1. Kesimpulan Kunci

• Cerita restaking pertama kali menarik perhatian publik di DevConnect 2023, dan adopsinya melonjak sejak saat itu. Industri ini telah berkembang secara eksponensial, berevolusi dari satu usaha, EigenLayer, menjadi sebuah ekosistem yang berkembang dengan banyak penyedia platform restaking, operator, Protokol Restaking Cair, dan spesialis risiko di berbagai jaringan kripto.
• Restaking masih merupakan primitif baru, dan komunitas seharusnya memperhatikan secara cermat efek orde kedua, dinamika pasar, dan tantangan yang mungkin dihadapi. Sekarang jelas bahwa restaking telah berkembang menjadi cabang industri utama, dengan ruang bagi beberapa pesaing di seluruh tumpukan restaking. Dari platform inti seperti EigenLayer, Symbiotic, Babylon, dan Jito hingga Protokol Restaking Cair dan derivatif DeFi, setiap usaha membawa pendekatan dan visi uniknya sendiri. Restaking membuktikan bahwa ini bukan pasar "pemenang mengambil semua".
• Protokol Restaking Cair (LRT) sering dibandingkan dengan Token Staking Cair (LST), tetapi mereka secara mendasar berbeda. LST membawa profil risiko ekonomi homogen, sementara LRT menangani risiko heterogen. LST memiliki risiko seragam yang terikat pada aset lapisan dasar yang mendasarinya, yaitu ETH, sedangkan LRT, di sisi lain, menavigasi risiko yang beragam seperti faktor-faktor khusus AVS—seperti inflasi, kondisi pemotongan, dan risiko teknis—sementara mendukung berbagai jenis kolateral dan menangani pembayaran dalam berbagai mata uang.
• Seluruh 2024 mungkin akan diingat sebagai “Renaissance Bitcoin,” dengan banyak tim yang memungkinkan pemegang BTC untuk memperluas potensi ekonomi aset untuk mengamankan jaringan lain, tanpa bergantung pada kepercayaan pihak ketiga atau menjembatani ke jaringan lain. Babel memimpin serangan, membuka kekuatan kripto-ekonomi Bitcoin melalui keahlian teknis yang kuat. Ekosistem yang berkembang telah muncul di sekitar Babel, termasuk pemain Baru Bitcoin Liquid Staking seperti Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, dan lainnya.
• Industri staking Solana sering terbang di bawah radar karena adopsi yang lebih luas dari Ethereum, tetapi tumbuh secara stabil dengan ide-ide baru. Restaking sudah mendapatkan daya tarik di Solana, dengan Jito Network memimpin sektor ini, bersama dengan yang lain seperti Solayer, Cambrian, dan Picasso, semuanya mengembangkan program keamanan bersama. Inisiatif-inisiatif ini dirancang untuk mengisi bagian yang hilang dalam jalan menuju desentralisasi penuh untuk protokol asli Solana.
• Oracles memainkan peran penting dalam restaking pada berbagai level. Mereka dapat menjadi bagian integral dari desain inti platform restaking, sambil juga mengatasi kebutuhan yang semakin meningkat untuk menghargai dengan tepat kategori baru aset restaking kripto dengan karakteristik ekonomi dan teknis yang beragam. Selain itu, jaringan oracle menampilkan salah satu kasus penggunaan yang paling menarik untuk keamanan bersama. Jaminan restaking memungkinkan inovasi di luar desain oracle tradisional, seperti meningkatkan ketahanan jaringan dan kualitas layanan dengan meningkatkan biaya manipulasi data, atau menciptakan model feed harga baru yang didukung oleh lapisan ketersediaan data restaking yang hemat biaya.

Proyek dan Organisasi Unggulan

RedStone, sebagai penulis laporan, ingin menyatakan rasa terima kasih yang sebenarnya kepada semua kontributor, proyek, dan pemimpin opini kunci yang membantu kami membuat sebuah laporan yang komprehensif tentang lanskap restaking. Kedalaman dan luasnya laporan ini tidak akan mungkin tanpa individu-individu ini - terima kasih... dan banyak lagi!

Temukan ke mana PoS akan menuju selanjutnya di Staking Summit, 8-9 November 2024, di Bangkok, Thailand

2. Apa Itu Restaking?

EigenLayer: Mempelopori Wilayah Restaking

Sulit untuk dipercaya, tetapi EigenLayer dan gerakan restaking yang lebih luas telah berada di mata publik selama lebih dari setahun sejak EigenLayer meluncurkan deposito pada Juni 2023. Saat ini, industri restaking menyumbang sekitar sepertiga dari total TVL yang terkunci di Ethereum. Namun, jangan biarkan itu menipu Anda - implementasi sejati dari gagasan yang tampaknya sederhana untuk memperluas keamanan ekonomi ke berbagai jaringan sangat menantang. Kompleksitasnya tidak hanya terletak dalam mengintegrasikan primitif ini begitu dekat dengan lapisan konsensus blockchain tetapi juga dalam mengevaluasi dan memprediksi efek orde kedua dari konsep yang benar-benar baru dan belum dipetakan ini. Sebelum masuk ke topik-topik ini, mari kita mundur sejenak dan merangkum restaking dan peran perintis EigenLayer secara singkat.

EigenLayer, meskipun kompleks dan beragam, pada dasarnya dapat dipahami sebagai pasar umum, dual-sided untuk kepercayaan terdesentralisasi. Dibangun di atas Ethereum, yang mungkin adalah jaringan kepercayaan terdesentralisasi yang dapat diprogram secara luas, semula, itu hanya berfokus pada memisahkan lapisan kepercayaan Ethereum, memungkinkan komponennya untuk didaur ulang untuk berbagai tujuan. Struktur EigenLayer dibangun di sekitar sifat dualnya. Di satu sisi, kita memiliki Layanan yang Divalidasi Secara Aktif (AVS) - sistem yang memerlukan proses validasi mereka sendiri, membentuk sisi permintaan dari pasar EigenLayer. Ini termasuk beragam teknologi di seluruh bagian tumpukan, seperti sidechains, lapisan ketersediaan data, VM baru, jaringan keeper dan oracle, jembatan, kriptografi ambang batas, dan lingkungan eksekusi yang dipercayai. Beberapa contoh AVS yang menonjol termasuk EigenDA, Rantai Saksi, dan RedStone Oracles. Di sisi lain adalah Restakers - pengguna yang melakukan staking ETH secara native, melalui token staking likuid (LSTs) atau dukungan permissionless yang baru diperkenalkan untuk apa pun token ERC-20dan memilih masuk ke kontrak pintar EigenLayer untuk restaking. Mereka membentuk sisi pasokan, memperluas keamanan kripto-ekonomi ke aplikasi jaringan tambahan sambil mendapatkan imbalan ekstra.

