VCはMemecoinの熱潮をどう見るか?

パーティーで、誰かが私に現在の市場について不安を感じているかどうか尋ねました。最初はその意図がわからず、相手は多くの人がMemeコインが流行し、VCコインが困難に陥ると考えていると説明しました。確かに、最近のDeVCon大会では、Memeがホットトピックとなり、業界の仲間たちは、一次市場について議論することがMemeの投機を遅らせると冗談さえ言っていました。

実際、私たちは特に不安ではありません。自社資金の長期ファンドとして、私たちはこの業界をより長期的な視点で見ることができます。私たちは資金調達のプレッシャーがなく、外部の投資家に投資戦略を説明する必要もなく、自分たちの興味に従って業界の価値や人材の流動性を理解しようとしています。

暗号通貨という一次市場と二次市場の境界があいまいで、二次市場がバブル化している環境の中で、VCの本質がより明確に浮かび上がる: リスクとリターンのある事柄に賭けること。どのようなイデオロギーに従ったり、政治闘争に参加することは意味がない、重要なのは市場から学ぶことだ。

! VCは現在のMemecoinの熱狂についてどう思っているのか?

業界の構造変化

年初時に私たちは業界構造の変化について徹底的に振り返り、その結論は次のとおりです: 業界の二極化がますます深刻になっています。一方では、伝統的な金融がETFなどの規制された方法を通じて大量の暗号資産をウォール街に取り込んでおり、この流動性は市場に戻ることが非常に難しいです。もう一方では、注意経済がさらに圧縮され、最も原始的な暗号の方法が直接的なMemeの投機に変わり、これは伝統的な金融が関与できない領域でもあります。

このようなマクロ経済と社会の背景の中で、場内流動性は持続的に縮小しています。過去には両端が融合することを期待していましたが、結果は正反対で、二極化がますます深刻になっています。したがって、業界の中間段階はますます厳しくなっています。

これらの中間段階には、オフショア取引所、マーケットメーカー、暗号金融サービスプロバイダー、そしてVCなど、初期のボーナスに依存して成長したすべての機関が含まれ、免れることはできません。この構造的変化はオフショア取引所に不安をもたらし、CMEの先物ポジションはある有名な取引プラットフォームを超えています。もし主流コインが伝統的な金融の参入によりますますコンプライアンスのある場所で取引されるようになり、Memeもチェーン上で10億ドル以上のプロジェクトを生み出すことができるなら、特定の取引プラットフォームの生存空間は圧迫されているのでしょうか?

オフショア取引所を除いて、暗号通貨の台頭に依存しているマーケットメーカーは、ウォール街の高頻度量子チームがインフラと資金を持って参入してくるのを見て、どのように打破すべきか？彼らの衰退に伴い、それにサービスを提供する第三者金融機関の存在感もますます弱まっており、ましてや能動的に取引できないVCは言うまでもない。

このような二極化と流動性の圧迫こそが業界の根本的な変化です。打開策を見つけた者だけが勝利します。

VC トークンの問題

市場がVCトークンに対して抱くネガティブな感情は理解できます。プロジェクトは超高FDVで上場し、上場後に次々とロック解除されて売却利益を得ています。どうせカジノなら、なぜ相対的に公平なカジノでMeme PvPをプレイしないのか、負けたら自分の手が遅かったせいにするだけで済むのに、数十億ドルの評価額のVCコインを買い支える必要があるのでしょうか。

この問題の本質は、私たちの業界の流動性サプライチェーンに問題があるということです。

なぜあるパブリックチェーンが常に新高値を更新できるのか？それは彼らが本当に製品を実現し、製品が保有者に継続的な利益をもたらすからです。ユーザーコミュニティが取引コミュニティに転換され、両者が正の循環を形成し、ある種の自己実現的予言となることが、買い圧力を生み出す鍵です。

前回のサイクルのDeFiも同様で、製品のローンチには小さな革新があり、DEXは流動性を創出し価格発見を継続しました。製品のコミュニティとトレーディングコミュニティが合意に達すると、中央集権型取引所での上場がさらに流動性を解放し、プロジェクト、コミュニティ、取引所の三者が共に勝利を収めます。

健全なエコシステムとは、オンチェーンで活発な人々がコインを購入する意欲があり、さらにその情報を広める意欲がある場合、この流動性供給チェーンが正の循環を形成することです。

そして今、VCトークンが直面している問題は、この2つのコミュニティの分裂です。メインネットが立ち上がったばかりのTGEでは、製品がまったく実装されておらず、コミュニティはエアドロップを受け取るために集まっており、売り圧力をもたらしています。前回のサイクルでは、大口がレバレッジを使ってアルトコインを購入する手助けをしていましたが、今回はレバレッジがほぼ清算されています。同時に、前回の牛市では多くのVCが大量の資金を調達し、配置のプレッシャーがあり、投資家に魅力的な帳簿のリターンを示すために、プロジェクトの評価を段階的に引き上げる必要がありました。

これが現在のVCトークンの状況を引き起こしました。高評価で上場しているにもかかわらず、買い手が不足しており、下落する以外に何ができるでしょうか。

これでMemeが生まれる論理が理解できる。VCが投資するプロジェクトが実現しないのなら、それはすべて空気を炒めているのだから、なぜもっと評価が低く公平なものを炒めないのか？

