TL؛ DR

• يعد راديانت كابيتال بروتوكولًا للإقراض والاقتراض غير المركزي يعمل على عدة سلاسل، مما يتيح للمستخدمين إيداع أي أصل رئيسي واقتراض الأصول المدعومة عبر السلاسل. تعتمد عملية راديانت عبر السلاسل على الطبقة الصفرية وبوابة البوابة، مما يسمح بالإقراض والاقتراض وتعدين السيولة وخدمات omnichain.
• حققت رايديان إنجازات مثل أعلى قيمة مقفلة للتلفزيون من بروتوكولات الإقراض على أربيتروم وإطلاق رايديان V2. تتضمن خريطة الطريق الحالية وظيفة التصفية عبر السلاسل الجانبية، والمدفوعات المجردة، وتوسيع الضمانات، ونشرها على المزيد من السلاسل.
• يحتوي رمز RDNT على إجمالي عرض يبلغ مليار واحد، مع تخصيصات للحوافز، والفريق، والاحتياطيات، والمساهمين، والخزينة ومزودي السيولة. ستتم فتح جميع الرموز بالكامل بحلول يوليو 2027.
• شهدت Radiant نموًا كبيرًا في الأرباح وحجم التداول، مما يشير إلى زيادة الطلب. Radiant هي رائدة في سلسلة Arbitrum برصيد متوسط ​​القيمة التلفيفية الكبير وقاعدة مستخدمين كبيرة. تجاوزت Radiant Aave وCompound في إيرادات 90 يومًا وتفوقت في جذب المستخدمين والقاعدة الكلية للمستخدمين (216،831) وحجم التداول (740.7 مليون دولار) في مايو.
• يقدر تقييم DCF المرجح بالاحتمال قيمة RDNT بمبلغ 168.14 مليون دولار بحلول ديسمبر 2023، بسعر 0.37 دولار للرمز. يؤدي التحليل الشامل إلى نطاق سعري يتراوح بين 0.45 و 0.67 دولار، بنظر في نسب P/TVL، P/E، P/S، وDCF المرجحة. يعتمد السعر الفعلي للرمز على ظروف السوق والأداء.
• تشمل التوصيات لشركة Radiant دمج مزيد من حلول omnichain، وتحسين تجارب المستخدمين، وتنويع أنواع الضمان، وتوسيع خطوط الأعمال، والتكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى لإنشاء نظام مالي شامل.

1. نظرة عامة على البروتوكول

راديانت كابيتال هو بروتوكول اقتراض وإقراض عبر السلاسل اللامركزي المبني على لاير زيرو. يهدف إلى إنشاء سوق نقدي متعدد السلاسل حيث يمكن للمستخدمين إيداع أي أصل رئيسي على أي سلسلة رئيسية واقتراض مختلف الأصول المدعومة عبر عدة سلاسل، مما يقضي على الحاجة إلى أوعية السيولة.

على عكس معظم منصات الإقراض الرقمية، لا تتطلب راديانت كابيتال من المستخدمين تحديد سلسلة معينة للعمل عليها أو الاقتصار على استخدام رمز معين لهذه السلسلة. بدلاً من ذلك، تعمل راديانت كابيتال عبر معظم سلاسل الكتل الرئيسية، مما يجعل من الأسهل بالنسبة للمستخدمين استعارة الأصول وتحقيق عائد عن طريق إسهام رأس المال الخاص بهم لأغراض الإقراض. تنتج راديانت كابيتال عائدًا حقيقيًا من خلال رسوم بروتوكولها والأنشطة ذات الصلة. يمكن للمستثمرين إيداع أصولهم وتلقي عائد مقابل قفلها وتقييدها وإقراض أصولهم الإضافية عبر المنصة. من خلال آلية الاقتراض، يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم كضمان لزيادة سيولتهم.

بشكل عام، تقدم راديانت كابيتال نهجًا أكثر مرونة وشمولية في الاقتراض والإقراض اللامركزي، مما يجعل من السهل على المستخدمين الوصول إلى السيولة عبر عدة سلاسل بينما يكسبون عائدًا على أصولهم. مع استمرار راديانت كابيتال في تطوير وتوسيع قدراتها، لديها الإمكانية لأن تصبح لاعبًا رائدًا في مجال السوق النقدي عبر السلاسل.

2. الفرق وحالة التمويل

2.1 الفريق

يمتلك راديانت كابيتال فريقًا مكونًا من 14 شخصًا، كانوا يعملون في السابق في مورجان ستانلي، وأبل، وجوجل، الذين شاركوا في ديفي منذ بداية صيف 2020، وكثير منهم كانوا متورطين في عالم العملات المشفرة منذ عام 2015.

2.2 التمويل

تمويل مؤسسي Radiant Capital الأولي والمطورين بالكامل لتطوير المشروع. لم يكن هناك بيع خاص أو IDO أو مشاركة من رأس المال الاستثماري، مما يتماشى مع أسس عمل اللامركزية دون تحيز.

3. خارطة طريق ورسم بياني لخط السعر

3.1 الأحداث التاريخية واتجاهات الأسعار

يمكن أن تؤدي الأحداث والإعلانات المهمة إلى تقلبات في السعر والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول الإقراض اللامركزي مثل Radiant Capital. كما نرى من الرسم البياني ، في 2 أغسطس 2022 ، بعد أن أعلن الفريق عن نيته السيطرة على التضخم ، ارتفع كل من TVL وسعر RDNT بشكل كبير. على العكس من ذلك ، عند حدوث مشكلات مثل أخطاء تحميل البيانات الإحصائية ومشكلات عرض واجهة المستخدم ، قد تنخفض ثقة المستخدم ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر RDNT و TVL. في 16 يناير 2023 ، أعلن الفريق أن Radiant v2 سيصدر في المستقبل ، وهو ما اعتبره الجمهور إيجابيا. بدأ سعر العملة في الارتفاع بينما تضاعف TVL. عندما تم إطلاق Radiant v2 رسميا في 19 مارس 2023 ، أدى تحويل الإصدار إلى انخفاض مؤقت في TVL. ومع ذلك ، تعافى TVL بسرعة في غضون أيام قليلة مع استقرار إصدار v2. في 28 مارس ، توسعت Radiant v2 إلى سلسلة BNB وجلب هذا التوسع قدرا هائلا من حركة المرور ، مما تسبب في ارتفاع TVL بسرعة في غضون أيام قليلة.

هذا يلهمنا أن من الأمور الحيوية النظر في العوامل المختلفة التي يمكن أن تؤثر على السعر وقيمة القفل الإجمالية لبروتوكول لامركزي، بما في ذلك الأحداث والإعلانات الهامة، والتغيرات في رأي المستخدمين، والظروف العامة للسوق.

3.2 الإنجازات المكتملة

3.3 خريطة الطريق 2023

الخارطة الطريقية للإصدار 3.4

3.5 تقدم التطوير التجاري والأعمال

4. قطاعات الأعمال وتنفيذ رمز رايديانت

تستخدم عملية Radiant Capital عبر السلسلة واجهة الموجه الثابتة لـبوابة النجوم. المنصة مبنية على الطبقة صفر. يسمح Radiant Capital لمستخدميه بإيداع أصولهم من سلاسل الكتل الرئيسية وللمستخدمين الآخرين لاقتراض تلك الأصول دون استخدام وسيط. يمكن لأولئك الذين يساهمون بالأموال في المنصة تحقيق عائد جذاب.

