Ondo Financeは、遵守された米国財務省支援資産、深いDeFi統合、Ondo Chainインフラストラクチャを備えた米国のRWAトークン化をリードしており、グローバルなオンチェーンファイナンスと中国のRWA進化のモデルを提供しています。
3 . Ondo Financeの資産オンチェーンメカニズム：米国財務省債券トークン化の技術的経路とコンプライアンスフレームワークの詳細な説明
Ondo Financeの資産オンチェーンパスは、コンプライアントなRWAプロジェクトのフルプロセスクローズドループを反映しています。その戦略的コアは、コンプライアントなアーキテクチャとオンチェーン発行メカニズムを通じて、非常に安定した低リスクの米ドル建て資産をグローバルな暗号エコシステムに導入することです。
オンドファイナンスメカニズムの詳細な説明 地元中国プロジェクトとの比較研究 第2部
Ondo Financeは、米国財務省債券とマネーマーケットファンドを使用し、Reg D/Reg Sコンプライアンスを活用して、グローバルにアクセス可能な安全で低リスクな利回りを生むトークン化された資産を提供します。
そのマルチフェーズ戦略は、OUSG、USDY、OMMFの立ち上げからOndo Chainにわたり、コンプライアンスのスケーラビリティのために、ブロックチェーンプロトコルレイヤーで直接KYC/AMLおよびホワイトリストコントロールを組み込んでいます。
Ondoは、パブリックチェーンやDeFiプロトコルと深く統合することによって、トークン化された資産が構成可能で流動的かつ利用可能であることを保証し、世界中の従来の金融と分散型エコシステムをつなぎます。
Ondo Financeは、遵守された米国財務省支援資産、深いDeFi統合、Ondo Chainインフラストラクチャを備えた米国のRWAトークン化をリードしており、グローバルなオンチェーンファイナンスと中国のRWA進化のモデルを提供しています。
3 . Ondo Financeの資産オンチェーンメカニズム：米国財務省債券トークン化の技術的経路とコンプライアンスフレームワークの詳細な説明
Ondo Financeの資産オンチェーンパスは、コンプライアントなRWAプロジェクトのフルプロセスクローズドループを反映しています。その戦略的コアは、コンプライアントなアーキテクチャとオンチェーン発行メカニズムを通じて、非常に安定した低リスクの米ドル建て資産をグローバルな暗号エコシステムに導入することです。
3.1 アセットの選択
まず、資産選択の観点から、Ondoは米国財務省債券、短期債券、マネーマーケットファンド(MMFs)をコア資産プールとして使用しています。
このタイプの資産は、非常に高いセキュリティと非常に低いデフォルトリスクを持つだけでなく、米国財務省の利回りに連動した予測可能なリターンを提供し、規制要件を満たすのを容易にします。
このような資産をトークン化することで、Ondoはオンチェーン資金の低リスクかつ利息を生む保管方法を提供し、DeFiがサポートできる資産の種類を拡大し、米国財務市場に直接アクセスできない国際投資家が間接的に米ドル建ての高品質な資産を保有できるようにします。
3.2 オンチェーンパス
3.2.1 オフチェーン資産取得
最初のステップでは、Ondoは米国登録投資アドバイザー(RIA)およびライセンスを持つカストディアンバンクを通じて米国財務省債券またはターゲット資産を購入し、これらの資産は規制されたカストディアン(、例えば米国ライセンスを持つ信託会社)によって保管され、オフチェーン資産の安全性と追跡可能性が確保されます。
3.2.2 法的構造の確立
第2ステップでは、Ondoはまず法的枠組みを通じて、米国財務省債券、マネーマーケットファンド、または将来導入される可能性のある他の規制された金融商品であっても、オフチェーン資産の所有権と隔離を達成します。
通常、このステップは、オフチェーン資産の所有権、収益権、および運用リスクがOndoエンティティおよびその他の資産から分離されることを保証するために、SPV (特別目的会社)を設立することによって達成されます。
このリンクは投資家に明確な法的権利保護を提供し、その後のオンチェーンマッピングのためのコンプライアンス基盤を築きます。
3.2.3 チェーン上でのコインの発行
次に、オンチェーンのマッピングとトークン化の段階に入ります。
Ondoは、オフチェーン資産の所有権をオンチェーントークンにマッピングし、ERC-20標準を使用してEthereumおよび互換性のあるネットワーク上での流動性を確保します。
これらのトークンは資産の比例的な持分を表し、チェーン上で転送、ステーク、または他のDeFi操作に使用できます。
このプロセスでは、スマートコントラクトの設計が重要です。これは、資産の移転と償還のロジックを持つだけでなく、コンプライアンス要件に関連する権限管理メカニズムも組み込まれています。
3.2.4 流通メカニズム設計
第4ステップは流動性と市場アクセスです。
Ondoは自社プラットフォームでのサブスクリプションおよび償還サービスを提供するだけでなく、Flux貸出プラットフォームや分散型取引所(DEX)、クロスチェーンブリッジネットワークなど、外部DeFiプロトコルエコシステムにトークン化された資産を積極的に導入しています。
