案を代表とする拡張政策が、前例のない資本放出効果をもたらしています。これはドルの内循環構造を再構築するだけでなく、間接的にデジタル資産への需要を強化しています。規制態度の転換はより重要な意義を持っています。ETHステーキングETFの承認は、米国の規制当局が初めて収益構造を持つデジタル資産を受け入れたことを示しています。Solana ETFの推進はさらに先駆的です。SECは統一されたトークンETFの承認基準の策定に取り組んでおり、これは規制の考え方が「ファイアウォール」から「パイプライン工事」への根本的な転換を示しています。アジア地域の規制競争も加熱しています。香港、シンガポール、アラブ首長国連邦などの金融センターは、ステーブルコイン、決済ライセンス、Web3イノベーションプロジェクトのコンプライアンスの恩恵を求めて争っています。これは、ステーブルコインが決済ネットワーク、企業決済、さらには国家の金融戦略の一部となっていることを意味します。伝統的な金融市場のリスク嗜好にも修復の兆しが見られます。S&P500が最高値を更新し、テクノロジー株が反発し、IPO市場が回復していることは、すべて前向きな信号を発信しています。資金はAIやバイオテクノロジーなどの分野から、再びブロックチェーンと暗号化金融資産に流れています。総じて、金融政策が緩和に転じ、財政政策が全面的に緩和され、規制構造が「管理すれば支援する」へと変化し、リスク選好が全体的に修復されたことで、暗号資産の環境は困難を脱しています。これは感情の影響ではなく、制度の推進による価値の再評価プロセスです。! [暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-66bce4362ca49a128c87c17462b7b9e7)## 二、機関と企業が新たなブル・マーケットを主導している現在の暗号資産市場で最も注目すべき構造的変化は、資金が個人投資家から長期保有者、企業、金融機関に移行していることです。2年間の清算と再構築を経て、市場参加者の構造が歴史的な再編成を遂げています：投機的なユーザーは徐々に周縁化され、資産配分を目的とした機関や企業が次のブル・マーケットを推進する決定的な力となっています。ビットコインの保有構造はすべてを物語っている。上場企業の最近のビットコイン購入規模はETFの純買入量を超えた。企業はビットコインを「戦略的な現金の代替品」として捉えており、短期的な配置ツールではない。ETFと比較して、企業がビットコインを直接保有することは、より柔軟性とコントロールを持ち、より強い保有の弾力性を持っている。金融インフラも機関資金の流入の障壁を取り除いています。ETHステーキングETFの承認は、機関が「オンチェーン収益資産」を従来のポートフォリオに組み込むことを意味します。Solana ETFの期待はさらに想像の幅を広げました。グレースケール傘下の暗号ファンドのETFへの変換も、従来のファンドとブロックチェーン資産管理の融合を示しています。さらに重要なのは、企業が直接ブロックチェーン上の金融市場に参加していることです。BitmineはETHを増持し、DeFi DevelopmentはSolanaエコシステムに大規模に投資しており、これらは企業が新しい世代の暗号金融エコシステムの構築に参加していることを示しています。これは産業のM&Aや戦略的なレイアウトの色合いを持つ資本注入であり、新しい金融インフラストラクチャの核心的権益をロックインすることを目的としています。デリバティブとオンチェーン流動性の分野では、従来の金融も積極的に布局しています。CMEのSolana先物、XRP先物の取引量は新高値を記録し、従来の機関が暗号資産を戦略モデルに組み込んでいることを示しています。ヘッジファンドや構造的商品提供者の参入は、市場に流動性の密度と深さの根本的な強化をもたらすでしょう。一方で、個人投資家の活発度の顕著な低下は、上述のトレンドを強化しています。オンチェーンデータは短期保有者の割合が継続的に低下していることを示しており、初期の大口投資家の活発度も低下しており、市場は「入れ替えの沈殿期」にあることを示しています。