アナリストは、ウォール街のS&P 500が今年3,700まで下落することを予想しています。

ウォール街のアナリストたちは、S&P 500が今年3,700まで沈む可能性があると警告しています。これは、ウルフ・リサーチのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるクリス・セニェックが木曜日に顧客に伝えたことです。

彼は、もしアメリカ経済が減速すれば、インデックスは3,700から4,100の間で落ちる可能性があり、1月の開始時点から37%から30%のクラッシュになると述べました。

S&P 500は今年すでに7％以上下落しており、2月のピークから11％低い位置にあります。今月初めにドナルド・トランプ大統領が4月2日の関税爆弾を発表した後、正式にベアマーケットに突入しました。それ以来、市場は横ばいの動きを続けています。

リセッションの恐れの下での収益期待の崩壊

クリスは、現在最大の危険はアメリカがリセッションに陥った場合に何が起こるかだと言いました。それが起こった場合、彼はS&P 500の一株当たり利益(EPS)が266ドルから225ドルに下がると予想しており、これは15%の減少を意味します。この減少は、過去の景気後退で起こったことと一致しています。

「もし関税政策による不確実性が2025年に米国経済をリセッションに押し込むことになれば、私たちはSPXのEPSが過去4回のリセッションにおける中央値であるピークから谷までの16.7%に沿って、現在の水準から少なくとも15%減少することを予想しています」とクリスは木曜日に書きました。

彼はまた、その場合、株価収益率が縮小するだろうと指摘しました。S&P 500は現在、19.4倍の利益で取引されています。もしそれが15年の平均16.6倍または10年の平均18.4倍に下がり、EPSが$225に達した場合、インデックスは3,700から4,100の間に落ちるでしょう。

現時点では、決算シーズンは順調なスタートを切っています。これまでに報告されたS&P 500の157社のうち、76％が予想を上回りました。これは、3月31日にアナリストが予想していたよりも良い結果です。

当時、彼らは7.2％の成長率を予測しましたが、現在のブレンド率は、実際の結果と残りの予測を組み合わせたもので、現在は8％に達しています。これはFactSetのシニアアーニングアナリストであるジョン・バターズによるものです。

デス・クロス・フォーメーションは、さらなる損失の警告を発しています。

チャートも警告を発しています。4月14日、S&P 500の50日移動平均が200日移動平均を下回り、トレーダーが「デス・クロス」と呼ぶものを形成しました。

この種のクロスオーバーは普通ではありません。1928年以来50回しか発生しておらず、発生すると通常は悪化してから改善します。

データはバンク・オブ・アメリカによって追跡され、デス・クロスが形成された後の20日間で、S&P 500は平均して0.5%下落し、そのうちの半分以上の回数で低下していることを示しています。

そのウィンドウを40日間に広げると、状況はあまり良くなりません。インデックスはほとんど半分のケースで下がりますが、上昇する場合は平均して0.9%の上昇があります。

80日間押し出すと、少し明るい兆しがあります。インデックスはほとんどの場合上昇し、クロスが形成されてから平均2.6%の利益をもたらします。

しかし、この場合、状況はさらに厄介です。デス・クロスが発生した時、200日移動平均線も下がっており、このパターンはより危険です。

バンク・オブ・アメリカは、クロスオーバーの前の5日間に両方の移動平均が下降傾向にあった時のデータを抽出しました。そのような稀なセットアップでは、S&P 500は次の20日間で3回に2回の割合で下落し、平均損失は1.6%でした。

良いニュースは、実際には40日目から始まります。その時には、半数以上のケースでインデックスが上昇し、約1%の利益が得られます。2ヶ月待つと、さらに良い確率になります—67%の確率で市場は上昇し、平均リターンは3.5%に増加します。

それでも、これらの利益はトレーダーが振り回された後にしか得られません。バンクオブアメリカのポール・シアナは今週顧客に対して、「これは、4月の安値のディップ/再テストを購入することを検討すべきであることを示唆しています。」と述べました。

現在、S&P 500のレジスタンスは約5,500に位置しており、インデックスはそのレベルを超えることができず、最後に見られた際はそれを少し下回る5,483で取引されています。

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