アメリカのイーサリアム現物ETF上場:短期的影響は限られているが、長期的な意義は深遠

2024年7月23日、アメリカのイーサリアム現物ETFが正式に上場され、ちょうどイーサリアムの初回公開販売から10周年を迎えます。この出来事は暗号の世界の持続可能な発展において画期的な意味を持ち、POS公链が主流金融界に入る重要な一歩を示しています。これにより、より多くのビルダーがイーサリアムエコシステムに参加し、他の暗号基盤が主流世界に進出するための道を開くこととなり、ブロックチェーンエコシステムの大衆化プロセスに実質的な意義を持ちます。

しかし、規制の制約によりステーキングが許可されていないため、イーサリアムETFを保有することは直接イーサリアムトークンを保有することよりも3%-5%少ないステーキングマイニングの利益があります。さらに、一般の投資家がイーサリアムを理解するためのハードルが高いため、今回のETF上場がイーサリアムの価格に与える短期的な影響はビットコインETFがBTC価格に与える影響ほど大きくない可能性があり、むしろイーサリアムの価格の相対的な安定性を高め、ボラティリティを低下させることになります。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

一、短期影響:売買双方の力はビットコインETFに及ばず、イーサリアムへの影響は限られている

ビットコインETFと同様に、イーサリアムETFがコイン価格に与える影響を最も大きくする要因は、1日の純流入、つまりETFの現金の申請と赎回が暗号の世界にもたらす実際の新たな買いと売りの規模です。しかし、イーサリアムETFは売りと買いの両面で異なります:

1. 売り圧力:グレースケールのETHE移転効果は依然として存在するが、規模はGBTCより小さい。

グレースケールエーテル信託(ETHE)は競合他社との管理手数料の差が依然として10倍以上であり、初期の資金移動による売り圧力をもたらす可能性があります。しかし、グレースケールは今回10%の純資産を分割して低手数料のミニETFを設立し、一部の流出圧力を緩和しました。同時に、ETHEのディスカウントは早期に収束し、アービトラージのポジション解消の圧力もGBTCより小さくなっています。

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2. 買い注文: 大衆のコンセンサスはビットコインに及ばず、配置の動力は比較的弱い

一般の投資家にとって、イーサリアムの論理は複雑で、供給量は動的に変化し、認知のハードルが高い。それに対して、ビットコインの論理はシンプルで、総量は明確であり、より伝統的な投資フレームワークに合致している。公開データでも、イーサリアムETFの関心度とシード資金の規模はビットコインETFに比べて明らかに低いことが示されている。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

3. 暗号圈内の買い盤:基本的に存在しない

規制によりETFがステーキング報酬を得ることが許可されていないため、暗号投資家にとって、ETFを保有することは直接イーサリアムを保有するよりも3%-5%の無リスク年利収益が少なく、魅力は非常に小さい。

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次に、長期的な意義:他の暗号資産が主流の世界に統合される道を開く

イーサリアムは最大規模のパブリックチェーンとして、そのETFが承認されることはパブリックチェーンが主流金融界に統合されるための重要な一歩です。SECの承認基準から見ると、イーサリアムは市場操作防止、流動性、価格の透明性などの面で要件を満たしています。これは、今後さらに条件を満たす暗号資産がETFを通じて一般投資家の視野に入るための条件を整えるものです。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

例えば、Solanaはある程度関連指標を満たしており、すでに機関が関連するETF申請を提出しています。暗号通貨の先物などの伝統的金融商品がますます豊富になるにつれて、より多くの暗号資産ETFの承認が期待でき、伝統的な投資家の心の中にさらに占有し、発展を加速させることができます。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

以上のことから、イーサリアムETFは短期的に価格に与える影響は限られていますが、長期的には重要な意義を持ちます。これは、暗号エコシステムと主流の世界が融合し始めることを示しており、この過程で新旧の参加者の認識の違いが、今後1～2年の暗号通貨の価格変動や投資機会の創出に影響を与える核心要素となる可能性があります。歴史的に、新興資産が主流の世界に統合される過程は、しばしば意見の相違や大幅な変動を伴うため、期待が寄せられます。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

同時に、主流の金融資産もRWAトークンの形で徐々にブロックチェーンに上場し、暗号の世界に入っています。ビットコインETFが暗号と伝統の融合の扉を開いたとすれば、エーテルETFはその扉を通る第一歩であり、暗号資産と伝統金融が相互に融合する新しい時代を開きました。

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