歴史的な経験は、このような静寂期がしばしば最大の相場の起点を育むことを示しています。金融機関の"プロダクト化能力"も迅速に実現しています。モルガン・スタンレーからロビンフッドまで、暗号資産の取引、ステーキング、貸付および決済能力を拡大しています。これは、暗号資産の法定通貨システムにおける利用可能性を高めるだけでなく、より豊かな金融属性を与えています。本質的に、この構造的な転換は暗号資産の「金融商品化」の深い展開であり、価値発見の論理の再構築です。市場を主導しているのはもはや感情に駆動される投機家ではなく、長期的な戦略を持ち、資産配分の論理が明確な機関や企業です。制度化され、構造化されたブル・マーケットが醸成されており、それはより堅実で持続的であり、より徹底したものとなるでしょう。## 三、新しい"シェダシーズン"が選択的ブル・マーケットに向かっている現在の「シーズン・オブ・アルトコイン」は新しい段階に突入しました: 全体的な価格上昇はもはや存在せず、代わりにETF、実際の利益、機関の採用などの要因によって駆動される「選択的ブル・マーケット」が現れています。これは暗号資産市場が成熟に向かっていることの表れであり、資本の選別メカニズムが理性的に回帰した結果でもあります。構造信号から見ると、主流の山寨資産のチップは新たな一巡の沈殿を完了しました。ETH/BTCの比率が反発し、大口アドレスが買い集め、チェーン上での大規模取引が頻発していることは、主力資金が再び一次資産を再評価していることを示しています。個人投資家の感情は依然として低位にあり、次のラウンドの行情を生み出す理想的な"低干渉"環境を作り出しています。しかし、今回は山寨市場が「各自勝手に動く」ことになるでしょう。ETFの申請は新たな題材構造のアンカーポイントとなります。特に、Solana ETFは次の「市場コンセンサス型イベント」と見なされています。投資家はステーキング資産を中心に配置を始め、JTOやMNDEなどのガバナンストークンも独立した相場を形成しています。資産のパフォーマンスは「ETFの潜在能力、実際の収益、機関の配置」を中心に展開され、単一の相場が全体の上昇を促すのではありません。DeFiは今回の「選択的ブル・マーケット」の重要な場である。ユーザーは「ポイントエアドロップ型DeFi」から「キャッシュフロー型DeFi」へと移行しており、プロトコルの収入、ステーブルコインの収益、再ステーキングメカニズムが核心指標となっている。流動性提供者は戦略の透明性、収益の持続性、リスク構造をより重視している。これによりRenzoやSize Creditなどの革新的プロジェクトが誕生した。資本の選択はより"リアリズム"に向かっています。実世界の資産(RWA)を担保としたステーブルコイン戦略が好まれ、Euler Primeなどのプロトコルはチェーン上の"国債類似商品"を作ろうとしています。クロスチェーン流動性の統合とユーザー体験も重要な要素となり、Enso、Wormholeなどのプロジェクトが資金集中の新たなハブとなっています。市場の投機的な部分も移り変わっています。Memeコインはまだ人気がありますが、「全員でのラリー」は戻ってきていません。それに代わって「プラットフォームローテーション取引」戦略が登場していますが、リスクが非常に高く、持続可能性がありません。主流の資金は、持続的な収益を提供し、実際のユーザーと強いストーリーを持つプロジェクトに投資する傾向があります。要するに、この一連のアルトシーズンの核心は「どのパブリックチェーンが飛躍するか」ではなく、「どの資産が従来の金融論理に組み込まれる可能性があるか」にあります。ETF構造の変化、リステーキングモデル、クロスチェーンUXの簡素化、RWAと機関融資インフラの統合に至るまで、暗号資産市場は深い価値再評価の周期を迎えています。選択的ブル・マーケットはブル・マーケットの減少ではなく、ブル・マーケットのアップグレードです。