يدعم سوق الإقراض المشع مجموعة متنوعة من الأصول على سلسلة Arbitrum و Binance Smart Chain (BSC). على Arbitrum، يمكن للمستخدمين الوصول إلى العملات المستقرة مثل DAI و USDC و USDT، فضلاً عن العملات المشفرة الرئيسية مثل ETH و WBTC و WSTETH. بالإضافة إلى ذلك، يتوفر أيضًا رمز ARB للطبقة البديلة 2. على Binance Smart Chain، تشمل الأصول المدعومة العملات المستقرة BUSD و USDC و USDT، جنبًا إلى جنب مع العملات المشفرة الرئيسية ETH و BTCB. الرمز البديل للطبقة 2 على BSC هو BNB. تمكن هذه الأصول المستخدمين من المشاركة في أنشطة الاقتراض والإقراض والتداول داخل نظام سوق الإقراض المشع على هذه السلاسل.

واجهة المستخدم الساطعة

يتم توفير معدلين في السوق، المعدل الأحمر الأعلى يشير إلى معدل الفائدة السنوي الفعلي للسوق للإقراض / الاقتراض للمستخدمين بالنسبة للأصول الأساسية. والمعدل الأرجواني الأدنى هو معدل العائد السنوي الفعلي الذي يشير إلى إصدار رمز الفائدة الأساسي $RDNT للمستخدمين الذين يتفاعلون ويوفرون السيولة للمنصة. يتم تعويض معدل الاقتراض العالي حاليًا بمكافآت $RDNT العالية التي تجذب العديد من المستخدمين.

4.1 قطاعات الأعمال

4.1.1 الإقراض والاقتراض

الإقراض (الإيداع): الإيداع في بركة الإقراض المشعة، اربح سعر الفائدة واحصل على قيمة إضافية من خلال عائد $RDNT. يمكن استخدام الودائع كضمان، ويمكن للمودع سحب أصولهم إلى سلاسل محددة. تعتبر الرموز المميزة rTokens عبارة عن رموز تحمل فائدة، على سبيل المثال، rUSDC، تتم ضربها وحرقها عند الإيداع والسحب. يتم توزيع كل الفائدة المحصلة على حاملي rTokens مباشرة عن طريق زيادة رصيدهم في المحفظة بشكل مستمر.

الاقتراض: يضيف راديانت فائدة للمستخدمين من خلال الاقتراض. يمكن للمستخدمين الذين لا يرغبون في بيع أصولهم أخذ قروضًا على أصولهم للحصول على سيولة إضافية. يتحمل المقترضون دفع رسوم القرض والفائدة إلى راديانت داو ومزودي السيولة. سيؤدي وجود مقترضين يكون مؤشر صحتهم أقل من واحد إلى استدعاءات التصفية.

إذا تم إغلاق الصفقة: يتوفر لدي راديانت إجراء إغلاق لضمان أن دين المقترض لا يقل أبدًا عن قيمة الضمان. عندما تنخفض عوامل صحة المقترضين إلى 1 أو أقل، يتم إغلاقها. العقوبة الإجمالية للإغلاق هي 15٪.

الحلقة والقفل: تمكن وظيفة الحلقة والقفل المستخدمين الذين يحتفظون بعامل صحي >1.11 من زيادة قيمة الضمان الخاصة بهم عن طريق توتير الإيداع والاقتراض عدة مرات تلقائيًا. كما أنه يقوم تلقائيًا بالاقتراض من eth للانفجار في وضعية dLP مقفلة للحفاظ على متطلبات 5% dLP لتنشيط انبعاث RDNT. توفر الحلقة بنقرة واحدة للمستخدمين طريقة أبسط لإضافة السيولة مع مرور الوقت وتحقيق عائد أعلى بما يصل إلى 5 مرات الرافعات.

4.1.2 تعدين السيولة

يمكن لمستثمري راديانت كابيتال الحصول على عائد من خلال قفل وتقييد رموز RDNT الخاصة بهم. تعتبر رموز الربح المتقدمة (Dynamic Liquidity Providers) رموز توفير السيولة لـ RDNT. تسمح راديانت للمستخدمين باستخدام وظيفة zap ببساطة لتوفير السيولة.

صيغتان من الأزواج متوفرة:

• Arbitrum: تكوين Balancer 80/20 (80% RDNT & 20% ETH)
• BSC: Pancakeswap 50/50 (50% RDNT & 50% BNB)

يتم توزيع السيولة المقفلة للمنصة المدعومة عبر رموز (الرموز الزائدة) التي يمكن سحبها أو استخدامها كضمانات. يلتقط حصة dLP في فائدة رسوم المنصة العامة دفع المقترضون فوائد القروض، والقروض الفورية، ورسوم التصفية.

يجب على المستخدمين قفل على الأقل 5% من RDNT الخاص بهم بالنسبة إلى حجم الودائع بالدولار للتأهل لكسب الانبعاث RDNT على الاقتراض والودائع. تم رفع فترة الاقتناص مؤخرًا من 28 يومًا إلى 90 يومًا. ومع ذلك، فإنه مُنظم بمقياس رسوم تنازلي للخروج المبكر، حيث يمكن للمستخدمين الحصول على 10% إلى 75% من جميع الانبعاثات. تحفيز انبعاثات $RDNT المشاركين في النظام البيئي على توفير الفائدة للمنصة كمقدمي سيولة ديناميكية (dLP).

4.1.3 جسر السلسلة المتقاطعة

جسر RDNT OFT: $RDNT ، OFT-20 ، هو رمز الأداة الأساسي الخاص بشركة راديانت.طبقة صفر للمختبراتحل التوافق بين سلاسل الكتلة للرمز المتبادل (OFT) من 'Omnichain' يتيح التحويلات الأصلية عبر السلاسل والرموز المتبادلة. تسمح الرموز المتبادلة بالتركيب عبر عدة سلاسل كتلية - لا مزيد من السيولة المتشظية، أو مخاطر العقد الذكية أو الانتهاء، أو الرموز الملفوفة بمخاطر الإيداع الكبيرة.

جسر Radiant-Stargate: تقدم Radiant Capital قدرة الاقتراض والجسور للمستهلكين من خلال توصيل جهاز التوجيه Stargate. تسمح الجسور القائمة على خوارزمية Delta (∆) للطبقة الصفراء بنقل الأصول الأصلية عبر حمامات السيولة الموحدة. يتيح لك Radiant V1 إيداع الأصول على السلسلة الأم (Arbitrum) واقتراض الأصول من أي سلسلة EVM مدعومة من قبل Stargate Finance. يدعم Radiant V2 الإيداعات على سلاسل Arbitrum و BNB ويمكن اقتراضها إلى أي سلسلة EVM مدعومة من قبل Stargate Finance. يخضع Radiant لاختبار التطوير ويهدف إلى توفير إيداعات واقتراضات كاملة عبر السلاسل في المستقبل القريب.

تنفيذ رمز مشع 4.2

تنفيذ منطق الأعمال الرئيسي 4.2.1

ميزات تطبيقات راديانت الرئيسية هي زاب (قفل dLP) والإيداعات/الاقتراض.

