مع نضوج سوق العملات المشفرة، تظهر تدريجياً بورصات المشتقات غير المركزية مثل GMX v2، بروتوكول فيرتكس، Hyperliquid، وبروتوكول أبيكس كلاعبين بارزين. هذه المنصات ليست فقط تتحدى موقع الريادة لشركة GMX ولكنها أيضاً تشير إلى تحول هام في قطاع التمويل غير المركزي. سيتناول هذا المقال البحثي من شركة Bing Ventures GMX v2 كنقطة انطلاق وسيناقش تطور المنافسة في سوق المشتقات غير المركزية، مركزاً على GMX ومنافسيه الرئيسيين، بالإضافة إلى استكشاف الاتجاهات المستقبلية.

حجم سوق المشتقات اللامركزية

المصدر: Coingecko

يعرض الجدول أعلاه متوسط بيانات حجم التداول اليومي للأسواق الفورية والمشتقات في البورصات اللامركزية والمركزية في عام 2023. يظهر أن حجم التداول الفوري في البورصات اللامركزية يبلغ 1.84 مليار دولار ، وهو أعلى قليلا من 1.44 مليار دولار لتداول المشتقات. ومع ذلك ، في البورصات المركزية ، يكون حجم تداول المشتقات أعلى بكثير عند 64.74 مليار دولار مقارنة ب 19.18 مليار دولار للتداول الفوري.

من خلال هذه البيانات، يمكننا ملاحظة أن تهيمنت البورصات المركزية على كل من حجم تداول النقد والمشتقات مقارنة بالبورصات اللامركزية، مع تحقيق نجاح خاص في تداول المشتقات. على الرغم من وقوع حوادث مثل حدث FTX وانهيارات سابقة للمؤسسات المركزية، يبدو أن البورصات المركزية لا تزال الخيار المفضل للغالبية. علاوة على ذلك، يشير معدل تداول المشتقات بالنسبة لحجم تداول النقد على البورصات المركزية بشكل مبالغ فيه إلى وجود سوق مشتقات أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالسوق النقدي على هذه البورصات.

المصدر: DefiLlama

GMX V2 ومنافسوها

GMX v2: الوافد الجديد المخرج إلى السوق

قمنا بتحليل تغيرات السوق منذ الإطلاق الرسمي لـ GMX v2. في المراحل الأولى، كانت السوق ما زالت تهيمن عليها GMX v1 و dYdX، مع Mux Protocol و Apex Protocol تتأخران بعيدًا من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، في حين كان GMX v2 في بدايته فقط، بقيمة إجمالية مقفلة لا تُذكر. ومع ذلك، اعتبارًا من 5 نوفمبر 2023، في أقل من أربعة أشهر، تطور GMX v2 ليكون قابلاً للمقارنة مع Mux Protocol و Apex Protocol، وحتى تجاوز قيمة TVL لكلاهما (GMX v2: 89.27 مليون دولار؛ Mux Protocol: 57.71 مليون دولار؛ Apex Protocol: 45.51 مليون دولار). جنبًا إلى جنب مع نمو GMX v2، انخفضت قيمة TVL لـ GMX v1 أيضًا مع مرور الوقت. نحن نعتقد أن هذا يعود إلى تهجير المستخدمين من v1 إلى v2، حيث قام v2 في الواقع بمعالجة العديد من نقاط الضعف في v1، مما أدى إلى الوضع الحالي.

المصدر: تحليلات الدراقة@gmx-io

يشير النمو الهائل ل GMX v2 في متوسط أحجام التداول اليومية منذ إطلاقه إلى استجابة السوق الإيجابية لميزاته وتحسيناته الجديدة. يعكس نمو TVL لإصدار v2 مقارنة بإصدار v1 فعالية استراتيجية التحسين الخاصة به ، خاصة فيما يتعلق بتحسين كفاءة المعاملات وتقليل تكاليف المستخدم. لا يظهر نمو TVL في GMX v2 تدفقا للأموال فحسب ، بل يلمح أيضا إلى تحول أعمق: ترحيل المستخدمين من الإصدارات القديمة من البروتوكول وتأهيل مستخدمين جدد. يأتي هذا النمو أيضا مع تحديات ، لا سيما في كيفية الحفاظ على زخم وجاذبية هذا النمو. يعتمد مستقبل GMX v2 على قدرته على الحفاظ على اتجاه النمو هذا مع الحفاظ على استقرار وأمن النظام الأساسي.

