ビットコインブロックスペースの需要上昇とそれがマイナーの収入に与える影響

ビットコインはブロック報酬の半減を迎えようとしています。コミュニティの多くの人々が祝っている一方で、マイナーたちは収益の大幅な減少に直面しているため、より懸念しています。この状況に対処するために、マイナーたちは効率的な機械の導入、負債の削減、そしてビットコイン価格の上昇を期待して積極的に準備を進めています。

しかし、今回の半減期の影響は、他の要因によって著しく、あるいは完全に相殺される可能性があります。長い間無視されていた取引手数料が大幅に増加し、ちょうど半減期が発効する時点で上昇し始める可能性があります。

この予測は、ビットコイン取引の形態の多くの変化に基づいています。ブロックスペースの使用方法の革新に伴い、新しいユーザー群が形成されており、彼らの非貨幣的なユースケースは手数料市場にさらなる差別化をもたらしています。シンプルなピアツーピア電子現金システムは、より複雑な決済形態に進化しており、これらの補助的なユースケースは手数料市場の重要な参加者となっています。

ユーザーは外部ソフトウェアを使用して、ビットコインを新しい視点で見ています。一部のソフトウェアは、ビットコインの供給をユニークな断片形式で表示し、均質な流動単位としてではなくしています。他のソフトウェアは、ユーザーがデータファイルを取引に添付できるようにし、ビットコインを受け取ることに結びついたメディアの所有権を主張しています。また、いくつかのソフトウェアは標準化されたメッセージを外部資産の発行または支出として解釈し、独立した記録システムの所有権追跡を作成します。

これらの非常規で論争のあるユースケースは、ビットコイン取引に異常な需要をもたらしています。本稿では、取引手数料に焦点を当て、これらの新たな需要がどのように半減期前後の収入損失を相殺する可能性があるかについて議論します。

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ビットコイン取引需要の新興トレンド

Fungible tokenの基準

初期にビットコインに新しい資産を導入する試みは創造的でしたが、粗削りでした。これらのプロジェクトはイーサリアムアプリケーションの基盤を築いたと同時に、ビットコインの採用を妨げるいくつかの課題も明らかにしました。

過去のプロジェクトが広く採用されなかったにもかかわらず、外部資産に対する需要が再び高まっています。新しい試みは過去の課題を解決していませんが、現在の市場環境は異なっています。ビットコインの認知度の向上、リスク投資の増加、そして投機の熱潮がこのトレンドを後押ししています。

いくつかの新しいビットコイン通貨プロジェクトは、顕著な取引需要の上昇をもたらしました。例えば、BRC-20資産は2023年3月に導入されて以来、大量の取引手数料を生み出し、ビットコインネットワークの総手数料に相当する割合を占めています。

新しい基準であるRunesが導入されており、その将来の通貨の需要時価総額はかなりの規模に達しています。Runes通貨の発行はビットコイン取引を使用する必要があり、これにより半減期に大量の取引需要が生じる可能性があります。

もしこれらの取引需要が初期の類似プロジェクトに相当するなら、半減によって引き起こされるマイニング収入の減少のかなりの部分を相殺する可能性があります。

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コレクション

Ordinalsプロトコルは、ビットコインの最小単位（サトシ）を追跡する方法を導入しました。ユーザーは特定のサトシにデータファイルを添付し、これをインスクリプションと呼び、ユニークさを持たせることができます。

これにより、特定のビットコイン単位は、数字の意味や関連する刻印によってコレクション価値を得ました。一部のコインのオークション価格は驚異的な水準に達しており、これらのユニークな単位に対する市場の認識を反映しています。

ビットコインの歴史において重要なイベントである半減を考慮すると、最初の半減後に鋳造されるサトシに対する競争需要が見込まれ、これが取引手数料の著しい上昇を引き起こす可能性があります。

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プライバシー取引

取引アクセラレーターなどの新しいツールは、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する方法を提供します。これらのツールはまだ広く普及していませんが、手数料レベルを間接的に引き上げる可能性があります。

一部の取引がマイナーに直接提出されることに伴い、公開とプライバシーが共存する多様な手数料市場が形成される可能性があります。特定の状況下では、ユーザーは公開市場の予想を大幅に上回る手数料を支払うことがあり、その結果、全体の手数料水準が上昇することがあります。

マイナーが抽出できる価値（MEV）

MEVのビットコインエコシステムにおける重要性が上昇しています。新しいコレクション、トークン化された資産、ビットコインプラグインの登場に伴い、マイナーは取引の順序を操作することによって追加の利益を得る機会が増えています。

ブロックの報酬が減少するにつれて、マイナーはMEV戦略の探索を含む多様な収入源をより積極的に求める可能性があります。

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取引手数料市場の変化

ビットコイン取引需要の多様化はマイナー経済の救命稲妻になる可能性があります。新しいブロックスペースの用途は取引手数料を大幅に増加させることが期待されており、これはマイナーにとって重要で、ブロック報酬の減少を相殺し、収益性を維持することができます。

最近の費用の増加は、外部資産の発行やユニークなコレクションの探索を含む新しいセグメント市場によって推進されています。これは追加の取引手数料をもたらすだけでなく、より戦略的な取引処理方法を促す可能性もあります。

未来を展望すると、取引手数料は半減後のマイニング収入における比率が著しく上昇することが予想されており、特定の時期には50%を超える可能性さえあります。現在の発展傾向を考えると、取引手数料は今回の半減期間中にマイナーの主要な収入源となる可能性が非常に高いです。

しかし、これらの非通貨需要の駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察される必要があります。それらがビットコイン取引市場の根本的な変化を示しているのか、それとも単なる牛市の一時的な現象なのかは、時間が検証する必要があります。

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