導入

2022年に急増した永続契約は、市場で最大の取引高を持つデリバティブです。昨年のFTXの崩壊以来、オンチェーン取引所の市場規模が拡大し、分散型Perp DEXのユーザー数と資金基盤も増加しています。

Ethereumの高いGas手数料と基本的なパフォーマンスの制約により、永続契約取引プラットフォームの開発が制限されています。Layer2インフラの継続的な改善により、より多くの永続契約取引プラットフォームがLayer2上に構築することを選択しています。Perp DEXトラックに注目すると、dYdX、GMX、Gains Networkなどのプロトコルが特定の市場規模を占めており、トラックパターンはまだ確定しておらず、激しい競争が続いています。LogXは、投資家向けに資金の分散問題を解決するために複数のPerp DEXを集約することを目指しています。本文は、LogXプロトコルに焦点を当て、その製品機能と技術アーキテクチャを分析し、現在の開発状況を分析しています。

LogXとは何ですか？

LogXは、Manta、Linea、Arbitrum、およびOptimismなど、複数のネットワーク上に展開されたマルチチェーンの永続契約アグリゲーションプラットフォームです。この製品の全体的な設計は、他のPerp DEXと大きく異なるものではありませんが、ユーザー資金の分散の問題に対処するためにアグリゲーションに重点を置いています。

チームはインドからであり、2020年9月にシードラウンドの資金調達を完了し、資金支援として610万ドルを調達しました。製品は2023年5月に正式にローンチされ、同年8月にエアドロップインセンティブプログラムが開始されることが発表されました。最近のツイートでは、LogXトークンの12%がエアドロップされると述べられ、トークンは第2四半期または第3四半期に正式にローンチされる予定です。トークンのエアドロップインセンティブにより、多くのユーザーと資金がプラットフォームに集まり、取引量が着実に増加しています。

製品体験

公式のLogXウェブサイトは、最大レバレッジが50倍までの176のアセットをサポートし、139の暗号資産取引ペアを含んでいます。製品全体のデザインは、他の永久契約プロトコルと大きく異なるものではありません。ページの右側には、ユーザーがロング、ショート、マーケット、またはリミット注文を開くことができます。リスク設定に基づいて担保資産やレバレッジなどの関連パラメータを入力した後、ユーザーはポジションを取ることができ、プラットフォームは口座取引履歴やポジション変更のリアルタイム情報も提供しています。

ページの一番下にあるポジションステータステーブルを使用して、ユーザーは実際のニーズに基づいていつでも部分的なポジションを調整およびクローズすることができます。

画像ソース：https://app.logx.trade/#BTC

LogXは永続契約アグリゲーターです。このプラットフォームは、Mux Protocol、GMX、Gain Network、HyperLiquidを統合しており、これらのプラットフォーム全体でユーザーのために最適な約定価格を探します。プラットフォームは、トレーダーに対して、ポジションサイズの0.1%の手数料を請求し、ユーザーの担保から差し引かれます。契約を開くための資金調達手数料は、資金プールの規模と利用率によって異なり、60秒ごとに蓄積されます。

技術アーキテクチャ

永続契約取引プラットフォームとして、LogXのコアデザインの要は、集約者としての役割にあります。LogXの公式技術アーキテクチャは、次の図に示されています。

画像ソース:

https://logx-1.gitbook.io/logx-docs/logx-aggregator/technical-guide/architecture

ダイアグラムは、ユーザーが取引リクエストを送信した後、対応する転送契約によってプロキシファクトリ契約にルーティングされることを示しています。転送契約はアップグレード可能なプロキシ契約であり、ユーザーのリクエストを別の実装契約に転送およびアップグレードできます。ユーザーアドレス、担保トークン、およびポジション方向ごとに、プロキシファクトリ契約はユーザーポジション契約を作成し、これは直接取引所契約とやり取りします。これらの取引所契約は、さまざまな永続契約取引所とインターフェイスする契約であり、見積もり、注文、実行機能を可能にします。さらに、プロキシファクトリにはアップグレード機能があり、特定の管理者だけがプロキシファクトリと直接やり取りして、参照する実装契約のアドレスを更新できます。

LogXを使用するユーザーは、複数の取引所で異なるポジションを開く必要はありません。LogXは1つのプラットフォームで複数の取引所を統合し、ユーザーの分散したポジションを管理する問題を解決します。ただし、そのチェーンと取引所を統合する場合、資本効率の問題を効果的に解決するためにはまだ課題が残っています。

経済モデル

チームは2023年8月にLOGXトークンのエアドロップインセンティブプランを発表しましたが、トークンはまだ公式にローンチされていません。チームは最近、エアドロッププランが3月5日に開始され、総供給量の12%がPre-TGEエアドロッププランに割り当てられるとツイートしました。LOGXトークンは第2四半期または第3四半期にローンチされる予定です。

開発状況

LogXがトークンのエアドロップインセンティブプランを発表して以来、ユーザーや資金を引き付け、合計ロックされた価値（TVL）が持続的に増加しています。現在、総ロックされた価値は約1500万米ドルです。エアドロップのインセンティブにもかかわらず、LogXはまだ市場の主要な永続契約取引プラットフォームと競争することができず、依然としてある程度の差があります。

画像ソース：https://defillama.com/protocol/logx

最近、チームはツイートを投稿し、トークンのエアドロップインセンティブプランが取引量を増加させたことを明確にしました。現在、LogXの取引量は43億米ドルを超え、24時間取引量は8000万米ドルに近く、ユーザー総数は10万人を超えています。この取引量は実際の需要を表しているのではなく、エアドロップに刺激された市場行動を示しています。全体の開発パターンには持続可能性が欠けており、プロトコルはエアドロップ活動が終了するとユーザーの離反リスクや資金の急激な減少に直面する可能性があります。

画像ソース：https://app.logx.trade/dashboard

結論

LogXは、複数のチェーンに展開されたGate.ioの永続契約取引を統合したプラットフォームです。現在、4つのPerp DEXプラットフォームを統合しており、さまざまな基礎契約取引からユーザーに最適なソリューションを提供しています。プロジェクトはまだ主流のPerp DEXプラットフォームに遅れをとっていますが、エアドロップのインセンティブを通じて一部のユーザーや資金を引き付けています。ただし、この活動は本物の需要ではなく、投機取引によって推進されているため、エアドロップが終了するとユーザーの離脱リスクがあることに注意する必要があります。