世界的な貿易秩序が重大な変革を迎え、ビットコイン"デジタルゴールド"の地位がさらに強固になった

3月、世界の市場は政策の不確実性の陰に包まれ、新たな支えを急いで探し求めています。米国株式市場は評価の調整を加速し、暗号市場も大局の波動に影響されることは避けられません。4月初めに新しい関税政策が発表され、世界貿易秩序は深い再構築に直面し、各国の経済政策は緊急に調整を余儀なくされています。このような動乱の時期において、忍耐と戦略的な安定を保つことが特に重要です。新しい秩序が徐々に形成されるのを待つ間、市場の感情はそれに伴い回復する可能性があります。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

3月、アメリカの一部の経済指標に下落が見られました。3月末の非農業部門のデータではアメリカの失業率が4.1%という低水準を維持しているものの、3月の消費者信頼感指数の最終値は2月の64.7から57に低下し、経済学者の予想を下回りました。また、コアPCE物価指数は前年同月比で2.8%に達し、「経済成長の鈍化とインフレの根強さ」というジレンマを裏付けています。

米連邦準備制度は3月の金利決定会議で経済の不確実性に対する懸念を表明しました。一方では、経済成長は鈍化傾向を示しており、2025年のGDP予想は2.1%から1.7%に下方修正されています；他方では、インフレは依然として強い粘性を持っています。このような状況下で、利下げを選択すれば物価上昇をさらに刺激する可能性があり、高金利を維持すれば企業の債務圧力が悪化します。これにより、米連邦準備制度は政策決定においてジレンマに陥っています。

したがって、3月に連邦準備制度は金利を5.5%に据え置くことを決定しました。最新の関税政策の発表後、市場は6月に連邦準備制度が利下げを開始し、10月までに合計0.75ポイントの利下げを行うと広く予想しています。報道によれば、6月の連邦準備制度の会議で利下げの確率は約70%に上昇しています。

しかし、関税政策の影響は、アメリカ国内の経済や貨幣政策にとどまらない。新しく導入された「対等関税」プランは、関税を通じて財政収入を増やすことを目的としているだけでなく、他国に関税を引き下げさせたり、他の政策変更を強いるための道具としても利用されている。現在、世界の主要経済体は対抗措置のリストを策定しており、分析によれば、世界的な貿易摩擦は「点状の対立」から「体系的な対抗」へと進化している。今後の世界経済と金融市場は、このような不確実性の中で引き続き圧力を受ける必要がある。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

米国株式市場は3月に引き続き下落傾向を示し、S&P 500とナスダックはそれぞれ8.7%と12.3%下落し、2022年以来の最大の四半期の下落幅を記録しました。より長期的な期間で見ると、2024年11月以来、S&P 500指数は6200ポイントから5572ポイントに下落し、10%を超える下落を示し、市場価値は4兆ドル消失しました。

機関による米国株式に対する楽観的な期待が修正されている：ある投資銀行はS&P500の年末目標を6500ポイントから6200ポイントに引き下げ、その理由を「関税リスクと利益成長の鈍化」としている；別の投資銀行は5500ポイントがテクニカルリバウンドの起点かもしれないが、企業の利益が底を打つ必要があると警告している。この調整は、米国株式の「利益ドライブ」ロジックに対する市場の疑念を反映している。2025年のS&P500の利益成長予想は11％から7％に引き下げられ、テクノロジーの七大巨頭の利益成長の優位性が縮小している。

その一方で、アメリカの政策シグナルの混乱が市場の恐怖をさらに悪化させています。この矛盾した発言は、投資家を混乱させ、市場の信頼が深刻な打撃を受けました。7つのテクノロジー大手が最初に売りに遭い、ある電気自動車企業は第一四半期にほぼ36%下落し、ある半導体大手はほぼ20%下落しました。S&P 500の重要な構成要素として、7つのテクノロジー大手はトランプが再任して以来、市場価値が累計で2.5兆ドル以上消失しています。

言うまでもなく、金利引き下げの期待、関税の強さ、景気後退リスクの三者の動的作用の下で、すでにいくつかの機関が明確に指摘しているように、米株式市場への一方的な賭けのリスクとリターンの比率は著しく悪化しています。例えば、ある資本管理会社は、このような環境下では、以前よりも多様化戦略に依存する必要があり、米株式市場の一方的な上昇に盲目的に賭けてはいけないと投資家に警告しています。