Sumber: Pilar EigenLayer

Sepanjang tahun 2024, EigenLayer telah membuat kemajuan signifikan dalam mewujudkan visi ambisiusnya, yang cepat disebut sebagai Mesin Koordinasi Tanpa Izin Manusia. Tahun dimulai dengan pengumuman tentang sebuah$100 juta pendanaan Seri B, yang memberdayakan pendiri Sreeram Kannan dan timnya untuk dengan cepat meningkatkan skala, membawa para ahli kelas atas di setiap disiplin terkait. Dengan sumber daya yang cukup, tim itu berada dalam posisi yang baik untuk mempercepat proyek “Permainan Tak Terbatas”. Membangun pada momen ini kemudian dalam tahun, EigenLabs mengakuisisi Jaringan Rio, lebih memanfaatkan keahlian yang mendalam dari tim yang berbasis kripto untuk mempercepat ekosistem EigenLayer. Selain itu, tahun 2024 menyaksikan peluncuran token EIGEN yang sangat ditunggu-tunggu, diperkenalkan melalui konsep stakedrop inovatif, menandai tonggak sejarah kripto. Hal ini diikuti dengan pembentukan Eigen Foundation- entitas independen, tanpa pemegang saham yang berdedikasi untuk mendorong pertumbuhan ekosistem EigenLayer. EIGEN baru-baru ini menjadi dapat ditransfer, dan berhasil menarik perhatian signifikan dari dunia kripto. EIGEN membawa kasus penggunaan token baru, yang secara tepat dinamai Keamanan Intersubjektif, yang pada dasarnya merupakan cara canggih untuk menawarkan forking-as-a-service untuk protokol di luar Layer 1. Selain itu, EigenDA diluncurkan di Mainnet, memberikan throughput yang mengesankan sebesar 10MB per detik. Untuk memberikan gambaran, ini jauh lebih besar dari kemampuan asli ketersediaan data protodanksharding Ethereum, semua ini dicapai dengan sebagian kecil dari biaya. EigenDA juga menjadi pelopor dukungan baru untuk restaking token asli untuk jaringan Layer 2, sebuah strategi yang dapat dikatakan sejalan dengan insentif di antara pelaku L2 kunci, memberikan mereka keunggulan yang signifikan dalam perang DA yang sengit. Dengan begitu banyak inovasi yang terjadi di berbagai front, bahkan pengamat kripto yang cerdas merasa sulit untuk mengikuti semua pencapaian EigenLayer. Beberapa perkembangan lain yang mencolok termasuk peluncuran reward AVS Mainnet dan pengenalan Insentif Programatik - mekanisme baru yang memberikan imbalan kepada para staker dan operator untuk mendukung beberapa AVS, meningkatkan permintaan, dan membantu dalam penemuan harga untuk keamanan bersama. Selain itu, EigenLayer mengusulkan desain pembatasan baru dan terus mengembangkan struktur tata kelolanya, memperkuat ekosistemnya lebih lanjut.

Sumber: Imbal Hasil Staking

Tim EigenLayer, benar-benar memiliki visi yang kuat untuk menjadi pelopor struktur baru yang kompleks ini yang membuka banyak pintu untuk inovasi blockchain. Kami sangat berterima kasih karena terhubung erat dengan tim EigenLayer, membangun sebagai AVS kami sendiri, dan mendukung ekosistem yang lebih luas dengan solusi kami. Namun, tidak ada yang bisa mengantisipasi semua efek orde kedua, dinamika pasar, dan tantangan yang harus diatasi agar restaking benar-benar menjadi primordial baru. Segera menjadi jelas bahwa restaking akan menjadi bagian yang signifikan dari industri sehingga ada ruang bagi banyak pemain di seluruh tumpukan restaking, mulai dari platform restaking inti dan Protokol Restaking Cair hingga agregator, derivatif yang berfokus pada DeFi, dan lainnya. Setiap usaha dibedakan oleh pendekatan unik, tumpukan teknologi, dan ideologi. Laporan ini dirancang untuk melakukan hal yang sama: memberikan gambaran komprehensif namun detail tentang lanskap restaking yang sedang berkembang saat ini.

Restaking cara simbiotik

Symbiotic adalah anak baru yang keren di kota restaking. Diperkenalkan pada awal 2024, itu dengan cepat menarik perhatian komunitas kripto, mendapatkan pikiran yang signifikan di ruang restaking. Didukung oleh tim veteran kripto kelas atas, momentum Symbiotic lebih diperkuat oleh putaran bibit yang substansial yang dipimpin oleh Paradigm, memposisikannya untuk menjadi 'Uniswap dari restaking.' Proyek ini juga mendapat dukungan publik yang kuat dari para pendiri raksasa staking Lido, dengan beberapa melihatnya sebagai proksi Lido DAO dalam perang restaking, yang lebih memacu minat deposit awal. Permintaan pasar yang kuat untuk Symbiotic terlihat, dengan batas deposit terisi hanya empat jam setelah peningkatan awal, tiga kali lipat total nilai yang terkunci (TVL). Saat ini, protokol ini memiliki TVL yang mengesankan sebesar $1,7 miliar hanya beberapa bulan setelah mulai menerima deposit. Tetapi apa yang benar-benar membedakan Symbiotic dari platform restaking lainnya, terutama EigenLayer?

Pada awalnya, dukungan tanpa izin untuk aset ERC-20 apa pun seperti USDe dari Ethena atau FXS dari Frax, bahkan yang tidak berbasis di Ethereum Mainnet, menarik perhatian publik. Namun, sejak awal, EigenLayer juga merangkul konsep keamanan bersama yang berasal dari hampir setiap aset kripto. Sekarang setelah ini diimplementasikan dalam protokol, pengguna harus menggali lebih dalam untuk menemukan perbedaan antara platform restaking terkemuka.

Desain modular Symbiotic menawarkan kemampuan penyesuaian yang luas di setiap aspek persamaan restaking:

Restakers:
Restakers dapat mendelagasikan aset di luar ETH dan memilih Vault tanpa kepercayaan, yang dalam terminologi Symbiotic mengacu pada kontrak deposito kolam token, untuk mengalihkan keamanan ke AVSs. Vault ini memungkinkan pembaruan parameter yang dapat disesuaikan untuk memastikan perlindungan pengguna. Yang membuat Symbiotic unik adalah kemampuannya untuk mendepositokan jaminan ke dalam Vault yang tidak dapat diubah di masa depan. Berbeda dengan EigenLayer, Symbiotic menyediakan opsi untuk membuat token ERC20 yang sesuai untuk mewakili setiap vault.

Jaringan (AVSs):
Jaringan dapat bekerja sama dengan operator kelas atas yang memiliki kredensial terverifikasi, memilih mereka berdasarkan reputasi atau kriteria penting lainnya saat mencari keamanan. Fleksibilitas dalam opsi jaminan memperluas kolam keamanan, yang berpotensi menurunkan biaya keamanan untuk jaringan. Pembangun jaringan, termasuk proyek-proyek yang melibatkan jembatan, rollups, MEV, dan appchains, memiliki kontrol penuh atas implementasi restaking mereka. Mereka dapat mendefinisikan setiap aspek, seperti aset jaminan, pemilihan operator node, imbalan, dan pemotongan, semua dalam desain ringan Symbiotic.

Operator:
Operator dapat mengamankan taruhan dari berbagai restaker dengan toleransi risiko yang berbeda tanpa perlu mendirikan infrastruktur terpisah untuk setiapnya. Hal ini memungkinkan penyesuaian keamanan bersama yang lebih besar sambil meminimalkan beban teknis dan ekonomi untuk protokol.

Sumber: Dokumen Symbiotic

Selain itu, Symbiotic menawarkan fleksibilitas dalam menangani insiden pemotongan dengan memperkenalkan kelas aktor baru yang disebut Pemecah Masalah. Mirip dengan komite veto pemotongan dalam EigenLayer, Pemecah Masalah dapat memveto pemotongan ketika diterapkan secara salah. Istilah untuk AVSs diusulkan oleh Pemecah Masalah dan diterima oleh brankas yang memberikan jaminan sebagai dukungan kepada operator. Sebuah brankas dapat meminta beberapa Pemecah Masalah untuk menutupi jaminan atau mengintegrasikan solusi penyelesaian sengketa berbasis orakel seperti kerangka kerja Orakel RedStone.