## 四、Q3投資フレームワーク:コア構成とイベント駆動の両立2025年Q3の市場配置は「コア配置の安定性」と「イベントドリブンの局所的な爆発」の間でバランスを見つける必要があります。BTCの長期配置から、Solana ETFテーマ取引、さらにはDeFiの実際の収益プロトコルとRWA金庫のローテーションに至るまで、明確なレベルの資産配置フレームワークが必須となっています。ビットコインは依然としてコアポジションの第一選択です。ETFの流入が続き、企業の増持、FRBのハト派の信号が放たれる中、BTCは非常に強い下落耐性と資金吸引効果を示しています。新高値を更新していなくても、そのコインの構造と資金属性は、現在最も安定した底資産であることを決定づけています。ソラナは間違いなくQ3で最もテーマの爆発力を持つ対象です。複数の機関がSOL現物ETFの申請を提出しており、審査のウィンドウは9月前後に終了する見込みです。ステーキングメカニズムがETF構造に組み込まれることが期待され、その「準配当資産」属性が大量の資金の配置を引き寄せています。これにより、SOL現物およびそのエコシステムトークン（JTO、MNDEなど）が活性化されるでしょう。DeFiポートフォリオは再構築する価値があります。キャッシュフローの安定性、実際の利益配分、成熟したガバナンスメカニズムを持つプロトコルに焦点を当てるべきです。SYRUP、LQTY、EUL、FLUIDなどのプロジェクトを設定し、等しいウェイトで構成して相対的な利益を捉えます。このようなプロトコルは「資金の回収が遅く、爆発が遅れる」ことが多く、中立的な視点で対処し、追い上げや売り切りを避ける必要があります。Meme資産は厳格にエクスポージャーを制御する必要があり、総資産の5%以内に制限することをお勧めします。また、オプション思考を用いてポジションを管理してください。現在のMeme契約のリスクは非常に高いため、明確なストップロス、利確、そしてポジション上限を設定する必要があります。イベントドリブントレードに慣れている投資家にとって、この種の資産は感情的な補填のツールとして利用できますが、トレンドの核心と誤解されるべきではありません。配置以外に、イベント駆動のレイアウトのタイミングを把握することも非常に重要です。現在、市場は「情報真空」から「イベント集中的なリリース」への移行を果たしています。トランプが暗号化通貨のマイニングを支持し、RobinhoodがL2に進出し、Circleがアメリカでのライセンスを申請するなどの信号は、規制環境が急速に変化していることを示しています。8月中旬から9月初旬にかけて「政策+資本共振」の相場が訪れると予想されています。レイアウトは前もって予測し、徐々にポジションを構築し、高値追いを避けるべきです。さらに、構造的代替テーマのボリュームに注目する必要があります。RobinhoodがL2を構築し、トークン化された株式取引を推進することで、「取引所チェーン」とRWAの統合に関する新たなナarrativeを点火する可能性があります。Humanity ProtocolやSAHARAなどのプロジェクトは、検証可能なロードマップと活発なコミュニティの支援の下で、マージナルセクターの爆発点となる可能性があります。このような初期の機会は高ボラティリティ戦略の一環として利用できますが、ポジション管理とリスク管理を遵守する必要があります。要するに、Q3戦略は「大水漫灌」式の投資を捨て、「コアをアンカーに、イベントを翼にする」混合戦略に移行する必要があります。BTCはアンカー、SOLは旗、DeFiは構造、Memeは補足、イベントはアクセラレーターであり、それぞれ異なるポジションとリズムに対応しています。ETF資金の基盤が拡大する新しい環境の中で、市場は「主流資産＋テーマナarrative＋真のリターン」という新しいバリュエーション体系を再構築しています。投資の成功は、この変化の背後にある資本の論理を把握することにかかっています。! [暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1578b9e1514c5916cf585a1b24799e29)## 五、結論:新たな富の移転が始まっている各ラウンドのブル・マーケットとベア・マーケットは、実質的に価値再評価の周期的なシャッフルであり、真の富の移転はしばしば混沌の中で静かに完了します。