Prefácio

Esta semana, a indústria Web3 viu vários eventos importantes tanto no âmbito da política quanto no macroeconômico. Em termos de dados econômicos, os resultados preliminares do PMI Markit de abril nos EUA mostraram uma perspectiva mista. O PMI manufatureiro subiu inesperadamente para 50,7, indicando expansão, o que foi significativamente melhor do que a expectativa do mercado de uma contração. O índice de confiança do consumidor preliminar de abril na zona do euro ficou em -16,7, abaixo da expectativa do mercado de -15,6, e uma queda de 2,2% em comparação com o -14,5 de março. Este é o nível mais baixo desde novembro de 2023.

Na frente da política econômica, o presidente dos EUA, Trump, declarou publicamente que ele iria "reduzir substancialmente" a atual tarifa de 145% sobre a China. Esta declaração amenizou significativamente as preocupações do mercado. O secretário do Tesouro, Basent, também enfatizou em uma reunião a portas fechadas que o impasse comercial atual é "insustentável" e que uma "desescalada é esperada em um futuro próximo".

Em relação à regulação global de criptomoedas, o Banco da Coreia (BOK) irá promover ativamente a legislação regulatória de stablecoins. A partir do segundo semestre de 2025, os provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) serão obrigados a se registrar antes de realizar transações transfronteiriças de stablecoins e a relatar os detalhes das transações ao BOK mensalmente. O Grupo JD anunciou que seu projeto de stablecoin entrou oficialmente na fase de teste regulatório do "sandbox" da Autoridade Monetária de Hong Kong, tornando-se uma das poucas grandes empresas de tecnologia da China continental a se envolver ativamente na exploração de conformidade de stablecoins.

Abstrato

• 18 de abril— O Ministério das Finanças da Eslovênia propôs um projeto de lei para tributar em 25% as transações de criptomoedas.
• 22 de abril— O Banco da Coreia irá avançar na legislação regulatória de stablecoin e estabelecer um sistema abrangente de conformidade.
• 22 de abril— O índice preliminar de confiança do consumidor para a Eurozona em abril caiu para -16,7, abaixo do esperado.
• 23 de abril— As tensões comerciais entre os Estados Unidos e a China diminuíram, pois o presidente Trump afirmou que iria "reduzir substancialmente" a tarifa de 145% sobre a China.
• 23 de abril— O PMI composto de abril da Markit nos EUA atingiu o menor nível em 16 meses, enquanto os dados de manufatura superaram as expectativas.
• 23 de abrilO projeto de stablecoin da JD entrou na fase de testes de "sandbox" em Hong Kong.

Eventos Chave

18 de abril — O Ministério das Finanças da Eslovênia Propõe Projeto de Lei de Imposto de Transação de Criptomoeda de 25%

Em 17 de abril de 2025, o Ministério das Finanças da Eslovênia divulgou uma nova proposta de imposto visando impor um imposto de 25% aos residentes ao converter criptomoedas em moeda fiduciária ou usá-las para a compra de bens e serviços. O projeto está atualmente aberto para consulta pública, que será realizada até 5 de maio. Se aprovada, a lei deverá entrar em vigor em 1º de janeiro de 2026.

De acordo com o comunicado do ministério, o imposto proposto não se aplicará a trocas de criptoativos por criptoativos ou transferências entre carteiras pertencentes ao mesmo indivíduo. A base tributária será calculada com base na margem de lucro entre os preços de compra e venda. Os contribuintes deverão manter registros de todas as transações e declarar seus ganhos durante a declaração anual de imposto. O Ministro das Finanças, Klemen Boštjančič, afirmou que o status atual de isenção de impostos para transações individuais de criptoativos é 'irracional', enfatizando que 'como um dos instrumentos financeiros mais especulativos, os ativos de criptoativos não devem ser excluídos do sistema tributário.'

