RWAプロジェクトの解析とコンプライアンスの考察

最近、RWA（リアルワールドアセット）プロジェクトがWeb3分野のホットトピックになっています。多くの観察者はRWAが香港の金融エコシステムを再構築すると考えていますが、業界では「コンプライアンス」問題に関して議論があります。本稿はRWAの概念を明確にし、そのコンプライアンスの境界を探ることを目的としています。

1. RWAの定義

RWAは、現実の資産をブロックチェーン技術を通じてトークン化するファイナンスプロジェクトです。真のRWAプロジェクトは以下の特徴を備えているべきです:

1. 現実資産を基盤とする
2. アセットトークンのオンチェーン
3. デジタル資産は所有権の価値を持っています
4. トークンの発行と流通は法律規制に準拠し、行政監督を受ける。

RWAプロジェクトは主に2つのカテゴリに分かれています:

1. 狭義RWA: 実物資産のオンチェーン
2. STO(証券型トークン発行):金融資産のオンチェーン

異なる国や地域では、証券型トークンの認定基準が異なり、主に現地の証券法における「証券」の定義に基づいています。

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二、RWAプロジェクト"コンプライアンス"階層

RWAのコンプライアンスは4つのレベルに分けられます:

1. サンドボックスコンプライアンス: 香港金融管理局のEnsembleサンドボックスプロジェクト
2. 香港の行政監督コンプライアンス:STOフレームワークに基づく管理に組み込む
3. 暗号資産に優しい地域の明確な規制フレームワーク
4. "汎コンプライアンス":特定の地域では一時的に違反として認定されていない

現在、大多数のRWAプロジェクトは前の2つのコンプライアンスを達成するのが難しく、3番目のルートを試みることが多い。香港がRWAの二次市場メカニズムを探求できれば、それが重要な突破口となる。

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三、RWAプロジェクトの弁護士の提案

1. 政策に優しい法域を選択する
2. 基礎資産が真実に換金可能であることを確認する
3. 投資家の承認を得るため
4. リンク内の機関の操作がコンプライアンスであることを確認する
5. 事後コンプライアンスリスクの防止
6. ブランドの評判管理を重視する

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IV. まとめ

RWAプロジェクトのタイプは多様であり、分類して観察する必要があります。現在の最大の課題は制度の不確実性であり、"実務標準"を探求すべきです。同時に、既存の法的監督フレームワークを尊重しなければならず、これはイノベーションの基本的な前提です。

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