この戦略の目的は、オフチェーンに限定されていた低リスク資産をチェーン上の高流動性環境に導入し、機関投資家と個人投資家の両方がコンプライアンスの枠組み内で利益機会を得ることができるようにすることです。
注目すべきは、Ondoが将来的に独自のパブリックチェーンを立ち上げる計画があることです。Ondo Chainは、クロスチェーン資産管理および流動性モジュールをネイティブに統合することによって、製品戦略マトリックスを形成し、外部接続コストを削減します。
資産トークン化プロセス全体の中心にコンプライアンスがあります。
アメリカ合衆国では、主に2つの登録免除ルートを通じて発行されます：規制D (Reg D) と規制S (Reg S) :
Reg Dは、米国において適格投資家に対する証券のプライベートプレースメントを可能にし、SECへの登録を必要としませんが、開示および情報提供義務を満たし、厳格なKYC (Know Your Customer)およびAML (Anti-Money Laundering)の審査を実施する必要があります。
Reg Sは、米国外での発行に適用され、非米国投資家を対象とし、米国の登録要件から免除され、Ondoがグローバル市場で資産トークンを同時に発行できるようにします。
Ondoは各種資産のために独立したSPVまたは信託構造を確立し、オフチェーン資産は規制された金融機関に委託され、トークン保有者がオフチェーン資産に比例した優先償還権を持つことを保証します。
チェーン上にホワイトリストメカニズムが実装されており、資格のある投資家のウォレットアドレスのみが取引や償還に参加できるようになっています。発行から二次市場での流通まで、すべてが法的および技術的なコンプライアンスのクローズドループで運営されています。
Ondoが計画している自己構築型のOndo Chainは、単なる技術的なアップグレードではなく、プロトコル層に直接コンプライアンスを拡張する戦略的な延長です。
KYC/AML認証、ホワイトリスト転送制御、クロスチェーン資産トレーシングなどのモジュールをチェーンの最下層に埋め込むことで、Ondoはマルチチェーン相互運用性を維持しながら、コンプライアンスの一貫性を保つことができます。
このレイアウトは、外部DeFiプロトコルとの協力時に法的摩擦を軽減し、今後企業債、不動産信託、構造化ノート(などのより複雑な規制された資産の導入に対する機関保証を提供します。
最終的に、Ondoは資産トークン化プラットフォームから、グローバルなコンプライアンス資産とクリプトネイティブ流動性の中心的なハブへと進化することが期待されています。
Ondoのコアビジョンは、高品質なオフチェーン資産をチェーン上に持ち込むだけでなく、これらの資産をDeFiエコシステム内で構成可能、流動的、再利用可能にすることです。
これは、製品設計レベルでオフチェーンの準拠資産とオンチェーンのネイティブプロトコルの深い統合を必要とし、セキュリティ、流動性、規制要件を考慮に入れる必要があります。
5.1 トークン標準とコンポーザビリティ
Ondoは資産トークン化の基本標準としてERC-20を選択しました。これにより、OUSGやOMMFなどのトークン化された製品が、ほとんどのEthereum互換DeFiプロトコルに直接接続できるようになります。
スマートコントラクトにおいて、Ondoはホワイトリスト転送と権限管理ロジックを組み込み、ERC-20の基本的なコンポーザビリティ特性を損なうことなく、二次市場に入った後もコンプライアンス制限が有効であることを確保します。
5.2 流動性および収益管理メカニズム
Ondoは分散型取引所)DEXs(および自動マーケットメイカー)AMMs(と協力して、トークン化された資産の取引ペアと流動性プールを確立し、ユーザーの売買の摩擦を減らします。
Ondoは、資格のある投資家に対して、資産を貸付やレバレッジに利用することを奨励しています。例えば、OUSGを担保として使用して、Fluxのような貸付プロトコルで流動性を生み出すことです。このモデルは、資産の利用効率を向上させるだけでなく、低リスクのオフチェーン資産をオンチェーンの利益戦略の一部にすることを可能にします。
5.2 クロスチェーン循環と資産ブリッジング
Ondoはクロスチェーンブリッジ技術をフル活用し、トークン化された資産をPolygon、Solana、Baseなどのマルチチェーンエコシステムに拡張します。
将来的には、Ondo Chain の立ち上げにより、このクロスチェーン機能は外部統合からネイティブ機能に移行し、異なるチェーン間で Ondo 製品にアクセスする際のユーザー体験が向上します。さらに、Ondo Chain はクロスチェーン送金中に自動的に KYC/AML 検証を実施し、チェーン間のフローによってコンプライアンスが損なわれないようにすることが期待されています。
リスク管理の観点から、Ondoはオンチェーンとオフチェーンの二重監視メカニズムを導入しました。