A introdução deste projeto de lei fiscal sinaliza a aceleração da Eslovênia na integração de criptomoedas em seu arcabouço tributário. Ao classificar claramente os saques em dinheiro fiat e o consumo como eventos tributáveis, o ministério visa colocar os ativos cripto sob supervisão fiscal e reduzir o espaço para atividades de “mercado cinza”. Se promulgada conforme planejado em 2026, a nova lei afastaria a Eslovênia de seu regime tributário atual leve de 10% e a posicionaria entre os sistemas tributários de criptomoedas mais rigorosos da UE. Essa medida também destaca os esforços contínuos do país para construir uma estrutura de governança de ativos digitais mais abrangente, após a emissão de títulos soberanos digitais.

22 de abril — Banco da Coreia para Avançar na Legislação Regulatória do Stablecoin e Construir um Abrangente Framework de Conformidade

O Banco da Coreia (BOK) está prestes a avançar na legislação para regular proativamente as stablecoins. A partir do segundo semestre de 2025, os provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) serão obrigados a se registrar antes de realizar transações transfronteiriças com stablecoins e a relatar os detalhes das transações ao BOK mensalmente. Essa iniciativa visa combater atividades financeiras ilícitas, como lavagem de dinheiro e evasão fiscal, especialmente à medida que stablecoins indexadas ao USD, como a Tether, são cada vez mais utilizadas para pagamentos transfronteiriços.

De acordo com dados da Alfândega da Coreia, entre 2020 e julho de 2023, as violações cambiais envolvendo ativos virtuais representaram 81,3% do total de violações, totalizando aproximadamente KRW 9 trilhões (USD 6,4 bilhões). Em resposta, o governo sul-coreano planeja revisar a Lei de Transações de Câmbio na primeira metade de 2025, classificando formalmente os ativos virtuais como uma terceira categoria de instrumentos de negociação. Sob o novo quadro, empresas relevantes serão obrigadas a pré-registrar e regularmente relatar informações de transações para o BOK, incluindo datas de transação, montantes, tipos de ativos e as identidades de ambas as partes envolvidas.

Paralelamente, o Banco da Coreia está avançando ativamente com seu programa piloto de moeda digital de banco central (CBDC). A iniciativa convida a participação do público em geral, varejistas e bancos locais para avaliar a viabilidade comercial dos CBDCs em cenários do mundo real. Esta ação está alinhada com a estratégia mais ampla do país de reforçar a supervisão de stablecoins, refletindo o compromisso da Coreia em encontrar um equilíbrio entre segurança e inovação no setor financeiro digital.

Ao construir um arcabouço regulatório claro, a Coreia do Sul visa aumentar a transparência do mercado e a confiança do usuário, criando uma base sólida para o desenvolvimento compatível e sustentável de ativos criptográficos.【2】

22 de abril — A Confiança do Consumidor da Eurozona cai para -16,7 em abril, ficando aquém das expectativas

De acordo com estimativas preliminares da Comissão Europeia, o índice de confiança do consumidor da Eurozona caiu pelo segundo mês consecutivo, chegando a -16,7 em abril — uma queda de 2,2% em relação a março e abaixo da expectativa de mercado de -15. Esse é o nível mais baixo registrado desde novembro de 2023. A tendência de baixa pode ser atribuída a vários fatores, incluindo pressão inflacionária persistente que está erodindo o poder de compra das famílias, preocupações com desaceleração na manufatura que está se espalhando para o setor de serviços e tensões geopolíticas que estão perturbando os mercados de energia.

Os dados atuais sugerem que os consumidores estão se tornando mais cautelosos com seus gastos, o que poderia suprimir o crescimento da demanda e colocar pressão adicional na expansão econômica regional. Nesse contexto, o Banco Central Europeu (BCE) enfrenta o desafio de encontrar um equilíbrio entre controlar a inflação e promover a vitalidade econômica. Os mercados estão observando de perto se o BCE irá ajustar sua política monetária em resposta a esses desafios potenciais, mantendo seu objetivo de estabilidade de preços a médio prazo.