現在、機関主導、コンプライアンス推進、実際の利益支援による選択的なブル・マーケットが醸成されています。物語は前書きが書かれ、少数の理解できる人々が参加するのを待っています。ビットコインの役割は根本的に変化しました。これは、世界の企業のバランスシートにおける新しい準備資産の構成要素となり、国家レベルのインフレヘッジツールとなっています。ETFの流入は従来のチップ構造を変え、基盤となる資本の貯水池を構築しました。将来的にBTC価格に最も影響を与えるのは、機関の購入決定、年金およびソブリンファンドの配分、マクロ政策によるリスク資産の再評価です。次世代の金融パラダイムを代表するインフラと資産は、"ナラティブバブル"から"システムの引き継ぎ"へと進化しています。Solana、EigenLayer、L2 Rollup、RWA金庫、再質押債券などは、暗号資産が"無政府の実験"から"予測可能な制度資産"への移行を象徴しています。これらの構造的な機会は、次の資本の潮流を導くでしょう。新しいアルトシーズンが変化しています。2021年の「全面的な上昇」は再現されません。次の市場は、実際の収益、ユーザーの成長、制度的な接続により深く結びつくでしょう。機関に安定した収益を提供し、ETFを借りて安定した資金を引き付け、RWAマッピング能力を備えたプロジェクトが、新しいサイクルの「優良株」となるでしょう。
暗号資産市場Q3展望:機関主導の選択的ブル・マーケットが始まろうとしている
暗号資産市場Q3マクロ展望：構造的ブル・マーケットが始まった
一、マクロ環境が有利に転換している
2025年第三四半期から、マクロ環境が静かに変化し始めている。過去にデジタル資産を周縁化していた政策環境が、制度的な推進力へと変わりつつある。FRBが利上げサイクルを終了し、財政政策が再び刺激策に戻り、グローバルな暗号規制フレームワークの構築が加速する中、これら三つの要因が暗号資産市場を構造的な再評価へと導いている。
通貨政策の面で、アメリカのマクロ流動性環境は重要な転換期に入っています。連邦準備制度理事会（FRB）の公式は依然として「データ依存」を強調していますが、市場は年内の利下げに対する合意を形成しています。政治的要因もFRBをより緩和的な立場に推進しています。このような期待の差はデジタル資産の評価に上昇の余地を開いています。
財政政策も同時に力を発揮しています。新しい大規模な財政法案を代表とする拡張政策が、前例のない資本放出効果をもたらしています。これはドルの内循環構造を再構築するだけでなく、間接的にデジタル資産への需要を強化しています。
規制態度の転換はより重要な意義を持っています。ETHステーキングETFの承認は、米国の規制当局が初めて収益構造を持つデジタル資産を受け入れたことを示しています。Solana ETFの推進はさらに先駆的です。SECは統一されたトークンETFの承認基準の策定に取り組んでおり、これは規制の考え方が「ファイアウォール」から「パイプライン工事」への根本的な転換を示しています。
アジア地域の規制競争も加熱しています。香港、シンガポール、アラブ首長国連邦などの金融センターは、ステーブルコイン、決済ライセンス、Web3イノベーションプロジェクトのコンプライアンスの恩恵を求めて争っています。これは、ステーブルコインが決済ネットワーク、企業決済、さらには国家の金融戦略の一部となっていることを意味します。
伝統的な金融市場のリスク嗜好にも修復の兆しが見られます。S&P500が最高値を更新し、テクノロジー株が反発し、IPO市場が回復していることは、すべて前向きな信号を発信しています。資金はAIやバイオテクノロジーなどの分野から、再びブロックチェーンと暗号化金融資産に流れています。
総じて、金融政策が緩和に転じ、財政政策が全面的に緩和され、規制構造が「管理すれば支援する」へと変化し、リスク選好が全体的に修復されたことで、暗号資産の環境は困難を脱しています。これは感情の影響ではなく、制度の推進による価値の再評価プロセスです。
