# 暗号市場は政策と資本の転換点をもたらし、ETHは制度的レイアウトのクライマックスを開きました## I. イントロダクション今週、暗号資産市場は二つの大きな触媒要因を迎えました：ワシントンの「暗号通貨ウィーク」における立法攻勢とETH機関の集中的な展開が、暗号業界の2025年下半期の「政策の転換点」と「資金の転換点」を形成しています。この暗号サイクルの深層論理は、ビットコインからETH、ステーブルコイン、そしてオンチェーン金融インフラに移行しています。アメリカの政策が明確化し、ETHの機関的拡大は、暗号業界が構造的に正の段階に入っていることを示しており、市場の配置重心は「価格の博弈」から「ルール+インフラの制度的な利益の捕捉」へと徐々に移行すべきです。## 二、アメリカの"暗号資産週間"：三つの法案が信号を発信し、コンプライアンス資産が価値の再評価を迎える2025年7月、アメリカ合衆国議会は初めて立法議程の形で暗号資産の包括的なガバナンスを体系的に推進しました。グローバルなデジタル金融の状況が劇的に変化し、従来の規制モデルが挑戦を受ける中、これらの法案は市場リスクに対応するだけでなく、アメリカが次の金融インフラ競争を主導しようとする意図を反映しています。《GENIUS法案》はステーブルコインに対して完全な規制フレームワークを設立し、保管要件、監査開示、資産準備金および清算プロセスなどの重要な要素を含んでいます。これは、長年伝統的な金融規制から外れていたステーブルコインシステムが、初めてアメリカの主権法構造に組み込まれることを示しています。《CLARITY法案》は暗号資産の証券と商品属性の区分問題に焦点を当て、"どの暗号資産が証券に該当し、どの暗号資産が該当しないか"を明確にし、SECとCFTCの規制の境界を明確にすることを目的としています。この法案が通過すれば、暗号資産が長期間"規制のグレーゾーン"にある状態が終わります。《反CBDC監視国家法案》は、連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨を発行することを禁止しており、金融プライバシーと市場の自由を重視する国会の姿勢を反映しています。また、アメリカが市場主導で技術中立かつオープンに接続された暗号資産エコシステムを支持しているという信号を発信しています。これらの法案は「規制がイノベーションを推進する」ことを指向し、「明確な境界、低い不確実性」を強調しています。その核心的な要求は「制限」から「誘導」に移行しました。法案の実施後、以下の影響が予想されます：機関投資家の参入障壁が低下すること、ステーブルコインが「オンチェーンドル」としての役割が政策で確認されること、コンプライアンス取引所とカストディ銀行が政策の支持を得ること。深いところから見ると、これはアメリカが金融秩序の新たな再構築に対して戦略的に応じたものです。ステーブルコインはドルの影響力をデジタルに拡張する手段となっており、アメリカは規制を通じてそれに制度的な正統性を注入しようとしています。これは金融的な地政学的権力の配置ゲームでもあり、中国のe-CNYおよびEUのMiCA枠組みに対する直接の応答でもあります。"暗号資産週間"は市場が暗号資産の評価論理を再評価するだけでなく、政策が技術の潮流を制度的に確認することでもあります。このルールの確実性は徐々に評価の確実性へと転換され、コンプライアンスのある資産、特にステーブルコイン、ETHおよびその周辺インフラは、次の構造的な再評価の主要な受益者となることが期待されています。## 三、ETH機関軍備競争：ETF進場、ステーキングメカニズムの転換、資産構造のアップグレードの三線並進最近、ETHの価格が強力に反発し、市場の信頼が徐々に修復されています。その背後には、イーサリアムを巡る新たな「資本軍拡競争」がひっそりと展開されています。ウォール街の金融大手がETFを通じて継続的にポジションを増やす一方で、ますます多くの上場企業がETHをバランスシートに組み入れています。イーサリアムは市場構造の再構築を経験しています。これは、伝統的な資本がETHを認識する新たな段階に入ったことを示しており、イーサリアムは高いボラティリティと高い技術的ハードルを持つ分散型資産から、機関投資家向けの配置ロジックを備えた主流の金融資産へと進化しています。オンチェーンデータとETF資金流入から見ると、ETHの機関投資家による買い集めプロセスが静かにかつ着実に進行しています。ETFの導入以来、イーサリアム現物ETFは累計で57.6億ドルの資金純流入を引き寄せ、その時価総額のほぼ4%を占めています。この2ヶ月間で複数のイーサリアムETF商品が月間純流入10億ドルを超え、Bitwise、ARK、BlackRockなどの伝統的な金融プレイヤーが明らかに増持しています。