オフチェーンでは、カストディアンがネット資産価値)NAV(を日々確認します。一方、オンチェーンでは、オラクルが価格情報を定期的に更新し、情報の遅延によるアービトラージやシステムリスクを防ぎます。このメカニズムにより、DeFiプロトコルはOndo資産と連携する際に最新のオフチェーンデータに基づいて計算と決済を行うことができます。
最終的に、Ondoは「コンプライアンスに準拠したオンチェーンファンドのレゴ版」を構築しようとしています。投資家は、USDCやwETHを使用して、さまざまなDeFiプロトコルとトークン化された資産を自由に組み合わせることができ、法的要件を満たしながら、伝統的な金融と分散型金融の価値サイクルを開放しています。
Ondoのコアマーケット戦略は、コンプライアンスとイノベーションのバランスのもとで、グローバルなオンチェーンコンプライアント資産ハブを構築することです。
オフチェーン資産のためのオンチェーンチャネルを提供するだけでなく、これらの資産のチェーン上での流動性と利用シナリオの主要な提供者となります。
この戦略的な道筋は、オンドの拡張が単に規模を追求するだけでなく、その生態系の配置の質と持続可能性を強調していることを決定します。
6.1 マーケットフォーカスとブランド構築
Ondoの初期の市場の焦点は、アメリカ合衆国およびシンガポールやケイマン諸島)のような主要なオフショア金融センターにあります。Reg D/Reg Sのデュアルパス発行モデルを活用することで、機関投資家や高額所得者のクライアントとの信頼性基盤を迅速に確立します。
低リスクで高い透明性を持つ製品を発行することで、OUSG (トークン化された米国財務省ファンド)やOMMF (トークン化されたマネーマーケットファンド)など、Ondoはコンプライアンス資産トークン化の分野で信頼を獲得する先駆者となり、他の資産カテゴリーへの後続の拡大に向けた基盤を築いています。
6.2 プロダクトマトリックスとネットワーク効果
Ondoは「コア製品 + プロトコルインターフェース」の二層アーキテクチャを使用して、その影響力を拡大します。
コア製品は、政府債券やマネーマーケットファンドなどの基本的なトークン化された資産をカバーしており、プロトコルインターフェースは、Fluxレンディング、Balancer、Uniswap(などの主流のDeFiプロトコルと深く統合されているため、Ondo資産は非常に構成可能です。
より多くの開発者や金融機関がOndoのインターフェースにアクセスするにつれて、その資産の需要と流動性は急速に増加し、ネットワーク効果が形成されるでしょう。
6.3 クロスチェーンおよびインフラ戦略
OndoはEthereumエコシステムに限定されず、マルチチェーン配信を積極的に展開しています。
例えば、OUSGとOMMFをPolygon、Solana、Baseなどの高性能ネットワークにクロスチェーンすることで、ユーザーコストを削減し、資産のカバレッジを拡大できます。
将来的に、Ondo Chainのローンチは戦略的な転換点となるでしょう。それは高性能のパブリックチェーンであるだけでなく、コンプライアンス資産のクロスチェーンフローのためのインフラでもあります。KYC、AML、ホワイトリスト管理などのコンプライアンス機能をチェーンレイヤープロトコルに直接埋め込むことができます。
これにより、クロスチェーン資産流通のコンプライアンス摩擦が大幅に軽減され、オンドはグローバルなコンプライアント資産ネットワークにおいてコアな地位を得ることができます。
6.4 制度的協力と生態学的同盟
Ondoは、カストディアンバンク、コンプライアンス監査機関、そしてChainlink)のようなオラクルサービスプロバイダーとのパートナーシップを積極的に築き、オンチェーンおよびオフチェーンのデータと資本フローの同期とセキュリティを確保しています。
DeFiの側面では、Ondoは、トークン化された資産を貸付、デリバティブ、構造化商品などの多様なシナリオに組み込むために、主要なプロトコルとの深い協力を達成しました。これにより、これらの資産が真に「チェーン上に存在する」ことが可能になります。
長期的には、Ondoの目標は資産トークン化製品を提供するだけでなく、資産の発行、流通、リスク管理、コンプライアンス監督を網羅するフルスタックエコシステムを構築することです。
Ondo Chainが成熟し、大規模なネットワーク効果を形成すると、グローバルなコンプライアント資産発行者をそのネットワークに移行させることができ、結果的にオンチェーンコンプライアント金融エコシステムの拡大を促進するでしょう。
全体として、Ondoの市場戦略とエコシステムの拡大は、3段階のアプローチに従っています：
堅牢なUSD資産ポートフォリオを通じて機関的信頼を確立し、多チェーンおよび規制遵守アプローチを通じてグローバルな拡張を加速し、最終的には独自のブロックチェーンと包括的な製品ポートフォリオを通じてクローズドループエコシステムを確立すること。
この戦略は、明確なタイムライン目標を提供するだけでなく、市場間の規制および技術の違いを十分に考慮し、グローバルなRWA市場における先行者利益を確保します。
〈オンドファイナンスのメカニズムの詳細な説明 地元中国プロジェクトとの比較研究 パート2〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。