• يقوم المستخدمون بتوجيه رموز dLP إلى بالانسر أو يونيسواب ويكسبون مكافآت رهان مقابلة عبر MultiFeeDesitrbutions.sol.
• يتفاعل المستخدمون مع برك الإقراض مثل الإيداع، الاقتراض، السحب، السداد، القرض السريع، والتصفية المسمى LendingPool.sol، الذي سيحرق/يطبع الرموز ATokens. يقوم ChefIncentiveController.sol بحساب أرصدة المستخدمين ومكافآتهم. توزع MultiFeeDistribution.sol المكافآت على المستخدمين.

تفاصيل عملية الضرب وتدفقات الحلقة بنقرة واحدة موضحة أدناه. إذا تم توفير نوع واحد فقط من الأصول الرقمية، فإنه يقوم تلقائيًا باستعارة أصل آخر لإقرانه في برك الوحدة أو الموازن.

المصدر: راديانت كابيتال

4.2.2 تنفيذ السلسلة المتقاطعة

يربط Radiant ب LayerZero، ويستفيد منبوابة النجوم's واجهة جهاز التوجيه الموثوقة بحيث يمتلك المستخدمون القدرة على إيداع أيًا من الرموز على أربيتروم واقتراضه على نفس السلسلة، أو اقتراضه ونقله إلى سلسلة أخرى عبر واجهة واحدة.

LayerZero: لاير زيرو هو سلسلة متعددة تمكّن شبكات بلوكشين متفرقة من التواصل والتشغيل المتكامل مع بعضها البعض. تعتزم راديانت كابيتال تحقيق هدفها في تطوير منصة قادرة على دعم تداول سريع وآمن لمجموعة واسعة من الأصول الرقمية من خلال تقديم سوق نقدي مبني على لاير زيرو.

المصدر: بلوكتيمبو

يحقق LayerZero الاتصال عبر السلسلة من خلال نشر نقاط نهاية LayerZero على سلاسل مختلفة ، مما يسهل نقل الرسائل من خلال Relayers و Oracles. عندما يرسل تطبيق مستخدم (UA) رسالة من السلسلة أ إلى السلسلة ب، يتم توجيهها عبر نقطة نهاية السلسلة أ، والتي تقوم بإخطار Oracle و Relayer المعينين. يرسل Oracle رأس الكتلة إلى نقطة نهاية السلسلة B ، بينما يرسل Relayer إثبات المعاملة. بمجرد التحقق من صحتها على سلسلة الوجهة ، تتم إعادة توجيه الرسالة إلى العنوان المقصود. باختصار ، يتحقق Oracle من الرسالة على Chain A ، بينما يتحقق Relayers من إثبات المعاملة ، مما يضمن الإرسال الناجح للرسائل من Chain A إلى Chain B عندما يكون لكل من Oracle و Relayers نفس الرسالة.

بوابة النجوم: تستخدم جسور بوابة النجوم بركة سيولة موحدة مشتركة عبر السلاسل، مما يضمن وجود سيولة كافية، ويمنع استرجاع المعاملات، ويضمن النهوض الفوري. يعمل خوارزمية ∆ كالعمود الفقري، مع إعادة توازن تلقائية لبرك السيولة لدعم جسور ∆. على سبيل المثال، عند تبديل USDT من Ethereum إلى USDC على Polygon، يقوم المستخدمون بإيداع USDT في بركة السيولة الوحيدة لـ USDT على Ethereum ويتلقون USDC من بركة السيولة الوحيدة لـ USDC على Polygon. تقوم خوارزمية دلتا بإعادة توازن البركتين عبر السلاسل للحفاظ على توازن بين المبالغ المودعة والمسحوبة. يجنب Stargate إبقاء برك السيولة المنفصلة لكل اتصال عبر السلاسل من خلال اعتماد بركة سيولة واحدة موحدة لكل أصل مدعوم لجميع السلاسل.

المصدر: Consensys

تكامل راديانت كابيتال: فيما يلي رسم بياني مبسط لكيفية استعارة الأصول وإقراضها عبر السلاسل عبر طبقة الصفر وبوابة النجوم.

يقوم المستخدم بإجراء الاقتراض أو الإيداع والتفاعل مع حوض الإقراض. بينما يتم اقتراض الأصول عبر السلاسل، يتم استدعاء StargateBorrow ويحجز الأصول على بركة السيولة الموحدة لـ Stargate. يرسل Stargate رسائل عبر السلاسل عبر نقاط النهاية LayerZero، ويقوم Oracle و Relayer الخارجيان بتحقق الرسائل. يظهر رسم بياني تفصيلي أدناه:

المصدر: راديانت كابيتال

5. أسواق الإقراض اللامركزية

5.1 إقراض ديفي

الإقراض هو مكون هام من مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يحتل مرتبة ثالثة من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بعد تبادلات العملات اللامركزية (DEXes) والرهن السائل. فئة الإقراض تتمتع بمنافسة شديدة، حيث يتنافس أكثر من 200 بروتوكول للحصول على حصة السوق. حاليا، تشمل أفضل بروتوكولات الإقراض AAVE وJustLend وCompound وVenus وMorpho وRadiant.

تبرز راديانت كلاعب رائد في كل من نظامي Arbitrum و Binance Smart Chain (BSC). دخلت شبكة Arbitrum العام الماضي وتجاوزت بالفعل AAVE من حيث القيمة الإجمالية المقفلة على سلسلة Arbitrum. في سلسلة BSC، تم إطلاق راديانت في مارس 2023 وصعدت بسرعة إلى المركز الثالث من حيث القيمة الإجمالية المقفلة. تسلط هذه الإنجازات الضوء على أداء راديانت القوي وبروزها المتزايد في مجال الإقراض على كلا المنصتين.

5.2 Cross-chain الإقراض

رايديان هو أول بروتوكول للإقراض والقروض الفورية عبر السلاسل المتعددة البني على قمة الطبقة الصفر. يوجد أقل منافسين في سوق الإقراض عبر السلاسل المتعددة في الوقت الحالي. رايديان يحتل المركز الرائد في مجال الإقراض عبر السلاسل المتعددة. مع دعم المزيد من السلاسل والأصول في المستقبل، لدى رايديان القدرة على جذب المزيد من السيولة والمستخدمين.

كما ذكر أعلاه ، يختلف Radiant عن بروتوكولات الإقراض الأخرى لأنه يسمح للمستخدمين بإيداع ضمانات على سلسلة واحدة والاقتراض مقابلها على سلسلة أخرى. يتم تنفيذ وظيفة Radiant عبر السلسلة من خلال جهاز التوجيه عبر السلسلة من Stargate. يسمح للمستخدمين بإيداع الأصول على Arbitrum والاقتراض على أي سلسلة EVM مدعومة من Stargate. يمكن أن تساعد هذه الميزات Radiant على تحسين قابليتها للتوسع على كلا الجانبين ، سلاسل الكتل والأصول. في المقابل ، لا يمكن إقراض أصول AAVE لبعضها البعض عبر السلاسل ، مما يؤدي إلى سيولة مجزأة واستخدام محدود للأصول. خلقت الطفرة في L2 حاجة لا غنى عنها لتفاعل الأصول عبر السلسلة. تستخدم Radiant تقنية Omnichain من LayerZero لبناء قابلية التشغيل البيني على مستوى السلسلة ، وهو حل جيد لمشكلة تجزئة السيولة بين السلاسل المختلفة.