Sumber: Dokumen Simbiotik

Faktor kunci lain yang signifikan meningkatkan pertumbuhan platform adalah kemitraan strategisnya denganProtokol Mellow. Mellow adalah Protokol Liquid Restaking terkemuka yang sepenuhnya sejalan dengan Symbiotic, memungkinkan penciptaan LRT modular tanpa izin. LRT tradisional sering memaksa pengguna ke dalam satu profil risiko ketika memilih untuk bergabung ke dalam beberapa jaringan keamanan bersama, yang gagal menangani berbagai kebutuhan pengguna dan terlalu banyak mengekspos mereka pada berbagai risiko. Mellow mengexternalisasikan manajemen risiko dengan memungkinkan berbagai profil risiko, sehingga menciptakan infrastruktur modular untuk penciptaan dan kurasi LRT. Daftar kurator risiko sudah termasuk nama-nama mengesankan seperti RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One, dan Renzo Protocol. Selain itu, mitra DeFi seperti Pendle dan Gearbox membantu mempercepat momentum Symbiotic dan Mellow Points. Saat ini, Mellow Protocol telah menarik $700 juta dalam nilai yang terkunci, menyumbang hampir separuh dari total TVL yang disimpan di Symbiotic.

Symbiotic memahami bahwa nilai inti dari proposisi keamanan bersama terletak pada desentralisasi baik jaringan baru maupun yang sudah ada. Saat jaringan dan protokol blockchain semakin kompleks, Symbiotic menyadari sejak awal bahwa akan semakin sulit untuk mendesentralisasi semua bagian inti dari berbagai tumpukan teknologi. Untuk mengatasi hal ini, Symbiotic telah membuat perbedaan yang jelas dengan fokus secara eksklusif pada penawaran inti, platform restaking itu sendiri, daripada mencoba meningkatkan adopsi melalui layanan tambahan di dalam atau restaking asli. Pendekatan yang difokuskan ini telah mendorong permintaan yang signifikan di kedua sisi pasokan dan permintaan restaking.

Symbiotic baru-baru ini mengumumkan Kohort Mitra pertamanya, menampilkan 40 mitra yang mengembangkan sistem, termasuk tim-tim terkemuka seperti Ethena, Frax, Etherfi, dan tim kami sendiri di RedStone Oracles, di antara lain. Kami akan mendukung Symbiotic dengan tiga cara kunci:

1. Mengirimkan umpan harga oracle ke modul inti Symbiotic untuk denominasi token ke USD
2. Menjelajahi jaringan agregasi data RedStone
3. Mendukung jaringan lain yang dibangun di atas Symbiotic dengan umpan data kami

Sumber: Simbiotik

Protokol Liquid Restaking: Kekuatan Mengikat dari Restaking

Banyak yang melihat Protokol Liquid Restaking (LRTs) dalam cahaya yang sama dengan rekan-rekan Liquid Staking (LSTs) mereka. Pada permukaannya, mereka tampak cukup mirip, memungkinkan pengguna untuk mendepositokan terutama ETH atau turunannya dan mengalihkan tanggung jawab teknis menjadi seorang validator ke entitas yang berspesialisasi sambil tetap menerima sebagian besar imbalan validator. Pada awal perjalanan restaking, restaking tidak mungkin dilakukan tanpa terlebih dahulu staking ETH secara asli, yang memperkuat persepsi bahwa LRTs hanyalah lapisan tambahan dari staking dengan profil risiko yang serupa.

Ini sama sekali tidak bisa lebih jauh dari kebenaran. LRT dan LST benar-benar merupakan primitif yang berbeda. Bagi mereka yang akrab dengan keuangan tradisional, perbedaan ini dapat dibandingkan dengan ini: LST mirip dengan kendaraan yang dikelola secara pasif, seperti dana ETF, di mana risikonya homogen. Setiap protokol mengelola staking dari ETH yang sama sebagai aset pokok yang dapat dipertukarkan, sama seperti ETF mencerminkan volatilitas indeks pokok mereka. Sebaliknya, LRT lebih mirip dengan dana lindung nilai, mengatasi faktor risiko heterogen seperti menilai risiko AVS spesifik—seperti tingkat inflasi, kondisi pemotongan, dan risiko teknis—serta mendukung berbagai agunan dan menangani pembayaran AVS dalam mata uang yang berbeda. Selain itu, ada diferensiasi berdasarkan platform restaking yang mendasari (misalnya, EigenLayer, Symbiotic, dll) yang didukung oleh setiap LRT.

Deposit EigenLayer LRTs sepanjang tahun, Sumber:Parsec

Protokol Liquid Restaking berperan sebagai perantara antara dua peserta restaking utama: Restakers dan Operators. LRT berfungsi sebagai mitra distribusi untuk Operators dan Platform Restaking, mengelola alokasi modal dan mengontrol hubungan mereka di kedua ujung spektrum restaking, yang memberi mereka kekuatan signifikan dalam ekosistem. Pasar LRT beroperasi secara berbeda dari pasar LST, yang saat ini didominasi oleh satu pemain, Lido, dengan stETH mendapatkan karakteristik mirip uang dan bersaing dengan Ether asli untuk status uang dasar. Sebaliknya, LRT memerlukan ekosistem yang sepenuhnya dikembangkan untuk menarik modal ke platform mereka. Inilah mengapa banyak protokol mengejar integrasi vertikal, seperti Etherfi meluncurkan berbagai produk investasi seperti strategi DeFi dan layanan kartu kredit, Swell mengembangkan L2 dengan token restaking yang digunakan sebagai gas, dan UniFi Puffer, yang bertujuan untuk menyatukan semua L2 dengan rollup berbasis. LRT juga menghadapi tantangan untuk menyeimbangkan jumlah dan durasi modal dengan kebutuhan keamanan masing-masing jaringan. Mereka bekerja sama dengan AVSs untuk menentukan persyaratan keamanan bersama yang tepat untuk setiap jaringan. Pertimbangan utamanya adalah seberapa besar keamanan yang dibutuhkan oleh AVS dan untuk berapa lama. Hal ini penting karena tidak ada jaringan yang ingin mengalami volatilitas keamanan yang signifikan atau membayar terlalu banyak untuk keamanan lebih dari yang sebenarnya dibutuhkan.

Seperti yang dapat kita lihat, ada banyak variasi di sektor LRT. Tabel di bawah ini bertujuan untuk menggambarkan perbedaan antara Protokol restaking Liquid inti:

Gambaran Protokol LRT Berbasis Ethereum

Platform Restaking yang Mungkin Belum Anda Ketahui

Restaking dengan cepat menjadi bidang yang ramai, dengan proyek-proyek baru muncul hampir setiap bulan, masing-masing bertujuan untuk mengatasi bottleneck industri dengan cara yang unik. Berikut adalah daftar beberapa yang patut disebutkan:

Jaringan Karak
KarakSaat ini merupakan platform restaking terbesar ketiga berdasarkan TVL, dengan sekitar $800 juta saat ini. Platform ini telah mendapatkan daya tarik dan dukungan signifikan dalam komunitas kripto-DeFi. Jaringan Karak menonjol dengan menerima beragam jaminan, termasuk LST, stablecoin, token ERC20, dan bahkan token LP. Jaminan dapat di depositkan di berbagai rantai, seperti Arbitrum, Mantle, BSC, dan lainnya. Dalam ekosistem Karak, jaringan yang menyediakan keamanan dikenal sebagai Distributed Secure Services (DSS). DSS ini sangat dapat disesuaikan dan dilengkapi dengan dukungan bawaan untuk pengembangan yang efisien. Stack teknologi Karak juga mencakup manajemen risiko L2 yang disebut K2, yang berfungsi sebagai sarana uji coba bagi pembangun DSS.

