# ステーブルコイン市場が盛況に発展しており、パブリックチェーンの競争が激化している2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなった。5月22日現在、ステーブルコインの総市場価値は2450億ドルを突破した。この成長の背後には、各主要公チェーンの激しい競争が隠れている。ステーブルコインは資産の流動性を測る重要な指標であるだけでなく、公チェーン市場の認知度を評価するための重要な基準にもなっている。本稿では、現在ランキング上位の12の公チェーンのステーブルコインデータを深く分析し、公チェーンのステーブルコイン発展の全貌を描き出そうと試みている。## イーサリアム：USDCの成長が地位を強化イーサリアムは依然としてステーブルコイン市場のリーダーであり、そのステーブルコインの時価総額は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。USDTのイーサリアム上での割合は最も高く、約50%です。しかし、2025年に入るとイーサリアム上のUSDTの発行量は減少しました。データによると、2024年にUSDTのイーサリアムチェーン上の発行量は83.1%増加しましたが、2025年5月21日現在、発行量は5.07%減少しました。これにより、トロンがUSDTの最大の発行パブリックチェーンとなりました。一方、イーサリアムもUSDCの主要な発行プラットフォームです。5月22日現在、イーサリアム上でのUSDCの発行量は369億枚に達し、総発行量の60.82%を占めています。2024年10月以降、イーサリアムにおけるUSDCの発行量は46.4%増加しました。USDCの顕著な成長により、イーサリアムはステーブルコイン市場で半壁江山を維持しています。## トロン：USDT取引ハブTRONのステーブルコインエコシステムは主にUSDTによって主導されており、その占有率は99％を超えています。現在、USDT最大の発行パブリックチェーンになっています。TRONの全球ステーブルコイン市場におけるシェアは約31.3％です。データによると、TRON上のUSDTの日平均取引量は240万件に達し、Ethereumの28.4万件を大きく上回っています。取引量から見ると、トロンネットワークは毎日約200億ドルのUSDT送金を処理しており、これは世界のステーブルコイン取引額のほぼ29%を占めています。ユーザーの活発度に関しては、毎日100万を超える独立したアカウントがトロン上でUSDT取引を行っており、これはすべてのブロックチェーンアクティブステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。成長トレンドに関して、トロン上のUSDT供給量は2024年の488億ドルから597億ドルに増加します。2025年には、トロン上のUSDT総供給量がさらに777億ドルに増加します。トロンの低コストと高速取引は、USDT取引の優先ネットワークとしての地位を確立しており、特に小口投資家や新興市場から高く評価されています。さらに、トロンの創業者とトランプファミリーの協力は、そのステーブルコインの展望に新たな可能性をもたらします。5月、WLFIプロジェクトの共同創設者は、その米ドルステーブルコインUSD1がトロンチェーン上でネイティブに発行されると述べました。トロンの創業者は今年の1月にも、取引手数料を大幅に削減し、最終的には無料送金を実現したいと明らかにしました。## ソラナ：高性能エンジンで成長を加速ここ2年で最も人気のあるパブリックチェーンの一つであるSolanaは、ステーブルコイン分野でも顕著な成長を遂げました。2024年初頭の18億ドルから、5月には最高で131億ドルに達し、増加率は627%に達しました。現在、Solanaのステーブルコインの総時価総額は約114億ドルで、TronやEthereumとの間にはまだ大きな差がありますが、その成長速度と潜在能力は無視できません。内部構造から見ると、USDCはSolana上での主要なステーブルコインであり、市場シェアの73%を占めています。USDTはSolana上で約20%のシェアを持っています。PayPalが発行するPYUSDはSolanaチェーン上で現在2億ドルの時価総額があり、Ethereumに次いで約24.36%のシェアを占めています。Solanaは多くの新型ステーブルコインの優先選択肢の一つとなっています。## BSC：ゼロガス代とUSD1の二重駆動2025年5月までに、BSCは世界のステーブルコイン市場の約2.4%を占めています。BSCチェーンのステーブルコインの時価総額は、2024年の40億ドルから現在の約100億ドルに増加し、増加率は約150%です。この成長は主に2回の集中的な上昇によるものです：1回目は2024年11月から2025年1月にかけて、50億ドルから70億ドルに増加しました；2回目は2025年4月末から5月にかけて、70億ドルから90億ドルに急速に増加しました。最初の成長は主にBSCチェーンで導入されたゼロGas費キャンペーンに起因しており、2回目はUSD1ステーブルコインがBSCチェーンで発行されたことによって促進されました。