تمتلك Radiant Capital قدرا معينا من السيولة في سوق الإقراض اللامركزي. يحفز "توفير السيولة الديناميكية" كلا من المقرضين والمقترضين من خلال تعديل مكافآتهم ديناميكيا لزيادات التعدين بناء على النسبة المئوية للسيولة المقدمة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تأمين قدر معين من RDNT في السوق وتعزيز السيولة لتحقيق التطوير طويل الأجل لهذا البروتوكول الواعد. علاوة على ذلك ، تتمتع Radiant Capital بميزة المحرك الأول في الإقراض الكامل السلسلة ، والتي لا يمكن محاكاتها وتجاوزها من خلال اتفاقيات الإقراض الأخرى ، مثل AAVE في فترة زمنية قصيرة.

6. البيانات الرمزية

تخصيص الرمز 6.1

RDNT لديها إجمالي عرض من 1،000،000،000 رمز.

• 54% من الإصدار كمكافآت للموردين والمقترضين، تم إطلاقها على مدى خمس سنوات
• 20% للفريق، يتم إصدارها على مدى خمس سنوات، مع فترة انتظار لمدة ثلاثة أشهر (10% من تخصيص الفريق مقفلة في بداية البروتوكول وتفتح في فترة الانتظار لمدة ثلاثة أشهر)
• 14% تخصيص لاحتياطي راديانت داو
• 7% تخصيصها للمساهمين الأساسيين والمستشارين، وتم إطلاقها على مدار عام ونصف
• 3% محفوظة للخزانة & LP
• 2% تم إصدارها لمقدمي السيولة لبركة 2 بين 3 أغسطس 2022، وحتى 17 مارس 2023، والتي تم تجاهلها كما تم تصديقها وفقًا لاقتراح حوكمة RFP-8

6.2 جدول فتح رمز RDNT

هنا هو الرسم البياني الذي يشير إلى جدول إطلاق RDNT بعد إطلاق التوكين:

في 24 يوليو 2022 ، حدثت عمليات فتح وتخصيصات رمزية كبيرة داخل النظام البيئي Radiant. فتحت الخزانة 30 مليون رمز RDNT ، بينما فتح احتياطي DAO 140 مليون رمز RDNT. بالإضافة إلى ذلك ، تم تخصيص 70 مليون رمز RDNT للمساهمين والمستشارين الأساسيين ، وتم إصدارها تدريجيا على مدار 18 شهرا. علاوة على ذلك ، تم تخصيص 540 مليون رمز RDNT لحوافز العرض والمقترض ، والتي تم إصدارها على مدار 60 شهرا. تلقت حوافز Pool 2 20 مليون رمز RDNT ، من المتوقع إصدارها على مدار 8 أشهر. تشكل عمليات الفتح والتخصيص هذه توزيع الرمز المميز ، وتحفز المشاركين ، وتؤثر على السيولة داخل النظام البيئي المشع. سيتم إصدار الرموز المقفلة المتبقية تدريجيا حتى يوليو 2027 ، مما يضمن التوزيع الخاضع للرقابة والنمو المستدام. يتماشى هذا النهج المرحلي مع الرؤية طويلة الأجل للمشروع ، مما يعزز الاستقرار والتخطيط لحاملي الرمز المميز والمشاركين في النظام البيئي.

الرسم البياني أدناه يوضح بوضوح توقيت فتح RDNT المقدم حاليًا. في مارس 2024، سيتم فتح أكثر من 10 ملايين RDNT. قد تكون هذه الحدث تأثيرًا على دوران الرمز وتأثير المتغيرات السوقية خلال تلك الفترة. من المهم أن يكون أصحاب المصلحة والمستثمرون على علم بمثل هذه الأحداث الرئيسية وينظرون في الآثار المحتملة على قيمة وتداول رموز RDNT.

المصدر: Dune Analytics (@shogun)

تصميم الانبعاث 6.3 (V1 مقابل V2)

تصميم Radiant v1:

تم توجيه جميع الانبعاثات إلى النشر الأول لـ RDNT على Arbitrum.

التصميم المقترح v2:

تمثل الانبعاثات القصوى الإجمالية العدد الإجمالي للانبعاثات المخصصة لجميع نشرات Radiant المجتمعة في شهر معين؛ ستعمل الانبعاثات القصوى الإجمالية وفق الجدول المقترح الذي ينتهي في يوليو 2027. في نهاية كل شهر، ستقوم الديو بإجراء استعراض استرجاعي لإغلاق قيمة القفل الإجمالية على كل سلسلة وتخصيص الانبعاثات وفقًا لذلك للشهر التالي. على سبيل المثال، في نهاية مارس، إذا كان لدى Arbitrum 30% من قيمة القفل الإجمالية لـ Radiant، وسلسلة BNB 30% من قيمة القفل الإجمالية، و Eth Mainnet 20%، يجب تخصيص الانبعاثات 30%/30%/20% للشهر التالي.

عند الإطلاق، سيتم توجيه 100٪ من الانبعاثات إلى أسواق Arbitrum Radiant؛ عند إطلاق سلسلة BNB، من المقترح توجيه 50٪ من الانبعاثات إلى سلسلة BNB للشهر الأول. هذا هو نهج بسيط، ويجب أن تستمر الأفكار الأكثر تطورا (على سبيل المثال، مقاييس لكل سلسلة، لكل سوق، تخصيصات استناداً إلى الرسوم البروتوكولية التي تم توليدها) في النقاش وتقديم الاقتراحات التالية. يمكن أن يكون هذا الجزء من طلب العروض قابلاً للتحديثات بناءً على الاقتراحات التالية التي يقدمها أصحاب الحصص في الDAO. وبذلك، هذا هو نهج متوقع وصيغي يمكن أن يوفر الشفافية على المدى القصير. كما تم التصويت عليه بواسطةاقتراح حوكمة RFP-4, إن انبعاثات $RDNT تحفز مشاركي النظام البيئي على توفير فائدة للمنصة كمزودي سيولة ديناميكيين (dLP). فقط المستخدمون الذين لديهم dLP مقفلة (رموز سيولة) ينشطون للحصول على انبعاثات RDNT على إيداعاتهم أو اقتراضهم.

نظرًا لطموحات راديانت العابرة للسلاسل والانتقال من قفل الجانب الواحد إلى قفل LP، يتيح ذلك لراديانت التخطيط لمستقبل طويل الأمد بشكل أكثر ملاءمة ويوفر لها المزيد من نشر السلاسل.

6.4 مسار العقد، الالتقاط القيمة واستخدام الرمز

6.4.1 مسار العقد

يولد العقد عائدات أساسا من فوائد الاقتراض ورسوم القروض. يتضمن العملية إيداع القرضة أصولهم في المنصة، التي يقترضها المقترضون الذين يرهنون ضمانًا. المقترضون مطالبون بدفع رسوم الاقتراض للوصول إلى القرض. إذا فشل المقترض في سداد القرض وفقًا للشروط والأحكام المتفق عليها، قد يتم سيولة الأصول التي رهنت كضمان. تقوم المنصة بجمع الرسوم من هذه المعاملات وتوزيع المكافآت على المقرضين ومزودي السيولة الديناميكية. يحفز نموذج العائد هذا المشاركة ويوفر آلية لتوليد دخل للمنصة ومشاركيها.

