トークン化された株式:スマートコントラクトは従来のファンドに取って代わることができるか?

1980年代末、物理学者ネイサン・モーストはアメリカ証券取引所で働いているときに、単一の株のように取引できるが、S&P500指数を追跡する製品を創造するという革新的なアイデアを提案しました。最初は疑問視されましたが、彼はこの構想を進めることに固執しました。

1993年、最初の上場投資信託(ETF)が誕生し、SPYのコードで上場取引されました。この数百の株式を代表するツールは、最初はニッチな製品でしたが、徐々に世界で最も取引量の多い証券の一つに成長しました。多くの取引日には、SPYの取引量は追跡している株式の合計を超えることさえあります。

今、この物語は再び注目を集めています。新しいファンドの登場ではなく、ブロックチェーン上で類似の革新が起こっているからです。一部のプラットフォームは、テスラやNVIDIAなどの企業の株価を反映するデジタル資産として、トークン化された株式を提供し始めました。これらのトークンは、所有権ではなく株式エクスポージャーを取得する手段として位置付けられており、株主の地位や投票権は付随しません。

! スマートコントラクトが資金を置き換える? トークン化された株式の台頭と懸念

この新興製品は議論を引き起こしています。投資家を誤解させ、実際の株式と合成デリバティブとの境界を曖昧にするのではないかと懸念する声があります。しかし、支持者はトークン化された株式が、特に米国株に直接投資することが難しい投資家に対して、世界中の投資家に機会を提供すると考えています。

メカニズム的に見て、トークン化された株式は、先物などの従来のデリバティブに似ており、投資家に別の参加手段を提供します。彼らは混乱から成熟への発展の軌跡を経る可能性があります: 最初は個人投資家による投機に使用され、次にアービトラージャーを引き寄せ、最終的には機関投資家によって採用される可能性があります。

トークン化された株式の独特な特徴は時間差です。従来の株式市場には固定の開閉時間がありますが、トークンは24時間年中無休で取引できます。これにより、投資家は株式市場が休業している間に重要なニュースに反応できるようになります。

しかし、この新興製品は依然として課題に直面しています。流動性不足、価格変動、規制の不明確さなどの問題が未解決のままです。異なるプラットフォームが採用しているモデルもそれぞれ異なり、実際の株式を裏付けとして保有していると主張するものもあれば、スマートコントラクトに完全に依存しているものもあります。

それにもかかわらず、トークン化された株式の背後にある需要は明らかです。彼らは、所有権の経済学を変えるのではなく、参加体験を簡素化することでアクセシビリティの問題を解決することを約束します。多くの個人投資家にとって、便利な参加は製品の本質よりも重要である可能性があります。

未来、トークン化された株式はETFのように、トレーダーのツールから主流の投資商品へと進化する可能性があります。それらは市場の感情を反映する先行指標となる潜在能力を持っています。しかし、これを実現するためには、インフラの整備、流動性の向上、そして明確な規制枠組みの構築が必要です。

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総じて、トークン化された株式は、従来のファンド構造ではなくスマートコントラクトを通じて、投資家により便利な市場アクセスを提供する試みを表しています。それらが市場の変動の中でしっかりとした地位を維持できるかどうかは、引き続き注目に値します。