現在、BSCチェーン上のUSDTの発行量は約59%を占め、USD1は約21%を占めています。一方、BSCが以前に推奨していたBUSDとFUSDの占有率は合計で約3%に減少しました。最近のデータによると、バイナンスウォレットの人気が上昇するにつれて、BSCチェーン上のステーブルコインDEX取引の割合は4月の10%未満から28%に上昇し、中央集権型取引所の割合にほぼ並びました。さらに、5月にはBSCがステーブルコイン取引の件数で全チェーンの38.1%を占め、1位となりました。USDTの累積取引量において、BSCは3580億ドルでトロンとイーサリアムに次ぐ位置にあります。## ベース：Coinbaseが急速に台頭する手助けをするBaseはCoinbaseが孵化したイーサリアムL2であり、今回のサイクルでは各種データが大幅に成長しました。ステーブルコインの時価総額については、Baseは2024年1月の1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、増加率は2210%に達し、ステーブルコイン時価総額の上位5つのブロックチェーンの中で最も大きな増加幅です。USDCはBaseチェーンで最も主流なステーブルコインであり、割合は97.8%に達します。BaseはUSDCがイーサリアムを除いて累計取引量が最も多いパブリックチェーンでもあります。## ハイパーリキッド：デリバティブ取引の新たな拠点Hyperliquidは新興のデリバティブ取引プラットフォームであり、導入からの期間は短いものの、巨大な潜在能力を示しています。半年も経たないうちに、そのステーブルコインの時価総額は326億ドルに達し、Arbitrum、Polygon、Avalancheなどの従来のブロックチェーンを凌駕しています。Hyperliquidは主にUSDCを取引対象としており、USDCの割合は97.8%に達しています。注目すべきは、Hyperliquidが最近feUSD、USDT、USDeなどのステーブルコインを新たに追加し、エコシステムの応用に新しい可能性を開いたことです。## Arbitrum：インセンティブ終了後の落ち込みArbitrumは注目を集めるEthereumのL2として、そのステーブルコインの時価総額はこのサイクルで大きな変動を経験しました。2024年全体で、Arbitrumのステーブルコインの時価総額は20億ドルから最高の69億ドルに成長しました。しかし、2025年初頭には時価総額が大幅に27.3億ドルに減少し、1月2日の1日での流出量は20億ドルも減少しました。この下落は主に3つの理由によるものです。1つ目は、12月17日に前回のインセンティブデトックスが終了し、約50のプロトコルの流動性補助金が一時的に"断流"されたことです。2つ目は、テザーが1月29日からアービトラム上のUSDTを新しいクロスチェーンスタンダード"USDT0"に移行することを発表したことです。3つ目は、高利回り競争チェーンのBlastがUSDC/USDTに対して年利5% + エアドロップポイントを約束し、L2資産を引き続き吸収していることです。## ポリゴン：USDCの移行と支払いの実験2024年から現在まで、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から約21.5億ドルに上昇し、年率でほぼ70%の増加を記録しました。この成長は、CircleのネイティブUSDCの導入や、VisaやMastercardなどの大手企業がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試行したことによる企業向けの増分によるものです。現在、Polygonチェーン上のステーブルコインのシェアは主にUSDTとUSDCが占めており、それぞれ市場シェアの40.79%と47%を占めています。## アバランチ：費用の削減が爆発的な成長をもたらすことができなかったAvalancheのここ1年の成長は比較的緩やかです。全体としてステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、2024年5月以降は成長が停滞し、常に10億ドルから20億ドルの間で変動しています。2024年末にAvalanche 9000のアップグレードによりC-Chainの基本手数料が96%削減されましたが、この利好はステーブルコインの発展を持続的に促進することはありませんでした。## Aptos：MoveエコシステムのダークホースAptos上のステーブルコインの総市場価値は2025年第1四半期に初めて10億ドルを突破し、2024年以降の全体的な増加率は2408%に達し、最も成長が早い公链の一つです。Aptosチェーン上のステーブルコインは主にUSDTとUSDCで構成されており、USDTの割合は約62.39%、USDCの割合は約32%です。ネイティブUSDCが2025年1月にAptosで初めてローンチされたことを考慮すると、この成長速度はすでに相当なものです。##スイ:230倍に増加した新人Suiのステーブルコインの成長は、全てのパブリックチェーンの中で最も顕著です。