同時に、上場企業「戦略的準備イーサリアム」の波が高まっています。SharpLink Gaming、Siebert Financial、Bit Digital、BitMineなどの多くの企業が次々とETHをバランスシートに組み入れることを発表し、ETHが「投機資産」から「戦略的準備資産」への新しい物語の転換点を示しています。注目すべきは、SharpLinkが現在保有しているETHの総量が28万枚を超え、イーサリアム財団の24.25万枚を上回り、世界最大の単一機関ETH保有者となったことです。現在の機関の参加は二つの陣営に分かれます。一つはSharpLinkを代表とする「Ethereumネイティブ陣営」で、背後にはConsenSys、Electric Capitalなどの初期エコシステム参加者が集まっています。もう一つはBitMineを代表とする「ウォール街のアプローチ」で、直接ビットコインの準備ロジックを模倣しています。この南北挟撃型の機関の建設モードにより、ETHの価値のアンカーポイントと価格の支援体系は、制度化、長期化、構造化された主流資本フレームワークへと移行しています。このトレンドは価格に影響を与えるだけでなく、イーサリアムネットワークのガバナンス権、発言権、エコシステムの主導権を再構築する可能性があります。将来的に、ETHを大量に保有する企業がポジションを拡大し続ける場合、それらの企業がイーサリアムの発展方向に与える潜在的な影響力は無視できません。現在、これらの企業のほとんどは依然として財務的な圧力に直面していますが、ETHの配置は主に投機的なヘッジや資本運用の観点から行われています。しかし、彼らの参入は資本市場での増幅効果を生み出しました：ETHは再評価され、市場の物語はDeFiやL2の混雑した競技場から「準備資産＋ETF＋ガバナンス権」という新しい空間へと移行しました。注目すべきは、現在イーサリアムにはマイケル・セイラーのように信仰の背景を持ち、伝統的な資本の呼びかけ力を持つ代表的人物がまだ現れていないため、機関投資家の心の中でのイーサリアムへの信頼の転換パスがある程度遅れているということです。しかし、Vitalik ButerinとEthereum財団は最近、Ethereumの技術的なレジリエンス、安全メカニズム、および分散化の原則を強調し始めており、同時にエコシステムガバナンスメカニズムの"二重軌道"構造を強化し、機関資本を受け入れつつも、ガバナンス権が単一の力によって支配されることを避ける意図を持っています。要するに、ETHは全面的な資本構造の変革を経験している：個人投資家主導のオープン市場から、ETF、上場企業、機関ノードが共同で推進する制度化市場構造へと移行しています。この変化は、ETHの価格の中心の未来の構築経路に深遠な影響を与え、イーサリアムエコシステムのガバナンス構造と発展のリズムを再構築する可能性があります。この軍備競争の中で、ETHはもはや技術スタックの代表ではなく、デジタル資本主義の波の中での重要な対象となり、価値の担い手であるだけでなく、権力争奪の焦点でもあります。! [Huobi Growth Academy|Crypto Market Macro Research Report:米国の「暗号通貨ウィーク」が来て、ETHは制度的な軍拡競争のクライマックスを開始します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a9ac8eca0e5d16d884af9439634e092f)## 四、マーケット戦略：BTCが高値プラットフォームを構築し、ETHおよび中高品質アプリケーションチェーンが補填上昇ロジックを迎えるビットコインが12万ドルの大台を突破し、徐々にプラットフォーム期に入る中、暗号資産市場の構造的なローテーションパターンがますます明確になっています。BTCが主導的な論理を占める中、ETHと高品質なアプリケーションチェーン資産が評価修正期を迎え始めています。現在の市場は典型的な「大規模プラットフォームの振動＋中規模のローテーション上昇」構造を示しており、ETHと物語と技術的なサポートを兼ね備えた一部のL1/L2プロトコルが、ビットコインに続く最も投機的価値のある方向性となっています。1. BTCは高値プラットフォーム構築段階に入った：下にはサポートがあり、上には力が不足しているビットコインは、現物ETF、半減期、機関投資家の蓄積という三重の物語によって、主な上昇トレンドをほぼ完了しました。現在の動きは横ばいの構築段階に入りましたが、依然として技術的上昇チャネルの中にありますが、短期的には上昇の勢いが弱まっています。