株式トークンの熱狂：取引プラットフォームが次々と配置し、背後にある機会と挑戦を探る

最近、多くの有名な取引プラットフォームが株式トークン業務を相次いで開始し、市場の広範な関心を引き起こしています。この革新的な金融商品にはどのような特徴があり、なぜ人気があるのでしょうか？私たちが深く探求しましょう。

ある取引プラットフォームが株式トークンの革新をリード

有名なフィンテック企業が最近EU市場で注目の株式トークンサービスを開始し、ヨーロッパのユーザーに新しい株式取引の方法を提供しました。

このサービスは、ユーザーが米ドルで株価を追跡する派生商品を売買できることを許可します。プラットフォームはユーロの換金を自動的に行いますが、0.1%の為替手数料がかかります。

株式トークンのコアメカニズムは、その独特な保管およびマッピング方式にあります。これらのトークンは価格追跡のデリバティブであり、基礎資産は米国のライセンスを持つ機関によって安全に保管されています。ヨーロッパの子会社がこれらの契約を発行し、それをブロックチェーンに記録します。株式トークンのデリバティブとしての性質により、対応する証券はプラットフォームアカウントにのみ保管され、ユーザーは直接償還することができません。

このプラットフォームの株式トークンは、MiFID II（金融商品指令II）フレームワークの下でデリバティブ契約として提供されます。プラットフォームが以前に買収した取引所は、MFT（多国間取引施設）ライセンスを保有しており、EUのデリバティブ取引サービスを提供する企業に対する許可要件を満たしています。これは、このサービスがEU地域で相応の規制を受け、ユーザーに一定のコンプライアンス保証を提供することを意味します。ただし、このサービスは現在EU地域のみで利用可能であり、アメリカでは取引できません。

取引時間に関して、第一段階の株式トークンは毎週5日取引可能で、時間は中央ヨーロッパ時間/夏時間の月曜日02:00から土曜日02:00までです。

会社の行動（配当、株主還元、分割など）に関する場合、プラットフォームは代わりに実行します：

• ポジション調整：株式分割、逆分割、株式コードの変更または分割などの操作に対して、株式トークンの数量は基盤となる株式の変化を反映するために自動的に調整される場合があります。
• 現金配分：合併、買収、清算または上場廃止などのイベントに対して、ユーザーはイベントに基づいてユーロ建ての現金配分を受け取る可能性があります。
• 配当金：現金配当金は自動的に処理されます。ユーザーはユーロで支払われる配当金を受け取り、取引履歴には現金分配として表示されます。配当金の支払いには為替手数料はかかりませんが、地域によっては源泉徴収税がかかる場合があります。

資金の回転に関して、株式トークンを売却して得た資金は即座に取引に利用でき、T+1日で引き出すことができます。

このプラットフォームの株式トークンの発行は、ブロックチェーン技術を利用しており、初めはArbitrumブロックチェーンに基づいていますが、後に自社のLayer2ブロックチェーンに移行する予定です。これは、プラットフォームがブロックチェーン技術を活用して取引の効率と透明性を向上させることに取り組んでいることを示しています。

そのプラットフォームは、より広範な暗号通貨普及計画の一環として、ブロックチェーン技術を通じてプライベートエクイティへのアクセスを初めて実現し、欧州のユーザーにOpenAIとSpaceXのトークン化された株式を提供しました。この画期的な動きは、EUのより柔軟な規制環境のおかげで、一般の投資家も通常は内部者や高ネットワース投資家のみに開かれている未上場企業の株式にアクセスできるようになったものです。

あるDEXのデザインはよりオープンです

もう一つの有名な暗号通貨取引プラットフォームが発表した株式トークン製品は、よりオープンに設計されており、暗号通貨のネイティブエコシステムに近づいています。

保管およびマッピングメカニズムに関して、このプラットフォームの株式トークンは、金融会社が実際の株式またはETF資産を購入し、コンプライアンスのある第三者保管機関に保管する責任を負っています。各トークンは1:1で基礎資産にペッグされており、保管プロセスは厳重に監視されており、資産の安全性と透明性が確保されています。公式は、準備証明メカニズムがChainlinkによって定期的に検証され、トークンと実際の資産の一致が確保されていることを強調しています。