6.4.2 تقاطع منصة راديانت لقيمة المنصات

• سعر الفائدة على الاقتراض يتغير ديناميكيا استنادا إلى السيولة.
• رسوم التصفية
• عقوبة الخروج المبكر

مسار الإيرادات والرسوم، المصدر: راديانت كابيتال

6.4.3 استخدام رمز $RDNT

• الحد الأدنى لإيداع 5٪ dLP تفعيل انبعاثات RDNT للمقترضين / القرضاء، وهو قيمة مضافة بخلاف أسعار السوق الأساسية
• خزائن dLP (قفل سيولة RDNT) تكسب 60% من رسوم المنصة
• حاملي RDNT يمكنهم المشاركة في حوكمة DAO

رسم بياني للفائدة، المصدر: راديانت كابيتال

الاستدامة هي مؤشر أداء مهم لشبكة Radiant DAO، وبالتالي، قامت البروتوكول بتنفيذ آلية السيولة الديناميكية (dLP)، التي تمكن فقط من توزيعات RDNT المحفزة وتوزيعات رسوم المنصة لمزودي السيولة الديناميكية. تعتبر آلية ال dLP تحسينًا جيدًا على Radiant v1. إنها تحفز المستخدمين على توفير سيولة لـ $RDNT، مع فترة اقتناء لمدة 90 يومًا لفتح تمامًا توزيعات RDNT والعقوبة عند الخروج المبكر تقلل بشكل كبير من ضغط البيع على الرمز.

7. حالة التشغيل والمناظر البيئية التنافسية

7.1 TVL

يتصدر راديانت في سلسلة أربيتروم برصيد إجمالي مقفل عالي. يعتبر رصيد الاقتراض أعلى نسبيًا من منافسيه بسبب اعتماده على ميزة القفل والحلقة السهلة الاستخدام والحوافز العالية. ومع ذلك، تكون نسب القيمة السوقية إلى الرصيد الإجمالي أعلى من منافسيه، مما يشير إلى تقييمها الإجمالي القليل أعلى الآن.

7.2 المستخدمين

منذ إطلاق V1، كان هناك موجتان من الارتفاع في عدد المستخدمين خلال الربع الثالث من عام 2022 وانفجار يناير Arbitrum، لكن لم يكن هناك ارتفاع signficant بعد إطلاق Radiant V2. عدد المستخدمين التراكمي الحالي هو 216,831. عدد المستخدمين النشطين يوميًا هو 4,750.

المصدر: تحليلات الكثبان الرملية (@defimochi)

7.3 الحجم

حقيقة أن انبعاثات $RDNT حفزت حجم التداول للمقترضين والمقرضين يشير بشكل إيجابي إلى قدرة المنصة على دفع المشاركة والنشاط. مع حجم تداول بقيمة 740.7 مليون دولار في مايو، أظهرت راديانت كابيتال مستوى قوي من النشاط التجاري. يفوق حجم التداول هذا لأقرانها ذوي رؤوس أموال سوقية مماثلة، مما يشير إلى أن راديانت تجذب مستخدمين بشكل فعال وتولد نشاط تجاري مهم على منصتها.

معدل الاستخدام 7.4

معدل استخدام إجمالي يصل إلى حوالي 60% أعلى نسبيًا من نظرائها. حوافز إصدار $RDNT وواجهة المستخدم السهلة للدورة والقفل تزيد من معدل استخدام الأصول. عند تقسيم كل أصل، يحتوي Radiant على معدل استخدام مماثل في العملات المستقرة مقارنة بـ AAVE ولكن مع معدل استخدام أعلى مع wbtc و weth.

تم إطلاق المنصة على سلسلة بينانس الذكية(سلسلة BSC) في 27 مارس، مما جلب أكثر من 33 مليون دولار من رأس المال المقفل. توضح المنطقة الخضراء في الرسم البياني أدناه الإيرادات التي حققتها RDNT من سلسلة BSC منذ 27 مارس، بينما توضح القسم الأرجواني الإيرادات التي حققتها RDNT من سلسلة ARB. ومن الواضح أنه اعتبارًا من منتصف أبريل، حققت RDNT مزيدًا من الإيرادات من سلسلة BSC من سلسلة ARB. زادت الإيرادات بنسبة 115.9% في الأيام الـ 90 الأخيرة. حققت راديانت كابيتال نموًا كبيرًا في الإيرادات وتجاوزت حتى بروتوكولات معروفة مثل Aave و Compound من حيث الإيرادات على مدى 90 يومًا. وهذا يشير إلى أن راديانت تواجه توسعًا سريعًا وتكتسب قبولًا داخل الصناعة.

المصدر: توكن تيرمينال

7.5 تعليقات على البيانات المالية

استنادا إلى إحصاءات التقرير المالي ، شهدت RDNT نموا كبيرا في كل من الدخل وحجم التجارة خلال الأشهر القليلة الماضية. في يناير ومايو ، حققت RDNT أرباحا قدرها 105.38 ألف دولار و 1.04 مليون دولار على التوالي ، بزيادة قدرها 886.90٪. بلغ حجم تداول RDNT في يناير ومايو 39.50 مليون دولار و 740.74 مليون دولار ، مما يدل على أن أداء RDNT يتحسن بسرعة. تشير الزيادة في الأرباح وحجم التداول إلى أن هناك طلبا متزايدا على خدمات المنصة. اعتبارا من 31 مايو 2023 ، كان لدى المنصة 377.39 مليون دولار في شكل قروض نشطة و 636.75 مليون دولار في صافي الودائع. يشير صافي الودائع البالغ 636.75 مليون دولار إلى أن المنصة لديها قدر كبير من السيولة ، وهو عامل مهم للحفاظ على ثقة المستخدم وضمان قدرة المنصة على تلبية طلب المستخدمين على أنشطة الاقتراض والإقراض. علاوة على ذلك ، فإن القروض النشطة البالغة 377.39 مليون دولار تعني أن هناك مستوى عال من تفاعل المستخدمين مع النظام الأساسي ، وهو أيضا علامة إيجابية على آفاق نمو المنصة. بالإضافة إلى ذلك، تشير نسبة الاقتراض إلى الودائع القوية (377.39/636.75 = 0.59) إلى أن المنصة تدير أنشطة الإقراض بفعالية وتحافظ على توازن صحي بين الاقتراض والإقراض.

المصدر: Token Terminal (التاريخ حتى 31 مايو 2023)

بشكل عام، تظهر البيانات المالية أن RDNT في وضع مالي قوي وموضع جيد لمواصلة نمو قاعدة مستخدميها وتوسيع خدماتها في سوق الإقراض اللامركزي.

8. عوامل النمو

تطوير L2 8.1

ازدهار سلاسل الطبقة 2 يدفع تطوير بروتوكول RDNT. مع تحول المزيد من المستخدمين والمعاملات إلى سلاسل الطبقة 2، سيزيد الطلب على خدمات الإقراض اللامركزية التي يقدمها بروتوكول RDNT. كما يظهر خطة Radiant للإطلاق على Ethereum و zkSync التزامها بالاستيلاء على هذا السوق المتنامي.

