VC業界が直面する課題と新たな資金調達モデル

香港コンセンサス大会に参加した後、私はリスク投資(VC)業界が厳しい挑戦を経験していることを深く感じました。多くのVC機関が資金調達の困難や人材流出などの問題に直面しており、一部の従事者はプロジェクト側や意見リーダーに転身しています。このような状況はプロジェクト側と明確に対比され、VC業界の問題と突破の方向性についての考察を引き起こしました。

中米市場において、VCは投資カテゴリーの黄金時代が過ぎ去った。Lightspeedを例にとると、2012年に投資したスタープロジェクトであるSnap、Affirmなどは3.7倍の配分リターンを実現したが、2014年以降のファンドは元本を回収することすら問題になっている。中国のVCも同様の軌跡をたどり、人口ボーナスに依存してアリババやメイチュアンといった巨頭を生み出したが、規制が厳しくなり流動性が収縮するなどの多重の挑戦に直面している。暗号通貨分野のVCも同様に免れず、生存危機に直面している。

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現在の市場環境において、VCモデルが続けられない核心的な矛盾は、流動性が極度に欠如していることと、市場の博打が激化していることにあります。今回のブルマーケットは主にアメリカのビットコイン現物ETFと機関投資家によって推進されていますが、資金の流れに重大な変化が見られます：機関資金は主にビットコインおよび関連ETFに流れ、他の暗号通貨にはほとんど広がりがありません；真の技術革新の支援が不足しているため、他のコインが高い評価を維持することが難しくなっています。

この変化はVCモデルに対する疑念を引き起こしています。一般投資家はVCが不公平な優位性を持ち、より低コストでトークンを取得し、重要な情報を掌握できると考えており、その結果、市場の信頼が崩壊し、流動性がさらに枯渇しています。それに対して、セカンダリーファンドの戦略は市場の感情との対立が小さく、一般投資家も同じ条件で市場に参加する機会を持っています。

このような背景の中で、Memeファイナンスモデルが台頭しています。これは、より公平な参加メカニズムとより低い参入障壁を提供します。個人投資家はオンチェーンデータを通じて情報を追跡し、比較的公平な価格設定メカニズムの下で早期のチップを取得できます。このモデルは、開発者が「先に資産を持ち、その後に製品を持つ」ことを許可し、一部のパブリックブロックチェーンがエコシステムがまだ成熟していない時にトークン生成イベントを行うのに似ています。

しかし、Memeファイナンスモデルにも問題があり、信号対ノイズ比が非常に低く、情報の透明性が不足し、信頼コストが急上昇するなどの課題があります。これは本質的にVCモデルよりも複雑なオンチェーンの世界であり、製品や技術の支えが欠けており、"絶対的な公平"は単なる表面上のものである可能性があります。

それにもかかわらず、VCは完全に消失する可能性は低い。世界は依然として情報と信頼の非対称性に満ちており、特定の協力資源は一般の開発者が簡単に入手できるものではない。しかし、VCは変化に適応しなければならず、もはや情報の非対称性に単純に依存して利益を得ることはできない。

Memeファイナンスの高い流動性と短期的なゲーム思考に直面して、VCは長期的なサポートと価値の付与の間でバランスを見つける必要があります。投資戦略の変更は容易ではありませんが、市場の変化に柔軟に対応することが重要です。

市場がどのように変化しても、長期的な価値を決定するのは、常に先見の明を持ち、実行力が強く、継続的に構築している優れた創業者です。

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