今月、アメリカのインフレが加速する一方で、GDPは予想を下回り、市場はアメリカ経済の「スタグフレーション」への懸念を引き起こしています。この懸念に加え、地政学的な衝突の影響もあり、今月の資本市場はプルバックを経験しました。アメリカ株と日本株は明らかに下落しましたが、ヨーロッパは比較的良好な状況を示しており、世界の投資家はいわゆる世界経済のシステミックリスクを心配していないことが分かります。暗号市場は変動を経験しましたが、ブラックスワンイベントによりビットコインは6万ドルを下回りました。しかし、4月29日には暗号市場が歴史的瞬間を迎えました：香港で暗号資産ETFが承認され、増量資金が引き続き流入していることを示し、市場の見通しは良好です。年初時、アメリカ連邦準備制度の利下げ期待と消費者物価指数(CPI)の持続的な下落により、市場はインフレ懸念を一時的に無視しましたが、その後インフレデータは上昇し続け、利下げ期待は再三低下しました。現在、市場は依然として5月の利下げの期待を維持しており、さらにごく少数の人々が利上げを続けることを予想しています。現在のデータから見ると、アメリカは「スタグフレーション」状態に入ったようです——高いインフレ率と低い経済成長率。アメリカの第一四半期のGDPは前年同期比でわずか1.6%の成長で、予想を大きく下回りました。一方、コアPCE価格指数は第一四半期に予想を上回る3.7%の成長を記録しましたが、これはエネルギーと食品を除いたデータです。言い換えれば、最近の国際商品価格の上昇の影響を除外しても、アメリカのインフレは依然として非常に深刻です。今年の初めに、アメリカ経済は「高成長、低インフレ」の状況を呈しており、「金髪の少女」の経済ストーリーが世界の投資家たちの主要なストーリーとなっています。わずか数ヶ月の間に、状況は「非常に良好」から「スタグフレーション危機」に変わりました。アメリカの今後の焦点は「インフレ」の問題にどのように対処するかにあります。現時点では、市場のごく一部の人々が引き続き利上げを賭け始めていますが、利上げの可能性は低く、単に利下げのタイミングを遅らせ、利下げの回数とベーシスポイントを減らすだけでしょう。現在のアメリカのインフレは、上流の原材料価格、雇用、需要の複数の影響を受けています。商品価格が理性的に推移し、労働市場が再バランスされ、中古車価格の下落トレンドが続くなどの要因により、アメリカのコアインフレは若干の低下が見込まれます。現在のところ、アメリカの経済状況は連邦準備制度が望むものであり、"賃金-インフレ"の螺旋を解消する方法はいくつもありますが、経済に大きな影響を与える金利の引き上げを続ける必要はありません。今月、日本円と日本の株式は大幅に下落しました。このような状況では、国際投資家は円を売却し、ドルを買い戻すことになります。アメリカが背後で操縦しているのではないかという疑いを抱かせることも少なくありません。これはドル流動性の収束にも大きな助けとなります。現在の米連邦準備制度の関係者は全体的にハト派であり、さらなる利上げの明確な信号を発していない。これは、アメリカがインフレ問題に対処するための一定の政策手段を持っていることを示しているかもしれない。要するに、現段階でアメリカ経済は確かにインフレ圧力という問題に直面しており、市場に一定の懸念を引き起こしているが、投資家はインフレ問題について過度に恐れる必要はない。また、今月は地政学的な対立が多く、これは資本市場におけるプルバックの要因の一つです。現時点では、イランとイスラエルは実際には比較的自制しており、さらなる対立の激化の兆しは見られません。また、現代社会においては、大国の核抑止力の下で大規模な戦争の勃発の可能性は極めて低いため、地政学的問題が金融市場に与える影響は突発的であっても短命であることが多いです。たとえロシアとウクライナ、NATOとの間で戦争が勃発したとしても、その国の株式市場は現在、戦争以来のすべての下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は単なる突発的な変数に過ぎません。米国株式市場が5ヶ月間の"狂牛"を経た後、ついに大きな調整が見られました——ナスダック指数は120日線まで下落し、エヌビディアは4月19日に-10%の下落幅を記録しました。米国株式市場の現在の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な要因です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の後退はテクノロジー株の評価スペースを直接圧縮します。また、ある投資銀行が今月、米国株式市場の6大テクノロジー株の評価を「バイ」から「ニュートラル」に引き下げた理由は、このセクターが以前享受していた利益の勢いが冷却し、上昇の原動力がほぼ消失しているためです。ただし、その投資銀行のストラテジストは、今回の引き下げは「これらの株が直面する困難の比較と周期的な力の制約の認識」であり、「評価の拡大の予測や人工知能に対する疑念に基づくものではない」と述べています。この理由は実際には妥当だと言えます。結局、AIの影響を受けて、大手企業の評価はすでに未来の利益予想を反映しています。今後、大手企業が再び急騰することがあるとすれば、それはAIの発展が再び市場の予想を超える場合のみです。アメリカ以外にも、日本の株式市場は今月かなりのプルバックを見せました。日本の状況は主に最近の円の狂った下落に起因しており、投資家が日本の資産を売却しています。