! 暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用
二、機関と企業が新たなブル・マーケットを主導している
現在の暗号資産市場で最も注目すべき構造的変化は、資金が個人投資家から長期保有者、企業、金融機関に移行していることです。2年間の清算と再構築を経て、市場参加者の構造が歴史的な再編成を遂げています：投機的なユーザーは徐々に周縁化され、資産配分を目的とした機関や企業が次のブル・マーケットを推進する決定的な力となっています。
ビットコインの保有構造はすべてを物語っている。上場企業の最近のビットコイン購入規模はETFの純買入量を超えた。企業はビットコインを「戦略的な現金の代替品」として捉えており、短期的な配置ツールではない。ETFと比較して、企業がビットコインを直接保有することは、より柔軟性とコントロールを持ち、より強い保有の弾力性を持っている。
金融インフラも機関資金の流入の障壁を取り除いています。ETHステーキングETFの承認は、機関が「オンチェーン収益資産」を従来のポートフォリオに組み込むことを意味します。Solana ETFの期待はさらに想像の幅を広げました。グレースケール傘下の暗号ファンドのETFへの変換も、従来のファンドとブロックチェーン資産管理の融合を示しています。
さらに重要なのは、企業が直接ブロックチェーン上の金融市場に参加していることです。BitmineはETHを増持し、DeFi DevelopmentはSolanaエコシステムに大規模に投資しており、これらは企業が新しい世代の暗号金融エコシステムの構築に参加していることを示しています。これは産業のM&Aや戦略的なレイアウトの色合いを持つ資本注入であり、新しい金融インフラストラクチャの核心的権益をロックインすることを目的としています。
デリバティブとオンチェーン流動性の分野では、従来の金融も積極的に布局しています。CMEのSolana先物、XRP先物の取引量は新高値を記録し、従来の機関が暗号資産を戦略モデルに組み込んでいることを示しています。ヘッジファンドや構造的商品提供者の参入は、市場に流動性の密度と深さの根本的な強化をもたらすでしょう。
一方で、個人投資家の活発度の顕著な低下は、上述のトレンドを強化しています。オンチェーンデータは短期保有者の割合が継続的に低下していることを示しており、初期の大口投資家の活発度も低下しており、市場は「入れ替えの沈殿期」にあることを示しています。歴史的な経験は、このような静寂期がしばしば最大の相場の起点を育むことを示しています。
金融機関の"プロダクト化能力"も迅速に実現しています。モルガン・スタンレーからロビンフッドまで、暗号資産の取引、ステーキング、貸付および決済能力を拡大しています。これは、暗号資産の法定通貨システムにおける利用可能性を高めるだけでなく、より豊かな金融属性を与えています。
本質的に、この構造的な転換は暗号資産の「金融商品化」の深い展開であり、価値発見の論理の再構築です。市場を主導しているのはもはや感情に駆動される投機家ではなく、長期的な戦略を持ち、資産配分の論理が明確な機関や企業です。制度化され、構造化されたブル・マーケットが醸成されており、それはより堅実で持続的であり、より徹底したものとなるでしょう。
三、新しい"シェダシーズン"が選択的ブル・マーケットに向かっている
現在の「シーズン・オブ・アルトコイン」は新しい段階に突入しました: 全体的な価格上昇はもはや存在せず、代わりにETF、実際の利益、機関の採用などの要因によって駆動される「選択的ブル・マーケット」が現れています。これは暗号資産市場が成熟に向かっていることの表れであり、資本の選別メカニズムが理性的に回帰した結果でもあります。
構造信号から見ると、主流の山寨資産のチップは新たな一巡の沈殿を完了しました。ETH/BTCの比率が反発し、大口アドレスが買い集め、チェーン上での大規模取引が頻発していることは、主力資金が再び一次資産を再評価していることを示しています。個人投資家の感情は依然として低位にあり、次のラウンドの行情を生み出す理想的な"低干渉"環境を作り出しています。
