連線マガジン:トランプ時代、暗号化企業の「銀行破冰」瞬間

長年にわたり、暗号化企業はアメリカの銀行システムから拒絶されてきました。しかし、トランプ政権の発足後、多くのフィンテック企業が暗号化企業に売却の手を差し伸べました。

ジョエル・カリリ、Wiredのレポーターによって書かれました

コンピレーション:シアーシャ、フォーサイトニュース

昨年の初め、ニューヨークに本社を置く暗号企業家Azeem Khanは、彼のスタートアップMorphのために1900万ドルのシードラウンド資金を調達したばかりで、この資金の保管場所を探していた。アメリカの銀行口座の申請に着手する前に、彼は弁護士に相談し、得られた回答は「あなたがこの件を何の障害もなく進めることは絶対に不可能だ」というものだった。

事実、これほど悲観的な予測でさえも、過度に楽観的に思える。6ヶ月のうちに複数のアメリカの銀行に連続して拒否された後、カーンはあきらめざるを得なかった。彼は最終的に、資金の一部を無利息でケイマン諸島の銀行に預けることを選び、残りは暗号資産に変換し、第三者の管理機関に管理を委託した。

長い間、暗号化通貨業界の創業者たちは似たような経験をしてきました:アメリカの銀行は、彼らに融資や小切手口座を提供することを拒否するか、突然口座を凍結します。銀行の協力者がいなければ、暗号企業は前進できません。彼らはドルでサービス取引を行うことができず、投資家の資金を安全に保管して利息を得ることもできず、従業員の給与や供給業者の支払いを行うのも困難です。「これは業界全体が知っている困難です」とカーンは言いました。

わずか1年余りで、状況は好転しました。トランプが今年1月にホワイトハウスに復帰し、暗号企業へのいわゆる「差別」を終わらせることを約束して以来、アメリカの複数のフィンテック企業、Meow、Mercury、Brexなどは、暗号企業に対して銀行口座サービスを提供するために競い合っています。カーンは最近、自身の新しい暗号スタートアップMidenのために2500万ドルを調達したことを明らかにし、これらのフィンテック企業の重点的な獲得対象となっていることを明かしました。

この変化により、アメリカにおける暗号化企業の登録、採用、ビジネス展開が大幅に容易になり、トランプが掲げる「グローバル暗号通貨の都」の計画と合致しています。しかし、彼らの運命は依然として政治的な風向きに左右されます。トランプ政権は政策の緩和の雰囲気をもたらしましたが、暗号化企業が長期にわたって銀行サービスを受けられることを保証する法的条文はまだ存在しません。

「現在の政府の態度は比較的友好的であるが、関連する政策は法律に記載されていない。新しい規制がなければ、政権交代によって業界の状況が再び逆転することは保証されない」とKhanは率直に述べた。

バイデン政権の下で、暗号化通貨業界は銀行からの度重なる嫌がらせにより非常に落胆しており、業界関係者は「これは陰謀だ」と叫んでいます。彼らは、連邦政府が暗黙のうちに暗号企業を銀行システムから排除し、業界全体を圧殺しようとしていると主張しています。

暗号化通貨のベンチャーキャピタリストである Nic Carter は、この主張の主要な提唱者であり、いわゆる「差別行動」を「喉を絞める行動 2.0」(Operation Chokepoint 2.0)と呼んでいます。この名称はオバマ政権時代の反詐欺プログラムに由来しています:報告によれば、そのプログラムの枠組みの下で、アメリカの官僚は銀行に対し、ポルノ業界、給料前貸し業者、その他政策に好まれない業界との取引を避けるよう促していました。

トランプ政権が発足した後、国会のいくつかの小委員会は「喉を絞める行動 2.0」と呼ばれる聴聞会を複数回開催しました。その後、今年の3月に上院の共和党議員が「金融機関改革、近代化および救済法案」(FIRM法案)を提出し、銀行が口座申請を審査する際に「評判リスク」を考慮に入れないことを禁止することを目的とし、いわゆる差別行為を抑制しようとしています。しかし、この法案はまだ投票段階に入っていません。

暗号化企業にとって、現在の政策の雰囲気の変化は間違いなく好材料です。彼らは海外の銀行口座(多くはケイマン諸島やスイスに所在)を取得する際の障害が少ないですが、米国内の口座に比べて海外口座には多くの欠点があります:預金から利息を得ることができず、米国内の取引先との決済プロセスが煩雑で、口座手数料が高額であり、米連邦預金保険公社(FDIC)が提供する預金保険(各口座保有者は最大25万ドルの保障を受けられる)を享受できません。

関係者によると、モルガン・スタンレーなどの有名銀行が内部で暗号化技術のテストを開始しているにもかかわらず、大多数は依然として暗号企業にアカウントサービスを提供することを望んでいない。「一般の人々に馴染みのあるあの大銀行は、暗号通貨業界とは全く関係がない」と、暗号ネットワーク専用インフラの開発に特化したスタートアップ企業DoubleZeroの最高執行責任者デビッド・マッキンタイアは述べた。