また、円とドルの相関性が強く、連邦準備制度の利下げ予想が遅れたことも円の最近の変動の重要な理由の一つです。米国と日本の株式市場の不調により、一部の人々はアメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性があることを懸念しています。このような結論を出すにはまだ早いです。なぜなら、アメリカと日本を除けば、他の国の株式市場には明らかなプルバックは見られないからです：フランスのCAC40やドイツのDAXは大きなプルバックを示さず、依然として強固です；インドのムンバイSensex30も70000ポイント以上で変動し続けています。今回の米国株式市場のプルバックは、市場が予想の変化やブラックスワンイベントに突発的に反応した結果であり、明らかなシステミックリスクはありません。今月の暗号資産市場の動きは思わしくなく、BTC価格は最低で6万ドルを下回り、ETH価格は最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコイン価格が新高値を記録して以来、調整期間に入り、現在までに1ヶ月半の調整が続いています。この間、地政学的な対立や米国の経済データが予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、本来盛り上がりを欠いていた暗号資産市場に追い打ちをかけ、4月中旬の急落は中東の地政学的な対立が引き起こしたものです。現在のところ、暗号資産市場は伝統的資産の動きと強く関連した状態に入っています——ビットコインの価格とエヌビディアの株価は、ここ1年で驚くべき相関を示しています。この強い相関は非常に興味深く、現在のところ公認された説明はありません。もしビットコインが市場の合意によって「電子ゴールド」とされるなら、理論的にはその動きはゴールドに関連すべきであり、地政学的な対立に対する動きは急騰すべきであり、下に急落するべきではありません。ゴールドの価格動向から見ると、イランとイスラエルの対立の数日間でゴールドは歴史的な高値を更新し、ゴールドのヘッジ特性を十分に示しています。この状況は一点を示唆している可能性があります——現在ビットコインの動きは確かにアメリカのETFに結びついています。4月全体で、ETFはネット流出の動向を示しています。この国の資産に結びついた動きは、実際にはそれほど合理的ではありません。ビットコインの最も注目される分散型の特性は、誰もが共通して認める価値の保存手段となり、誰もがビットコインを発行または消去する権利を持っていません。この法定通貨とは異なる特性は、信用通貨時代の一筋の清流となっています。しかし、現在単一の国のETFはビットコインの価格決定権を持っており、製造または消去はできないものの、実際には分散型の特性と一定の乖離が生じています。幸運なことに、アメリカに続いて、4月29日に中国香港も6つの仮想資産現物ETFを正式に承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFがあります。これらのETF製品は、製品の費用構造、取引効率、発行戦略が異なり、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、カテゴリーにおいてはアメリカをリードしており、現在アメリカではイーサリアム現物ETFはまだ承認されていません。機関は、市場がこれらの革新的なETFに対する関心を高めるにつれて、これらの6つのETFが暗号資産市場に10億ドルの増加資金をもたらすと予測しています。そして最新の情報によると、オーストラリアも今年の年末にビットコインETFを導入する予定です。このマルチポイントでのETF上場は、世界中に分散している初期のマイニングファームやマイニングマシンに少し似ており、二次市場でビットコインの分散化属性を十分に維持することができます——どの機関や国もビットコインの価格を個別に決定する権限を持っていません。そのため、ますます多くの国や地域の機関がビットコイン現物ETFを上場するにつれて、クジラたちの保有もますます分散されるでしょう。その時、二次市場においてビットコインの価格決定権も去中心化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に回帰する可能性があります。4月、アメリカ連邦準備制度理事会のタカ派発言と中東地域の地政学的対立が資本市場に変動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定性が市場に一定の保障を提供しています。インフレ抑制戦略に関しては、アメリカ連邦準備制度理事会は潜在的な金融リスクに積極的に対応しており、アメリカと日本の株式市場はプルバックを示しましたが、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候は見られていません。この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融革新措置は特に重要です。香港ビットコインETFの承認と上場は、アジアの金融市場における暗号通貨分野の大きな一歩を示すだけでなく、世界の資本市場の新しい引爆点になる可能性があります。この進展は、投資家に新しい資産配分の選択肢を提供するだけでなく、暗号資産市場をより成熟し、規範化された方向に進展させる可能性があり、新しい投資機会や市場トレンドの誕生を予示し、二次市場におけるビットコインの価格決定権の「分散化」を促進しています。
香港が暗号化ETFを承認し、世界的なビットコインの価格決定権の分散化が加速する
