مقدمة

محافظ Web3 تعمل كبوابة رئيسية لخدمات السلسلة، مما يمكن المستخدمين من التفاعل مع التطبيقات اللامركزية وتخزين أصولهم الرقمية. مع أكثر من 350 محافظيظهر من الموقع الإلكتروني لـ WalletConnect أن هذا المجال قد أصبح واحدًا من أكثر القطاعات تشبعًا في عالم العملات المشفرة. السبب وراء هذا التشبع واضح: تمثل المحافظ نقطة الاتصال الأولية لجميع الأمور على السلسلة، ومن المفهوم تمامًا أن مع التوزيع يأتي القوة الكبيرة.

في هذه المقالة ، لن أتعمق في الفروق الدقيقة التكنولوجية من خلال تصنيف المحافظ إلى EOA و AA و MPC و ERC-4337 وما إلى ذلك. في حين أن هذه التصنيفات الفنية لها أهمية ، إلا أنها عادة ما تمثل التمايز فقط داخل طبقة معينة من المحفظة. بدلا من ذلك ، ينصب تركيزي هنا على تقديم ثلاثة أطر تقدم رؤى حول الأعمال التجارية وتحديد المواقع الاستراتيجية لمحافظ web3. ستزود هذه الأطر كلا من البنائين والمستثمرين بفهم أوضح للنظام البيئي للمحفظة ، ومعالجة أسئلة مثل: كيف يمكن للمشاريع الحالية في هذا السوق المشبع الحصول على قيمة إضافية؟ ما هي الاستراتيجيات التي يمكن للقادمين الجدد تبنيها لاقتطاع مساحتهم وسط عمالقة راسخين؟ وما هي القطاعات في سوق المحفظة التي لا تزال متاحة للاستيلاء عليها؟ هذه هي الاعتبارات التي ستوجه مناقشتنا.

أ. 'محفظة واحدة تناسب الجميع' مقابل 'السيد المتخصص'

في هذا التحليل، أقوم برسم المحافظ الرئيسية على محاور متميزة: تخصص الميزة وعرض تغطية النظام البيئي للبلوكشين. بينما هذا التصنيف ليس دقيقًا أو علميًا بدقة، إلا أنه يستمد من تجربتي العملية مع هذه المنتجات. بدلاً من التركيز على الموقع الدقيق للمحفظة على الشبكة، فإنه من الأكثر فائدة مراقبة الرباعية العامة التي تحتلها. على سبيل المثال، تتواجد المحافظ التي تخدم سلاسل تحرك ونظام Bitcoin Ordinals في الجزء السفلي من الرسم البياني بسبب تركيزها على البيئة الخاصة بها. من ناحية أخرى، تتجه المحافظ التي تم تصميمها لحالات الاستخدام الخاصة مثل التداول والرهان والاجتماعية، نحو اليمين، مما يشير إلى طبيعتها المتخصصة.

تقوم هذه الإطار بتقسيم المشهد إلى أربع فئات متميزة:

