¿Qué es el indicador MVRV?

MVRV significa Market Value to Realized Value Ratio. Esta métrica compara el valor de mercado de una criptomoneda (Market Cap) con su valor realizado (Realized Cap). Es un indicador técnico popular en el mercado cripto para evaluar si un token está sobrevalorado o infravalorado. MVRV proporciona información sobre si el precio actual de una criptomoneda está justificado y es una herramienta confiable para identificar los picos y valles de los ciclos del mercado.

El Valor de Mercado, o Capitalización de Mercado, se calcula multiplicando el precio actual de Bitcoin (BTC) por su oferta circulante. Por otro lado, el Valor Realizado representa el valor almacenado en los activos, esencialmente la base de costos de la oferta de tokens.

Una forma de entender el Valor Realizado es que ayuda a excluir bitcoins perdidos, no utilizados y no reclamados del cálculo del valor total. Otra perspectiva es que refleja el nivel de inversión de compradores legítimos a largo plazo en Bitcoin, excluyendo las fluctuaciones de valor causadas por la euforia del mercado a corto plazo.

El Origen de MVRV

Los analistas de criptomonedas Murad Mahmudov y David Puell presentaron la proporción MVRV en octubre de 2018. La idea surgió de una presentación de Nic Carter (en colaboración con Antoine Le Calvez) en la Conferencia Honeybadger en septiembre de 2018, donde Nic proporcionó nuevas ideas sobre el concepto de Valor Realizado.

Inspirado por esta presentación, se desarrolló la proporción MVRV. MVRV tiene como objetivo ofrecer un método más preciso para evaluar la condición general del mercado y los niveles de precios. Los indicadores tradicionales de valor de mercado solo consideran el precio de mercado actual, ignorando la base de costos y los patrones de retención de los inversores. Al considerar el Valor Realizado, MVRV proporciona una imagen más clara de las ganancias y pérdidas del mercado, ofreciendo una guía más valiosa para las decisiones de inversión.

MV y sus variaciones

La introducción del indicador MVRV aportó una nueva perspectiva para analizar el mercado de criptomonedas. Aunque el MVRV es relativamente sencillo, los analistas han creado varias variaciones para satisfacer distintas necesidades y mejorar los métodos de cálculo. Estas variaciones suelen ajustar la forma en que se calcula el Valor Realizado para reflejar mejor el sentimiento del mercado. Algunas variaciones destacadas incluyen:

• Puntuación MVRV-Z: Esto combina la relación MVRV con la puntuación Z, una medida estadística de cuánto se desvía un valor del promedio. Este indicador es particularmente útil para Bitcoin y ayuda a determinar si el mercado de criptomonedas está sobrevalorado o infravalorado.
• Relaciones de MVRV a corto y largo plazo: Estas son dos variaciones clave de MVRV además del MVRV-Z Score. El MVRV de Titulares a Corto Plazo (STH-MVRV) y el MVRV de Titulares a Largo Plazo (LTH-MVRV) ofrecen un análisis más matizado del ciclo de mercado al desglosar los grupos de titulares en titulares a corto y largo plazo.

Cómo calcular MVRV y sus variaciones

MVRV y sus variaciones, como MVRV-Z, STH-MVRV y LTH-MVRV, tienen aplicaciones específicas en diferentes escenarios. Veamos cómo calcular e interpretar estos diversos indicadores.

MVRV Básico

La fórmula básica para calcular el MVRV es: MVRV = Capitalización de mercado/Capitalización realizada

La capitalización de mercado es el valor de mercado total de una criptomoneda en un momento dado. La capitalización realizada es el costo total pagado por los inversores por mantener la criptomoneda desde que fue comprada por primera vez. Incluye todos los precios de compra pero no tiene en cuenta las ganancias o pérdidas no realizadas.

El objetivo de usar el Valor Realizado es reflejar mejor la base de costos de los tokens para los poseedores a largo plazo, excluyendo el valor de los tokens que se han perdido o permanecen sin usar durante un largo período.

Por ejemplo, si una criptomoneda tiene actualmente un precio de $50 y tiene una oferta circulante de 1,000,000 de monedas, su capitalización de mercado es de $50,000,000. Si el costo promedio de adquisición de estos tokens es de $30, la capitalización realizada es de $30,000,000. En este caso, la ratio MVRV es de $50,000,000/$30,000,000 = 1.67.

