アルトシーズンが遅れている核心的な理由はただ一つ——連邦準備制度（FED）が依然として縮小を続けていることです。

今年の3月以降、バランスシート縮小のペースは緩やかになっているものの、この引き締めプロセスは終わっておらず、2026年初頭まで続くと予想されています。このような背景の中で、市場全体の流動性は引き続き厳しく、特に短期金融市場で顕著です：利用可能な資金が減少し、短期金利は上昇を続けています。

流動性が明らかに改善されるまでは、資金が大規模に高リスク資産に流入することは難しく、アルトコインの相場は自然に波乱を起こしにくい。