1. أعلى اليسار: منطقة تنافسية للغاية مع محافظ تسعى إلى نهج شامل. هنا، نجد المحافظ التي تهدف إلى استراتيجية "مقاس واحد يناسب الجميع"، سعيًا لتقديم جميع الميزات الأساسية والخدمات والسلاسل. اللاعبون النموذجيون في هذا الرباعي يشملون تطبيقات CEX المنتسبة مثل Trust (Binance)، Coinbase Wallet، OKX، Bitget Wallet الخ.
2. أعلى اليمين: بينما تحافظ هذه المحافظ على تغطية واسعة للنظام البيئي للسلسلة، إلا أنها لا تطارد كل ميزة متاحة. بدلاً من ذلك، فإنها متخصصة في حالات الاستخدام التي تلبي احتياجات أكثر مجموعات المستخدمين نشاطًا. على سبيل المثال، تقدم Zerion و Zapper وظائف تتبع محفظة DeFi الموحدة. وفي حالة Rainbow، لديها ميل أكثر تركيزًا على NFT مع ميزة مثل النقش في التطبيق.
3. في الزاوية السفلية اليسرى: هنا توجد محافظ مع ميول واضحة نحو النظام البيئي. على الرغم من أنها قد تدعم عدة سلاسل، إلا أن ولائها يميل نحو بعضها البعض - مثل ميلا Phantom نحو Solana، أو تحيز Core Wallet نحو Avalanche وشبكاتها الفرعية على الرغم من دعمها لسلاسل EVM أخرى. هدفها هو تأمين موقع مبكر في السلاسل الناشئة وبناء قاعدة مستخدمين وفين من البداية.
4. أسفل اليمين: 'مصممو الفجوات'، هذه المحافظ تركز على ميزات محددة مع تحديد أهداف أوضح لأنشطة المستخدم المرغوبة مثل الرهان والتبادلات. دعمهم للسلاسل انتقائي، موجه لمواردهم نحو دعم السلاسل ذات النشاط / السيولة الأكثر الذي يمكن أن يقدم عائدًا استثماريًا واعدًا.

II. الكومة المحفظة

في الإطار الثاني، أستلهم الإلهام من Messari’s@kelxyz_قسم المحفظة إلى أربعة مكونات: 1) إدارة المفاتيح، 2) الاتصال بالبلوكشين، 3) واجهة المستخدم، و 4) منطق التطبيق. مستندًا إلى هذه الأسس، أنا أتناول التفاصيل بشكل أعمق للاستدلالات الاستراتيجية للمكونات المختلفة. في تحليل كيل، يتم وصف الأبعاد الأربعة كعناصر متميزة تحدد، عندما تجمع معًا، إمكانية الوصول إلى المحفظة، التخصص، وتركيز الأعمال.

في نسختي، يكون كومة المحفظة أكثر تدرجًا مع إدارة الأمان والمفاتيح كأبعاد هامة في قاعدة الكومة. بناءً على التصميم الصلب في الطبقات السفلية، يمكن للمحفظة التركيز على تعديلات واجهة المستخدم الزخرفية التي تحسن استبقاء المستخدم في الطبقات العليا. تحتوي الميزات في كل طبقة على آثار محددة على استراتيجية المنتج بخصوص التوجيه، التحويل، التحقيق والاحتفاظ.

❶ الأمان وإدارة المفاتيح: الاحتفاظ الذاتي بالأمان هو السمة الأكثر أهمية في الويب3. تركز هذه البعد على كيفية إدارة المحافظ المفاتيح الخاصة وضمان الأمان. تتراوح الميزات هنا من الحسابات الحسابية المتعددة (MPC)، ودعم محافظ الأجهزة، ووظائف التوقيع المتعدد إلى تسجيل الدخول الاجتماعي الذي يعمل بواسطة التجريد الحسابي. العناصر المتمحورة حول إدارة المفاتيح تشكل رحلة استقطاب المحفظة ونجاحها في تحويل المستخدمين الجدد.

❷ دعم السلسلة: يمكن للمحافظ التمييز عن طريق السلاسل التي يدعمونها. بينما تركز بعضها على نظام الأيثريوم (L2 و EVMs)، يخدم البعض الآخر بروتوكولات ذات صلة ببيتكوين (BRC-20 و Ordinals)، سلاسل Cosmos أو سلاسل متحدة مثل Solana و TON. في الأساس، يحدد توافق السلسلة للمحفظة السوق المحتملة لها.

❸ الفائدة: تؤكد هذه البعد على الوظائف الأساسية التي تميز المحافظ. تشمل الأمثلة تيسير تحويلات الأصول الأساسية إلى دعم التطبيقات اللامركزية، والرهان الأصلي، وإدارة NFT. يؤسس طيف فائدة المحفظة تدفقات الإيرادات الخاصة بها. معظم المحافظ تقدم الآن عروضًا كالتبادل وتبادل العملات الأجنبية. لذلك، تعتمد القدرة على البروز على التحسينات التي تم إجراؤها في الطبقة التالية.

