「上チェーン」と「チェーン上」：2つの金融市場システムの融合について探る

近日、あるブロックチェーン技術サミットで、業界の専門家が「上链」と「在链」というテーマについて深く掘り下げました。講演は、伝統的金融市場と暗号金融市場の比較、相互接続のトレンド、そして分散型台帳技術（DLT）の応用に焦点を当てました。

! HashKey Groupの会長兼CEOであるXiao Feng博士によるSmartCon 2024プレゼンテーションの全文

伝統的な金融市場と暗号金融市場の比較

過去10年間、ブロックチェーン技術の発展は実際に全く新しい金融市場システム—暗号金融市場を構築しました。従来の金融市場が中央集権的な記帳を行い、法定通貨を単位とするのとは異なり、暗号金融市場は分散型記帳に基づき、暗号通貨を記帳単位としています。この二つの一見独立したシステムは徐々に相互接続の傾向を呈しています。

2025年:金融市場をつなぐ5つの方法

1. ステーブルコイン：2024年には取引額が6兆ドルに達する見込みで、法定通貨と暗号通貨をつなぐ主要なチャネルとなります。

2. ETF：オンチェーンデジタル資産を証券化することで、従来の投資家が暗号通貨投資に参加しやすくなります。

3. RWA（現実資産トークン化）：従来の資産を技術手段でブロックチェーンに上げてトークン化する。

4. STO（証券型トークン発行）：今後半年以内に、より多くのWeb3企業がトークン形式で資金調達上場する事例が見込まれています。

5. 免許を持つ金融機関：二つの市場の相互通行における重要な架け橋。

「上链」と「在链」の概念の違い

資産には二つの状態があります：オンチェーンとインチェーン。オンチェーンは、現実世界の資産やデータを分散型台帳に登録し、グローバルな流動性を得ることを指します。インチェーンは、ビットコインのようなデジタルネイティブ資産が、そもそもブロックチェーン上に存在することを指します。

「チェーンに上げる」3つの方法

1. データのオンチェーン：オラクル技術を通じてWeb2の世界のデータをチェーン上に移行します。

2. ハードウェアデバイスのチェーン化：分散型実体基盤インフラネットワーク（DePIN）を通じて実現。

3. 資産のブロックチェーン化：すなわち、分散型金融（DeFi）において、現実世界の金融資産をトークン化すること。

これらのオンチェーン方式の最終目的は、資産のトークン化を実現し、資産が世界的に流動性を得ることです。

DLT の 2 層の値

1. 現在のビジネスモデルに対する限界効用の改善、例えば銀行の資金決済効率を向上させ、クロスボーダー決済コストを削減すること。

2. 新しいビジネスモデル、例えばビットコインの誕生は全く新しい資産クラスを生み出しました。

AI時代において、トークンはデータと評価の単位となり、DLTの異なる分野での応用価値を反映しています。

トークン：新興の暗号資産

DLTシステムにおいて、トークンは新しい金融資産の一種である暗号資産に進化しました。この資産は暗号学、ブロックチェーン、自己管理型デジタルウォレットに基づいており、ユーザーにより高い資産の自主権を提供します。

コンプライアンス要件のコンテキストでのDLT開発

伝統的な金融と暗号金融市場の融合に伴い、DLTシステムは新たな課題に直面しています。特に、コンプライアンス、KYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング防止）、CFT（テロ資金供与防止）の面でです。将来のDLTアプリケーションは、分散型の基盤の上で、異なるシナリオや法的地域の規制要件を満たす必要があります。

まとめ

誰かが言ったように、「顧客が求めているのは壁の穴であって、手の中のドリルではない。」ブロックチェーン技術は単なるツールであり、実際に重要なのはそれがユーザーに提供できる価値とアプリケーションである。未来において、ブロックチェーンに基づく新しい資産はユーザーの資産配置に欠かせない部分になることが期待されている。

! HashKey Groupの会長兼CEOであるXiao Feng博士によるSmartCon 2024スピーチの全文:「On-Chain」と「On-Chain」