オンチェーンデータは、BTCのアクティブアドレス数と取引量が共に減少していることを示しており、デリバティブ市場ではオプションのインプライドボラティリティが持続的に低下しており、市場はその短期的な突破の期待が低下していることを示しています。伝統的な機関の配置熱は明らかに減少していない。BTC ETFは依然としてわずかな純流入を維持しており、底部の資金支援が依然として存在することを示しているが、期待がすでにかなり織り込まれているため、BTCの今後の上昇ペースはおそらく遅くなり、さらには段階的な横ばい整理になる可能性が高い。機関にとって、ビットコインは短期的な暴利を追い求める主戦場ではなく、「コア配置」の段階に入っている。2. ETHの補填ロジック形成："失われたリーダー"から"価値の谷"への再評価ビットコインと比較して、イーサリアムは2024年下半期以来のパフォーマンスが一時「失望」と見なされ、その価格調整幅が大きく、BTCとの比率が3年ぶりの低水準に落ち込みました。しかし、まさに低迷期において、ETHは徐々に評価の再定義とポジション構造の最適化を完了しました。現在、機関投資家の資金によるETHへの認知度が急速に高まっており、現物ETFが継続的に純流入しているだけでなく、上場企業がETHを蓄積する傾向が確立されつつあります。技術的に見れば、ETHの価格は前の下降トレンドラインを突破し、上昇チャネルを構築し始め、複数の重要なテクニカル移動平均線を連続で回復しました。資金面と感情指標を考慮すると、ETHは新たな市場感情の切り替え周期に入っています。BTCが横ばいの間、ETHは次の主要資産としての配分コストパフォーマンスが徐々に上昇しており、L2エコシステムの拡大、ステーキング収益の安定、安全性の向上などの複数の要因が重なり、マーケットはその長期的な価値基盤を再評価しています。資産配分の観点から、ETHは現在の段階で「バリューロー」の利点を持つだけでなく、BTCに似た機関の認知度とストーリーの完全性も持ち始めており、技術的および制度的な利点を兼ね備え、資本のローテーションの中で初選の補完的な対象となっています。3. 中高品質アプリケーションチェーンの台頭：Solana、TON、Tanssiなどのチェーンが構造的な機会を迎えるBTCとETH以外で、市場は「実際のストーリーに支えられた」中高品質のアプリケーションチェーン資産に移行するスピードを上げています。Solana、TON、Tanssi、Suiなどのチェーンは、「高性能+強いエコシステム+明確なポジショニング」という複数の利点を備えており、今回の反発で資金が迅速に集中しています。Solanaエコシステムの活発度が著しく回復し、複数のチェーン上のアプリケーションがユーザーの視界に戻り、DePIN、AI、SocialFiなどの新たなストーリーがエコシステムで徐々に実現しています。TanssiはPolkadotエコシステムにおける新興のインフラストラクチャプロトコルとして、ContainerChainモデルを活用して「アプリケーションチェーンの展開が複雑で、運用コストが高く、インフラストラクチャが分断されている」という長期的な課題を解決し、機関や開発者から広範な関心を集めています。イーサリアムがよりモジュラーでデータ可用性の最適化に向かう中、ミドルレイヤープロトコル（EigenLayer、Celestiaなど）やL2ロールアップソリューション（Base、ZkSyncなど）も徐々に価値を解放し、公链とアプリケーションレイヤーの間の重要な「評価の中心」となっています。これらのプロトコルやプラットフォームは、拡張性、安全性、革新性を兼ね備え、資金集中の突破の新たな最前線となっています。4. 市場戦略の展望："バリュー・ローテーション"と"ストーリーの前進"に焦点を当てる全体的に見て、今回の暗号資産市場の資金回転の論理は明確になってきた：BTCが天井を形成し、ETHが追随し、アプリケーションチェーンのローテーションが徐々に展開される。現在の段階での戦略の焦点は、以下のポイントに基づいて展開されるべきである。- BTCの配置は留保し、主攻方向ではない：コアポジションはそのままにしておくが、これ以上の高値追いは避けるべきで、潜在的な政策やマクロの不安定リスクに注意を払う。- ETHはローテーションのコア構成対象として：テクニカル面の修復+機関のナarrativeの強化が、中期的な構成に適しており、ETF資金が加速して流入する場合、さらなる上昇の余地があります。- 中高品質のパブリックチェーンとモジュール化プロトコルの重点は、技術革新力、強力なエコシステム基盤、そして資本支持者を持つチェーンが持続的に上昇する潜在能力を備えていることです。