Exocore
Exocore mengatasi fragmentasi dalam restaking dengan pendekatan Omnichain. Daripada membatasi keamanan pada satu rantai, Exocore mengumpulkan keamanan kripto-ekonomi di beberapa rantai untuk mengamankan AVS. Ini beroperasi sebagai L1 untuk restaking, dikelola oleh jaringan validator, yang membedakannya. Exocore mengklaim keunggulan utamanya adalah menangani logika staking yang kompleks di tingkat protokol, yang secara signifikan mengurangi kerentanan kontrak pintar dan menurunkan risiko pengguna.

Nektar Network
Nektaradalah pemain lain di ruang restaking, didukung oleh tim dengan pengalaman mendalam di industri staking. Sebelum meluncurkan Nektar, tim mengembangkan protokol Diva LST, memimpin Teknologi Validasi Terdistribusi (DVT). Sekarang, membangun tumpukan teknologi Diva, Nektar memasarkan dirinya sebagai restaking yang tahan bencana, berfokus pada desentralisasi melalui proses validasi terdistribusi penuh Diva. Pendekatan ini mengurangi risiko sentralisasi yang terkait dengan token propietari dan mempromosikan jaringan validator yang lebih seimbang. Nektar juga telah mengumumkan kohor pertamanya dari vault restaking, didukung oleh Protokol Angle dan Re7 Capital.

Verio
Verioadalah tambahan terbaru di dunia, diluncurkan dengan momentum pengumpulan dana Seri B yang mengesankan dari Protokol Cerita. Dengan motto 'IP restaking', Verio diposisikan sebagai pusat staking untuk Protokol Cerita, menawarkan model dual-staking yang menggabungkan staking likuid dengan IP restaking. Pengguna dapat melakukan staking aset IP untuk menerima token vIP, yang menghasilkan hasil sambil menjaga modal mereka tetap likuid. Token vIP ini kemudian dapat di restake pada aset IP tertentu untuk mendapatkan imbalan tambahan. Dengan memvalidasi keabsahan aset IP baru, Verio melalui IP restaking mendorong minat secara keseluruhan dalam Protokol Cerita itu sendiri, yang potensial menghasilkan efek roda terbang yang meningkatkan biaya lisensi dan royalti untuk pemilik IP.

3. Staking Bitcoin Dan Babilonia

Hingga baru-baru ini, pemegang Bitcoin yang ingin berpartisipasi dalam DeFi harus mengandalkan versi terbungkus seperti wBTC, yang membatasi opsi likuiditas mereka. Menggunakan Bitcoin terbungkus memerlukan kepercayaan pada perantara untuk menerbitkan aset dan mempertahankan peg 1:1 dengan Bitcoin. Meskipun inovasi ini penting, namun juga datang dengan kompromi, seperti ketidakmampuan menggunakan BTC secara asli pada jaringan Bitcoin, cara paling aman untuk menyimpannya. Namun, kemajuan terbaru dalam penitipan Bitcoin sekarang memungkinkan pemegang BTC untuk mengamankan blockchain proof-of-stake dengan memasang aset mereka langsung pada jaringan Bitcoin. Ini berarti pengguna sekarang dapat memanfaatkan keamanan kripto-ekonomi Bitcoin untuk mengamankan jaringan PoS eksklusif yang dibangun di atas jaringan Bitcoin.

Jika Anda penasaran tentang bagaimana Bitcoin staking dan liquid staking bekerja dan ingin melihat secara mendalam desain Babylon, pastikan untuk memeriksa secara komprehensif kamiLanskap Staking Bitcoin!

Protokol Penjataan Babylon dalam Sekejap Mata

Babylon adalah protokol keamanan bersama yang memungkinkan Bitcoin digunakan sebagai jaminan dalam ekosistem PoS, memungkinkan BTC untuk mengamankan rantai PoS tanpa bergantung pada aset BTC non-asli yang disimpan pada rantai PoS. Di jendela setoran pertama, Babel mencapai batas awalnya dengan 1.000 BTC yang disetorkan. Program Cap-2 lanjutannya telah sukses besar, menarik 23.000 BTC senilai $ 1,6 miliar. Babylon dapat dibandingkan dengan EigenLayer, tetapi alih-alih menghipotesiskan ulang token ETH dan ERC-20, ia mengalihdayakan keamanan ekonomi Bitcoin. Babylon beroperasi sebagai pasar dua sisi, bertindak sebagai jembatan dengan memanfaatkan Bitcoin untuk mengamankan rantai PoS melalui staking. Protokol staking jarak jauhnya menawarkan jaminan keamanan yang kuat untuk rantai PoS (rantai konsumen) dan pemegang Bitcoin (penyedia) melalui mekanisme baru seperti Protokol Timestamping, Gadget Finalitas, dan Kontrak Obligasi. Protokol Staking Bitcoin Babylon, dengan desain modularnya, dapat diterapkan di berbagai protokol konsensus yang digunakan oleh rantai konsumen. Setiap jaringan blockchain yang ingin memanfaatkan keamanan dan likuiditas Bitcoin dapat memperoleh manfaat dari Babylon. Saat ini, kasus penggunaannya mirip dengan mempertaruhkan platform di jaringan lain, seperti DeFi, rollup, dan jaringan oracle.

Staking Bitcoin adalah pasar dua sisi. Sumber: Babylon Litepaper

Bitcoin, sering disebut sebagai “Emas Digital”, adalah cryptocurrency paling berharga dan aman secara global, dikenal karena peran utamanya sebagai mata uang digital peer-to-peer terdesentralisasi. Keunggulannya berasal dari memprioritaskan kesederhanaan dan keamanan daripada fitur tambahan. Dengan Babylon, kemampuan terbatas secara sengaja Bitcoin sekarang dapat diperluas secara signifikan untuk mengamankan berbagai jaringan, memicu apa yang beberapa orang sebut sebagai “Renaissance Bitcoin”.

Lanskap Staking Bitcoin

Sejumlah besar Bitcoin sedang dialokasikan secara aktif ke protokol Bitcoin Liquid Staking yang dibangun di atas Babylon. Sebagai contoh, Solv, pemimpin di bidang ini, menahan lebih dari 24.000 BTC di cadangan, setara dengan hampir $1,6 miliar dalam likuiditas. Selain itu, Total Nilai Terkunci (TVL) PumpBTC telah melampaui $200 juta. Lombard telah mengumpulkan hampir 10.000 BTC dalam deposit. Protokol lain, seperti Bedrock, yang memperkuat ekosistem Bitcoin Liquid Staking, membanggakan TVL yang mengesankan sebesar $150 juta di sisi Bitcoin. Namun, lanskap Bitcoin meluas jauh di luar protokol staking, dengan banyak tim juga bekerja pada L2 asli Bitcoin, protokol DeFi, dompet, dan infrastruktur inti.

Sumber: Lanskap Staking Likuid Bitcoin

Solv

SolvBTC adalah representasi token Bitcoin yang dipegang dalam Cadangan Bitcoin Terdesentralisasi Solv, dirancang untuk memungkinkan likuiditas Bitcoin mengalir dengan lancar di berbagai rantai. Ini menyediakan infrastruktur likuiditas penting untuk ekosistem keuangan yang didukung oleh Bitcoin (BTCFi). Diterapkan pada lebih dari lima jaringan utama, termasuk jaringan utama Bitcoin, jaringan utama Ethereum, dan BNB Chain, SolvBTC berfungsi sebagai penyedia likuiditas kunci dengan 24.000 BTC dalam cadangan. Likuiditas ini telah menarik pemain penting di ruang DeFi, seperti protokol penempatan Bitcoin Babylon, protokol Stablecoin Dolar Sintetis Ethena, dan proyek-proyek lainnya.