8.2 سوق السلسلة المتقاطعة

راديانت هو أول سوق وظيفي عبر السلاسل العابرة، مما يتيح للمستخدمين المشاركة في الإقراض على سلسلة بلوك (سلسلة X) بينما يقومون بالاقتراض على سلسلة أخرى (سلسلة Y). نظرًا للحوادث المتكررة لسرقة الجسر العابر للسلاسل والاختراقات، يقدم الإقراض عبر السلاسل العابرة بديلاً واعدًا يمكن أن يخفف من الطلب على الجسور العابرة التقليدية. سيعزز التنفيذ الناجح للإقراض الكامل عبر السلاسل داخل البروتوكول المنفعة والطلب على RDNT، مما يدفع سعرها في النهاية للصعود. توضع هذا العرض الفريد لراديانت في طليعة الصناعة، مع إمكانية إعادة تشكيل المعاملات العابرة للسلاسل وترسيخ مقترح قيمة راديانت كابيتال.

8.3 دخل غير نشط

يكسب المستخدمون دخلًا س passsive في سوق الدببة بمخاطر منخفضة من خلال الإقراض/الاقتراض عبر السلاسل.

تصميم الرمز 8.4

عززت الرموز المميزة V2 قيمة حوافزها ، حيث وجهت انبعاثات RDNT أكثر استدامة لمستخدمي البروتوكول على المدى الطويل. تحفز عتبة "5٪ مغلق dlp" المستخدمين على شراء RDNT وإعادة قفل المزيد من LP للبقاء فوق العتبة.

8.5 الهبات الجوية

اقترحت Radiant توزيع $ARB على حائزين على dLP طويلة الأجل. بالإضافة إلى السرد الخاص بـ LayerZero و ZKSync، يجذب Radiant المستخدمين إلى المنصة للحصول على توزيعات جوائز محتملة.

9. التقييم

يعتمد تقييمنا على تحليل القيمة الحالية الصافية ومنهجيات التحليل المماثل، وكلاهما قابل للتعديل في نموذج التقييم الخاص بنا. أدناه تفاصيل وشروحات منهجيتنا.

تحليل DCF 9.1

يعد تدفق النقد المخفض أسلوب تقييم يُستخدم لتقدير قيمة أصل ما استنادًا إلى تدفقاته النقدية المستقبلية المتوقعة. والمنطق وراء ذلك هو أن قيمة الاستثمار اليوم يجب أن تكون مساوية للأموال التي يُولدها في المستقبل. يستخدم نموذجنا فترة توقعية لمدى 5 سنوات ويحسب أي تدفق نقدي بعد ذلك بقيمة محتملة للقيمة النهائية.

9.1.1 الافتراضات

معدل نمو قيمة القرض / الاقتراض للبروتوكول: نقوم بتقسيم الأصول المتاحة للقرض / الاقتراض إلى ثلاث فئات: BTC & ETH، العملات المستقرة، Alt L1&L2 ونفترض معدلات نمو منخفضة، معتدلة، وعالية في ثلاث سيناريوهات لكل فئة من الأصول.

نحن نقوم بتقدير سوق مايكروسوفت والذهب باستخدام معدل النمو السنوي التاريخي على مدى السنوات الخمس الماضية ونستخدم سوق ETH كنسبة من سوق مايكروسوفت، وسوق BTC كنسبة من سوق الذهب لتبرير ما إذا كانت معدلات النمو لثلاثة سيناريوهات معقولة. يتم تخفيض معدل النمو المفترض خطيًا. نظرًا لدعم Radiant لـ BSC وقائمة BNB في السوق، زاد نمو TVL لـ Alt L1 و L2 بنسبة 231.53٪ في الشهر التالي. من المعقول أن نفترض معدل نمو عالي لـ Alt L1 و L2 مقارنة بـ StableCoins و BTC/ETH.

معدل الاستخدام: يحتفظ معدل الاستخدام بمستوى مماثل لكل من Radiant v1 و Radiant v2. لذلك، نفترض أن الاتجاه سيستمر. متوسطات الاستخدام الشهرية هي كما يلي. نقوم بتقريب الأرقام المتوسطة ونختار 73% كنسبة استخدام للعملات الثابتة ونخفض التقديرات المتوقعة إلى 50% لكل من BTC و ETH و Alt L1 و L2 لتشمل عوامل عدم اليقين في السوق.

الرسوم السنوية الموحدة / الأصول المقترضة: قمنا بمقارنة السعر مع AAVE، بروتوكول إقراض نضج نسبيًا، وقمنا بحساب المتوسط ​​للرسوم السنوية الموحدة / الأصول المقترضة للبروتوكولين. نقارن هذا السعر بسعر Radiant السنوي الحالي ونختار الحد الأدنى من السعرين كسعر نهائي للعام 2028. يتم حساب السعر لبقية السنوات عن طريق زيادة خطية حتى السعر النهائي للعام.

معدل الخصم: نحن نستخدم سند خزانة لمدة 10 سنوات لمعدل خالٍ من المخاطر وBTC كمؤشر سوقي. يتم الحصول على بيتا من خلال نموذج الانحدار لعوائد RNDT كوظيفة من عوائد BTC. يستند الانحدار إلى البيانات التي تبدأ فيها يوم RDNT IDO ، 22 يوليو 2022. يظهر CAMP عائدات تكلفة الرأسمال بنسبة 35٪. يظهر الانحدار أن عوائد BTC تتنبأ بشكل كبير بسعر RDNT ولكن بنسبة 1.7٪ فقط من التباين الكلي المفسرة بواسطة النموذج. لذلك ، نحدد 35٪ كمعدل خصم يشبه عائد صندوق رأس المال الاستثماري المتوسط ​​للـ 30٪.

معدل الربحية الثابت: يتم تطبيق مضاعف الخروج الثابت بمقدار 10 مرات على تدفق النقد الحر المتوقع لعام 2028، والذي يتماشى مع نسبة الربحية للبروتوكولات المدرجة علنًا للإقراض.

9.1.2 تقييم الحالة المعتدل

وترد أدناه نتيجة السيناريو المعتدل. بالنسبة لهذا السيناريو ، نجد سعر RDNT 0.35 دولار وتقييم 158.49 مليون دولار في 31 ديسمبر 2023.

تقييم مرجح بالاحتمال 9.1.3

نعطي حالات منخفضة وعالية بـ 25% احتمالًا وحالات معتدلة بـ 50% احتمالًا، القيمة الحالية المرجحة للـ DCF لسعر RDNT مُقدرة بـ 0.37، وتُقدر بروتوكول RDNT بنحو 168.14 مليون. سعر RDNT في 31/05/2023 هو 0.31، الذي يحمل 17.26% كإمكانية للصعود.

9.2 تحليل قابل للمقارنة

التحليل المقارن هو طريقة شائعة الاستخدام لتقييم الشركات من خلال مقارنتها بأقرانها في نفس الصناعة. الافتراض الأساسي هو أن الشركات المماثلة يجب أن يكون لها مضاعفات تقييم مماثلة ، مثل نسب السعر إلى المبيعات (P / S) ونسبة السعر إلى الأرباح (P / E). ومع ذلك ، يمكن أن تكون هناك قيود عند تقييم الشركات في مساحة التشفير بسبب توفر أرقام مبيعات موثوقة.