- 物語の前進、積極的に新たなエッジの機会を探る：DePIN、RWA、AIチェーン、ZK方向の初期の配置対象に注目する。これらの物語は資金の前置き段階にあり、次の段階の回転のコアとなる可能性がある。現在の市場は単一資産主導の段階から構造的ローテーション段階に入り、BTCの主上昇波は一時休止し、ETHと高品質な新しいパブリックチェーンのローテーションが下半期の相場の重要な推進力となるでしょう。戦略的には「高値追いのリーダー」という慣性思考を捨て、「バリュエーションの再バランス＋ストーリーの拡散」という中期トレンドの配置に転換すべきです。
ETH機関の配置は加速し、暗号市場は政策と資本の変曲点を迎えています
暗号市場は政策と資本の転換点をもたらし、ETHは制度的レイアウトのクライマックスを開きました
I. イントロダクション
今週、暗号資産市場は二つの大きな触媒要因を迎えました：ワシントンの「暗号通貨ウィーク」における立法攻勢とETH機関の集中的な展開が、暗号業界の2025年下半期の「政策の転換点」と「資金の転換点」を形成しています。この暗号サイクルの深層論理は、ビットコインからETH、ステーブルコイン、そしてオンチェーン金融インフラに移行しています。アメリカの政策が明確化し、ETHの機関的拡大は、暗号業界が構造的に正の段階に入っていることを示しており、市場の配置重心は「価格の博弈」から「ルール+インフラの制度的な利益の捕捉」へと徐々に移行すべきです。
二、アメリカの"暗号資産週間"：三つの法案が信号を発信し、コンプライアンス資産が価値の再評価を迎える
2025年7月、アメリカ合衆国議会は初めて立法議程の形で暗号資産の包括的なガバナンスを体系的に推進しました。グローバルなデジタル金融の状況が劇的に変化し、従来の規制モデルが挑戦を受ける中、これらの法案は市場リスクに対応するだけでなく、アメリカが次の金融インフラ競争を主導しようとする意図を反映しています。
《GENIUS法案》はステーブルコインに対して完全な規制フレームワークを設立し、保管要件、監査開示、資産準備金および清算プロセスなどの重要な要素を含んでいます。これは、長年伝統的な金融規制から外れていたステーブルコインシステムが、初めてアメリカの主権法構造に組み込まれることを示しています。
《CLARITY法案》は暗号資産の証券と商品属性の区分問題に焦点を当て、"どの暗号資産が証券に該当し、どの暗号資産が該当しないか"を明確にし、SECとCFTCの規制の境界を明確にすることを目的としています。この法案が通過すれば、暗号資産が長期間"規制のグレーゾーン"にある状態が終わります。
《反CBDC監視国家法案》は、連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨を発行することを禁止しており、金融プライバシーと市場の自由を重視する国会の姿勢を反映しています。また、アメリカが市場主導で技術中立かつオープンに接続された暗号資産エコシステムを支持しているという信号を発信しています。
これらの法案は「規制がイノベーションを推進する」ことを指向し、「明確な境界、低い不確実性」を強調しています。その核心的な要求は「制限」から「誘導」に移行しました。法案の実施後、以下の影響が予想されます：機関投資家の参入障壁が低下すること、ステーブルコインが「オンチェーンドル」としての役割が政策で確認されること、コンプライアンス取引所とカストディ銀行が政策の支持を得ること。
深いところから見ると、これはアメリカが金融秩序の新たな再構築に対して戦略的に応じたものです。ステーブルコインはドルの影響力をデジタルに拡張する手段となっており、アメリカは規制を通じてそれに制度的な正統性を注入しようとしています。これは金融的な地政学的権力の配置ゲームでもあり、中国のe-CNYおよびEUのMiCA枠組みに対する直接の応答でもあります。
"暗号資産週間"は市場が暗号資産の評価論理を再評価するだけでなく、政策が技術の潮流を制度的に確認することでもあります。このルールの確実性は徐々に評価の確実性へと転換され、コンプライアンスのある資産、特にステーブルコイン、ETHおよびその周辺インフラは、次の構造的な再評価の主要な受益者となることが期待されています。
三、ETH機関軍備競争：ETF進場、ステーキングメカニズムの転換、資産構造のアップグレードの三線並進