❹ واجهة المستخدم/تجربة المستخدم: بمثابة الواجهة الأولية، تقوم واجهة المستخدم/تجربة المستخدم بتنظيم كيفية تفاعل المستخدمين مع المحفظة. تتضمن هذه الطبقة عناصر مثل التبادلات بدون رسوم الغاز، تنبيهات المعاملات، منطق عرض الرصيد المتعدد السلسلة، ودمج نطاقات web3 مع الهويات اللامركزية (DID). تشكل هذه البعد الأنشطة الرئيسية للمستخدم داخل التطبيق.

دعونا نلقي الآن نظرة على مثالين: أحدهما من الربع الأيسر الأعلى، محفظة Trust، والآخر من الربع الأيمن السفلي، محفظة Uniswap.

تجسد محفظة الثقة مفهوم "محفظة سمينة". إنها تفتخر بمجموعة شاملة من الميزات تمتد تقريبًا عبر جميع جوانب الشبكة الرباعية. يُلاحظ بشكل خاص دعمها القوي لتقريبًا كل نظام بيئي للسلسلة. على النقيض من ذلك، تعتمد محفظة Uniswap نهجًا "أكثر نحافة". تم تصميم تصميمها ووظائفها بشكل مميز لتجربة التداول، مما يجعلها أداة متخصصة أكثر.

هنا لدينا بعض الأمثلة الإضافية لتوضيح كيفية تميز محافظ مختلفة أنفسها بشكل مميز ضمن بعد معين.

محفظة Omni، المعروفة سابقًا باسم Steakwallet، تُؤكد على الرهان الأصلي. يوفر تجربة مستخدم بسيطة لتيسير الرهان الأصلي لأكثر من 20 رمزًا. من البداية، كانت مهمة Omni واضحة: نحت مساحة فريدة تسلط الضوء على فرص العائدات في DeFi في الرهان، الرهان السائل، والأوكاز للعائدات.

يعمل Metamask وظيفة الاستبدال الخاصة به كوكيل ميتا، حيث يستمد السيولة من DEXs ومجمعات DEX وصانعي السوق. تضمن هذه الاستراتيجية أن يتلقى المستخدمون أفضل عروض الأسعار. بدورها، يدفع المستخدمون رسوم استبدال بنسبة 0.875% لـ Metamask مقابل خدمة التجميع.

تتميز محفظة الثقة بدعمها الواسع للسلاسل. إنها تدعم أكثر من 70 سلسلة عبر بيئات متنوعة، بما في ذلك EVM، سلاسل تعتمد على Move، كوسموس، وسلاسل مستقلة مثل سولانا و TON.

جيتكس Wallet قادت استراتيجيتها نحو تعزيز عملية جذب المستخدمين وتحويلهم. لقد قدموا تسجيل الدخول الاجتماعي القائم على MPC، مما يتيح للمستخدمين إنشاء محفظة باستخدام بريدهم الإلكتروني. هذه الميزة تتجاوز خطوة تدوين عبارة البذرة المكونة من 12 كلمة، وهو حاجز شائع بالنسبة لأولئك الجدد في مجال العملات المشفرة.

III. قابلية التحويل إلى نقود والقابلية للتعويض

إطار مفيد آخر لتقييم منتج محفظة هو النظر إلى قابلية تحقيق الأرباح والقابلية للتعويض لميزاته.

قابلية التحويل إلى أموال هي الإمكانية التي تولد الإيرادات لميزة ما داخل المحفظة. على سبيل المثال، يمكن لبعض الميزات مثل مداخل العملات الورقية، وتبادل الرموز، وربط الجسور أن تولد عائدات بسهولة من خلال إدراج رسوم إضافية للمنصة. يمكن أن تكون للميزات المرتبطة بالتحصيص وأرباح DeFi جزء من المكافآت المخصصة كرسوم للمنصة. خارج نطاق إدارة الأصول، تقدم وظائف ذات صلة بـ dapp، مثل اكتشاف/سوق dapp، مصدر دخل آخر: يمكن للمنصات أن تفرض رسوم إعلانية لرفع رؤية بعض dapps.

