ソラナの大口トレーダー、6月末までにSOLが200ドルを超えると予想 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

• ソラナ・ブロックチェーンのネイティブトークン、SOLは4週間で85%急騰し、95ドルの安値から176ドルに達した。
• ブロックトレーダーは、6月27日に期限を迎える200ドルのコールオプションに殺到している。
• マーケットメーカーやディーラーは、ネガティブガンマエクスポージャーを抱えたままとなっている。

プログラマブルブロックチェーン、ソラナ（Solana）のネイティブトークンであるSOLは、4月7日以降、4週間で85%の急騰を見せ、ビットコイン（BTC） の2倍以上のペースで上昇した。大口のオプショントレーダーはさらなる上昇を見込んでポジションを構築している。

このトークンは、暗号資産（仮想通貨）市場と伝統的な市場がリスク許容度を高める中、最近176付近まで上昇した。市場価値で最大の暗号資産であるビットコインは、CoinDeskのデータによると40%上昇している。

ブロックトレーダー（主に機関投資家などの市場参加者で、公開市場外で大規模な取引注文を執行する）の予測が正しければ、この上昇は短期的に反転する可能性は低いと見られる。彼らは、デリビット（Deribit）に上場されている6月27日満期の行使価格200ドルのコールオプションを大量に購入しており、価格が上半期末までにその水準を上回ると予想していることを示している。

「トレーダーは先週、200ドルの6月満期オプションを買い増した。これは最大のブロック取引で、合計5万契約が取引され、プレミアムは26万3000ドル（約3813万5000円）に達した」と、アンバーデータ（Amberdata）のデリバティブ担当ディレクター、グレッグ・マガディーニ（Greg Magadini）氏はメールで述べた。デリビットでは、1つのオプション契約は1SOLを表す。

コールオプションは、購入者に、行使日に事前に定められた価格で対象資産を購入する権利を与えるが、義務は課さない。コールオプションの買い手は、市場に対して強気の見方を示している。これは宝くじを購入するのと似ており、当選すれば大きな利益を得る可能性がある一方で、購入時に支払った金額のみをリスクにさらすことになる。

マガディーニ氏は、これらのコールオプションが年率換算のインプライドボラティリティ（IV）84%で急騰したと付け加えた。つまり、トレーダーはタイミングを完璧に捉え、SOLのIVが通常3桁台で推移する中、コールを安価なうちに買い集めたのだ。

データによると、200ドルのコールオプションの需要により、マーケットメーカーやディーラーは行使価格において大きなネットネガティブガンマエクスポージャーを抱えることになった。

ネットネガティブガンマエクスポージャーを抱えるマーケットメーカーは、価格が上昇するとさらに買い、下落するとさらに売る「順張り」のヘッジを行い、ポートフォリオをデルタニュートラル（（市場中立）のポジションに再調整することを目指す。彼らのヘッジ活動は、市場の変動を拡大する傾向がある。

したがって、SOLが200ドルの節目を超える可能性があり、ボラティリティが上昇する可能性が高いと言えるだろう。

[6月27日満期のSOLオプションにおけるディーラー／マーケットメーカーのガンマエクスポージャー。：Amberdata]