En general, un valor MVRV alto indica que la valoración de mercado actual es alta en comparación con la inversión real histórica, lo que sugiere una posible burbuja. Por el contrario, un valor MVRV bajo puede indicar que la criptomoneda está infravalorada.

MVRV-Z

El puntaje MVRV-Z es un indicador utilizado para evaluar la valuación relativa de criptomonedas. Combina el Valor de Mercado (Capitalización de Mercado) y el Valor Realizado (Capitalización Realizada) y los estandariza utilizando la medida estadística de desviación estándar (Z).
La fórmula es: Puntuación MVRV-Z = (Valor de Mercado (MCap) - Valor Realizado (RCap)) / Desviación Estándar del Valor de Mercado (Z)

Este puntaje ayuda a identificar si el mercado se encuentra en un estado extremo durante grandes ciclos. Por ejemplo, si el precio actual de BTC es de $40,000, con un suministro total en circulación de 18,000,000 monedas, el Valor de Mercado es de $720,000,000,000. Si la base de costo promedio de estos tokens es de $30,000,000,000, el Valor Realizado es de $540,000,000,000. Suponiendo que el Valor de Mercado promedio a largo plazo, basado en datos históricos, es de $350,000,000,000, y la Desviación Estándar es de $50,000,000,000.

El puntaje MVRV-Z sería: ($720,000,000,000 - $540,000,000,000) / $50,000,000,000 = 3.6

Generalmente, una puntuación alta de MVRV-Z indica que el mercado está sobrevalorado o incluso en una burbuja. Por el contrario, una puntuación baja de MVRV-Z indica que los precios pueden estar infravalorados o en un mínimo del mercado.

LTH-MVRV y STH-MVRV

LTH-MVRV y STH-MVRV son indicadores que muestran la relación entre el valor de mercado de un token y el valor realizado para los titulares a largo plazo y a corto plazo, respectivamente.

LTH-MVRV (Long Term Holder MVRV): Esto se calcula determinando el valor MVRV deUTXOs (Salidas de transacción no gastadas)que se han mantenido durante más de 155 días.

La fórmula es: LTH-MVRV = (Capitalización de mercado de UTXOs retenidos ≥ 155 días) / (Capitalización realizada de UTXOs retenidos ≥ 155 días)

STH-MVRV (Short Term Holder MVRV): Esto se calcula determinando el valor MVRV de las UTXOs que se han mantenido durante menos de 155 días.

La fórmula es: STH-MVRV = (Capitalización de mercado de UTXOs mantenidos < 155 días) / (Capitalización realizada de UTXOs mantenidos < 155 días)

Nota: Para el origen de los 155 días, puedes consultar esto artículo.

LTH-MVRV y STH-MVRV son indicadores que analizan el valor basado en el comportamiento de los titulares a largo y corto plazo. Los inversores pueden utilizar el indicador apropiado para evaluar los ciclos del mercado según su horizonte de inversión.

Cómo utilizar MVRV para determinar los ciclos del mercado de criptomonedas

MVRV es una herramienta valiosa para determinar si el mercado de criptomonedas está sobrevaluado o subvaluado y para identificar los picos y los fondos de los ciclos del mercado.

Sobrevaloración: Cuando la relación MVRV es significativamente mayor que el promedio histórico, como por encima de 3 o 4, el mercado puede estar sobrevalorado. En tales casos, los inversores deben ser cautelosos y considerar tomar algunos beneficios.

Subvaluación: Cuando la relación MVRV es significativamente menor que el promedio histórico, como por debajo de 1 o 0.5, es posible que el mercado esté subvaluado. Esto podría ser una buena oportunidad de compra. Un MVRV < 1 a menudo indica que el mercado está en una fase de pánico irracional, lo que potencialmente señala un punto mínimo.

Evaluación del Ciclo de Mercado: Al observar las tendencias de MVRV, los inversores pueden comprender mejor las etapas del ciclo de mercado. Por ejemplo, un MVRV en declive desde un nivel alto puede indicar una transición de un mercado alcista a un mercado bajista. Por el contrario, un MVRV en aumento desde un nivel bajo puede indicar una transición de un mercado bajista a un mercado alcista.