最近、ETHの価格が強力に反発し、市場の信頼が徐々に修復されています。その背後には、イーサリアムを巡る新たな「資本軍拡競争」がひっそりと展開されています。ウォール街の金融大手がETFを通じて継続的にポジションを増やす一方で、ますます多くの上場企業がETHをバランスシートに組み入れています。イーサリアムは市場構造の再構築を経験しています。これは、伝統的な資本がETHを認識する新たな段階に入ったことを示しており、イーサリアムは高いボラティリティと高い技術的ハードルを持つ分散型資産から、機関投資家向けの配置ロジックを備えた主流の金融資産へと進化しています。
オンチェーンデータとETF資金流入から見ると、ETHの機関投資家による買い集めプロセスが静かにかつ着実に進行しています。ETFの導入以来、イーサリアム現物ETFは累計で57.6億ドルの資金純流入を引き寄せ、その時価総額のほぼ4%を占めています。この2ヶ月間で複数のイーサリアムETF商品が月間純流入10億ドルを超え、Bitwise、ARK、BlackRockなどの伝統的な金融プレイヤーが明らかに増持しています。
同時に、上場企業「戦略的準備イーサリアム」の波が高まっています。SharpLink Gaming、Siebert Financial、Bit Digital、BitMineなどの多くの企業が次々とETHをバランスシートに組み入れることを発表し、ETHが「投機資産」から「戦略的準備資産」への新しい物語の転換点を示しています。注目すべきは、SharpLinkが現在保有しているETHの総量が28万枚を超え、イーサリアム財団の24.25万枚を上回り、世界最大の単一機関ETH保有者となったことです。
現在の機関の参加は二つの陣営に分かれます。一つはSharpLinkを代表とする「Ethereumネイティブ陣営」で、背後にはConsenSys、Electric Capitalなどの初期エコシステム参加者が集まっています。もう一つはBitMineを代表とする「ウォール街のアプローチ」で、直接ビットコインの準備ロジックを模倣しています。この南北挟撃型の機関の建設モードにより、ETHの価値のアンカーポイントと価格の支援体系は、制度化、長期化、構造化された主流資本フレームワークへと移行しています。
このトレンドは価格に影響を与えるだけでなく、イーサリアムネットワークのガバナンス権、発言権、エコシステムの主導権を再構築する可能性があります。将来的に、ETHを大量に保有する企業がポジションを拡大し続ける場合、それらの企業がイーサリアムの発展方向に与える潜在的な影響力は無視できません。現在、これらの企業のほとんどは依然として財務的な圧力に直面していますが、ETHの配置は主に投機的なヘッジや資本運用の観点から行われています。しかし、彼らの参入は資本市場での増幅効果を生み出しました：ETHは再評価され、市場の物語はDeFiやL2の混雑した競技場から「準備資産＋ETF＋ガバナンス権」という新しい空間へと移行しました。
注目すべきは、現在イーサリアムにはマイケル・セイラーのように信仰の背景を持ち、伝統的な資本の呼びかけ力を持つ代表的人物がまだ現れていないため、機関投資家の心の中でのイーサリアムへの信頼の転換パスがある程度遅れているということです。
しかし、Vitalik ButerinとEthereum財団は最近、Ethereumの技術的なレジリエンス、安全メカニズム、および分散化の原則を強調し始めており、同時にエコシステムガバナンスメカニズムの"二重軌道"構造を強化し、機関資本を受け入れつつも、ガバナンス権が単一の力によって支配されることを避ける意図を持っています。
要するに、ETHは全面的な資本構造の変革を経験している：個人投資家主導のオープン市場から、ETF、上場企業、機関ノードが共同で推進する制度化市場構造へと移行しています。この変化は、ETHの価格の中心の未来の構築経路に深遠な影響を与え、イーサリアムエコシステムのガバナンス構造と発展のリズムを再構築する可能性があります。この軍備競争の中で、ETHはもはや技術スタックの代表ではなく、デジタル資本主義の波の中での重要な対象となり、価値の担い手であるだけでなく、権力争奪の焦点でもあります。
! Huobi Growth Academy|Crypto Market Macro Research Report:米国の「暗号通貨ウィーク」が来て、ETHは制度的な軍拡競争のクライマックスを開始します
四、マーケット戦略：BTCが高値プラットフォームを構築し、ETHおよび中高品質アプリケーションチェーンが補填上昇ロジックを迎える
ビットコインが12万ドルの大台を突破し、徐々にプラットフォーム期に入る中、暗号資産市場の構造的なローテーションパターンがますます明確になっています。BTCが主導的な論理を占める中、ETHと高品質なアプリケーションチェーン資産が評価修正期を迎え始めています。現在の市場は典型的な「大規模プラットフォームの振動＋中規模のローテーション上昇」構造を示しており、ETHと物語と技術的なサポートを兼ね備えた一部のL1/L2プロトコルが、ビットコインに続く最も投機的価値のある方向性となっています。