しかし、今回は山寨市場が「各自勝手に動く」ことになるでしょう。ETFの申請は新たな題材構造のアンカーポイントとなります。特に、Solana ETFは次の「市場コンセンサス型イベント」と見なされています。投資家はステーキング資産を中心に配置を始め、JTOやMNDEなどのガバナンストークンも独立した相場を形成しています。資産のパフォーマンスは「ETFの潜在能力、実際の収益、機関の配置」を中心に展開され、単一の相場が全体の上昇を促すのではありません。
DeFiは今回の「選択的ブル・マーケット」の重要な場である。ユーザーは「ポイントエアドロップ型DeFi」から「キャッシュフロー型DeFi」へと移行しており、プロトコルの収入、ステーブルコインの収益、再ステーキングメカニズムが核心指標となっている。流動性提供者は戦略の透明性、収益の持続性、リスク構造をより重視している。これによりRenzoやSize Creditなどの革新的プロジェクトが誕生した。
資本の選択はより"リアリズム"に向かっています。実世界の資産(RWA)を担保としたステーブルコイン戦略が好まれ、Euler Primeなどのプロトコルはチェーン上の"国債類似商品"を作ろうとしています。クロスチェーン流動性の統合とユーザー体験も重要な要素となり、Enso、Wormholeなどのプロジェクトが資金集中の新たなハブとなっています。
市場の投機的な部分も移り変わっています。Memeコインはまだ人気がありますが、「全員でのラリー」は戻ってきていません。それに代わって「プラットフォームローテーション取引」戦略が登場していますが、リスクが非常に高く、持続可能性がありません。主流の資金は、持続的な収益を提供し、実際のユーザーと強いストーリーを持つプロジェクトに投資する傾向があります。
要するに、この一連のアルトシーズンの核心は「どのパブリックチェーンが飛躍するか」ではなく、「どの資産が従来の金融論理に組み込まれる可能性があるか」にあります。ETF構造の変化、リステーキングモデル、クロスチェーンUXの簡素化、RWAと機関融資インフラの統合に至るまで、暗号資産市場は深い価値再評価の周期を迎えています。選択的ブル・マーケットはブル・マーケットの減少ではなく、ブル・マーケットのアップグレードです。
四、Q3投資フレームワーク:コア構成とイベント駆動の両立
2025年Q3の市場配置は「コア配置の安定性」と「イベントドリブンの局所的な爆発」の間でバランスを見つける必要があります。BTCの長期配置から、Solana ETFテーマ取引、さらにはDeFiの実際の収益プロトコルとRWA金庫のローテーションに至るまで、明確なレベルの資産配置フレームワークが必須となっています。
ビットコインは依然としてコアポジションの第一選択です。ETFの流入が続き、企業の増持、FRBのハト派の信号が放たれる中、BTCは非常に強い下落耐性と資金吸引効果を示しています。新高値を更新していなくても、そのコインの構造と資金属性は、現在最も安定した底資産であることを決定づけています。
ソラナは間違いなくQ3で最もテーマの爆発力を持つ対象です。複数の機関がSOL現物ETFの申請を提出しており、審査のウィンドウは9月前後に終了する見込みです。ステーキングメカニズムがETF構造に組み込まれることが期待され、その「準配当資産」属性が大量の資金の配置を引き寄せています。これにより、SOL現物およびそのエコシステムトークン（JTO、MNDEなど）が活性化されるでしょう。
DeFiポートフォリオは再構築する価値があります。キャッシュフローの安定性、実際の利益配分、成熟したガバナンスメカニズムを持つプロトコルに焦点を当てるべきです。SYRUP、LQTY、EUL、FLUIDなどのプロジェクトを設定し、等しいウェイトで構成して相対的な利益を捉えます。このようなプロトコルは「資金の回収が遅く、爆発が遅れる」ことが多く、中立的な視点で対処し、追い上げや売り切りを避ける必要があります。
