連邦準備制度（FED）は金利を据え置き、暗号資産市場は静かな動きを見せるが内部の変動は依然として続いている

アメリカ連邦準備制度（FED）は6月18日に基準金利を4.25%-4.50%の範囲で維持することを発表し、これは金利が安定したままであることが4回連続の会議となり、市場の一般的な期待に合致している。

経済の先行きに対する不確実性が和らいだものの、連邦準備制度（FED）は依然として経済回復とインフレ抑制の二難に直面しています。連邦準備制度（FED）は2025年のアメリカGDP成長率の見通しを1.4%に引き下げ、同時にインフレ予想を3%に引き上げました。

金利引き下げの期待について、連邦準備制度（FED）の「ドットプロット」は2025年に2回（合計50ベーシスポイント）の金利引き下げが予想されており、3月の予想と一致しています。しかし、2026年の金利引き下げ予想は2回から1回（わずか25ベーシスポイント）に引き下げられました。注目すべきは、19人の連邦準備制度（FED）官僚の中で7人が2025年に金利引き下げはないと考えており、内部で将来の政策の進路について意見の相違があることを反映しています。

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暗号市場:表面的な落ち着きの下の底流

連邦準備制度（FED）の決定は世界の金融市場に重大な影響を与えるが、暗号資産市場の反応は比較的平坦である。ビットコイン（BTC）は104,000ドル程度を維持し、イーサリアム（ETH）は2,520ドル付近をうろうろし、XRPとSolanaも基本的に横ばいである。

しかし、市場内部の買いと売りの攻防は依然として激しい。データによると、暗号資産市場の総時価総額はその日2%減少し3.35兆ドルとなり、同時に2.24億ドルのレバレッジ清算が発生し、イーサリアムの清算量が最も多く、次にビットコインとなった。

注目すべきは、アメリカの現物ビットコインETFが6月17日に2.16億ドルの純流入を記録し、現物イーサリアムETFも1100万ドルの流入があったことで、機関投資家の資金が引き続き暗号資産市場に流入し、市場の底を支えていることを示しています。

市場専門家は、この"波乱のない"反応が連邦準備制度（FED）の決定後の投資家の慎重な態度を反映しており、より明確なマクロ経済の信号を待っていると考えています。

政治的要因と市場の判断

連邦準備制度（FED）会議の日、トランプは再び連邦準備制度の議長ジェローム・パウエルを公に批判し、彼を「愚か」と呼び、連邦準備制度が金利を引き下げないと予言した。トランプは長い間、パウエルの政策が「国家に大きな損失をもたらした」と批判し、その政治的立場に疑問を呈している。

これらの政治的発言が注目を集めているにもかかわらず、現時点では暗号資産市場に直接的な重大な影響を与えていないようで、市場は経済データ自体により関心を持っています。

世界的な緊張の中での暗号市場

業界の幹部は、過去1週間、中東地域の状況が緊迫し、マクロ環境が動揺する中でも、暗号通貨の価格はほとんど変わらなかったと指摘した。ビットコインは依然として105,000ドル近辺の狭い範囲内で変動しており、日々の変動率は2.1%未満で、大規模なパニック売りは発生していない。

しかし、彼はまた、悪化するマクロリスクを無視すべきではないと警告しました。地政学的緊張が高まり、金融システムに影響を与える場合、暗号資産市場は免れないでしょう。注目すべきは、ビットコインの市場支配率が66%に近づいていることで、これは現在の環境において投資家が小型暗号通貨に対するリスク許容度が低下していることを示しています。

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チェーン上のデータがビットコインの希少性の強化を明らかにする

オンチェーンデータは市場に新たな視点を提供しています。ビットコインの市場価値と実現価値比率（MVRV比率）は現在も歴史的な市場のピークを下回っています。MVRV比率は2.25で、市場価値は実現価値の2倍以上ですが、過去の周期的なピークと比較すると依然として低く、ビットコインにはさらなる上昇の余地があることを示唆しています。

もう一つ興味深いデータは、ビットコインの「古い供給」（少なくとも10年間移動されていないビットコイン）が新しいビットコインの1日あたり発行量よりも増加する速さが速いということです。2024年4月以来、平均して毎日566個のビットコインが「10年以上」未使用の列に加わり、鉱夫が毎日新たに追加する450個のビットコインの流通量を超えています。

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"古老供給"は現在、すべての採掘されたビットコインの17%以上を占めており、その価値は約3600億ドルです。永久に失われる可能性のあるビットコインが含まれていますが、アナリストは、どのコインも再び使用される可能性があると指摘しています。

現在のトレンドに基づくと、2035年までに流通しているビットコインの供給量の中で、"古い供給"が30%以上になると予想されています。この希少性は価格の上昇を直接保証するものではありませんが、長期保有者が管理するビットコインの増加は、取引可能なビットコインの数量を引き締め、価格発見がますます限界流入に依存するようになります。

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総じて、ビットコインの希少性の特徴が強化されており、これは時間の経過とともにその価値発見のロジックを再構築し、他の資産と区別される核心的な利点となる可能性があります。