يظهر استبدالية تميز المنافسة لميزة. إنه يقيس مدى تميز المنتج أو الخدمة عن المنافسين وقدرتها على الاستبدال. الأدوات الأساسية مثل تحويل الرموز، تاريخ المعاملات، والتبادلات هي العروض الضرورية الموجودة في معظم المحافظ. ومع ذلك، تقدم الميزات المتخصصة مثل الرهان ودعم الغاز خندقًا أكثر صلابة - عندما يقرر المستخدم رهن الأصول باستخدام محفظة معينة، فإنهم أكثر إميلًا للعودة إلى نفس المحفظة لإدارة الأموال على السلسلة الدفترية بعد ذلك. الميزات الاجتماعية هي مثال آخر: ميزات مثل تغذية المجتمع وملفات الويب3، كما هو موجود فيHalo المحفظة و سهلمحفظة، تعزز تواصل المستخدمين. بمجرد أن ينشئ المستخدمون اتصالاتهم الاجتماعية داخل منصة ما، يتم ربطهم بتأثير شبكتها.

بناءً على الأطر الثلاثة أعلاه، يمكننا أن نرى مدى أهمية طرح الأسئلة التالية لبناة ومستثمري العملات الرقمية.

1. أين يجلس المحفظة على الطيف من تغطية النظام البيئي وتحديد الميزات؟ أي رباعي تحتله تقريبا في الإطار الأول؟ هل هناك تركيز على بعض سلاسل الكتل أو حالات الاستخدام؟ من هم المنافسون البارزون في محيطهم على الخريطة؟
2. أي طبقة من تراكمة المحفظة يؤكد المشروع عليها؟ هل يقدم تفاوت معنوي ووظائف متفوقة توسع نطاق كل طبقة؟ بين عوامل تحويل المستخدم، وصول السوق، توليد الإيرادات، والاحتفاظ بالمستخدم، أيها يحظى بالأسبقية؟
3. أخيرًا، كيف تتقاسم مجموعة ميزات المحفظة مقابل القابلية للتحويل والاستبدال؟ ما مستوى الحفرة التنافسية التي تمتلكها هذه الميزة؟

2 trends to look out for

وأخيرًا، أود أن أسلط الضوء على اتجاهين رئيسيين لا يزالان قائمين. يمكن أن تغير هذه التطورات بشكل كبير منظر المحفظة في المستقبل.

1. محافظ مدمجة.

واحد من التطورات التي يجب مراقبتها هو ارتفاع المحافظ المضمنة - العديد من التطبيقات اللامركزية تختار بشكل متزايد دمج وظائف المحفظة بشكل عمودي. خذ ارتفاع Friend.Tech الأخير وفروعه كمثال. تقليديًا، كان يجب على المستخدمين الاتصال بالتطبيق عبر Metamask أو WalletConnect. ولكن من أجل تجريد متطلبات عبارة البذرة بالنسبة للمستخدمين الجدد، قام Friend.Tech بدمج محافظ مضمنة باستخدام بنية Privy.

هذا ما يغير المفهوم من 'محفظة واحدة لجميع التطبيقات اللامركزية' إلى 'محفظة واحدة لكل تطبيق لامركزي'. بدلاً من استخدام تطبيق واحد لإدارة الأصول، قد ينتهي المستخدمون بعدة عناوين وأرصدة لمختلف التطبيقات التي يستخدمونها، مما يشكل تحديًا لنظرية 'المحفظة السمينة' ويرمز إلى نظام بيئي للمحافظ أكثر تشظي. إذا اعتبرنا Friend.Tech محفظة، فإنها ستكون موضوعة في أسفل الزاوية اليمنى السفلية في الإطار الأول: حالتها الاستخدامية محددة لإدارة مفاتيح friend.tech وتركيز سلسلتها موجه فقط على Base.

