機関資金の流れ: 今回の「アルトシーズン」の5つの潜在的なトラックを解析する

ビットコインが12万ドルを突破し、イーサリアムが3400ドルに戻った後、市場でのアルトシーズン回帰に関する議論が再び盛り上がっています。アルトシーズンが本当に到来するかどうかは依然として疑問ですが、新たな資金のサイクルが始まる場合、私たちはどの投資機会に注目すべきでしょうか。本記事では、主観的な観点から、資産の蓄積、ETF候補、RWA、DeFi、ステーブルコインの5つの分野について考察します。なお、本文で言及するプロジェクトは短期的な投機対象ではなく、現在の市場トレンドに基づいて、筆者が将来的により多くの構造的関心を引く可能性がある方向性だと考えています。

今回の「アルトシーズン」と過去との違い

従来の個人投資家や投機的な感情に駆動された「野蛮成長」とは異なり、今回の市場の主導論理は著しい変化が起こる可能性がある:

1. マクロ環境の変化。関連法案が画期的な進展を遂げるにつれて、規制の境界がさらに明確になり、従来の金融機関の参入障壁が取り除かれつつある。

2. 機関資金の参加は市場の価格決定権の帰属を変える。機関資金の規模はより大きく、投資の論理はより厳密で、コンプライアンスとファンダメンタルズをより重視し、より強い市場での発言権を持っている。

3. 市場流動性がビットコインに集中し、アルトコインの流動性が明らかに収縮しています。この分化は主にビットコイン現物ETFの機関ドライブと上場企業のコイン蓄積の虹吸効果に起因しています。

4. イーサリアムを資産の準備金としての新しい物語が形成されつつある。複数の上場企業がETHを資産準備金に組み入れており、現在上場企業が保有するイーサリアムの準備金はETH総量の9.6%を占めている。

これらのトレンドは、機関資金が今回の"アルトシーズン"の動向を大きく支配することを示しています。大口資金を受け入れることができるトラックや機関資金の流出が予想されるセクターは、より投資魅力があるかもしれません。

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資産備蓄のトラック:企業のバランスシート上のトークン

企業のバランスシートに含まれるトークンは、今回の「アルトシーズン」の重要な投資方向になる可能性が高いです。現在、上場企業はBNB、SOL、TRX、HYPEなどの主要なアルトコインを資産準備に含めています。

価格弾力性の観点から見ると、SOLは今回の価格修復の中で比較的疲れており、チップ構造は相対的に緩んでいます。したがって、ファンダメンタルズが損なわれていない前提の下、マーケットの資金が戻ってくれば、SOLの価格弾力性はより顕著になる可能性があります。

HYPEは新興プロジェクトとして、ライフサイクルはまだ短いですが、新しいサイクルの中で"成長の恩恵"をより享受する可能性があります。

長期的には、企業のバランスシートに登場するトークンは、暗号市場の"機関主線"の重要な構成要素になるでしょう。今後、バランスシートに組み込まれるトークンが増える場合も、引き続き注目に値します。

ETF候補路線:機関が投資可能なアルトコイン

ETFはアルトコインの重要なストーリーになりつつある。潜在的なETF候補のコインにはSOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL、APTなどが含まれている。

Solana(SOL)はアルトコインETFの分野で先行して進展を遂げました。もし従来の現物SOL ETFが将来的に承認されれば、その市場魅力がさらに強化される可能性があります。

XRPは類似の状況に直面しています。Ripple LabsとSECの規制紛争はまもなく終息を迎える見込みで、SECが今年XRP現物ETFを承認する確率は高いです。価格の動向を見ると、XRPは複数回の市場調整の中でも常に強い抵抗力を維持しています。

LTCとHBARは承認の可能性が高く、いずれも証券としてマークされておらず、コンプライアンス属性が明確です。その中でHBARは市場の多様な影響に対しても強い耐久性を示しています。

RWAトラック:現実資産のチェーン上のマッピング

RWAは、従来の資産をトークン化することによって、資産の流動性、透明性、そしてグローバルなアクセス可能性の潜在能力を解放しました。規制環境が最適化されるにつれて、RWAの分野は政策の支援を受けています。

現在、規模を形成し、トークンを発行しているプロトコルは主にOndo(ONDO)とCentrifuge(CFG)です。RWA分野の欠かせない技術的支柱として、Chainlink(LINK)も注目に値します。

DeFiレース:リアルキャッシュフロー,機関免除の触媒

DeFiは政策的な支持を受け始めています。米SECは"イノベーション免除"政策を導入する計画で、DeFiプロジェクトのコンプライアンスの発展を促進します。

DeFiチェーン上のデータは強力なパフォーマンスを示しており、特にデリバティブDEXの取引量は歴史的な新記録を更新しました。DeFi分野において、貸出プロトコルと流動性ステーキングプロトコルのロックされた価値の割合が最も高く、リーダーはそれぞれAaveとLidoです。

Ethereumのエコシステムがますます活性化する中、その上のDeFiプロジェクトは資金の外部流出効果から最も恩恵を受ける可能性が高い。貸借市場のリーダーであるAAVEとDEX市場のリーダーであるUNIは、成熟したエコシステムの地位と安定した収益モデルのおかげで、資金の優先選択肢となる可能性がある。HYPEは新興の潜在的プロジェクトとして、デリバティブ取引分野での急成長により、一定の投資魅力を示している。

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ステーブルコインレース: 実際の支払い実現に最も近いストーリー

関連法案の導入に伴い、ステーブルコインの規制フレームワークがますます明確になってきています。ステーブルコインの領域は通常、RWAおよびDeFiの領域と相乗効果を形成します。

Sky(の前身はMakerDAO)で、去中心化ステーブルコイン分野のリーダーです。トークン化された米国債への投資を通じて健全な財務状況を維持し、安定したファンダメンタルを示しています。現在、ブランドの再構築を通じて独自のエコシステムの物語を創造しようとしています。

Ethenaは2024年にローンチされるプロトコルですが、資金ロックアップの規模はすでにSkyと匹敵するほどで、RWAに特化したパブリックチェーンConvergeをSecuritizeと共同で立ち上げています。

アルトコインの行情の真の爆発には、資金構造、政策環境、そして市場のナラティブが共同で触発する必要があります。ビットコインとイーサリアムが機関のポートフォリオのコア資産となると、新しい「アルトの論理」が静かに形成されました: 基本的な面を備え、物語を語ることができ、機関に受け入れられるコインのみが、次のサイクルで評価再構築の霧を超え、真の勝者となる可能性があります。

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