この状況は、小規模なフィンテック企業に機会を生み出し、彼らは暗号化通貨業界の顧客を取り込むことで預金規模を拡大できるようになった。「今や、暗号化通貨分野の起業家はほぼ全て Mercury や Meow といったプラットフォームを選ぶ」とカーンは述べ、「Meow は特に積極的で、どの暗号企業が資金調達の発表をしたかを見ると、すぐにその創業者に連絡を取る。」

これらのフィンテック企業は「暗号化フレンドリー」を売りにし、ステーブルコイン送金などの統合サービスを提供しており、従来の金融機関のように堅苦しくはありません。Meowを例にとると、30歳前後のCEOであるブランダン・アルバナギは、自身のLinkedInページをTikTokアカウントのように運営し、短い動画も添えています。

「これらのアメリカのフィンテック企業の技術は、ケイマン諸島やスイスの知られざる銀行よりも遥かに進んでいます。プラットフォームの機能、顧客サービス、その他のあらゆる面で、はるかに優れています」とMcIntyreは評価しました。

この記事に対するインタビューのリクエストに対して、Mercuryは拒否し、MeowとBrexは応答しませんでした。

実際、これらのフィンテック企業は「ソフトウェア層」の役割を果たしています:アメリカのライセンスを持つ伝統的な銀行に依存してビジネスを展開し、ユーザーインターフェースの開発と顧客の拡大を担当し、預金管理は提携銀行が担当します。具体的には、MeowはGrasshopper銀行と提携し、BrexとMercuryは複数の銀行と提携関係を築いています。このモデルは、新型コロナウイルスのパンデミック期間中にアメリカで広く利用されました。その時、パンデミックは銀行にデジタルサービスの転換を加速させることを強いました。

「理想的には、このモデルは銀行がより先進的な技術にアクセスできるようにすることができる」と、反マネーロンダリング専門協会(ACAMS)の反マネーロンダリングシニアディレクターであるクレイグ・ティムは述べています。ACAMSは主に金融関連の認証プログラムを実施しており、ティムは米国銀行と米国司法省で金融犯罪の専門家として働いていました。「これにとって、金融テクノロジー会社は、自社の強みである製品開発、マーケティング、新しい顧客の獲得に集中でき、銀行ライセンスを取得するために莫大な費用と労力を費やす必要がなくなることを意味します(このプロセスは複雑で高額です)。」

しかし、このような協力は通常、金融テクノロジー企業が提携銀行が定めた規則に従うことを要求します。これには、顧客タイプに対する制限が含まれます。たとえば、マーキュリーのスポークスマンは、同社が顧客の資金を保管する暗号化企業(取引所を含む)に対して口座サービスを提供できないと述べています。

「それらは他の銀行の基盤の上に層を重ねただけです」と、Brex に勤務していた McIntyre は説明しました。「協力銀行の承認要件、規制規則、および顧客受け入れに関する具体的な基準を遵守する必要があります。」

ティムは、過去に新しいビジネス領域(例えば暗号化通貨関連のビジネス)を拡張することが、フィンテック企業と提携銀行との摩擦の原因となってきたと述べています。フィンテック企業は迅速な拡張を追求する一方で、提携銀行はライセンスのコンプライアンスを維持する(厳格なマネーロンダリング管理を含む)最終的な責任を負わなければなりません。

「この種の協力が失敗する理由は、しばしば双方の合意が欠如しているためです。」とティムは補足し、「リスクの好みが一致しない」状況も時々発生すると述べました。

これにより、暗号化企業は不確実な状況に陥っています:現在、金融テクノロジー企業はアメリカの銀行口座を提供することを喜んでいますが、背後にいる提携銀行が将来的に承認を取り消す可能性があります。

提携銀行が暗号通貨顧客に長期サービスを提供することを約束しているかどうかについて尋ねられた際、Meow と Brex の両社は応答しなかった。Mercury の広報担当者 Nic Corpora は、「両社のリスク嗜好が一致するよう密接に協力しており、顧客を受け入れた後は、最適な方法で長期的なサポートを提供できるようにしています。」と述べた。

暗号化通貨の発展を支持する規制官を任命し、いわゆる「首を絞める行動 2.0」を終わらせることを約束した大統領の政権下では、こうしたリスクは遠いものに思える。しかし、トランプが退任した後はどうなるのだろうか?

「リスク管理の観点から見ると、私たちのような会社がアメリカのフィンテック企業の口座だけに依存するのは賢明な判断ではありません」とマッキンタイアは言いました。「政府が変わると、法律の解釈も変わりますが、法律の文自体は変わっていません。」

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