分散化ステーブルコインデプス観察:レースの競争は激しいが、前景には依然として希望がある

原始ステーブルコインは通貨の源頭です。人類の歴史において、分散化された通貨は存在していました。物々交換の通貨学説や債務形成通貨の学説にかかわらず、センター化された信用は通貨生成プロセスに最初から関与していたわけではありません。

分散化ステーブルコインの必要性は次の通りです:

1. 中心化ステーブルコインには鋳造権がありません。私たちが追求するのは情報時代の錬金術であり、分散化された権力から脱却して安定した信用を創造することです。

2. 中心化ステーブルコインは中心化の脅威を受ける。ステーブルコインの信用は中心の信用欠陥によって疑問視され、その価値は時折挑戦を受ける。

3. 分散化ステーブルコインは固有の市場を持っています。中央集権のリスクに敏感なユーザーは、他のコストやリスクを負う必要があっても、分散化ステーブルコインを選ぶでしょう。

現在、ステーブルコイン業界はUSDTとUSDCが市場の大多数のシェアを独占していますが、他のステーブルコインの種類は100種類以上あります。ステーブルコインの業態は次のように分類できます:

1. 高エネルギー通貨: USDT、USDCなどの主流ステーブルコインは、高い流動性を持っています。

2. 幅広い通貨: 大多数の小規模ステーブルコインは、主流のステーブルコインと取引することで高流動性トークンに交換する必要があります。

3. 借貸システム: 一部の小規模ステーブルコインは、取引ペアを通じてメインステーブルコインに連動しており、実際には過剰担保借貸に等しい。

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安定性の創造方法から見ると、主に以下のいくつかがあります:

1. 再バランスステーブルコイン: 例えばAmpleForthは、トークンの数量を調整することで価格を安定させます。

2. 流通を制限するステーブルコイン: FEIのように、価格が目標から逸脱したときに売買を制限する。

3. 鋳造ステーブルコイン: UST-Lunaのように、ステーブルコインとボラティリティ通貨の連動を通じて価格を安定させます。

4. 過剰担保されたステーブルコイン: DAIやLUSDのように、債務を発行の基礎とする。

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完全分散化されたステーブルコインの分野では、現在Liquity、Inverse.finance、RAIなどのプロジェクトがあります。彼らは規模の拡大が難しいことや流動性不足といった課題に直面していますが、それぞれ独自の特徴と革新があります。

総じて、ステーブルコインの競争は激しく、中央集権型ステーブルコインが主導的な地位を占めています。しかし、分散型ステーブルコインには固有の市場があり、将来的な発展の機会も存在します。重要なのは、分散化、安全性、効率性の間でバランスを求め、規模と流動性を拡大するためにメカニズムを継続的に革新することです。

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