Memeは無視できない機会となる

前文の分析による二極化の中で、Memeは業界で最も無視できないトラックの一つとなった。

私はかつてMemeが単なる投機であると思っていましたが、今では自分が間違っていたことに気づきました。それは文化的思潮を担う媒体であり、価値は具体的な機能や技術にあるのではなく、集団意識、感情、そして認識を担う独自の能力にあります。これは宗教的な論理と全く同じです。一見荒唐無稽な表層の下には、深い社会的心理的ニーズと価値観の表現があります。それは思潮と感情を商品化し、資本化します。

言い換えれば、それは製品のコアが担う思想と物語であり、これらの思想と物語の規模がMemeの上限を決定します。先端技術、アイドル崇拝、IP感情、サブカルチャーの潮流、私たちはその背後にある潜在能力を分析します。これは、VCがある製品の競技分野の展望と位置を分析するのと同じです。

Memeにとって、トークンはその製品です。製品を中心に、価格とコミュニティの相互促進を行う必要があります。価格はある意味で製品のイテレーションです。価格の変動の中で堅固なコミュニティ基盤を構築し、投機家を確固たるホルダーに変え、彼らに広めさせ、最終的に自己実現の予言を達成します。

この点において、Meme Tokenは実際にVC Tokenが持っていない大きな利点を持っています。トークン自体が製品であるため、製品コミュニティと投機コミュニティが一体となり、力を形成します。

Memeは発行コストが低いため、投資の信号対雑音比が非常に低く、有形な製品の形から分析することができません。潮流と市場の感情について非常に良い理解が必要であり、私はこの分野を研究するための構造化された方法があるかどうかを学ぶことに努力しています。それによって、非常に低い信号対雑音比の中で対象を選ぶことができるかもしれません。もし可能であれば、どのような対象が私たちの介入に適しているのか、いつ介入するのか。

しかし、私はMemeがクロスサイクルの機会になると非常に信じています。なぜなら、それは本質的にデジタル時代の文化現象であり、思潮は不朽であり、感情の反復によって決して枯渇することはないからです。

より重要なのは、私は常にマージナルな人々に富を得る機会を与えることが私たちの業界の活力であると考えてきました。このMemeの波の前に、このサイクルは起業家に対して過去の10倍の要求があると言われており、投資はVCに食い尽くされているようで、コミュニティと個人投資家の感情は大きく抑圧されていました。しかし、Memeを通じて若者たちが早期に伏兵を仕掛けることで100倍のリターンを得る機会を得ることができ、反権威は暗号通貨の最も核心的な精神の1つであり、私はそれが永遠に存在することを信じています。

このサイクルのMemeはどこまで行けるのか

みんなが熱意に満ち、コミュニティにすべてを捧げられると感じ、永遠に利益を上げられると思っているとき、利益を確保する人々が必ず現れることを忘れないでください。これは金融業界の不変の法則です。昔のNFTコミュニティもそうだったのではないでしょうか: みんなが猿のアイコンを使うことを誇りに思い、ブランドとつながりを持つ手助けをし、あちこちでイベントやコラボを開催し、NFTパーティーが世界中に広がりました。そして、その後どうなったのでしょうか?

さまざまな膨張した自信や非現実的な期待が現れるとき、主流のコインを持つよりもMemeを持つ方が良いと感じるとき、さまざまなハッキングや逃亡事件が発生するとき、私たちは警戒を始めるべきです。業界に大きな流動性の機会がなくなると、ビットコインが抵抗に直面し、すべての強化されたAlphaはより早い速度で下落するでしょう。

ちなみに、DeSciは前のサイクルの人民DAOやアサンジ救出の論理と同じではないでしょうか？ "正義"という名の下に、私たちは信仰と投機を見分ける能力があるのでしょうか。

実際、Memeの大きな転機は、ある取引プラットフォームで小Neiroが上場した後に起こりました。当時VC Tokenは困難に直面しており、突破口は小Neiroが上場したことを発見し、コミュニティMemeを受け入れることでプロジェクト、コミュニティ、取引所のユーザーが皆お金を稼ぐことができました。したがって、その後の発展がありました。

しかし、現在のチェーン上のMemeの盲目的な流動性は、当時のある取引プラットフォームでの高TVLプロジェクト後のTVL競争に似ているのか、または大ユーザーベースを持つTONエコシステムコインの後の競争に似ているのか。

取引所は市場の期待に基づいて上場戦略を変更し、市場の動向を導こうとします。しかし、私たちの業界は資産の発行コストが低すぎるため、流動性プレミアムによって必ず同質化競争の混乱に陥ります。この混乱に最終的には皆が麻痺し、飽きてしまうでしょう。

これが周期の力です。

小周期では、取引所が何を支持しているかを押すために何かをするのではなく、業界の構築のために本当に取り組んでいるプロジェクトは必ず際立つでしょう。

大周期において、熊市は必ずや無為に過剰供給を市場から排除し、市場を正常な軌道に戻すことになる。

市場は常に長期主義の構築と短期主義の感情の間で揺れ動いています。それはスペクトルであり、主役とMemeが両端となり、市場の感情に応じて変化します。

焦らず、自分のリズムを見つければいい。

投資とはこうしたゲームであり、私たちは認識に基づいて判断し賭けをします。正しければ利益を上げ、間違っていれば振り返ります。常に好奇心を持ち、常に畏敬の念を持ち続けることが重要です。

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