Lombard

Lombard berkomitmen untuk memperluas ekonomi digital dengan mengubah manfaat Bitcoin dari sekedar penyimpan nilai menjadi alat keuangan produktif. Individu dan lembaga besar dapat mengakses LBTC untuk mendapatkan hasil dari Bitcoin yang tidak digunakan atau sepenuhnya berpartisipasi dalam ekosistem DeFi.

PumpBTC

PumpBTC berfungsi sebagai solusi liquid staking untuk Babylon, yang bertujuan untuk mengintegrasikan DeFi ke dalam ekosistem Bitcoin. Dengan pendekatan yang berpusat pada ekosistem yang didukung oleh pakar DeFi berpengalaman dan mitra industri terkemuka, PumpBTC menyederhanakan kolaborasi antara pengguna dan Babylon. Pengguna dapat mempertaruhkan ke Babylon dengan satu tindakan melalui PumpBTC, menerima token likuiditas segera tanpa masa tunggu.

pSTAKE

pSTAKE Finance memungkinkan pengguna untuk melakukan staking likuid BTC dan mendapatkan imbalan dari Babylon’s Trustless BTC staking, menyediakan keamanan untuk rantai aplikasi lain sambil menjaga likuiditas. Didukung oleh penyedia aset kustodian institusi seperti Cobo, pSTAKE Finance menawarkan strategi hasil yang disusun secara ahli, memungkinkan individu dan institusi untuk memaksimalkan potensi BTC mereka dalam ekosistem BTCFi.

BabyPie

BabyPie menawarkan pemegang BTC kesempatan untuk meningkatkan imbalan dan fleksibilitas mereka melalui staking likuid. Dengan mendepositokan BTC di BabyPie, pengguna menerima mBTC sebagai imbalan dan dapat memvalidasi sistem baru melalui Babylon.

Bedrock

Bedrock adalah protokol restaking likuid multi-aset yang didukung oleh solusi non-custodial, dikembangkan dalam kemitraan dengan RockX. Bedrock menyediakan produk seperti Liquid Restaking Tokens (LRT) untuk Wrapped BTC, ETH, dan IOTX.

Chakra

Chakra Network adalah lapisan penyelesaian modular yang dirancang untuk membuka likuiditas Bitcoin di berbagai ekosistem blockchain. Menawarkan solusi penyelesaian yang parallel dan berkinerja tinggi, Chakra memfasilitasi aliran likuiditas yang efisien di antara Layer 2s, AppChains, dan aset BTC asli.

Nomic

Nomic telah memperkenalkan stBTC, sebuah token Bitcoin yang dipertaruhkan secara likuid yang dibangun di atas protokol penjuru staking Babylon. stBTC memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan nBTC (Bitcoin di Nomic) melalui Babylon, menyediakan keamanan proof-of-stake untuk rantai-rantai lain sebagai imbalan dari hasil altcoin. Pengguna yang mempertaruhkan Bitcoin melalui Babylon di Nomic mendapatkan imbalan staking NOM dan nBTC, yang dapat ditukarkan dengan BTC—fitur unik dari sistem Nomic.

4. Restaking di Solana

Hingga saat ini, sebagian besar laporan ini berpusat pada Ethereum, Bitcoin, dan jaringan EVM. Namun, keamanan bersama juga semakin mendapatkan momentum dalam ekosistem Solana. Solana telah memiliki tahun yang luar biasa, muncul dari pasar beruang dan memperkuat posisinya sebagai pesaing terkuat untuk posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian blockchain pilihan. Seperti halnya Ethereum, di Solana, Staking juga merupakan salah satu sub-kategori DeFi yang paling penting. Namun, Solana mengikuti seperangkat dinamika inti yang berbeda. Ini menggunakan mekanisme Delegated Proof-of-Stake pada level protokol, memungkinkan pengguna untuk melakukan staking secara native dengan mendekatkan diri kepada validator, alih-alih mengelola node mereka sendiri.

Kemudahan staking asli melalui mekanisme delegasi bawaan Solana mungkin dapat menjelaskan kesenjangan signifikan antara Solana dan Ethereum dalam hal aset yang dipertaruhkan versus aset yang likuid. Solana memiliki $50 miliar dalam modal yang dipertaruhkan, tetap kuat dibandingkan dengan Ethereum, tetapi tertinggal dalam staking likuid. Sementara 55% ETH yang dipertaruhkan berbentuk likuid, hanya 8% SOL yang dipertaruhkan dipegang dalam token staking likuid (LST), menunjukkan peluang pertumbuhan yang jelas bagi Solana. Sebelum terjun ke aliran restaking Solana, layak untuk menyoroti lanskap saat ini dari staking likuid di Solana. Meskipun adopsi yang lebih lambat, karena Liquid Staking bukan satu-satunya cara bagi pengguna non-teknis untuk mengakses hasil staking seperti di Ethereum, LSTs masih mencapai massa kritis di Solana. Jito dan Marinade Finance mendominasi staking likuid Solana, menguasai lebih dari 70% dari semua SOL dalam LST.SanctumJuga layak disebutkan, karena mengikuti model serupa dengan Protokol Mellow, memungkinkan entitas pihak ketiga untuk membuat dan meluncurkan derivatif Staking SOL mereka sendiri. Di balik layar, sanctum mengatasi fragmentasi likuiditas dengan menawarkan tingkat konversi stabil melalui Infinity Pool-nya dan menyediakan proses penarikan yang mudah untuk derivatif ini.

Lanskap Staking Likuid di Solana, Sumber: dune

Sekarang bahwa kita memiliki pemahaman yang kuat tentang tanah Staking Solana, mari kita masuk ke inovasi Solana Mantlets yang sedang dikembangkan di sisi restaking. Arsitektur unik Solana membuka pintu ke paradigma baru untuk AVSs. Salah satu fitur unggulan adalah Solana's stake-weighted Quality of Service (swQoS)%20adalah%20sebuah%20mekanisme,%20secara%20efektif,%20meningkatkan%20kualitas%20layanan%20mereka.),%20yang%20memperkenalkan%20cara%20baru%20untuk%20membagi%20layanan%20restaking.%20SwQoS%20menghadiahi%20validator%20dengan%20lebih%20dari%2015k%20SOL%20dengan%20mengizinkan%20mereka%20mengakses%20jalur%20cepat%20transaksi,%20memungkinkan%20pengiriman%20lebih%20cepat%20kepada%20pemimpin%20blok.%20Hal%20ini%20menghasilkan%20dua%20kategori%20AVSs:%20endogen%20dan%20eksoegen.

Layanan endogen meningkatkan kecepatan transaksi lebih cepat untuk protokol tertentu. Sebagai contoh, sebuah dApp bisa menggunakan lapisan restaking untuk mengelola token yang dipertaruhkan dan mencapai pemrosesan transaksi yang lebih cepat untuk operasinya sendiri. Di sisi lain, layanan eksogen adalah yang cukup familiar bagi kita di dunia Ethereum, seperti menggunakan modal dari luar untuk mengamankan jaringan oracle - singkatnya, menerapkan modal yang di-restake untuk tujuan di luar protokol. Hal ini lebih memvalidasi gagasan bahwa restaking di Ethereum dan Solana bisa mengikuti dinamika pasar jangka panjang yang berbeda.

Sejauh ini, ada empat penyedia restaking utama di Solana. Berikut adalah ringkasan singkat kami tentang siapa yang paling baik posisinya untuk memenangkan kompetisi.