2024年初め、Suiネットワークのステーブルコインの時価総額は約500万ドルでしたが、2025年5月には11.56億ドルに増加し、驚くべき230倍の増加率を記録しました。現在、USDCはSuiネットワークで発行されるステーブルコインの中で最も高い占有率を持ち、約75%を占めています。しかし、Suiエコシステムのステーブルコインの規模と種類にはまだ向上の余地があります。より多くの大口資金を呼び込む方法が、Suiが直面している主な課題です。5月22日に発生したCetusの盗難事件も、その安全性に対する新たな試練を提起しており、機会と挑戦が共存しています。## TON：ソーシャルサポートによる緩やかな成長TONは2024年に新たに参加したブロックチェーンとして、1年間で一定の成長を遂げました。2024年4月、TetherはTONチェーンでUSDTとXAUTの同時発行を発表し、15番目のサポートネットワークとなり、Telegramの9億ユーザーをオンチェーンのドル決済エコシステムに引き込むことを目指しています。ローンチ後、ウォレットや各種Telegramトレーディングボットが迅速に統合され、新しいユーザーは電話番号を使ってUSDTを手軽に送受信できます。しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、一時的な上昇の後に減少し、年初の140億ドルから現在の約90億ドルに落ち込みました。これは、TONエコシステムがクリック系ゲームの後に明らかなホットスポットを欠いていることに関連している可能性があります。## まとめパブリックチェーンのステーブルコイン競争の状況は依然として急速に変化しています。イーサリアムやトロンなどのパブリックチェーンは先発優位を保っていますが、ソラナやBSCなどの人気のパブリックチェーンが徐々に市場シェアを侵食しています。新興のUSD1などのステーブルコインの発行はもはやイーサリアムに限定されていません。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムのパブリックチェーンはステーブルコインの発行期間は短いものの、増加率は顕著です。未来、ステーブルコインの競争はより激しくなるでしょう。古参の公链は市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面し、新しい公链は市場の急速な拡大期を迎えています。世界各地でステーブルコインの法案が徐々に実施されるにつれて、ステーブルコインの発展の物語はまだ始まったばかりです。
パブリックチェーン戦争の激化 ステーブルコインの配置が重要な指標となる
ステーブルコイン市場が盛況に発展しており、パブリックチェーンの競争が激化している
2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなった。5月22日現在、ステーブルコインの総市場価値は2450億ドルを突破した。この成長の背後には、各主要公チェーンの激しい競争が隠れている。ステーブルコインは資産の流動性を測る重要な指標であるだけでなく、公チェーン市場の認知度を評価するための重要な基準にもなっている。本稿では、現在ランキング上位の12の公チェーンのステーブルコインデータを深く分析し、公チェーンのステーブルコイン発展の全貌を描き出そうと試みている。
イーサリアム：USDCの成長が地位を強化
イーサリアムは依然としてステーブルコイン市場のリーダーであり、そのステーブルコインの時価総額は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。USDTのイーサリアム上での割合は最も高く、約50%です。しかし、2025年に入るとイーサリアム上のUSDTの発行量は減少しました。データによると、2024年にUSDTのイーサリアムチェーン上の発行量は83.1%増加しましたが、2025年5月21日現在、発行量は5.07%減少しました。これにより、トロンがUSDTの最大の発行パブリックチェーンとなりました。
一方、イーサリアムもUSDCの主要な発行プラットフォームです。5月22日現在、イーサリアム上でのUSDCの発行量は369億枚に達し、総発行量の60.82%を占めています。2024年10月以降、イーサリアムにおけるUSDCの発行量は46.4%増加しました。USDCの顕著な成長により、イーサリアムはステーブルコイン市場で半壁江山を維持しています。
トロン：USDT取引ハブ
TRONのステーブルコインエコシステムは主にUSDTによって主導されており、その占有率は99％を超えています。現在、USDT最大の発行パブリックチェーンになっています。TRONの全球ステーブルコイン市場におけるシェアは約31.3％です。データによると、TRON上のUSDTの日平均取引量は240万件に達し、Ethereumの28.4万件を大きく上回っています。
取引量から見ると、トロンネットワークは毎日約200億ドルのUSDT送金を処理しており、これは世界のステーブルコイン取引額のほぼ29%を占めています。ユーザーの活発度に関しては、毎日100万を超える独立したアカウントがトロン上でUSDT取引を行っており、これはすべてのブロックチェーンアクティブステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。