今月、アメリカのインフレが加速する一方で、GDPは予想を下回り、市場はアメリカ経済の「スタグフレーション」への懸念を引き起こしています。この懸念に加え、地政学的な衝突の影響もあり、今月の資本市場はプルバックを経験しました。アメリカ株と日本株は明らかに下落しましたが、ヨーロッパは比較的良好な状況を示しており、世界の投資家はいわゆる世界経済のシステミックリスクを心配していないことが分かります。暗号市場は変動を経験しましたが、ブラックスワンイベントによりビットコインは6万ドルを下回りました。しかし、4月29日には暗号市場が歴史的瞬間を迎えました：香港で暗号資産ETFが承認され、増量資金が引き続き流入していることを示し、市場の見通しは良好です。
年初時、アメリカ連邦準備制度の利下げ期待と消費者物価指数(CPI)の持続的な下落により、市場はインフレ懸念を一時的に無視しましたが、その後インフレデータは上昇し続け、利下げ期待は再三低下しました。現在、市場は依然として5月の利下げの期待を維持しており、さらにごく少数の人々が利上げを続けることを予想しています。
現在のデータから見ると、アメリカは「スタグフレーション」状態に入ったようです——高いインフレ率と低い経済成長率。アメリカの第一四半期のGDPは前年同期比でわずか1.6%の成長で、予想を大きく下回りました。一方、コアPCE価格指数は第一四半期に予想を上回る3.7%の成長を記録しましたが、これはエネルギーと食品を除いたデータです。言い換えれば、最近の国際商品価格の上昇の影響を除外しても、アメリカのインフレは依然として非常に深刻です。
今年の初めに、アメリカ経済は「高成長、低インフレ」の状況を呈しており、「金髪の少女」の経済ストーリーが世界の投資家たちの主要なストーリーとなっています。わずか数ヶ月の間に、状況は「非常に良好」から「スタグフレーション危機」に変わりました。アメリカの今後の焦点は「インフレ」の問題にどのように対処するかにあります。現時点では、市場のごく一部の人々が引き続き利上げを賭け始めていますが、利上げの可能性は低く、単に利下げのタイミングを遅らせ、利下げの回数とベーシスポイントを減らすだけでしょう。現在のアメリカのインフレは、上流の原材料価格、雇用、需要の複数の影響を受けています。商品価格が理性的に推移し、労働市場が再バランスされ、中古車価格の下落トレンドが続くなどの要因により、アメリカのコアインフレは若干の低下が見込まれます。
現在のところ、アメリカの経済状況は連邦準備制度が望むものであり、"賃金-インフレ"の螺旋を解消する方法はいくつもありますが、経済に大きな影響を与える金利の引き上げを続ける必要はありません。今月、日本円と日本の株式は大幅に下落しました。このような状況では、国際投資家は円を売却し、ドルを買い戻すことになります。アメリカが背後で操縦しているのではないかという疑いを抱かせることも少なくありません。これはドル流動性の収束にも大きな助けとなります。
現在の米連邦準備制度の関係者は全体的にハト派であり、さらなる利上げの明確な信号を発していない。これは、アメリカがインフレ問題に対処するための一定の政策手段を持っていることを示しているかもしれない。要するに、現段階でアメリカ経済は確かにインフレ圧力という問題に直面しており、市場に一定の懸念を引き起こしているが、投資家はインフレ問題について過度に恐れる必要はない。
また、今月は地政学的な対立が多く、これは資本市場におけるプルバックの要因の一つです。現時点では、イランとイスラエルは実際には比較的自制しており、さらなる対立の激化の兆しは見られません。また、現代社会においては、大国の核抑止力の下で大規模な戦争の勃発の可能性は極めて低いため、地政学的問題が金融市場に与える影響は突発的であっても短命であることが多いです。たとえロシアとウクライナ、NATOとの間で戦争が勃発したとしても、その国の株式市場は現在、戦争以来のすべての下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は単なる突発的な変数に過ぎません。
米国株式市場が5ヶ月間の"狂牛"を経た後、ついに大きな調整が見られました——ナスダック指数は120日線まで下落し、エヌビディアは4月19日に-10%の下落幅を記録しました。
米国株式市場の現在の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な要因です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の後退はテクノロジー株の評価スペースを直接圧縮します。また、ある投資銀行が今月、米国株式市場の6大テクノロジー株の評価を「バイ」から「ニュートラル」に引き下げた理由は、このセクターが以前享受していた利益の勢いが冷却し、上昇の原動力がほぼ消失しているためです。ただし、その投資銀行のストラテジストは、今回の引き下げは「これらの株が直面する困難の比較と周期的な力の制約の認識」であり、「評価の拡大の予測や人工知能に対する疑念に基づくものではない」と述べています。
この理由は実際には妥当だと言えます。結局、AIの影響を受けて、大手企業の評価はすでに未来の利益予想を反映しています。今後、大手企業が再び急騰することがあるとすれば、それはAIの発展が再び市場の予想を超える場合のみです。
アメリカ以外にも、日本の株式市場は今月かなりのプルバックを見せました。日本の状況は主に最近の円の狂った下落に起因しており、投資家が日本の資産を売却しています。また、円とドルの相関性が強く、連邦準備制度の利下げ予想が遅れたことも円の最近の変動の重要な理由の一つです。