Jito

Sulit menemukan seseorang yang tidak mengakui Jito sebagai salah satu tim terkuat yang mendorong Solana maju. Awalnya dijuluki 'Solana's Lido dan Flashbots dalam satu', Jito telah mendominasi pasar LST rantai dengan $jitoSOL yang menghasilkan hasil, sambil juga membangun klien Solana sendiri. Klien Jito telah memainkan peran penting dalam memitigasi nilai yang dapat diekstrak di jaringan, mencapai adopsi besar dengan hingga 80% dominasi Solana, dan menyebabkan peningkatan signifikan dalam tip validator Jito sepanjang tahun ini. Tapi itu belum semuanya—Jito terus berinovasi, dengan peluncuran progresif dariStakeNet, seorang manajer kolam staking otomatis, dan perkembangan cepat tata kelola protokol.

Tips MEV Kumulatif yang Diterima oleh Jito Validators, Sumber:dune.com

Venture utama terbaru dari Yayasan Jito adalah restaking. Jito restaking adalah protokol staking multi-aset untuk AVSs, yang mereka sebut sebagai jaringan konsensus node (NCNs). Setup ini memiliki modularitas, memungkinkan NCNs untuk menyesuaikan operator dan vault yang mereka dukung, sementara operator dapat menyesuaikan NCNs yang mereka staked dan vault dari mana mereka menerima delegasi. Program restaking juga mengeluarkan token tanda terima vault (VRT), yang merupakan token SPL yang mewakili bagian proporsional dari aset di vault. VRT meningkatkan likuiditas, komposabilitas, dan interoperabilitas dengan program Solana lainnya.

Dengan Jito menguasai sebagian besar pasar LST, protokol ini memiliki basis pengguna bawaan yang mudah didorong untuk memanfaatkan modal mereka yang dipertaruhkan lebih lanjut. Di sisi kemitraan, Jito telah menarik tim-tim terampil seperti Renzo, Squads, Switchboard, dan Fragmetric. Namun, setelah mencapai pertumbuhan signifikan dan melaksanakan airdrop, Jito mungkin tidak memiliki kapasitas yang sama dengan protokol-prokol baru untuk menawarkan insentif langsung untuk menarik pengguna baru. Sebagai gantinya, strategi Jito mungkin berfokus pada mengadopsi restaking-nya dengan mengintegrasikannya dengan layanan klien Solana yang sudah ada. Hal ini dapat menyebabkan penciptaan saluran MEV endogen dengan swQoS, menawarkan jalur transaksi cepat dan merebut kembali pendapatan MEV, atau mungkin meluncurkan layanan MEV eksogen serupa dengan MEV-Boost di Ethereum.

Ikhtisar Ekosistem Jito Restaking, Sumber: Jito

Solayer

Solayer mulai muncul sebagai pesaing terkuat untuk menantang dominasi Jito, setelah baru-baru ini berhasil mengumpulkan $12 juta dalam sebuah putaran awaldipimpin oleh Polychain Capital. Sejak diluncurkan secara resmi pada bulan Mei, Solayer telah mencatat statistik impresif: $200M dalam TVL, lebih dari 100k alamat deposit unik, dan peluncuran Mainnet sebelum Jito, dengan AVS seperti Bonk, SonicSVM, dan HashKey telah bergabung. Solayer berfokus pada memaksimalkan pengembalian untuk Restakers dengan menawarkan beberapa aliran hasil, termasuk staking SOL asli, MEV-boost, dan hasil AVS. Ini juga memprioritaskan mengoptimalkan blockspace swQoS untuk AVS. Saat ini, solusinya terbatas pada deposit SOL asli dan LST, sedangkan Jito berencana mendukung berbagai token SPL untuk keamanan ekonomi, yang bisa menjadi keunggulan yang signifikan. Namun, Solayer memiliki beberapa trik di lengan bajunya: baru-baru ini mengumumkan kemitraan dengan Binance untuk meluncurkan sebuahderivatif BNSOL, bersama dengan hasil terhadap investasi,stablecoin SUSDdalam kerjasama dengan Open Eden Labs.

Kambrium

Tim terampil lainnya membangun infrastruktur restaking untuk Solana untuk mengurangi biaya, meningkatkan pengalaman pengembang, dan meningkatkan alokasi sumber daya bagi penerima keamanan bersama. Alih-alih hanya bersaing dengan penyedia lain, keunggulan Cambrian terletak pada bertindak sebagai middleware komplementer. Mereka fokus pada menyelesaikan fragmentasi lapisan restaking dengan membangun lapisan orkestrasi yang mengotomatisasi strategi kontrol AVS. Ini memungkinkan pembangun untuk dengan mudah mengelola distribusi modal di seluruh node, menurunkan hambatan bagi pengembang dApp untuk menavigasi kompleksitas membangun sebagai AVS. Cambrian bertujuan untuk mencerminkan peran penyedia RaaS (Rollup as a Service) selama ledakan L2, memanfaatkan permintaan yang meningkat untuk keamanan bersama sambil mempertahankan kontrol melalui rel restaking-nya - memberi mereka pijakan untuk mempertahankan kontrol atas hubungan langsung dengan semua pemain kunci. Peluncuran Testnet platform diharapkan dilakukan pada kuartal ini.

Picasso

Awalnya berfokus pada interoperabilitas yang mulus antara Solana dan Cosmos, Picasso telah berkembang menjadi pusat restaking penuh yang mendukung proyek-proyek yang ingin mengalihkan keamanan ekonomi mereka ke jaringan Solana itu sendiri. Salah satu proyek unggulan yang menggunakan lapisan restaking Picasso adalah Mantis, rollup internal di Solana. Dengan memanfaatkan kerangka kerja Cosmos SDK, Picasso tidak hanya menghubungkan rantai yang didukung IBC, meningkatkan kegunaan dan keamanannya, tetapi juga berfungsi sebagai pusat restaking umum. Lapisan restaking omnichain ini menggabungkan likuiditas dari ekosistem yang saling terhubung untuk memberikan pengalaman keamanan bersama yang lebih kokoh. Ini memungkinkan SOL dan LST-nya untuk di-rehypothecate di seluruh AVS yang mungkin tidak secara langsung sejalan dengan ekosistem Solana tetapi masih menghargai properti aset SOL.

5. Oracle dalam Teka-teki Restaking

Sekarang bahwa kita memiliki pemahaman yang kuat tentang seberapa luasnya ekosistem restaking, jelas bahwa ada banyak pembangun di semua sisi pasar, yang ingin menciptakan produk inovatif dengan teknologi baru ini. Tetapi tidak ada yang ingin membangun secara terpisah. Nilai inti dari efek flywheel DeFi - interoperabilitas - tetap tidak berubah. Pertumbuhan tidak hanya tentang melayani pelanggan dalam satu dApp, tetapi juga memungkinkan pembangun lain untuk membangun di atas kontrak dan aset asli Anda, sering disebut sebagai DeFi legos. Di sinilah kebutuhan akan entitas yang tidak memihak masuk, yang mengkhususkan diri dalam menetapkan harga aset dan mendistribusikan kutipan-kutipan tersebut di berbagai jaringan. Ya, kita sedang membicarakan tentang penyedia orakel.

Jika Anda melihat dengan seksama, salah satu kekuatan terbesar dari industri restaking, yaitu keragaman dan persaingan yang luas, juga menimbulkan tantangan: kebutuhan substansial untuk menghargai dengan tepat kategori baru aset kripto dengan properti ekonomi dan teknis yang berbeda. Hal ini menuntut kerangka evaluasi dari bawah ke atas, yang akan kita bahas lebih lanjut di bagian berikutnya. Sebagai contoh, pertimbangkan jumlah proyek LRT Ethereum yang begitu banyak — ada lebih dari satu lusin bersaing untuk mendapatkan bagian dari kue restaking Ethereum. Proyek-proyek LRT ini hanyalah puncak gunung es bagi aset turunan yang di-restake. Pasar untuk derivatif restaking berkembang pesat, dengan produk seperti abstraksi hasil Pendle dan stablecoin Ebisu yang didukung oleh aset yang di-restake. Setiap proyek ini membutuhkan umpan harga yang akurat untuk produk dasarnya, yang pada gilirannya meningkatkan utilitas, memperkuat likuiditas, dan menciptakan pasar baru untuk token merek mereka.