Meme資産は厳格にエクスポージャーを制御する必要があり、総資産の5%以内に制限することをお勧めします。また、オプション思考を用いてポジションを管理してください。現在のMeme契約のリスクは非常に高いため、明確なストップロス、利確、そしてポジション上限を設定する必要があります。イベントドリブントレードに慣れている投資家にとって、この種の資産は感情的な補填のツールとして利用できますが、トレンドの核心と誤解されるべきではありません。
配置以外に、イベント駆動のレイアウトのタイミングを把握することも非常に重要です。現在、市場は「情報真空」から「イベント集中的なリリース」への移行を果たしています。トランプが暗号化通貨のマイニングを支持し、RobinhoodがL2に進出し、Circleがアメリカでのライセンスを申請するなどの信号は、規制環境が急速に変化していることを示しています。8月中旬から9月初旬にかけて「政策+資本共振」の相場が訪れると予想されています。レイアウトは前もって予測し、徐々にポジションを構築し、高値追いを避けるべきです。
さらに、構造的代替テーマのボリュームに注目する必要があります。RobinhoodがL2を構築し、トークン化された株式取引を推進することで、「取引所チェーン」とRWAの統合に関する新たなナarrativeを点火する可能性があります。Humanity ProtocolやSAHARAなどのプロジェクトは、検証可能なロードマップと活発なコミュニティの支援の下で、マージナルセクターの爆発点となる可能性があります。このような初期の機会は高ボラティリティ戦略の一環として利用できますが、ポジション管理とリスク管理を遵守する必要があります。
要するに、Q3戦略は「大水漫灌」式の投資を捨て、「コアをアンカーに、イベントを翼にする」混合戦略に移行する必要があります。BTCはアンカー、SOLは旗、DeFiは構造、Memeは補足、イベントはアクセラレーターであり、それぞれ異なるポジションとリズムに対応しています。ETF資金の基盤が拡大する新しい環境の中で、市場は「主流資産＋テーマナarrative＋真のリターン」という新しいバリュエーション体系を再構築しています。投資の成功は、この変化の背後にある資本の論理を把握することにかかっています。
! 暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用
五、結論:新たな富の移転が始まっている
各ラウンドのブル・マーケットとベア・マーケットは、実質的に価値再評価の周期的なシャッフルであり、真の富の移転はしばしば混沌の中で静かに完了します。現在、機関主導、コンプライアンス推進、実際の利益支援による選択的なブル・マーケットが醸成されています。物語は前書きが書かれ、少数の理解できる人々が参加するのを待っています。
ビットコインの役割は根本的に変化しました。これは、世界の企業のバランスシートにおける新しい準備資産の構成要素となり、国家レベルのインフレヘッジツールとなっています。ETFの流入は従来のチップ構造を変え、基盤となる資本の貯水池を構築しました。将来的にBTC価格に最も影響を与えるのは、機関の購入決定、年金およびソブリンファンドの配分、マクロ政策によるリスク資産の再評価です。
次世代の金融パラダイムを代表するインフラと資産は、"ナラティブバブル"から"システムの引き継ぎ"へと進化しています。Solana、EigenLayer、L2 Rollup、RWA金庫、再質押債券などは、暗号資産が"無政府の実験"から"予測可能な制度資産"への移行を象徴しています。これらの構造的な機会は、次の資本の潮流を導くでしょう。
新しいアルトシーズンが変化しています。2021年の「全面的な上昇」は再現されません。次の市場は、実際の収益、ユーザーの成長、制度的な接続により深く結びつくでしょう。機関に安定した収益を提供し、ETFを借りて安定した資金を引き付け、RWAマッピング能力を備えたプロジェクトが、新しいサイクルの「優良株」となるでしょう。