عند إجراء تحليل قابل للمقارنة ، من الأهمية بمكان اختيار الشركات المتشابهة قدر الإمكان من حيث الصناعة ونموذج العمل وملف تعريف المخاطر وديناميكيات السوق. من خلال ضمان قابلية المقارنة في هذه الجوانب ، يتم تقليل تأثير العوامل الخارجية ، مما يسمح بالتركيز على محركات القيمة الجوهرية للشركات التي تم تحليلها. إذا كانت المقارنات التي اخترناها تنتمي إلى صناعة الإقراض اللامركزية وتشترك في طبيعة تجارية مماثلة وحالات مخاطر مع RDNT ، فيمكن أن تعزز صحة التحليل المقارن. من خلال التركيز على بروتوكولات الإقراض داخل صناعة الإقراض dex كمقارنات ، فإننا نعالج المخاوف المتعلقة بمخاطر السوق المختلفة عبر القطاعات المختلفة. بالنظر إلى أن جميع المشاريع الأربعة المماثلة تنتمي إلى صناعة الإقراض DEX داخل السوق المالية اللامركزية ، فمن المعقول افتراض أنها تواجه مخاطر سوق مماثلة.

9.2.1 افتراضات واعتبارات المتغيرات

نسبة السعر / قيمة التقييم الكلية (Fully Diluted Valuation / نسبة قيمة التقييم الكلية): تعكس هذه النسبة الرأي السوقي والإدراك نحو قيمة البروتوكول من خلال قياس رأس المال السوقي الخاص به مقارنة بالقيمة الإجمالية المقفلة (TVL). إنها توفر رؤى حول تقييم المستثمرين لأصول البروتوكول والنشاط الاقتصادي داخله. بالإضافة إلى ذلك، تمثل قيمة TVL القيمة الإجمالية للأصول المقفلة، وقسمة رأس المال السوقي على TVL تعطي دليلاً على كفاءة البروتوكول في جذب الأصول واحتفاظها مقارنة بتقييمه السوقي. تشير نسبة P/TVL الأقل إلى الاستبعاد المحتمل وآفاق نمو قوية. نظرًا لهذه العوامل، تصبح نسبة P/TVL مضاعفًا ذا صلة ومفيدًا لتقييم قيمة بروتوكولات الإقراض اللامركزية في نظام الديفي الأوسع.

نسبة السعر / الأرباح: تجلب نسبة السعر إلى العائد انضباط التقييم إلى عملية التقييم من خلال النظر في العلاقة بين السعر والأرباح (تسمى "الإيرادات" في الصناعة اللامركزية). يساعد المستثمرين والمحللين على تقييم ما إذا كان تقييم السوق لبروتوكول الإقراض اللامركزي معقولا أو إذا كان مبالغا فيه أو مقوما بأقل من قيمته مقارنة بأرباحه المحتملة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تعزيز أسواق أكثر كفاءة والمساعدة في تحديد فرص أو مخاطر الاستثمار المحتملة.

نسبة السعر/المبيعات: تُستخدم نسبة P/S عادةً لتقييم قيمة الشركات التقليدية استنادًا إلى إيراداتها. في حالة بروتوكولات الإقراض اللامركزية، فإن رسوم البروتوكول (التي تُسمى 'الإيرادات' في الشركات التقليدية) هي عامل حاسم في تقييم أدائها المالي واستدامتها. من خلال استخدام نسبة P/S، يأخذ التحليل في الاعتبار العلاقة بين رأس المال السوقي (السعر) والرسوم التي تولدها البروتوكول. وهذا يوفر رؤى حول كيفية قيمة السوق لقدرة البروتوكول على توليد الإيرادات (الرسوم).

متوسط نسبة السعر/المبيعات: نحن نستخدم متوسط نسبة السعر/المبيعات للبروتوكولات الأربعة المقارنة كمُضاعف سوقي 1، وهو أسلوب شائع لتضاعف السوق في صناعة العملات المشفرة. من خلال استخدام المتوسط، نأخذ بعين الاعتبار في الأساس كل من الحدود العليا والسفلى للعناصر المقارنة، مما يوفر تقديرًا متوازنًا لتضاعف السوق. يساعد هذا الأسلوب في التخفيف من الانحيازات المحتملة التي قد تنشأ نتيجة الاعتماد فقط على القيم القصوى أو الدنيا. لذلك، نختار استخدام متوسط العناصر المقارنة كمُضاعف سوقي للتكثيف.

الوسيط: إحصائياً، الوسيط يمثل جميع قيم الوحدة المحددة بموقعه بين جميع قيم العلامة ولا يتأثر بالقيم القصوى لسلسلة التوزيع، مما يحسن من تمثيل الوسيط لسلسلة التوزيع إلى حد ما. لذلك، نعتبر هذا الاختيار معقولاً.

رسوم الإيرادات والبروتوكولات: توفر رسوم الإيرادات والبروتوكول رؤى حول الأداء المالي لبروتوكول الإقراض اللامركزي. من خلال تحليل الإيرادات الناتجة عن البروتوكول ، يمكن للمحللين تقييم قدرته على توليد الدخل والحفاظ على عملياته. تعمل الإيرادات كمؤشر رئيسي للصحة المالية للبروتوكول وإمكانات النمو. يساعد تقييم رسوم البروتوكول على وجه التحديد في فهم تدفقات الإيرادات المرتبطة مباشرة بأنشطة الإقراض وربحية بروتوكول الإقراض. علاوة على ذلك ، يمكن أن تأتي رسوم الإيرادات والبروتوكول من مصادر مختلفة داخل بروتوكول الإقراض اللامركزي. ويشمل ذلك فروق أسعار الفائدة وغرامات التصفية ورسوم المعاملات وترتيبات تقاسم الإيرادات الأخرى. من خلال النظر في الإيرادات ورسوم البروتوكول كمتغيرات ، يمكن للمحللين تقييم تنويع تدفقات الدخل. يعتبر البروتوكول ذو قاعدة الإيرادات الأكثر تنوعا بشكل عام أكثر استدامة وأقل اعتمادا على أي مصدر واحد للدخل. يساعد في تقييم قدرة البروتوكول على تحمل تقلبات السوق والحفاظ على الجدوى على المدى الطويل.

9.2.2 تقييم مضاعف السعر

تُظهر الرسم البياني أن لدى راديانت قيمة رمزية مقفلة (TVL) بقيمة 636.75 مليون دولار، مما يضعها بين بينكي وفينوس من حيث رأس المال المقفل داخل البروتوكول. بقيمة تقديرية مستندة بالكامل إلى 312.92 مليون دولار، فإن راديانت أصغر بالمقارنة مع آف وكومبوند ولكنها أكبر من بينكي وفينوس.

تشير نسبة التقييم / TVL المرتفعة المخففة بالكامل البالغة 0.49x إلى مبالغة محتملة في تقدير قيمة Radiant بالنسبة إلى رأس مالها المقفل داخل البروتوكول. قد يعني هذا أن السوق يقوم بتسعير Radiant بعلاوة مقارنة بقيمته الأساسية. ومع ذلك ، تحقق Radiant إيرادات إجمالية سنوية قدرها 15.98 مليون دولار ورسوم بروتوكول سنوية تبلغ 26.63 مليون دولار ، مما يشير إلى قدرة قوية على توليد الإيرادات. بالإضافة إلى ذلك ، تشير نسب السعر إلى الأرباح المنخفضة (P / E) والسعر إلى المبيعات (P / S) في Radiant مقارنة بمتوسط النسب لبروتوكولات الإقراض اللامركزية إلى أن Radiant قد تكون مقومة بأقل من قيمتها. بناء على مضاعفات التقييم هذه ، هناك تقييم ضمني ل Radiant بأسعار محتملة تبلغ 0.16 دولار و 0.40 دولار و 1.73 دولار على التوالي.