A continuación se muestra el gráfico histórico de MVRV para Bitcoin. Notablemente, los picos del mercado alcista en 2011, 2013, 2017 y 2021 corresponden a valores de MVRV de 7,43, 6,18, 4,85 y 3,82, respectivamente. En contraste, los mínimos del mercado bajista en años recientes, como en 2018 y 2022, tuvieron valores de MVRV de 0,69 y 0,76, respectivamente.

Fuente: lookintobitcoin

Además, el análisis de las tendencias de Bitcoin puede proporcionar un cierto nivel de precisión a la hora de determinar los ciclos del mercado de criptomonedas. Entre todos los indicadores derivados de MVRV, MVRV-Z es particularmente efectivo para identificar mercados alcistas para BTC. El gráfico histórico de BTC MVRV-Z muestra que los mercados alcistas pasados están marcados por un crecimiento significativo de MVRV-Z, alcanzando su punto máximo en la zona roja. Por el contrario, cuando MVRV-Z cae en la zona verde, normalmente indica un mercado bajista. Estas zonas verdes a menudo se ven como buenas oportunidades para que los tenedores a largo plazo, o "manos de diamantes", acumulen monedas.

Fuente: lookintobitcoin

Ventajas y Limitaciones del Indicador MVRV

El indicador MVRV es una herramienta eficaz para evaluar el valor justo de Bitcoin. Sin embargo, como cualquier indicador, tiene sus ventajas y limitaciones.

Ventajas

En primer lugar, los indicadores MVRV y MVRV-Z son simples, fáciles de entender y fáciles de calcular, lo que los hace accesibles incluso para los entusiastas regulares de criptomonedas. Utilizando datos históricos, pueden identificar efectivamente las tendencias del mercado. También ayudan a seguir la dinámica del mercado y pueden proporcionar señales tempranas antes de movimientos de precios significativos. Por último, estos indicadores pueden mostrar si el mercado está sobrevalorado o infravalorado y cuantificar cuánto se desvía el mercado de su valor justo.

Limitaciones

Sin embargo, el indicador MVRV tiene algunas limitaciones que los inversores deben considerar:

1. Incapacidad para predecir la duración de la tendencia del mercado: El indicador MVRV no puede predecir cuánto tiempo durarán los mercados bajistas o alcistas. Por lo tanto, se recomienda a los inversores utilizar una estrategia de promedio de costo en dólares para mitigar los efectos negativos de los movimientos de precios prolongados en las criptomonedas.
2. Sensibilidad del mercado a los umbrales de MVRV: A medida que aumenta la conciencia del indicador MVRV, los precios de Bitcoin a menudo reaccionan cuando los valores de MVRV alcanzan puntos críticos (por ejemplo, cuando MVRV-Z alcanza 7), independientemente de otras tendencias del mercado.
3. Enfóquese solo en tendencias a largo plazo: El indicador MVRV predice efectivamente las tendencias del ciclo a largo plazo y muestra si una criptomoneda está sobrevalorada o subvalorada. Sin embargo, no puede proporcionar una valoración precisa de Bitcoin.
4. Validación Limitada a Largo Plazo: En comparación con otros indicadores financieros, el MVRV es relativamente nuevo. Aunque ha identificado con éxito varios mínimos de Bitcoin, aún no ha sido validado a largo plazo desde una perspectiva del mercado financiero.

Por último, es importante recordar a los lectores que al utilizar el indicador MVRV u cualquier otro indicador financiero para el trading cuantitativo, es crucial considerar indicadores adicionales para tomar decisiones de inversión más completas y precisas.

Conclusión

MVRV es un poderoso indicador técnico que ayuda a los inversores a comprender mejor los movimientos de precios y ciclos en el mercado de criptomonedas. Al utilizar efectivamente MVRV, los inversores pueden determinar con mayor precisión si el mercado está sobrevalorado o subvalorado, optimizando así sus decisiones de inversión. Sin embargo, ningún indicador único puede ofrecer predicciones de mercado perfectas. Los inversores deben usar otras herramientas de análisis y métodos para evaluar completamente las condiciones del mercado.