イーサリアム上海アップグレードがステークETHのアンロックに与える影響分析

イーサリアムは今年の3月に上海アップグレードを予定しており、その重要な内容の一つは信号チェーンETHステークのロック解除、すなわちEIP-4895です。現在、ETHのステーク総量は約1,585万で、全体の13%を占めています。アクティブなバリデーターは49.5万人で、年利は4.2%です。

質押のロック解除は大量の売り圧力を引き起こす可能性があるという意見もあります。しかし、複数の視点から分析すると、この懸念は過大評価されている可能性があります。

1. 引き出しのロック解除は段階的なリリースメカニズムを採用しており、毎日の上限は約5.5万ETHで、市場への集中流入を避けています。

2. 初期ステーク参加者は多くがイーサリアムの確固たる支持者であり、売却意欲は低い。

3. 退出の意向がある一部のユーザーは、他の手段（LidoやCEXなど）を通じて退出を完了しました。

4. アンロック機能は、むしろより多くの機関や大口の参加を引き寄せ、信頼を強化し、より良い退出メカニズムを提供する可能性があります。

5. ステークしたETHの平均コストは低くなく、大部分が1500ドル以上で、現在の市場価格を上回っています。

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6. ETHはPoS後、本質的にインフレ資産となり、ステークによって利益を得ることができるため、エコシステムの基盤資産となっています。

7. イーサリアムは強力なコミュニティのコンセンサスとエコシステムの基盤を持ち、L2の発展に伴い、その基盤決済層およびセキュリティ提供者としての役割がさらに強化される。

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8. ETHステーク報酬率は動的に調整され、ステーク量が減少すると、報酬率の上昇が新しい参加者を引き寄せ、バランスを形成します。

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9. 上海アップグレードには、ガス料金の削減やより複雑なスマートコントラクトのサポートなど、エコシステムの発展に有利な他のアップグレードも含まれています。

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全体的に見て、上海の出金機能のアップグレードはETHの売圧に限られた影響を与え、むしろイーサリアムエコシステムの長期的な発展に寄与する。しかし、ETH価格の変動は多くの要因の影響を受けるため、質押のアンロックだけを基に市場の動向を判断すべきではない。

投資家は独立した判断を保ち、リスク管理を行うべきです。本分析は参考のためのものであり、投資の助言を構成するものではありません。

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