ビットコインは、現物ETF、半減期、機関投資家の蓄積という三重の物語によって、主な上昇トレンドをほぼ完了しました。現在の動きは横ばいの構築段階に入りましたが、依然として技術的上昇チャネルの中にありますが、短期的には上昇の勢いが弱まっています。オンチェーンデータは、BTCのアクティブアドレス数と取引量が共に減少していることを示しており、デリバティブ市場ではオプションのインプライドボラティリティが持続的に低下しており、市場はその短期的な突破の期待が低下していることを示しています。
伝統的な機関の配置熱は明らかに減少していない。BTC ETFは依然としてわずかな純流入を維持しており、底部の資金支援が依然として存在することを示しているが、期待がすでにかなり織り込まれているため、BTCの今後の上昇ペースはおそらく遅くなり、さらには段階的な横ばい整理になる可能性が高い。機関にとって、ビットコインは短期的な暴利を追い求める主戦場ではなく、「コア配置」の段階に入っている。
ビットコインと比較して、イーサリアムは2024年下半期以来のパフォーマンスが一時「失望」と見なされ、その価格調整幅が大きく、BTCとの比率が3年ぶりの低水準に落ち込みました。しかし、まさに低迷期において、ETHは徐々に評価の再定義とポジション構造の最適化を完了しました。現在、機関投資家の資金によるETHへの認知度が急速に高まっており、現物ETFが継続的に純流入しているだけでなく、上場企業がETHを蓄積する傾向が確立されつつあります。
技術的に見れば、ETHの価格は前の下降トレンドラインを突破し、上昇チャネルを構築し始め、複数の重要なテクニカル移動平均線を連続で回復しました。資金面と感情指標を考慮すると、ETHは新たな市場感情の切り替え周期に入っています。BTCが横ばいの間、ETHは次の主要資産としての配分コストパフォーマンスが徐々に上昇しており、L2エコシステムの拡大、ステーキング収益の安定、安全性の向上などの複数の要因が重なり、マーケットはその長期的な価値基盤を再評価しています。
資産配分の観点から、ETHは現在の段階で「バリューロー」の利点を持つだけでなく、BTCに似た機関の認知度とストーリーの完全性も持ち始めており、技術的および制度的な利点を兼ね備え、資本のローテーションの中で初選の補完的な対象となっています。
BTCとETH以外で、市場は「実際のストーリーに支えられた」中高品質のアプリケーションチェーン資産に移行するスピードを上げています。Solana、TON、Tanssi、Suiなどのチェーンは、「高性能+強いエコシステム+明確なポジショニング」という複数の利点を備えており、今回の反発で資金が迅速に集中しています。
Solanaエコシステムの活発度が著しく回復し、複数のチェーン上のアプリケーションがユーザーの視界に戻り、DePIN、AI、SocialFiなどの新たなストーリーがエコシステムで徐々に実現しています。TanssiはPolkadotエコシステムにおける新興のインフラストラクチャプロトコルとして、ContainerChainモデルを活用して「アプリケーションチェーンの展開が複雑で、運用コストが高く、インフラストラクチャが分断されている」という長期的な課題を解決し、機関や開発者から広範な関心を集めています。
イーサリアムがよりモジュラーでデータ可用性の最適化に向かう中、ミドルレイヤープロトコル（EigenLayer、Celestiaなど）やL2ロールアップソリューション（Base、ZkSyncなど）も徐々に価値を解放し、公链とアプリケーションレイヤーの間の重要な「評価の中心」となっています。これらのプロトコルやプラットフォームは、拡張性、安全性、革新性を兼ね備え、資金集中の突破の新たな最前線となっています。
全体的に見て、今回の暗号資産市場の資金回転の論理は明確になってきた：BTCが天井を形成し、ETHが追随し、アプリケーションチェーンのローテーションが徐々に展開される。現在の段階での戦略の焦点は、以下のポイントに基づいて展開されるべきである。
現在の市場は単一資産主導の段階から構造的ローテーション段階に入り、BTCの主上昇波は一時休止し、ETHと高品質な新しいパブリックチェーンのローテーションが下半期の相場の重要な推進力となるでしょう。戦略的には「高値追いのリーダー」という慣性思考を捨て、「バリュエーションの再バランス＋ストーリーの拡散」という中期トレンドの配置に転換すべきです。
![火币成長学院|暗号資産市場マクロレポート：アメリカの"暗号通貨週間"来