これらの株式トークンは、Solanaブロックチェーンに基づくSPLトークンで、基礎となる株式やETFの部分的な所有権を表します。トークン化プロセスはスマートコントラクトによって実現され、価格はChainlinkオラクルを通じて伝統的な市場とリアルタイムで同期します。ユーザーはトークンをSolana互換ウォレットに移動し、分散型金融（DeFi）プロトコルで取引、流動性マイニング、または担保として使用できます。公式は特に、トークンはいつでも基礎資産の現金価値に引き換え可能であり、決済プロセスは迅速かつ効率的であると指摘しています。

このプラットフォームの株式トークンは、小数点投資をサポートしており、最低投資額は1ドルと低く、個人投資家に適しています。トークン化は、従来のブローカーの煩雑なプロセスを排除し、国境を越えた投資のコストと遅延を削減します。

規制コンプライアンスにおいて、このプラットフォームは金融会社と共に、世界中の規制機関と積極的に協力し、株式トークンが現地の法律および規則に準拠していることを保証します。公式には、プラットフォームは厳格なKYCおよびAMLプロセスを実施しており、すべてのユーザーは本人確認を通過する必要があります。トークンの発行と取引は金融会社の規制フレームワークに従い、具体的な条件は公式ウェブサイトの『基本目論見書』で確認できます。

現在、このプラットフォームの株式トークンは非米国の顧客のみに開放されており、米国、カナダ、英国、EU、オーストラリアなどの市場のユーザーはサポートされていません。対象市場はヨーロッパ（一部地域）、ラテンアメリカ、アフリカ、アジアを含みます。公式は、トークン化された証券が複雑な国際的規制環境に直面していることを認めています。プラットフォームは規制当局とコミュニケーションを取り、サポートする法域を段階的に拡大する計画を立てており、法的リスクを低減するためのコンプライアンス優先戦略を強調しています。

取引時間に関して、このプラットフォームの株式トークンは24/5取引をサポートしています（月曜日から金曜日の終日）、従来の米国株式市場の9:30-16:00（米東部時間）の制限を超えています。公式に確認されたところによると、トークンはプラットフォームまたはSolanaチェーン上で互換性のあるウォレットを介して取引できます。市場が閉まっている間（週末および米国の祝日）、チェーン上での取引は引き続き行われ、価格はChainlinkオラクルが提供する最後の終値および市場の需給に基づいており、"予測市場"のような価格変動が発生する可能性があります。プラットフォームは将来的に7/24の全時間帯での取引を実現する計画です。

会社の行動処理に関して、公式に明確にされているのは、トークンの保有者は伝統的な株主の投票権や株主総会への参加権を享有しないということです。配当はトークン価格調整メカニズムを通じて間接的に分配され、保有比率に応じてユーザーに等価のトークンをエアドロップする形で、経済的利益の移転が確保されます。その他の会社の行動（株式分割や合併など）は金融会社が処理し、トークンの数量や価値はそれに応じて基礎資産の変化を反映するように調整されます。

このプラットフォームの株式トークンは現在、Solanaブロックチェーンに基づいており、SPLトークン標準を採用しています。公式によれば、Solanaはその高いスループット、低い取引コスト、成熟したエコシステムのために最初のプラットフォームとして選ばれました。プラットフォームは将来的に他の高性能ブロックチェーンに製品を拡張し、相互運用性と市場のカバレッジを向上させる計画です。

発行状況に関して、最初に上場した60種のアメリカ株式とETFには、複数の有名なテクノロジー企業やインデックスファンドが含まれています。プラットフォームは2025年6月30日からこれらのトークンを上場し、サポートする資産の種類を継続的に増やす計画です。これらのトークンは他の取引プラットフォームおよびSolana DeFiプラットフォームでも取引可能で、市場のカバレッジを拡大しています。

比較すると、前者はコンプライアンスと主流の人々のカバレッジがより良好で、上場していない株式を提供しています。一方、後者はより多くの地域をカバーし、オンチェーン取引とDeFiプロトコルをサポートしており、暗号通貨エコシステムにより近いです。

起業チームにとって、新しい株式トークン資産の発行に参加することは、必ずしも2つの大企業に対抗できるわけではないが、現時点では2つの機会がある。

1. 人口や地域のカバレッジを細分化し、従来の証券会社の論理に似ている。従来の証券会社がカバーできない地域や人々に届く暗号通貨。

2. 金融商品の革新。株式トークンが資産プールに組み込まれた後、起業チームは新しいデリバティブ資産や取引戦略を提供することができ、大手取引所との差別化を図ることができます。例えば、高レバレッジ契約やレバレッジETFなどです。

! ロビンフッド対クラーケン株式トークン化パス完全分析