成長トレンドに関して、トロン上のUSDT供給量は2024年の488億ドルから597億ドルに増加します。2025年には、トロン上のUSDT総供給量がさらに777億ドルに増加します。トロンの低コストと高速取引は、USDT取引の優先ネットワークとしての地位を確立しており、特に小口投資家や新興市場から高く評価されています。
さらに、トロンの創業者とトランプファミリーの協力は、そのステーブルコインの展望に新たな可能性をもたらします。5月、WLFIプロジェクトの共同創設者は、その米ドルステーブルコインUSD1がトロンチェーン上でネイティブに発行されると述べました。トロンの創業者は今年の1月にも、取引手数料を大幅に削減し、最終的には無料送金を実現したいと明らかにしました。
ソラナ：高性能エンジンで成長を加速
ここ2年で最も人気のあるパブリックチェーンの一つであるSolanaは、ステーブルコイン分野でも顕著な成長を遂げました。2024年初頭の18億ドルから、5月には最高で131億ドルに達し、増加率は627%に達しました。現在、Solanaのステーブルコインの総時価総額は約114億ドルで、TronやEthereumとの間にはまだ大きな差がありますが、その成長速度と潜在能力は無視できません。
内部構造から見ると、USDCはSolana上での主要なステーブルコインであり、市場シェアの73%を占めています。USDTはSolana上で約20%のシェアを持っています。PayPalが発行するPYUSDはSolanaチェーン上で現在2億ドルの時価総額があり、Ethereumに次いで約24.36%のシェアを占めています。Solanaは多くの新型ステーブルコインの優先選択肢の一つとなっています。
BSC：ゼロガス代とUSD1の二重駆動
2025年5月までに、BSCは世界のステーブルコイン市場の約2.4%を占めています。BSCチェーンのステーブルコインの時価総額は、2024年の40億ドルから現在の約100億ドルに増加し、増加率は約150%です。この成長は主に2回の集中的な上昇によるものです：1回目は2024年11月から2025年1月にかけて、50億ドルから70億ドルに増加しました；2回目は2025年4月末から5月にかけて、70億ドルから90億ドルに急速に増加しました。最初の成長は主にBSCチェーンで導入されたゼロGas費キャンペーンに起因しており、2回目はUSD1ステーブルコインがBSCチェーンで発行されたことによって促進されました。
現在、BSCチェーン上のUSDTの発行量は約59%を占め、USD1は約21%を占めています。一方、BSCが以前に推奨していたBUSDとFUSDの占有率は合計で約3%に減少しました。
最近のデータによると、バイナンスウォレットの人気が上昇するにつれて、BSCチェーン上のステーブルコインDEX取引の割合は4月の10%未満から28%に上昇し、中央集権型取引所の割合にほぼ並びました。さらに、5月にはBSCがステーブルコイン取引の件数で全チェーンの38.1%を占め、1位となりました。USDTの累積取引量において、BSCは3580億ドルでトロンとイーサリアムに次ぐ位置にあります。
ベース：Coinbaseが急速に台頭する手助けをする
BaseはCoinbaseが孵化したイーサリアムL2であり、今回のサイクルでは各種データが大幅に成長しました。ステーブルコインの時価総額については、Baseは2024年1月の1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、増加率は2210%に達し、ステーブルコイン時価総額の上位5つのブロックチェーンの中で最も大きな増加幅です。
USDCはBaseチェーンで最も主流なステーブルコインであり、割合は97.8%に達します。BaseはUSDCがイーサリアムを除いて累計取引量が最も多いパブリックチェーンでもあります。
ハイパーリキッド：デリバティブ取引の新たな拠点
Hyperliquidは新興のデリバティブ取引プラットフォームであり、導入からの期間は短いものの、巨大な潜在能力を示しています。半年も経たないうちに、そのステーブルコインの時価総額は326億ドルに達し、Arbitrum、Polygon、Avalancheなどの従来のブロックチェーンを凌駕しています。
Hyperliquidは主にUSDCを取引対象としており、USDCの割合は97.8%に達しています。注目すべきは、Hyperliquidが最近feUSD、USDT、USDeなどのステーブルコインを新たに追加し、エコシステムの応用に新しい可能性を開いたことです。
Arbitrum：インセンティブ終了後の落ち込み
Arbitrumは注目を集めるEthereumのL2として、そのステーブルコインの時価総額はこのサイクルで大きな変動を経験しました。2024年全体で、Arbitrumのステーブルコインの時価総額は20億ドルから最高の69億ドルに成長しました。しかし、2025年初頭には時価総額が大幅に27.3億ドルに減少し、1月2日の1日での流出量は20億ドルも減少しました。