23 de abril - Tensões comerciais entre EUA e China diminuem à medida que Trump anuncia planos para reduzir substancialmente as tarifas

Em 23 de abril, o presidente dos EUA, Trump, anunciou publicamente planos de "reduzir substancialmente" as atuais tarifas de 145% impostas à China. O secretário do Tesouro, Basent, em uma reunião a portas fechadas, também afirmou que o impasse comercial atual é "insustentável" e indicou que "uma resolução pode estar próxima". Esta declaração aumentou a confiança do mercado na perspectiva econômica global, desencadeando um rali nas ações dos EUA. O S&P 500 subiu 2,5% e o Nasdaq ganhou 2,7%. Os preços do Bitcoin dispararam acima de $93.000, atingindo uma nova alta desde março, enquanto o ouro recuou 1% de sua alta recorde de $3.500, indicando uma mudança de ativos seguros para ativos de risco.

Os sinais da administração Trump em direção à redução de tarifas têm elevado o sentimento de curto prazo do mercado. Se os ajustes tarifários prosseguirem conforme o esperado, é provável que o rali do mercado global continue. No entanto, a longo prazo, a incerteza permanece diante das perspectivas incertas de cortes nas taxas do Fed. Os EUA podem buscar sanções tecnológicas mais direcionadas ou medidas tarifárias seletivas. Isso provavelmente acelerará as estratégias de diversificação da cadeia de suprimentos, levando as empresas a deslocar a capacidade de produção para o Sudeste Asiático, México e outras regiões para mitigar os riscos políticos.

Caso o futuro afrouxamento monetário e a melhoria do comércio se unam, isso poderia apoiar ainda mais o mercado. No entanto, a volatilidade nos preços dos ativos pode persistir devido às flutuações nas expectativas de corte de taxas e às tensões geopolíticas em curso.【4】

23 de abril - PMI composto da Markit dos EUA cai para a mínima em 16 meses, manufatura supera as expectativas

Dados preliminares divulgados em 23 de abril mostraram um quadro misto no PMI Markit de abril nos EUA. O PMI de manufatura teve um aumento inesperado para 50,7, entrando em território de expansão e superando significativamente as expectativas de mercado de uma contração. Enquanto isso, o PMI de serviços (51,1) e o PMI composto (50,9) ficaram abaixo das expectativas, com o índice composto atingindo seu nível mais baixo desde dezembro de 2022. No entanto, ambos os índices permaneceram acima do limiar de 50, indicando que a atividade econômica geral continua a se expandir modestamente.

Os dados mais recentes do PMI destacam a divergência estrutural dentro da economia dos EUA - a manufatura está se expandindo contra a tendência, impulsionada pela recuperação da cadeia de suprimentos e pelo aumento dos gastos de capital, enquanto o ímpeto no setor de serviços está enfraquecendo, arrastando o sentimento empresarial geral para baixo. Esse contraste pode refletir uma mudança temporária na demanda do consumidor de serviços de volta para bens. Também sinaliza que os formuladores de políticas podem precisar equilibrar a revitalização do setor de serviços e o gerenciamento das pressões inflacionárias no futuro.【5】

23 de abril - A Stablecoin da JD entra no sandbox regulatório de Hong Kong para testes

O Grupo JD anunciou que seu projeto de stablecoin entrou oficialmente no programa de sandbox regulatório operado pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA). Isso poderia marcar a primeira tentativa de ativos baseados em RMB de entrar no sistema financeiro global por meio de um modelo de stablecoin em conformidade, tornando a JD uma das poucas grandes empresas de tecnologia chinesas que exploram ativamente a conformidade com stablecoin.