المصدر: تحليلات دون@gmx-io

من الرسم البياني أعلاه ، يمكن ملاحظة أن حجم المستخدم اليومي ل v2 قد لحق بالإصدار 1. ومع ذلك ، بالنسبة إلى GMX v2 ، يأتي نمو المستخدم من مجموعة أكثر تنوعا من المصادر ، بما في ذلك ترحيل المستخدمين من إصدار v1 والمشاركين الجدد تماما في DeFi. يعكس النمو في عدد المستخدمين الاعتراف بتجربة التداول المحسنة ل GMX v2 وكفاءة رأس المال العالية ، مما يجذب قاعدة واسعة من المستخدمين. من حيث الرسوم ، لا تزال إيرادات الرسوم v1 تتجاوز إيرادات v2 ، مما يعكس الاختلافات في هياكل الرسوم الخاصة بهم. يعكس تدفق المستخدمين نجاح GMX v2 في الترويج للسوق وتعليم المستخدمين. ومع ذلك ، فإن النمو السريع للمستخدمين الجدد يجلب أيضا تحديات ، وكيفية تحويل هؤلاء المستخدمين الجدد إلى مستخدمين مخلصين على المدى الطويل يمثل تحديا يحتاج GMX v2 إلى معالجته. نعتقد أن الاستراتيجية المستقبلية ل GMX v2 يجب أن تركز على التحسين المستمر لتجربة المستخدم والمشاركة المجتمعية العميقة لتعزيز مكانتها في السوق.

في الوقت نفسه، لتعزيز التوازن بين المراكز الطويلة والقصيرة وتحسين كفاءة استخدام رأس المال، تم تعديل هيكل الرسوم في GMX V2. تشمل التعديلات الخاصة:

تقليل تكاليف الافتتاح / الإغلاق: تم تخفيض معدل الرسوم الأصلي بنسبة 0.1٪ إلى 0.05٪ أو 0.07٪. يعتمد معدل الرسوم هذا على ما إذا كان الافتتاح يساعد في موازنة المراكز الطويلة والقصيرة في السوق. إذا كان ذلك يساعد على التوازن ، فرض رسوم أقل.

تقديم رسوم التمويل: في التوازن بين المراكز الطويلة والقصيرة، يحتاج الجانب الأقوى إلى دفع رسوم تمويل للجانب الأضعف. لا يتم تثبيت معدل هذه الرسوم ولكن يتم ضبطه بشكل تدريجي بناءً على نسبة المراكز. على سبيل المثال، إذا كانت المراكز الطويلة الإجمالية أكبر من المراكز القصيرة، فإن الرسوم التمويلية التي تحتاج إلى دفعها المراكز الطويلة للمراكز القصيرة ستزيد تدريجياً حتى يصل الفارق بينهما إلى عتبة محددة أو يصل إلى حد علوي معين. بعد الوصول إلى الحد الأعلى، ستبقى رسوم التمويل دون تغيير. يمكن لآلية الرسوم الديناميكية المقسمة زيادة فرص التحكم، وجذب صناديق التحكم، وتعزيز التوازن بين المراكز الطويلة والقصيرة في السوق.

في الختام، أحد أكبر التحديات التي تواجه GMX v2 هو كيفية الحفاظ على أمان واستقرار المنصة أثناء تجربة النمو السريع. في مجال DeFi، تحدث حوادث الأمان بشكل متكرر، ويجب على GMX v2 التأكد من عدم تأثر منصتها بهذه المخاطر. التحدي الآخر هو كيفية الاستمرار في الحفاظ على ميزتها في منافسة السوق الشرسة، خاصة عند مواجهة المنافسة من بروتوكولات ناشئة أخرى. كما يحتاج GMX v2 أيضًا إلى التركيز على الابتكار المستمر للحفاظ على جاذبية منتجاتها وخدماتها. في النهاية، سيعتمد نجاح GMX v2 على كيفية موازنة النمو مع الاستقرار، والابتكار مع الأمان.

المصدر: DefiLlama

وفي الوقت نفسه، قمنا بمقارنة معدلات تغيير قيمة القرض الإجمالية الشهرية لأفضل 15 بروتوكولًا مشتقًا حتى 6 نوفمبر 2023. لم تكن زيادات قيمة القرض الإجمالية لـ dYdX و GMX مميزة بشكل خاص. بدلاً من ذلك، ظهرت الخيول السوداء على أنها بروتوكول Vertex و Hyperliquid و Apex، مع زيادات في قيمة القرض الإجمالية بنسبة 63.22٪ و 30.69٪ و 25.49٪ على التوالي خلال الشهر الماضي. لذلك، سنناقش البروتوكولات الثلاثة المذكورة أعلاه واحدًا تلو الآخر في النص التالي، محللاً السرد أو القوى الدافعة الرئيسية وراء زياداتها.

بروتوكول فيرتيكس: التنافسية في العمليات ذات التكلفة المنخفضة

بروتوكول فيرتيكس هو بورصة لامركزية تجمع بين تداول العملات الرقمية على الفور، والعقود الآجلة الدائمة، وأسواق النقود في منصة واحدة. يجمع البروتوكول بشكل فريد بين دفاتر أوامر الحد المركزية (CLOB) وصانعي السوق التلقائيين (AMM) لتعزيز السيولة، مما يحول تجربة تداول المستخدم.

يركز البروتوكول الذي تم بناؤه على طبقة Arbitrum's Layer 2 (L2) على تقليل رسوم الغاز ومكافحة القيمة القابلة للاستخراج من التعدين (MEV)، وتعزيز التداول الفعال والمكلف في المساحة اللامركزية. يحتوي بروتوكول Vertex على ثلاثة أركان: فاصل خارج السلسلة، ومنشئ السوق على السلسلة، ومحرك المخاطر على السلسلة القوي. يتراكم دفتر الطلبات ومنشئ السوق الآلي للسيولة ليس فقط من صانعي السوق عبر واجهة برمجة التطبيقات ولكن أيضًا من المساهمين على السلسلة. يضمن محرك المخاطر السريع التصفية السريعة، بينما تتيح المصادر المزدوجة للسيولة للتجار الحصول على أسعار أفضل. يظهر حجم التداول المتزايد على Vertex نجاح هذا النموذج الفريد.

يسهل نظام التداول الاقتراضي المتبادل لبروتوكول Vertex على المتداولين المهرة والمبتدئين استخدامه ، مما يقلل بشكل كبير من متطلبات الهامش. على سبيل المثال ، إذا كان لدى المتداول مركز طويل على ETH برافعة مالية فورية ومركز قصير على عقود ETH الدائمة ، فقد تكون متطلبات الهامش المجمعة أقل من الهامش المطلوب لفتح مركزين بشكل مستقل في حسابات منفصلة. من خلال تقديم مفهوم هامش المحفظة ، يسمح هذا النظام للمتداولين بتعديل مستويات الرافعة المالية للمراكز المختلفة لتلبية تفضيلات المخاطر الشخصية الخاصة بهم. إذا انخفضت قيمة مركز ETH الفوري الطويل بالرافعة المالية ، فيمكن استخدام الهامش الزائد (الأرباح غير المحققة) من عقود ETH الدائمة قصيرة الأجل للحفاظ على مستوى الهامش المطلوب ، مما يمنع تصفية مركز ETH الفوري الطويل بالرافعة المالية بالقوة. من الواضح أن نهج Vertex يزيد من كفاءة رأس المال.

أداء المشروع

منذ بداية المشروع، يمكن رؤية من الرسم البياني أن قيمة القرض على العملات الرقمية وحجم تداول المشتقات لبروتوكول فيرتيكس قد أظهرا اتجاهًا صعوديًا مستقرًا.

القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)

على الرغم من توفير تجربة تداول مبتكرة، إلا أن إجمالي قيمة القرض التلفزيوني لبروتوكول فيرتيكس لا يزال قصيرًا مقارنة ب GMX. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن منتجات الإقراض الخاصة به لم تتطور بالكامل بعد، حيث تدعم حاليًا عددًا محدودًا فقط من الأصول الرئيسية مثل wBTC، wETH، USDC، الخ، بإجمالي خمسة. وهذا يحد من قدرته على جذب المزيد من إجمالي قيمة القرض التلفزيوني. بالإضافة إلى ذلك، حتى وقت كتابة هذا النص، لم يتم إطلاق رمز VRTX الخاص به بشكل رسمي بعد، وبالتالي يفتقر إلى الوظيفية التي تسمح للمستخدمين بكسب فائدة من خلال الرهان، وهو سبب آخر لانخفاض إجمالي قيمة القرض التلفزيوني الحالية.

حجم تداول المشتقات

في سوق تبادل اللامركزية المتنافس بشدة، يلتقط بروتوكول فيرتيكس بشكل رائع 15-30% من حجم التداول اليومي، مما يظهر أداءً متفوقًا حتى عند مقارنته بعمالقة الصناعة مثل GMX وGains وKwenta. خاصةً مقارنة بـ GMX، يحتل فيرتيكس مكانة متقدمة بوضوح في حجم المعاملات. بالنسبة لمشروع ناشئ أن يتمكن من تجاوز حجم المعاملات الخاص بقادة آخرين في فترة قصيرة، هذا بالكامل يثبت أن تصميم المشروع الفريد نجح في جذب المستخدمين في الصناعة.

رسوم المعاملات والإيرادات

رسوم GMX؛ المصدر: DefiLlama

رسوم بروتوكول النقطة؛ المصدر: DefiLlama

مقارنة ببروتوكول Vertex ، تفرض GMX رسوم تداول أعلى. يطبق بروتوكول Vertex سياسة الرسوم الصفرية للصناع ويوفر رسوما منخفضة للغاية للمتقدمين على أزواج التداول الرئيسية (نقطتا أساس لأزواج العملات المستقرة ، و 2-3 نقاط أساس للأسواق الأساسية ، و 4 نقاط أساس للأسواق غير الأساسية). في المقابل ، تفرض GMX v1 رسوما بنسبة 0.1٪ لفتح وإغلاق المراكز (تم تخفيضها إلى 0.05٪ أو 0.07٪ في الإصدار 2) ، ورسوم إضافية تتراوح من 0.2٪ إلى 0.8٪ إذا كانت البورصات متورطة. ميزة هيكل الرسوم هذه تجعل بروتوكول Vertex أكثر جاذبية في السوق ، على الرغم من أن رسوم التداول المنخفضة قد تؤدي إلى نمو الإيرادات ليس بنفس أهمية نمو حجم التداول.

نحن نعتقد أن بروتوكول فيرتكس قد وضع سريعًا مكانته في السوق من خلال تقديم هيكل رسوم منخفض يتمتع بتنافسية عالية. تستقطب هذه الاستراتيجية منخفضة الرسوم عددًا كبيرًا من التجار الذين يبحثون عن كفاءة التكلفة، خصوصًا مع تزايد قيمة تكاليف التداول لدى المستخدمين في ظل الظروف السوقية الحالية. ومع ذلك، على المدى الطويل، ستواجه هذه الاستراتيجية تحديات في الربحية، خاصة في الحفاظ على خدمات عالية الجودة وعمليات المنصة.

لذلك، يحتاج بروتوكول فيرتكس إلى استكشاف خدمات قيمة مضافة أخرى ونماذج دخل أثناء جذب المستخدمين بتكلفة منخفضة لضمان الاستدامة على المدى الطويل. على الرغم من أن دخل رسوم التداول اليومي لشركة GMX كان مرتفعًا في وقت ما، إلا أنه قد انخفض مؤخرًا إلى مستوى مشابه لبروتوكول فيرتكس (حوالي 100 ألف دولار). بالاشتراك مع حجم التداول المتزايد لبروتوكول فيرتكس، فإن دخله المستقبلي له القدرة على تجاوز GMX.

السائل الفائق: سوق الأوامر على سلسلة الكتل الخاصة به على L1

هايبرليكويد هو بورصة لامركزية (DEX) للعقود الآجلة المستمرة بناءً على كتاب الأوامر. تعمل هذه البورصة على سلسلة هايبرليكويد، والتي هي سلسلة كتل من الطبقة الأولى مبنية على Tendermint. سبب أساسي واحد لتطور هايبرليكويد السريع هو ملكيتها لشبكة الطبقة الأولى الخاصة بها. وهذا يتيح لفريق هايبرليكويد ضبط رسوم الغاز والقيمة القابلة لاستخراجها من التعدين (MEV)، والانزلاق، وما إلى ذلك، بمرونة لتحقيق تجربة تداول أسرع وأكثر كفاءة. أداؤها قوي بما يكفي لدعم ما يصل إلى 20،000 معاملة في الثانية.

وتتيح لهم أيضًا شبكة الطبقة الأولى الخاصة بهم تطوير دفتر أوامر على السلسلة الذاتية يضمن الشفافية الكاملة لكل صفقة تُنفذ، والتي يُعتبر وجودها أمرًا ضروريًا في السوق عقب كشف حادثة FTX. تمكّن L1 من Hyperliquid من بناء المنصة بأقصى قدر ممكن على السلسلة، واللامركزية، والغير قابلة للثقة، والغير تحت التصرف.

على Hyperliquid، يوفر الخزان السيولة لاستراتيجيات التداول على السلسلة. يمكن أن يتم تشغيل الخزان تلقائيًا أو يُدار بواسطة تجار فرديين. يمكن لأي شخص يودع العملات في الخزان الحصول على حصة من الأرباح، سواء كانوا DAOs أو بروتوكولات أو مؤسسات أو أفراد. يمكن لمالك الخزان تلقي 10٪ من إجمالي الأرباح. كما أن Hyperliquid هو أول بورصة تُدرج عقود دائمة للمؤشر على friend.tech. في البداية، كانت هذه العملية تعتمد على TVL (القيمة الإجمالية المقفلة)، ولكن نظرًا لاحتمال تلاعب تعريفات TVL، ومع النمو المستمر لعقود الفتح، تم تغييرها لتكون مستندة إلى السعر الوسيط لـ 20 حسابًا رئيسيًا.

أداء المشروع

كان إجمالي قيمة القرض للمشروع يزداد بثبات، تمامًا مثل بروتوكول فيرتيكس، حيث بلغت قيمة التداول الشهري للمشتقات ما يقرب من 1.5 مليار منذ إطلاقه، لتصل إلى ذروتها عند 8 مليار. ومع ذلك، فإن بروتوكول فيرتيكس لا يزال يظل نسبياً متفوقاً بشكل عام.

القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)

بينما قد لا يتفوق القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Hyperliquid على تلك التي لديها GMX، إلا أنها تقع قليلاً بالمقارنة مع بروتوكول Vertex، باستثناء شهر سبتمبر. تعود القيمة الأقل لـ Hyperliquid أساسًا إلى القيود في وظيفة رهن العملات الخاصة بها. يقوم المشروع أساسًا بقفل الأموال من خلال الخزائن، حيث يقوم المستخدمون بإيداع العملات في الخزانة لتلقي حصة من أرباح الخزانة. ومع ذلك، فإن هذا التقليد للتداول ينطوي على مخاطر معينة، حيث تعتمد ربحية التداول تمامًا على مهارات التداول لقائد الخزانة. لذلك، لا يقدم هذا الأمر الكثير من الأمان للمستثمرين وهو أقل جاذبية.

على سبيل المثال، يوضح الرسم البياني أداء مزود السيولة الفائقة (HLP)، الذي هو خزينة البروتوكول نفسها تشارك في توفير السيولة في المقام الأول، والتسوية، وكسب جزء من رسوم التداول. يمكننا ملاحظة عائد سلبي على الاستثمار (-2.41٪) وانخفاض مستمر في نسبة الربح والخسارة، مما يشير إلى أن إيداع الأموال في الخزينة قد لا يكون خيارًا حكيمًا للمستخدمين.

حجم تداول المشتقات

المصدر: Dune Analytic @shogun, بتاريخ 5 نوفمبر 2023

بينما لم تصل نسبة حصة السوق الكبيرة إلى بروتوكول فيرتكس، إلا أن وجود حصة سوق تبلغ حوالي 6% لا يزال مستحقًا للثناء بالنسبة لبروتوكول ناشئ. ومع ذلك، هناك انخفاض طفيف في حجم التداول خلال الشهر الماضي، عاجزاً عن الحفاظ على مستويات السيولة السابقة.

رسوم التحويل والإيرادات

هيكسيرسكوبية هيكسيرسكوبية المعمارية المعمارية كما يلي:

يدفع المأخذون رسمًا ثابتًا بنسبة 2.5 نقطة أساس، بينما يتلقى المصنعون خصمًا بنسبة 0.2 نقطة أساس. يكسب المحالون 10% (0.25 نقطة أساس) من رسوم التداول للمأخذين المحالين. تتدفق الرسوم المتبقية إلى صندوق التأمين و HLP (بنسبة 2.05 نقطة أساس تقريبًا).

بالمقارنة مع فيرتيكس، حيث يستفيد الفريق أو حاملو الرموز في المقام الأول من الرسوم، في هايبرليكويد، تُخصص الرسوم مباشرة للمجتمع: 40% تذهب إلى صندوق التأمين، و60% تذهب إلى HLP.

تشير هيكسبرليكويد بشكل ملحوظ إلى أن بنيتها الرسومية تولي توجيهًا أكبر لتوزيع المزيد من العوائد على المجتمع. على النقيض، يوفر بروتوكول فرتيكس رسومًا صفرية للصانعين ويوفر رسومًا منخفضة للغاية للمأخذين على أزواج التداول الرئيسية، مع جزء من رسوم التداول يدعم خزائنه ومزودي السيولة. توضح هذه الفارق توجه هيكسبرليكويد نحو مكافأة أعضاء المجتمع الذين يدعمون مباشرة عمليات الشبكة وإدارة المخاطر من خلال توزيع الرسوم.

بروتوكول ApeX: تبادل متعدد السلاسل مدعوم بـ ZK Rollup

يستخدم ApeX Pro محرك التوسيع StarkEx المستند إلى طبقة StarkWare Layer2 لتوفير تداول العقود الدائمة بتبادل الهوامش باستخدام نموذج دفتر الطلبات، مما يحقق تجربة تداول آمنة وفعالة وسهلة الاستخدام. بالإضافة إلى ذلك، فإنه غير تام الحضانة، مما يعني أن أصول التجار تكون بالكامل على السلسلة، مع تحكم التجار في مفاتيحهم الخاصة. يساعد استخدام حلول توسيع ZK Rollup على تعزيز أمان العمليات وحماية خصوصية المستخدم. بالمقارنة مع منتجات مماثلة مثل dYdX و GMX، يقدم ApeX رسوم تداول أكثر ملاءمة. كما أن مكافآت الرهان ومكافآت شراء الرموز وآليات المكافآت عند الإحالة تعزز جاذبيته.

نقاط جذابة رئيسية لآلية الرهن الخاصة بـ ApeX للمستخدمين تشمل:

لا توجد مدة أو جدول زمني: يمكن للمستخدمين بدء أو إلغاء الرهان في أي وقت. كلما زادت فترة الرهان، زادت المكافآت.

تعتبر مكافآت الإيداع لا تأخذ في الاعتبار فقط الأصول المرهونة ولكن أيضًا نشاط تداول المستخدمين، مما يزيد من أرباحهم. تأخذ صيغة مكافآت الإيداع في الاعتبار درجة أنشطة "T2E"، مما يوفر دخلًا إضافيًا لمستخدمي الإيداع.

أداء المشروع

زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول Apex بنفس القدر منذ إطلاق المشروع. حافظت حجم تداول المشتقات الشهري لها أيضًا على استقراره حول 1.7 مليار، مما يشبه البروتوكولين السابقين.

القيمة الإجمالية المقفلة

كانت قيمة القفل الإجمالية لبنك بروتوكول أبيكس أعلى بكثير من القيمة السابقة، حيث لعبت ميزتا تكوين السيولة الذكية وبركة الرهان الرئيسيتان دورًا كبيرًا في تراكم القيمة الإجمالية للقفل مع مشاركة متحمسة في الماضي. تقدم البنك تقديم الرهان السنوي بعائد يصل إلى ٥٦.٣١٪، بينما يوفر بركة السيولة الذكية أيضًا عوائد جيدة للمستخدمين الذين يوفرون السيولة لاستراتيجيات صنع السوق الخاصة به، مع عائد سنوي لمدة ٧ أيام يبلغ ١٣.٠٣٪.

حجم تداول المشتقات

المصدر: DefiLlama

بالمقارنة مع البروتوكولين الآخرين، تظهر بيانات حجم التداول لبروتوكول أبيكس اتجاه نمو أكثر استقرارًا، مما يشير إلى زيادة مستقرة في قاعدة مستخدميه ومشاركتهم.

رسوم المعاملات والإيرادات

يظهر Apex اتجاه نمو مماثل في إيرادات الرسوم مقارنة بـ Vertex. نحن نعتقد أن Hyperliquid و Apex Protocol قد حددت مواقعها في السوق من خلال التركيز على أقسام السوق ومجموعات المستخدمين المحددة. تسمح لهم هذه الاستراتيجية المتمثلة في التركيز على أسواق الفجوة المحددة بتلبية احتياجات هذه الأسواق بشكل أكثر فعالية. لقد حظيت Hyperliquid بسمعة طيبة بين مجموعات المستخدمين المحددة بفضل ابتكارها في توفير دفتر أوامر على السلسلة. أما Apex Protocol، فقد حصلت على اعتراف بين المستخدمين من خلال وظائفها عبر السلسلة وتنفيذ المعاملات الفعال.

مقارنة شاملة

بناءً على البيانات المتاحة، قمنا بتقييم أربع بروتوكولات (GMX v2، بروتوكول Vertex، Hyperliquid، و ApeX Protocol) عبر خمسة جوانب: القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، حجم التداول، اتجاه نمو المستخدمين، هيكل الرسوم، وتوزيع السوق. تظهر نتائج التقييم الجزئية في الرسم البياني التالي.

المصدر: مشاريع بينغ

كونها الرائدة في السوق الحالي، يؤدي GMX v2 بشكل جيد عبر معظم المقاييس، خاصة في TVL وحجم التداول. ابتكارها، تجربة المستخدم، ومشاركة المجتمع قوية أيضًا، على الرغم من أن الامتثال التنظيمي قد يكون مجالًا للتحسين في المستقبل.

بروتوكول فيرتكس يتميز في هيكل رسومه، مما يعكس تفوقه التنافسي في السوق. بينما يتأخر قليلاً خلف GMX v2 من حيث قيمة الإقراض الإجمالية وحجم التداول، إلا أنه يظهر إمكانات في نمو العملاء ومشاركة المجتمع.

كمنصة جديدة نسبيًا، يحصل Hyperliquid على درجات أقل عبر جميع الأبعاد، مما يعكس التحديات التي تواجهها المنصات الناشئة. نحن نعتقد أن لديها الإمكانية لللحاق بالركب فيما يتعلق بالأمان وتجربة المستخدم.

يؤدي بروتوكول ApeX بشكل مماثل إلى بروتوكول Vertex عبر معظم المقاييس، ولكنه يتقدم قليلاً في جذب المجتمع وتجربة المستخدم.

اتجاهات المستقبل لسوق المشتقات اللامركزية.

في الختام، نحن نعتقد أن GMX تواجه فعلا تحديات في موقعها في سوق صرف المشتقات اللامركزية، خاصة من البروتوكولات الناشئة مثل بروتوكول Vertex. نظرًا لمزاياها في هيكل الرسوم، فقد بدأت بالفعل في التقاط المزيد من حصة السوق. تشير هذه المناظرة التنافسية إلى أنه حتى في هذا السوق نسبيًا ناضج، الابتكار واستراتيجيات التسعير الودية للمستخدم لا تزال وسائل فعالة لجذب المستخدمين وزيادة حصة السوق.

من وجهة نظر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، أداء هذه المشاريع الثلاث الناشئة حاليا لا يمكن مقارنته بـ GMX. وهذا يعكس مشكلة عملية: المستخدمون لا يزالون حذرين من رهان كميات كبيرة من الأصول على هذه المنصات الجديدة. ويعود ذلك إلى عوامل مثل عدم الثقة الكافية في المنصات الجديدة، وميزات المنتج غير الناضجة، أو نقص الوعي بالسوق. لذا، بالنسبة لهذه البروتوكولات الناشئة، جذب أموال المستخدمين وزيادة القيمة الإجمالية المقفلة سيكون تحديا كبيرا.

بالإضافة إلى المنافسة السوقية، سيتأثر تطوير هذه البروتوكولات في المستقبل أيضًا بعوامل مختلفة مثل الطلب السوقي والتقدم التكنولوجي والبيئة التنظيمية. نحن نعتقد أن الاتجاهات العشرة التالية ستشكل مستقبل السوق للمشتقات المركزية. فهم والاستجابة لهذه الاتجاهات سيكون أمرًا حاسمًا للمنصات الحالية والجديدة.

1. سوق يخضع لإعادة هيكلة

يخضع سوق المشتقات اللامركزية لإعادة هيكلة غير مسبوقة. تمثل النظم الناشئة مثل GMX v2 وبروتوكول Vertex ليس فقط تحسينات تقنية ولكن أيضًا تحولات أساسية في طلب السوق وتوقعات المستخدمين. تتضمن هذه التحولات ليس فقط تحسينات وظيفية ولكن أيضًا ابتكارات شاملة في تجربة تداول المستخدم، وكفاءة رأس المال، وشفافية السوق. نتوقع أن يؤدي هذا إلى إعادة تشكيل كبيرة في منظر السوق، مع إمكانية استبدال القادة القدامى بمنصات جديدة أكثر مرونة وتوجهها نحو الطلب السوق.

1. تسارع الابتكار التكنولوجي

الابتكار التكنولوجي هو في صميم دفع تطوير المنصات الجديدة. نتوقع رؤية آليات تداول مبتكرة أكثر في المستقبل، مثل حمامات السيولة الأكثر كفاءة وأدوات إدارة المخاطر المحسّنة، كلها تهدف إلى معالجة التحديات الفريدة لسوق العملات المشفرة، بما في ذلك التقلبات العالية وقضايا السيولة. ستخضع العقود الذكية أيضًا لتحسينات إضافية، ليس فقط من حيث الأمان ولكن أيضًا في كيفية تمكينها من استراتيجيات مالية أكثر تعقيدًا وكفاءة. سيكون هذا الابتكار التكنولوجي المستمر أمرًا رئيسيًا للمنصات للحفاظ على تنافسيتها.

1. صعود العمليات عبر السلسلة

مع نضوج سوق العملات المشفرة، يحتاج المستخدمون بشكل متزايد إلى إجراء معاملات بسلاسة عبر سلاسل كتل مختلفة. يعزز تطوير وظيفة السلسلة المتقاطعة ليس فقط سيولة الأصول ولكن أيضًا يوفر للمستخدمين مجموعة أوسع من فرص التداول. نتوقع أن تكتسب المنصات التي تدعم عمليات متعددة السلاسل ميزة تنافسية بسبب تفاعلها المحسن.

1. متطلبات التكيف التنظيمية المتزايدة

مع تطور البيئة التنظيمية العالمية، ستكون للمنصات التي يمكنها التكيف بمرونة والعمل بامتثال مع الحفاظ على اللامركزية ميزة تنافسية. وهذا يعني أن المنصات بحاجة للتركيز ليس فقط على التطورات التكنولوجية ولكن أيضًا مراقبة التطورات التنظيمية الدولية عن كثب وضبط عملياتها للامتثال لمتطلبات قانونية في مناطق مختلفة. ستكون هذه القدرة على التكيف مع التنظيم معيارًا هامًا للتمييز بين المنصات في المستقبل.

1. ثورة شاملة في تجربة المستخدم

سيكون تجربة المستخدم عاملاً تمييزيًا رئيسيًا بين المنصات. مع توسع قاعدة مستخدمي التمويل اللامركزي، سيكون تبسيط واجهات المستخدم وعمليات التداول وخفض الحواجز التقنية أمرًا حاسمًا لجذب مجموعة واسعة من المستخدمين. هذا ليس مسألة تصميم الواجهة فحسب بل إعادة التفكير في العملية التداولية بأكملها. كيفية توفير تجربة مستخدم قابلة للمقارنة أو حتى أفضل من تلك المتاحة في التبادلات المركزية مع الحفاظ على اللامركزية ستكون قلقًا أساسيًا لجميع المنصات.

1. أهمية استمرار أمان العقود الذكية

العقود الذكية هي حجر الزاوية في التمويل اللامركزي ، ويؤثر أمنها بشكل مباشر على سمعة وأمن الأصول للمنصة بأكملها. لذلك ، فإن تعزيز تدابير أمان العقود الذكية ، مثل إجراء عمليات تدقيق أكثر صرامة للكود وإنشاء برامج مكافأة الأخطاء ، سيكون وسيلة مهمة لتعزيز مصداقية النظام الأساسي. هذا ليس فقط لمنع خسائر الأموال ولكن أيضا لبناء الثقة بين المستخدمين.

1. الابتكار في الأدوات المالية لتعزيز كفاءة رأس المال

تواجه المنصات اللامركزية تحديات كبيرة في استخدام رؤوس الأموال. بينما تحتوي الأسواق المالية التقليدية على أدوات واستراتيجيات ناضجة لتحسين كفاءة رؤوس الأموال، إلا أن هناك مساحة كبيرة للتطوير في هذا المجال في السوق الرقمية. الصكوك المالية المبتكرة واستراتيجيات التداول المعقدة ستكون محورًا للمنصات اللامركزية المستقبلية. ستختبر هذه الأمور فهم المشاركين في السوق للسوق وقدرتهم على الابتكار في المالية.

1. تعميق الحكم اللامركزي

الحكم اللامركزي هو أحد السمات الأساسية لتكنولوجيا البلوكشين. ستعزز المشاركة المجتمعية الفعالة وعمليات اتخاذ القرار الشفافة مصداقية المنصة ومشاركة المستخدمين. نتوقع من المنصات المستقبلية أن تولي اهتمامًا أكبر لآراء المجتمع وأن تدمج مشاركة المجتمع كجزء أساسي من عملية اتخاذ القرار. سيزيد هذا ليس فقط من ولاء المستخدم ولكنه سيكون خطوة رئيسية نحو تحقيق اللامركزية الحقيقية.

1. زيادة تنوع الأصول الاصطناعية والمشتقات

مع تطور السوق، هناك طلب متزايد من المستخدمين على أدوات الاستثمار المتنوعة. ستكون الأصول الاصطناعية ومختلف أنواع المشتقات مفتاحًا لتلبية هذا الطلب. نتوقع أن تقدم منصات اللامركزية في المستقبل مجموعة أوسع من المشتقات، بما في ذلك الخيارات والعقود الآجلة ومختلف أنواع المنتجات المالية المركبة. ستجذب المنتجات المتنوعة قاعدة مستثمرين أوسع وتعزز بشكل كبير عمق السوق وسيولتها.

1. تعدين السيولة وآليات الحوافز

لجذب والاحتفاظ بالمستخدمين، قد يتم إنشاء وتنفيذ آليات تعدين السيولة والحوافز الجديدة. يجب أن تجذب هذه الآليات ليس فقط مشاركة المستخدمين ولكن أيضًا الحفاظ على نشاط المستخدمين على المدى الطويل. نتوقع أن تكون آليات الحوافز المستقبلية أكثر تنوعًا واستدامة، بما في ذلك مكافآت طويلة الأمد لولاء المستخدم والمشاركة، بدلاً من مكافآت الرموز البسيطة.

بيان:

1. المقالة المنشورة مسبقا من [ Foresightnews]، حقوق الطبع والنشر محفوظة للكاتب الأصلي[Bing Ventures ]، كما في حالة وجود اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصلفريق Gate Learn، سيقوم الفريق بمعالجة العملية ذات الصلة في أقرب وقت ممكن.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والأفكار التي تم التعبير عنها في هذا المقال تمثل وجهة نظر الكاتب فقط ولا تشكل أي توصية استثمارية.
3. ترجمت النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn، في حال عدم الإشارة إليهابوابة.موفي حالات عدم الاقتباس أو النشر أو الاقتباس من المقالات المترجمة.