Oracle Untuk Harga Aset yang Dipertaruhkan Kembali

Seperti yang telah disinggung sebelumnya, aset yang dipertaruhkan dan dipertaruhkan kembali mengikuti dinamika yang sama sekali berbeda dibandingkan dengan aset kripto konvensional seperti vanilla Bitcoin atau Ether. Berikut adalah beberapa perbedaan utama:

• Penemuan harga pasar on-chain (berdasarkan DEXes)
• Likuiditas adalah mekanisme stabilitas harga kunci, bukan Volume
• Model harga lanjutan, yaitu umpan harga fundamental (kurs pertukaran)

Sekarang, mari kita lebih dalam memahami mengapa hal ini terjadi. Mari kita gunakan derivatif LRT Ethereum sebagai contoh di bawah ini untuk lebih memperjelas kasus tersebut.

Penemuan Harga On-Chain

Karena restaking benar-benar DeFi-asli, begitu juga hasilnya. Mari kita lihat LRT: sebagian besar volume perdagangan derivatif LRT terjadi on-chain. Bahkan untuk pemimpin pasar seperti eETH Ether.fi atau ezETH Renzo, token-token ini tidak terdaftar di bursa terpusat, artinya semua penemuan harga terjadi langsung di rantai tempat mereka diterbitkan. Ini berarti bahwa untuk secara akurat menetapkan harga aset DeFi-asli ini, diperlukan alat yang dikalibrasi DeFi. Dalam kasus RedStone, ini melibatkan mengetuk likuiditas DEX untuk mengambil tingkat pertukaran yang paling tepat untuk blok tertentu, langsung dari rasio kontrak pintar.

Harga berdasarkan Likuiditas, Bukan Volume

Banyak aset yang menghasilkan imbalan, termasuk aset yang di-Restaked, tidak dirancang secara utama untuk perdagangan tetapi lebih untuk disimpan oleh protokol dan individu. Mereka memberikan cara yang sederhana untuk mendapatkan paparan baik pada hasil staking maupun restaking. Bahkan untuk LRT besar, volume perdagangan seringkali terlalu rendah untuk memenuhi syarat penyedia data tingkat perusahaan, yang mengandalkan metode keuangan tradisional seperti volume weighting. Namun, likuiditas signifikan dalam kolam on-chain yang diincentivasi berfungsi sebagai dasar yang kuat untuk model penetapan harga DeFi-first. Alih-alih mengandalkan evaluasi berbasis volume, yang rentan terhadap wash trading dalam aset ekor panjang, pendekatan yang lebih sesuai adalah dengan bobot berbasis slippage. Metode ini memantau kemiringan antara pasangan perdagangan DEX, memberikan pantulan yang lebih akurat dari nilai aset.

Model Harga Lanjutan

Katakanlah Anda adalah banteng Ether.fi yang keras dan memutuskan untuk menyetor sejumlah besar dan kuat ke brankas pertanian leverage weETH Gearbox. Dalam skenario ini, memaku ketepatan rasio weETH / ETH sangat penting untuk menjaga aset Anda tetap aman. Tapi inilah tantangannya: mendefinisikan rasio "benar" tidak sejelas kedengarannya. Anda dapat menggunakan penawaran pasar agregat untuk weETH di seluruh tempat yang relevan dan memperbarui rasio yang sesuai. Tetapi jika toleransi risiko Anda (atau tingkat degen) dihidupkan tinggi dan Anda memanfaatkan dekat dengan titik likuidasi, bahkan fluktuasi pasar kecil yang berlangsung hanya beberapa detik, atau lebih tepatnya beberapa blok, dapat mendorong Anda ke likuidasi. Di sisi lain, Anda dapat mempertimbangkan pendekatan yang lebih mendasar, menggunakan rasio berbasis kontrak yang mencerminkan berapa banyak unit Ether yang terkunci dalam kontrak Ether.fi relatif terhadap penerbitan weETH. Ini tentu akan mengurangi risiko manipulasi pasar jangka pendek tetapi mungkin bukan solusi sempurna untuk setiap situasi. Misalnya, jika penarikan Ether.fi dinonaktifkan, mungkin masuk akal untuk menerapkan diskon ke token weETH selama acara black swap.

Sumber: Gearbox

Berdasarkan hal itu, Anda bisa mengambil langkah lebih lanjut dengan menerapkan pendekatan hibrida — menggabungkan baik tingkat pasar maupun tingkat fundamental. Ini bisa mencakup mengambil snapshot periodik dari rasio kontrak, mencampurnya dengan tingkat pasar, dan memicu peringatan setiap kali penyimpangan antara keduanya melebihi ambang tertentu. Sebagai alternatif, daripada mengandalkan kutipan pasar real-time, Anda bisa meratakan volatilitas menggunakan tingkat TWAP (Time-Weighted Average Price).

Kamu melihat ke mana arah ini menuju—ada banyak kompleksitas yang terlibat dengan semua faktor-faktor yang mendasarinya. Di saat yang sama, ada ruang yang signifikan untuk inovasi ketika membahas penentuan harga kelas aset yang baru dan berkembang dengan cepat ini.

Di RedStone, kami sangat bangga memimpin inovasi ini. Kami bekerja sama erat dengan mitra industri kelas atas untuk menetapkan standar keamanan tertinggi dan memposisikan diri sebagai pemimpin pasar dalam penetapan harga aset penghasil imbal hasil seperti token LST dan LRT.

Menyimpan ulang Oracle Keamanan

Ada banyak ide untuk memanfaatkan keamanan bersama untuk membangun aplikasi yang sebelumnya tidak mungkin. Namun, aspek penting dari restaking adalah meningkatkan keamanan protokol yang ada, memungkinkan mereka untuk berkembang secara hampir sewenang-wenang tanpa mengorbankan keamanan, sambil juga mendekentralisasi dengan cara yang lebih berkelanjutan secara ekonomi. Tampaknya ada konsensus bahwa mengamankan jaringan oracle melalui restaking adalah salah satu buah yang paling mudah dijangkau dan berdampak besar untuk diraih.

Mengapa sebuah oracle memerlukan keamanan restaking? Mari kita tinjau hanya satu kasus penggunaan di mana RedStone memanfaatkan keamanan bersama untuk kemampuan baru.

Untuk melihat secara mendalam tentang restaking dalam konteks RedStone, pastikan untuk memeriksanya diDocspada bagaimana RedStone memanfaatkan EigenLayer!

Implementasi Model Dorong RedStone AVS

Solusi AVS RedStone memperkenalkan implementasi model Push yang baru untuk mengirimkan data ke blockchain. Secara tradisional, pihak pengirim diluar rantai mengumpulkan data dan mengirimkannya ke jaringan, di mana proses validasi berlangsung. Metode ini, meskipun efektif, seringkali mengakibatkan penggunaan data yang lebih tinggi di rantai karena kebutuhan akan proses validasi yang komprehensif. Dengan AVS, validasi dipindahkan diluar rantai, mengurangi konsumsi gas secara signifikan. Dalam model ini, data harga yang dikumpulkan dari node orakel menjalani validasi diluar rantai yang ketat untuk memastikan keakuratannya dan konsistensinya. Proses validasi termasuk memeriksa tanda tangan digital untuk mengkonfirmasi keaslian data. Setelah selesai, harga median dan timestamp diverifikasi oleh operator AVS untuk memastikan perhitungan tidak dimanipulasi. Setelah validasi, hasil dan konfirmasi yang ditandatangani dikirimkan ke blockchain.