! 暗号マクロ月次レポート:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

一片震荡中、ビットコインの表现は依然として坚挺：2月末の剧烈波动を经历した后、ビットコインは3月に单边下跌を出现せず、"V型"震荡を呈现し先抑后扬。月度跌幅は2.09%に収窄し、显著にナスダック指数同期の8.2%の跌幅を上回った。过往相当长の时期内、ビットコインと科技股の走势は高度に相似し、往々にして同涨同跌。しかし、今回の市场动荡期间、ビットコインは独立行情を走り出した。

! 暗号マクロ月次レポート:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、ビットコイン「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されました

特に3月中旬から下旬にかけて、アメリカのSECがSAB 121（銀行による暗号資産の保管を許可する）を廃止し、機関投資家の増加に加え、3月20日に連邦準備制度が「年内に3回の利下げ」のシグナルを発信したことで、ビットコインは強力な反発を迎えました。全体的に見ると、3月のビットコインの調整は主に技術的修正であり、トレンド的な下落ではありません。ある研究機関の責任者は、市場が関税のネガティブな影響を部分的に「価格に織り込んでいる」と考えており、最悪の売り段階は既に終わった可能性があると述べています。

現在の暗号市場は最新の関税政策の影に覆われていますが、米国政府の暗号資産分野に対する認識と規制プロセスはますます明確になっています。一連の措置が業界の長期的な発展への道を開いています：

まず3月6日、正式に"戦略ビットコイン準備"（SBR）を設立し、連邦政府がこれまで押収した約20万枚のBTCを準備金に組み入れ、明確に4年間売却しないことを決定しました。これはアメリカ政府がビットコインを永続的な国家資産として管理する初めての試みであり、その"デジタルゴールド"の地位を確立することを示しています。

次に、SECは暗号通貨に対する歴史的な強硬姿勢を徐々に緩めており、3月に初の暗号通貨ラウンドテーブルを開催し、今年の4月、5月、6月に取引、保管、トークン化、そしてDeFiに関する4つのラウンドテーブルを開催する予定です。「執行主体」から「協力と規則制定」への明確な移行は、規制フレームワークの実現に向けた重要な前奏と見なされています。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

特にSECがSAB 121を廃止すると発表したことで、銀行がついに合法的に暗号資産を保管できるようになりました。SAB 121政策の廃止後、多くの従来の金融機関が即座に暗号保管サービスを開始し、2025年第2四半期までには2000億ドルを超える機関資金が銀行経由で流入すると予想されています。

機関投資家による暗号資産、特にビットコインへの熱意は引き続き高まっています。3月31日、ある世界的なトップ資産運用会社のCEOが27ページにも及ぶ年次投資家への手紙を発表しました。その中で、彼は非常にまれな真剣な口調で警告を発しました：もしアメリカが膨張し続ける債務と財政赤字を効果的に管理できなければ、ドルが数十年間にわたり確立してきた「世界の準備通貨の座」が、ビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性が非常に高いです。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

最新の関税政策の実施に伴い、アメリカの経済の見通しはますます不透明になっています。もしアメリカの経済が関税政策の下で深刻な景気後退に陥らず、6月に連邦準備制度が利下げを行った場合、ビットコインは第2四半期にトレンドの反転を迎える可能性があります。経済が不安定な時期には、ビットコインの希少性と避難属性がますます際立つでしょう。一旦市場のリスク選好が回復すれば、ビットコインは新興資産クラスとして、新しい避難手段や価値保存手段に対する市場の潜在的な需要に合致し、重要な抵抗線を突破して価値の再評価を迎えることが期待されます。

3月の市場は「スタグフレーションの懸念」と「政策緩和」の間で揺れ動き、長期的には、関税が発効してインフレを押し上げ、ドルの信用を侵食する場合、資金は非主権資産に流れることを余儀なくされる。ある資産運用会社のCEOは投資家への手紙の中で問いかけた：「ビットコインはドルの覇権を揺るがすだろうか？」これは無意味な問いではなく、彼は私たちに、グローバルな金融新秩序を再構築する中で最も破壊的な変数が既に現れたことを思い出させている。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

! 暗号マクロ月次レポート:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

! Crypto Macro Monthly:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン