60の主要なDEXを通じて、DEXの5つのトレンドを分析する

去中心化取引所(DEX)は2020年6月以来急速に発展し、月間取引量は1年で105倍に増加し、2039.5億ドルに達しました。DEX市場はイーサリアムから始まり、BSC、Solana、Avalancheなどの複数のパブリックチェーンに徐々に拡大しています。現在、イーサリアムチェーン上のDEXは依然として主導的な地位を占めており、他のチェーン上のDEXは取引量とロックされた量においてそれに差がある。

DEXの主要なタイプには、自動マーケットメイカー(AMM)、クロスチェーン取引プロトコル、デリバティブ取引プロトコル、ステーブルコイン取引プロトコル、DEXアグリゲーターが含まれます。その中で、AMMは最も一般的なタイプであり、Uniswapは最も有名なAMMの代表です。

ロックアップ量が上位60のDEXを分析することで、以下の5つのトレンドをまとめました:

1. 少数のDEXが市場の大部分を占めている
2. クロスチェーンおよびクロスレイヤー取引プロトコルの割合が増加し、主要DEXの約1/4を占めています。
3. AMMとNFTの組み合わせは新しい発展方向である
4. 各主要なパブリックチェーンはDEXに進出し、新しいパブリックチェーンのDEXは急速に発展している
5. ステーブルコイン取引所とデリバティブ取引所は大きな成長の可能性を持っています。

現在の市場は全体的に低迷しており、DEXの8月の取引量は1月と比べて58.3%減少しています。この背景の中で、注目すべきDEXの方向性には以下が含まれます:

• イーサリアムの老舗DEX
• クロスチェーンDEX
• ステーブルコイン取引プロトコル
• CosmosエコシステムDEX
• 新しいパブリックチェーンDEX

DEX業界の現状

1. 出来高

DEXの取引量は、現物取引、デリバティブ取引、DEXアグリゲーターの3つのカテゴリーに分けられ、その中で現物取引が主導しています。

####スポット取引

現物取引DEXは2020年6月から急成長を遂げています。2020年6月の取引量は192億ドルで、2021年5月には2039.5億ドルのピークに達し、1年で105倍の成長を見せました。2022年以降は全体的に下降傾向にあり、8月の取引量は667.6億ドルで、1月と比べて58.3%減少しています。

UniswapとPancakeSwapは市場シェアの半分以上を占めています。Uniswap v2、v3およびPancakeSwapの歴史的な最高月間シェアはすべて30％を超えています。中央集権型取引所と比較して、DEXの現物取引量の割合は2022年2月に25.51％のピークに達し、その後全体的に減少し、8月には18.49％となりました。

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デリバティブ取引

dYdXは、分散型デリバティブ取引において絶対的な主導権を握っています。9月21日のdYdXの取引量は138億ドルで、すべてのDEXの中で1位にランクインしました。2位のKine Protocolの取引量は27億ドルで、dYdXのわずか19.5%です。

デリバティブ取引は現在も中央集権型取引所が主導しており、DEXの先物取引量は中央集権型取引所の1.4％に過ぎず、長期的には3％を下回っています。

DEXアグリゲーター

DEXアグリゲーターは複数のDEX情報を集約し、ユーザーに最適な取引パスを提供します。代表的なプロジェクトには1inch、Matcha、OpenOceanなどがありますが、取引規模は比較的小さいです。9月21日の1inchの24時間取引量は106.6万ドル、OpenOceanは51.7万ドルです。

2. ロックされた量

現在、5つのDEXのロックアップ量が10億ドルを超えています。それはCurve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain、Balancerです。特にCurveとUniswapは、それぞれ50億ドルを超えるロックアップ量を持ち、DEX市場で主導的な地位を占めています。Curve、Uniswap、PancakeSwapはDeFiのロックアップ量のトップ10に入り、これら3つはDeFi全体のロックアップ量の1/4を占めています。

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3. ヘッダーDEXプロトコル収入

7日間の収入で上位13位の暗号プロトコルの中で、DEXは6席を占めています。7日間で収入が1000万ドルを超えたDEXには、Uniswap(4440万ドル)、PancakeSwap(1660万ドル)、そしてGMX(1290万ドル)があります。これらのうち3つはデリバティブ取引プラットフォームで、GMX、dYdX、Synthetixです。

4. DEXカテゴリ

ロックアップ量上位60のDEXは、以下のカテゴリを含みます:

• AMM: 最も一般的なDEXのタイプで、プロジェクトはUniswapを代表します
• クロスチェーン取引プロトコル:取引とクロスチェーンブリッジ機能を兼ね備えた、Hop Protocol、Multichainのような
• デリバティブ取引協定: 永続的契約、オプション、合成資産取引を含み、代表的なプロジェクトにはdYdX、GMXなどがあります。
• ステーブルコイン取引プロトコル: ステーブルコイン取引のために設計されており、Curveのような
• DEXアグリゲーター：1inchなど、複数のDEX情報を統合します。

DEX業界の5つのトレンド

1. 少数DEXが市場の大部分のシェアを占めている

ロックアップ量と取引量から見ると、市場シェアは少数の主要なDEXに高度に集中しています。

ロックされた量について、60の主要なDEXの中で:

• 5つのDEXのロックアップ量が10億ドルを超え、合計163.6億ドル
• 6つのDEXのロックされた資産は30億ドルから100億ドルの間で、合計255億ドルであり、第一グループの15.5%に過ぎません。
• CurveとUniswapのロックアップ量はそれぞれ50億ドルを超え、両者を合わせて103.9億ドルとなり、第一グループの63.5%を占めています。

取引量に関しては、わずか5つのDEXが24時間の取引量を1億ドル超えしており、dYdXとUniswap v3がそれぞれ140億ドルと125億ドルで上位2位を占めています。3位のKine Protocolは270百万ドルに過ぎず、差が顕著です。

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2. クロスチェーンおよびクロスレイヤートランザクションプロトコルの割合が増加

60の主要なDEXの中で、クロスチェーンプロトコルとクロスレイヤーデプロイメントプロトコルは合計16あり、約1/4を占めています。主な特徴は:

• クロスチェーン取引プロトコルは、Hop ProtocolやMultichainなどのクロスチェーンブリッジと取引機能を兼ね備えています
• 伝統的なDEXのマルチチェーン展開が主流となり、L1およびL2ネットワークを含む
• ロックされた資産量が上位10のDEXの中で、ほとんどはL2ネットワークに展開されているか、L2スケーリング技術を使用しています。
• SushiSwapとLayerZeroが提携し、初のクロスチェーンAMMであるSushiXSwapをローンチしました。

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3. AMM+NFTは新しいトレンドとなる

AMM+NFTには主に2つの形式があります:

1. AMMメカニズムに基づくNFT取引プラットフォーム、例えばsudoswap
2. UniswapなどのAMMにNFT取引を追加する

主要なAMMがNFT取引を積極的に導入しています。UniswapはNFTアグリゲーターのGenieを買収し、sudoswapを統合してNFT取引を実現する計画です。今後、より多くのAMMがNFT取引製品を発表し、ユーザーに多様な資産取引体験を提供することが期待されています。

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4. 各主要なパブリックチェーンのDEXがトップに入り、新しいパブリックチェーンのDEXが急速に台頭している

60の主要なDEXは23のパブリックチェーンから来ており、Ethereum、BNB Chain、Polygon、Arbitrumなどが含まれています。Ethereumチェーン上のDEXは依然として主導的な地位を占めており、ロックされた資産の上位8位中7位を占め、合計148.8億ドルで、EthereumチェーンのDeFi総ロック資産の46.8%を占めています。

他のパブリックチェーンの主要DEX:

• BNBチェーン: PancakeSwap、ロックアップ量289億ドル、ランキング第3位
• Cronos: VVS Finance,ロックされた金額は4.1億ドルで、9位です。
• Arbitrum: GMX,ロックされた金額4億ドル,ランキング第10

新しいパブリックチェーンDEXが目立っており、Cronos、Arbitrum、DefiChainなどの6つの新しいパブリックチェーンからそれぞれ1つのDEXがトップ30に入っています。

注目すべき新しいパブリックチェーン:

• コスモスエコシステム:Osmosis、THORChain、Cantoなど
• Klaytn:3つのネイティブDEXが前60位に入る

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5. ステーブルコインとデリバティブ取引プラットフォームは成長の可能性を秘めている

市場が低迷している中、ユーザーのステーブルコインと暗号派生商品への投資需要が高まっています。

ステーブルコイン取引プラットフォーム:

• Curve:老舗のステーブルコイン取引プラットフォームで、ロックアップ量ランキング第一、7日間の上昇率12.5%
• Wombat Exchange:新興のマルチチェーンステーブルコイン取引プロトコル、単一通貨流動性プールを採用

デリバティブ取引プラットフォーム:

• dYdX、GMX、Synthetixなどの主要プラットフォームは、すべてL2スケーリングソリューションを使用しています。
• L2+デリバティブの組み合わせは最近注目のホットトピックです

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サマリー

DEX分野で注目すべき5つの方向性:

1. イーサリアムの老舗DEX(であるUniswap)
2. クロスチェーンDEX(はHop)のようです
3. ステーブルコイン取引プロトコル(はCurve)のようです。
4. CosmosエコシステムDEX(のようなOsmosis)
5. 新しいパブリックチェーンDEX(はCanto DEX)のようです

DEXは現在、供給が需要を上回る状態にあり、新しいプロジェクトはメカニズムや機能などの面で革新を求めています。市場が低迷している中、複数のDEXの時価総額/ロック量比が0.2未満であり、過小評価される可能性があります。

長期的には、DEXは依然としてDeFiの重要な柱と入り口です。パブリックチェーンの構図は一強多強の状況を呈しており、Ethereumが主導し、他のチェーンはエコシステムを拡大してシェアを奪っています。L2ネットワーク上のDEXの発展は注目に値し、低スリッページ、低ガス費用の利点が明らかです。EthereumのDEXは徐々にL2に移行し、L2ネイティブのDEXも市場シェアを拡大するでしょう。

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