米国と日本の株式市場の不調により、一部の人々はアメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性があることを懸念しています。このような結論を出すにはまだ早いです。なぜなら、アメリカと日本を除けば、他の国の株式市場には明らかなプルバックは見られないからです：フランスのCAC40やドイツのDAXは大きなプルバックを示さず、依然として強固です；インドのムンバイSensex30も70000ポイント以上で変動し続けています。今回の米国株式市場のプルバックは、市場が予想の変化やブラックスワンイベントに突発的に反応した結果であり、明らかなシステミックリスクはありません。
今月の暗号資産市場の動きは思わしくなく、BTC価格は最低で6万ドルを下回り、ETH価格は最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコイン価格が新高値を記録して以来、調整期間に入り、現在までに1ヶ月半の調整が続いています。この間、地政学的な対立や米国の経済データが予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、本来盛り上がりを欠いていた暗号資産市場に追い打ちをかけ、4月中旬の急落は中東の地政学的な対立が引き起こしたものです。
現在のところ、暗号資産市場は伝統的資産の動きと強く関連した状態に入っています——ビットコインの価格とエヌビディアの株価は、ここ1年で驚くべき相関を示しています。この強い相関は非常に興味深く、現在のところ公認された説明はありません。
もしビットコインが市場の合意によって「電子ゴールド」とされるなら、理論的にはその動きはゴールドに関連すべきであり、地政学的な対立に対する動きは急騰すべきであり、下に急落するべきではありません。ゴールドの価格動向から見ると、イランとイスラエルの対立の数日間でゴールドは歴史的な高値を更新し、ゴールドのヘッジ特性を十分に示しています。
この状況は一点を示唆している可能性があります——現在ビットコインの動きは確かにアメリカのETFに結びついています。4月全体で、ETFはネット流出の動向を示しています。
この国の資産に結びついた動きは、実際にはそれほど合理的ではありません。ビットコインの最も注目される分散型の特性は、誰もが共通して認める価値の保存手段となり、誰もがビットコインを発行または消去する権利を持っていません。この法定通貨とは異なる特性は、信用通貨時代の一筋の清流となっています。しかし、現在単一の国のETFはビットコインの価格決定権を持っており、製造または消去はできないものの、実際には分散型の特性と一定の乖離が生じています。
幸運なことに、アメリカに続いて、4月29日に中国香港も6つの仮想資産現物ETFを正式に承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFがあります。これらのETF製品は、製品の費用構造、取引効率、発行戦略が異なり、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、カテゴリーにおいてはアメリカをリードしており、現在アメリカではイーサリアム現物ETFはまだ承認されていません。機関は、市場がこれらの革新的なETFに対する関心を高めるにつれて、これらの6つのETFが暗号資産市場に10億ドルの増加資金をもたらすと予測しています。
そして最新の情報によると、オーストラリアも今年の年末にビットコインETFを導入する予定です。
このマルチポイントでのETF上場は、世界中に分散している初期のマイニングファームやマイニングマシンに少し似ており、二次市場でビットコインの分散化属性を十分に維持することができます——どの機関や国もビットコインの価格を個別に決定する権限を持っていません。
そのため、ますます多くの国や地域の機関がビットコイン現物ETFを上場するにつれて、クジラたちの保有もますます分散されるでしょう。その時、二次市場においてビットコインの価格決定権も去中心化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に回帰する可能性があります。
4月、アメリカ連邦準備制度理事会のタカ派発言と中東地域の地政学的対立が資本市場に変動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定性が市場に一定の保障を提供しています。インフレ抑制戦略に関しては、アメリカ連邦準備制度理事会は潜在的な金融リスクに積極的に対応しており、アメリカと日本の株式市場はプルバックを示しましたが、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候は見られていません。
この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融革新措置は特に重要です。香港ビットコインETFの承認と上場は、アジアの金融市場における暗号通貨分野の大きな一歩を示すだけでなく、世界の資本市場の新しい引爆点になる可能性があります。この進展は、投資家に新しい資産配分の選択肢を提供するだけでなく、暗号資産市場をより成熟し、規範化された方向に進展させる可能性があり、新しい投資機会や市場トレンドの誕生を予示し、二次市場におけるビットコインの価格決定権の「分散化」を促進しています。