وبالتالي، يمكن أن ترى 'المحفظة التقليدية' انحسار قيمتها مع ظهور عروض 'المحفظة كخدمة (WaaS)' منPrivy, Coinbase WaaS, Web3Auth, رابط السحر، رامبر،يونيباس,ديناميكية, تسلسل, جسيم, ZeroDevوبيكونومي, لتسرد بعضها. بدلاً من ذلك، يمكن أن تعبث التطبيقات اللامركزية في مجال تطبيقات المحافظ، باستيعاب وظائف المحفظة كميزة فرعية والتقاط حصة من حصة السوق التي كانت سابقًا مهيمنة من قبل المحافظ المستقلة.

1. دور المحفظة في سلسلة توريد MEV

استكشفت هذه المقالة في المقام الأول مشهد المحفظة كقطاع مستقل ، ولكن من المهم أيضا مراعاة دور المحافظ في السياق الأوسع لسلسلة التوريد MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج). المحافظ هي حراس بوابة أقوياء في هذا النظام البيئي ، حيث تقوم بتجميع نوايا المستخدم في إجراءات على السلسلة. وهي تحدد توجيه المعاملات - سواء من خلال mempool العام أو RPC الخاص مثل مانع MEV(تستخدم من قِبلمحفظة يونيسواب)،حماية فلاشبوتس (used by OKXمحفظة)، ورمش, التي تنظم استراتيجيات البحث ، مثل منع التنقيب الأمامي ووضع السندويتش.

يجب عدم تقدير قيمة تدفق أوامر المستخدم في سلسلة إمداد القيمة. في حين أن الكثير من الاهتمام قد تم توجيهه إلى الرسوم الكبيرة التي تراكمت عن طريق تبادل Metamask Swap، إلا أن التفاصيل التي غالبًا ما تُغفل عليها هي أن نقطة نهاية RPC الافتراضية لـ Metamask هي Infura. وتخمن ماذا؟، كل من Metamask و Infura مملوكتان من قبل نفس الشركة الأم، ConsenSys. لنضع الأمور ببساطة:

• من يتحكم في المحفظة، يتحكم في نقطة نهاية RPC.
• من يتحكم في نقطة نهاية RPC، يتحكم في تدفق الطلبات.
• من يتحكم في تدفق الطلبات ، يتحكم في استخراج MEV.

تسلسل التحكم هذا يسلط الضوء على أهمية الاستراتيجية للمحافظ بعيدا عن واجهة المستخدم أو قدرات إدارة الأصول الخاصة بهم. إنها مركزية لسلسلة إمداد MEV، تمارس تأثيرها على رحلة معاملات المستخدم. لذلك، المنافسة بين الباحثين عن المعاملات القيمة ستمنح المحافظالرافعةفي تحقيق الربح من خلال دفع التدفق الناتج عن الطلبات (PFOF).

P.S.

بعد نشر هذه المقالة، صادفت الخبر أن Stelo, إضافة مرافق المحفظة مصممة لتعزيز أمان web3 من خلال محاكاة المعاملات والتحذيرات، قررتغروب الشمسالبروتوكول. كان لديهم سابقًاأعلنتم جمع 6 ملايين دولار من a16z في وقت سابق من هذا العام. أحد الأسباب التي نقلوها هو أن "العديد من الحالات الاستخدام الأكثر وعودة للعملات المشفرة - الألعاب، الشبكات الاجتماعية اللامركزية، والعملات المستقرة - من المحتمل أن تحتوي على محافظ مدمجة تجرد من التعقيد والمخاطر المتعلقة باستخدام المحافظ المخصصة بعيدًا عن المستخدم." تحديد المواقع الخاطئة في الواقع تجعل أو تكسر الشركات.

إخلاء المسؤولية:

1. يتم إعادة طبع هذه المقالة من [michaellwy.substack]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [MICHAELLWY]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة طبع، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيتولون بالأمر على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن الضرر: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي يعبر عنها المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.