RedStone AVS, Sumber: Dokumentasi

Di rantai, hanya tanda tangan BLS yang teragregasi dari operator AVS yang diverifikasi. Proses ini sangat meningkatkan skalabilitas solusi, karena memungkinkan pengumpulan data dari jumlah node oracle yang tidak terbatas. Dalam model tradisional, relayer memilih subset harga di sekitar median untuk dikirimkan ke blockchain. Dengan pendekatan AVS, hanya harga median dan timestamp akhir yang disampaikan, sehingga konsumsi gas tetap rendah terlepas dari jumlah node oracle. Metode ini mengurangi biaya di rantai dan memungkinkan sistem menangani lebih banyak input data tanpa mengorbankan efisiensi.

Ini hanyalah salah satu dari beberapa implementasi restaking yang sedang kami telusuri untuk meningkatkan ketahanan dan kualitas layanan. Area lain yang sedang kami telusuri adalah meningkatkan biaya manipulasi data di jaringan orakel RedStone dengan memanfaatkan keamanan bersama dalam Modul Agregasi Data. Tim kami sedang memimpin penelitian di persimpangan restaking dan orakel, bekerja sama dengan pemimpin industri seperti EigenLayer, Symbiotic, Othentic, dan lainnya untuk memaksimalkan nilai dan mengunggah pembelajaran kami sebagai open-source.

6. Masa Depan Restaking: Apa yang Akan Datang?

Dengan begitu banyak bakat yang saat ini difokuskan pada restaking, jelas akan ada banyak hal yang perlu dipahami dalam beberapa bulan mendatang untuk tetap terkini. Berikut ini adalah beberapa prediksi kami tentang apa yang akan memicu kegembiraan seputar keamanan bersama dari dalam ekosistem.

Dukungan Token Tanpa Izin

Kami telah menjadi akrab dengan mendapatkan keamanan bersama dari aset asli seperti Ether, dan baru-baru ini BTC, SOL, dan setara yang sangat berkorelasi seperti LSTs. Namun, pertanyaan tentang mendukung token tanpa izin — memungkinkan aset kripto sembarang — masih lebih terbuka. Trend ini sekarang diadopsi oleh platform restaking utama seperti EigenLayer, Symbiotic, Karak, dan Jito. Di satu sisi, ini secara signifikan memperluas rentang aset yang dapat berkontribusi pada keamanan jaringan terdesentralisasi, membuka potensi kriptoekonomi dari token sembarang. Secara teori, ini meningkatkan keselarasan dan konektivitas di seluruh ekosistem, membawa kita lebih dekat ke tujuan mengekstrak lapisan keamanan secara mulus untuk memenuhi beragam kebutuhan. Ini juga memungkinkan setiap AVS memiliki profil keamanan yang berbeda, berasal dari kombinasi token apa pun, dan memungkinkan AVS untuk menggunakan token asli mereka sebagai sumber keamanan kriptoekonomi — yang potensial menciptakan efek flywheel yang sebelumnya tidak dapat dicapai. Di sisi lain, ini masih merupakan konsep yang relatif baru, dan bagi sebagian besar platform restaking, ini masih merupakan ide yang belum sepenuhnya diimplementasikan dalam praktek. Selain itu, potensi eksploitasi memerlukan evaluasi hati-hati, karena permukaan serangan bisa jauh lebih besar. Aset blockchain asli cenderung lebih substansial dari token lain, yang bisa menciptakan lebih banyak peluang eksploitasi ekonomi.

Slashing

Slashing, proses menghukum validator untuk perilaku buruk, adalah bagian penting dari model restaking. Slashing seperti pasar prediksi yang sekarang trendi untuk mengekspresikan ide. Sangat mudah untuk berbagi pendapat secara online tentang apa pun, tetapi kecuali reputasi Anda dipertaruhkan, itu tidak membawa bobot yang sama dengan 'menempatkan uang Anda di mana mulut Anda berada.' Demikian pula, restaking akan memiliki 'momen kebenaran' setelah pesaing terkemuka, yang berlomba untuk membawanya pertama ke pasar, merilis solusi mereka. Hanya kemudian, setelah waktu menguji pertempuran mereka, akankah kita melihat apakah mengambil kembali memenuhi harapan yang tinggi. EigenLayer menggoda bahwa implementasinya sudah dekat, produk Symbiotic sudah ada di devnet dan tim mengharapkan peluncuran di Q4, dan yang lainnya sedang memasak di belakang layar.

Perang Insentif

Restaking mungkin tidak menghasilkan skenario “pemenang mengambil semua”, tetapi pasti tidak akan ada banyak platform dengan basis pengguna jangka panjang yang kuat. Inilah di mana insentif protokol dapat menjadi krusial. Secara historis, penggunaan insentif yang tepat telah membentuk kembali lanskap DeFi, seperti yang terlihat dalam Curve Wars atau, sebaliknya, apa yang bisa terjadi ketika insentif kurang terencana dengan baik, seperti yang ditunjukkan oleh DeFi Summer yang sekarang menjadi legenda. Kami sudah melihat tanda-tanda persaingan serupa di antara platform keamanan bersama, terutama dengan penelitian dan kajian yang cermat di balik versi pertama Incentives Programmatic EigenLayer. Untuk referensi:

Setidaknya 4% dari total pasokan EIGEN akan didistribusikan kepada pemegang dan operator melalui insentif programatik yang akan datang. Insentif-insentif ini akan didistribusikan melalui 'peningkatan-rewards' di mana pemegang dan operator akan menerima EIGEN sebanding dengan jumlah rewards yang didistribusikan kepada mereka oleh AVSs.

Sulit untuk membayangkan bahwa setiap pemain staking tidak akan mencoba membuat versi insentif protokol mereka sendiri. Kita mungkin segera menyaksikan banjir benang, dengan seruan untuk "Perang Restaking" membanjiri timeline.

AVS Menjadi Kenyataan

Ini terasa seperti titik infleksi di mana restaking bergeser dari konsep teoritis yang 'keren' menjadi setup standar untuk protokol kripto-ekonomi. Banyak protokol telah membangun selama lebih dari setahun, dan pekerjaan mereka hampir siap untuk diungkapkan kepada publik.

Iterasi pertama EigenDA sudah berjalan, dan banyak lainnya, termasuk AltLayer, Witness Chain, Lagrange, dan kami di RedStone, juga telah meluncurkan versi pertama, meskipun berizin, dari produk AVS atau mendekati peluncuran Mainnet. Segera, kita akan menyaksikan peluncuran AVS dari penyedia restaking lainnya, yang akan mengarah pada ledakan Cambrian dari keamanan yang direstake yang digunakan dalam praktik!

7. Kesimpulan

Tim kami telah melakukan penelitian mengenai restaking sejak awal, dan beberapa hal sudah jelas: inovasi konstan dan persaingan yang intens di sini untuk tinggal. Restaking dimulai sebagai cara untuk membangun produk terdesentralisasi yang lebih baik, memungkinkan paradigma baru dan meningkatkan protokol yang sudah ada. Sekarang, kami melihat banyak platform restaking bergerak menuju tujuan akhir yang serupa. Sangat menggembirakan untuk memikirkan bagaimana ekosistem restaking dan dinamikanya akan berkembang dalam beberapa tahun mendatang.

Dan jika Anda akan pergi ke Thailand untuk DevCon, pastikan untuk menambahkan Staking Summit ke daftar prioritas Anda. Sampai jumpa di sana!

Disclaimer：

1. Artikel ini diambil dari [ RedStone]. Semua hak cipta milik penulis asli [RedStone]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.