この下落は主に3つの理由によるものです。1つ目は、12月17日に前回のインセンティブデトックスが終了し、約50のプロトコルの流動性補助金が一時的に"断流"されたことです。2つ目は、テザーが1月29日からアービトラム上のUSDTを新しいクロスチェーンスタンダード"USDT0"に移行することを発表したことです。3つ目は、高利回り競争チェーンのBlastがUSDC/USDTに対して年利5% + エアドロップポイントを約束し、L2資産を引き続き吸収していることです。
ポリゴン：USDCの移行と支払いの実験
2024年から現在まで、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から約21.5億ドルに上昇し、年率でほぼ70%の増加を記録しました。この成長は、CircleのネイティブUSDCの導入や、VisaやMastercardなどの大手企業がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試行したことによる企業向けの増分によるものです。
現在、Polygonチェーン上のステーブルコインのシェアは主にUSDTとUSDCが占めており、それぞれ市場シェアの40.79%と47%を占めています。
アバランチ：費用の削減が爆発的な成長をもたらすことができなかった
Avalancheのここ1年の成長は比較的緩やかです。全体としてステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、2024年5月以降は成長が停滞し、常に10億ドルから20億ドルの間で変動しています。2024年末にAvalanche 9000のアップグレードによりC-Chainの基本手数料が96%削減されましたが、この利好はステーブルコインの発展を持続的に促進することはありませんでした。
Aptos：Moveエコシステムのダークホース
Aptos上のステーブルコインの総市場価値は2025年第1四半期に初めて10億ドルを突破し、2024年以降の全体的な増加率は2408%に達し、最も成長が早い公链の一つです。Aptosチェーン上のステーブルコインは主にUSDTとUSDCで構成されており、USDTの割合は約62.39%、USDCの割合は約32%です。ネイティブUSDCが2025年1月にAptosで初めてローンチされたことを考慮すると、この成長速度はすでに相当なものです。
##スイ:230倍に増加した新人
Suiのステーブルコインの成長は、全てのパブリックチェーンの中で最も顕著です。2024年初め、Suiネットワークのステーブルコインの時価総額は約500万ドルでしたが、2025年5月には11.56億ドルに増加し、驚くべき230倍の増加率を記録しました。現在、USDCはSuiネットワークで発行されるステーブルコインの中で最も高い占有率を持ち、約75%を占めています。
しかし、Suiエコシステムのステーブルコインの規模と種類にはまだ向上の余地があります。より多くの大口資金を呼び込む方法が、Suiが直面している主な課題です。5月22日に発生したCetusの盗難事件も、その安全性に対する新たな試練を提起しており、機会と挑戦が共存しています。
TON：ソーシャルサポートによる緩やかな成長
TONは2024年に新たに参加したブロックチェーンとして、1年間で一定の成長を遂げました。2024年4月、TetherはTONチェーンでUSDTとXAUTの同時発行を発表し、15番目のサポートネットワークとなり、Telegramの9億ユーザーをオンチェーンのドル決済エコシステムに引き込むことを目指しています。ローンチ後、ウォレットや各種Telegramトレーディングボットが迅速に統合され、新しいユーザーは電話番号を使ってUSDTを手軽に送受信できます。
しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、一時的な上昇の後に減少し、年初の140億ドルから現在の約90億ドルに落ち込みました。これは、TONエコシステムがクリック系ゲームの後に明らかなホットスポットを欠いていることに関連している可能性があります。
まとめ
パブリックチェーンのステーブルコイン競争の状況は依然として急速に変化しています。イーサリアムやトロンなどのパブリックチェーンは先発優位を保っていますが、ソラナやBSCなどの人気のパブリックチェーンが徐々に市場シェアを侵食しています。新興のUSD1などのステーブルコインの発行はもはやイーサリアムに限定されていません。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムのパブリックチェーンはステーブルコインの発行期間は短いものの、増加率は顕著です。
未来、ステーブルコインの競争はより激しくなるでしょう。古参の公链は市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面し、新しい公链は市場の急速な拡大期を迎えています。世界各地でステーブルコインの法案が徐々に実施されるにつれて、ステーブルコインの発展の物語はまだ始まったばかりです。