Hong Kong está atualmente em um estágio crucial na legislação de regulamentos de stablecoin, com estruturas finais ainda em desenvolvimento. A entrada da JD no sandbox neste momento representa um movimento estratégico para obter uma vantagem de primeiro movimento antes que os detalhes regulatórios sejam finalizados. O mecanismo de sandbox permite que as empresas conduzam testes de inovação dentro de um ambiente regulamentado, e a participação da JD reflete sua intenção de promover soluções fintech em uma base de conformidade em primeiro lugar.

O envolvimento da JD na sandbox de Hong Kong e seu impulso por um projeto de stablecoin compatível significa a primeira incursão de uma empresa chinesa no espaço regulado de stablecoins. Ele fornece um modelo potencial para introduzir sistemas de stablecoin não vinculados ao USD e abre caminho para a infraestrutura compatível na Ásia-Pacífico. À medida que Hong Kong se prepara para lançar regulamentações formais de stablecoin, esta iniciativa pode acelerar o desenvolvimento de um ecossistema de conformidade regional, aprimorar os fluxos de capital transfronteiriços e atualizar a infraestrutura de pagamentos digitais da região. Também pode se tornar um componente fundamental em futuros corredores de moeda transfronteiriços.

Resumo

Esta semana, o setor Web3 exibiu tendências divergentes em meio a condições macroeconômicas e desenvolvimentos regulatórios. Na Europa, o índice de confiança do consumidor da zona do euro caiu pelo segundo mês consecutivo, caindo para -16,7 em abril - uma queda de 2,2% em relação a março e abaixo das expectativas de mercado de -15. Este marca o nível mais baixo desde novembro de 2023. Enquanto isso, o Ministério das Finanças da Eslovênia lançou uma nova proposta de imposto que imporia um imposto de 25% aos residentes ao converterem criptomoeda em moeda fiduciária ou ao usá-la para comprar bens e serviços. Na Ásia, o Banco da Coreia anunciou planos para avançar na legislação regulatória de stablecoin, com o objetivo de estabelecer um abrangente quadro de conformidade. O Grupo JD também revelou que seu projeto de stablecoin entrou oficialmente no sandbox regulatório da Autoridade Monetária de Hong Kong, tornando-se uma das poucas grandes empresas de tecnologia da China continental a explorar ativamente a conformidade com stablecoin.

Nos Estados Unidos, o PMI de manufatura subiu inesperadamente para 50,7, entrando em território de expansão e superando significativamente as expectativas de mercado de uma contração. Isso indica um crescimento moderado contínuo na atividade econômica. Além disso, o Presidente Trump afirmou publicamente que ele iria "reduzir substancialmente" as atuais tarifas de 145% sobre a China. O Secretário do Tesouro Basent também comentou em uma reunião a portas fechadas que o impasse comercial em curso é "insustentável", sugerindo uma possível desescalada no futuro próximo.

Em geral, a postura suavizada de Trump em relação às tarifas provocou uma notável recuperação nos ativos de criptomoedas. O Bitcoin disparou acima de $93.000 nesta semana, atingindo seu nível mais alto desde março de 2025. No entanto, essa forte alta pode já ter precificado grande parte do alívio esperado das políticas. Aliado às incertezas geopolíticas e a uma perspectiva incerta para os cortes nas taxas do Federal Reserve, os investidores são aconselhados a manter uma estratégia de alocação de ativos cautelosa e permanecer vigilantes contra possíveis volatilidades de mercado.


Referências:

1. Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/slovenia-finance-ministry-floats-25-tax-on-crypto
2. O Bloco, https://www.theblock.co/post/351351/south-koreas-central-bank-vows-active-stablecoin-legislation-development?utm_source=twitter&utm_medium=social
3. Gate.io, https://www.gate.io/zh/upcoming-event/economic-data/7396
4. CNN, https://www.cnn.com/2025/04/22/business/trump-china-trade-war-reduction-hnk-intl/index.html
5. Economia de Negociação, https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi/news/456100
6. NBD, https://www.nbd.com.cn/articles/2025-04-22/3842528.html

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