من المهم تذكر أن هذه التقييمات والأسعار المفترضة مستمدة من البيانات المقدمة والظروف السوقية الحالية. ستحدد التنظيمات السوقية الفعلية وأداء Radiant المستقبلي في نهاية المطاف تقييمها الحقيقي.

9.3 تحليل شامل

لنختتم، نقوم بتشغيل تحليل الحساسية للحصول على مجموعة من نتائج التقييم.

قيم قيم التحليل المقارن يتم حسابها باستخدام نسب P/TVL و P/E و P/S على التوالي. نحن نختار القيمة الدنيا والقيمة القصوى من تحليل الحساسية مع معدلات PE المحطية المختلفة ومعدلات الخصم للتقييم النقدي بالتخفيض المحتمل. وأخيرًا، بوزن مضاعفات بنسبة 15٪ على التوالي، و 55٪ لقيمة DCF الموزونة، يُعيد التحليل الشامل نطاق سعري يتراوح بين 0.45 دولار إلى 0.67 دولار.

10. المخاطر

10.1 مخاطر العقد

على الرغم من أن عقود Radiant v2 قد خضعت للتدقيق من قبل شركات ذات سمعة طيبة مثل BlockSecTeam و Peckshield و Zokyo_io، مع استعراض معلق من OpenZeppelin، إلا أن هناك مخاطر عقدية جوهرية. بالإضافة إلى ذلك، الاعتماد على مكونات خارجية مثل Stargate و LayerZero يعرض لمخاطر إضافية محتملة. من المهم أن نلاحظ أنه مع إطلاق Radiant في عام 2022، بنضوج أقل من عام واحد، يتم رفع المخاطر التقنية بسبب النقص النسبي في اختبار الذكاء الصناعي للعقود الذكية.

10.2 مخاطر التضخم

يواجه راديانت كابيتال معدل تضخم عالي، مما يشكل خطرًا محتملاً على البروتوكول. يمكن أن يؤثر هذا على قيمة وقوة الشراء للرمز الأصلي أو يؤثر على الاستقرار العام واستدامة نظام الإقراض.

10.3 مخاطر المنافسة

يعمل راديانت في منظر تنافسي مع العديد من منافسي بروتوكولات الإقراض. وجود بروتوكولات إقراض أكثر تميزًا تدعم الإقراض عبر السلاسل يزيد من التنافس، مما قد يؤثر بشكل كبير على نمو واعتماد بروتوكول رايديانت. من المهم بالنسبة لرايديانت أن تميز نفسها وتقدم مقترحات قيم فريدة لجذب المستخدمين والحفاظ على حصة السوق.

10.4 مخاطر الحوكمة

تتم حكم Radiant بواسطة Radiant DAO، الذي يعرض البروتوكول لمخاطر تتعلق بالحكم. يشمل ذلك التحديات المحتملة في تنفيذ التغييرات بسرعة أو الاستجابة لمطالب السوق، بالإضافة إلى الضعف في مواجهة هجمات الحكم أو التلاعب. العمليات الحكومية القوية والشفافية ضرورية للتقليل من هذه المخاطر وضمان النجاح الطويل الأجل واستقرار البروتوكول.

من الأمور الحاسمة أن يكون المستثمرون المحتملون أو المستخدمون على علم بهذه المخاطر وإجراء البحوث الخاصة بهم. تقييم وفهم المخاطر المرتبطة ببروتوكول الإقراض اللامركزي مثل Radiant أمر أساسي لاتخاذ قرارات مستنيرة وإدارة المخاطر المحتملة.

11. أفكار الختام

كان أداء رايديان الأخير في التمويل عبر السلاسل مثيرًا للإعجاب. ومع ذلك، لا يزال لديه طريق طويل ليسلكه لتحقيق سوق الأموال عبر السلاسل. إنه يعتمد بشدة على ستارجيت وليرزيرو لغرض التمويل عبر السلاسل، مما قد يحد من نموه. يمكن لرايديان تعزيز تطويره عن طريق دمج المزيد من الحلول التقنية لسوق الأموال عبر السلاسل وبالتالي تحسين تجارب المستخدمين.

وعلاوة على ذلك، يمكن لـRadiant توسيع خطوط الأعمال بشكل أكبر على أسواق النقود لا تقتصر على الإقراض / الاقتراض. بعض النهج التي قد تحسن بروتوكول.

• إطار إدارة المخاطر: أحد التحديات التي تواجهها بروتوكولات الإقراض اللامركزي هو نقص التنوع في الضمانات وخطر حدوث حالات التصفية. يمكن أن يساعد تنفيذ إطار إدارة المخاطر القوي في التخفيف من هذه المخاطر وزيادة الاستقرار العام للبروتوكول. يمكن أن يتضمن ذلك استخدام معدلات ضمان ديناميكية، وعقوبات التصفية، وأسعار فائدة تعتمد على المخاطر.
• تضمين مزيد من أنواع الأصول: تدعم بروتوكولات الإقراض اللامركزي في الوقت الحالي في الغالب العملات المشفرة كضمان. ومع ذلك، يمكن أن يساعد تضمين مزيد من أنواع الأصول، مثل الأصول العالمية والأقراص الدوارة الاستقرار، في زيادة تنوع سوق النقود وجذب مستخدمين جدد قد لا يكونون مرتاحين مع العملات المشفرة.
• التكامل مع بروتوكولات الديفي الأخرى: يمكن أيضًا لبروتوكولات الإقراض اللامركزي التكامل مع بروتوكولات الديفي الأخرى، مثل التبادلات اللامركزية، ومجمعات العوائد، أو أسواق التنبؤ، والتي تخلق بيئة مالية شاملة أكثر.
• توسيع المنتجات اللامركزية الإضافية: يمكن لراديانت كابيتال استكشاف الفرص خارج منح القروض والرافعة المالية لاستغلال قدرتها الشاملة على سلسلة الكتل لتوسيع أعمالها في منتجات ديفي الأخرى، مثل المشتقات السائلة للرهن (LSD) ومواقف الديون المرتبطة بضمانات (CDP)، مما يضيف حالات استخدام أوسع نطاقًا لفائدة الرمز المميز. يتيح معيار الرمز المميز OFT-20 لراديانت نقل الرموز عبر السلاسل بسهولة، مما يجعل من الأسهل على المستخدمين تبادل واستخدام أي تطبيق لامركزي على أي سلسلة، مما يجذب المزيد من المستخدمين إلى المنصة. وبينما تدمج راديانت تدريجياً المزيد من أعمال السوق المالية عبر السلاسل، يمكنها خلق سيناريوهات تمكين أكثر لرمزها وأن تصبح منصة مالية تحتوي على عدة منتجات ديفي، مما يمكن أن يساعد في رفع سعر الرمز التميزي بما أن المنصة تصبح أكثر قيمة وسهولة الاستخدام.

بشكل عام ، فإن الآفاق المستقبلية ل RDNT مشرقة ، وهناك العديد من الفرص للنمو والابتكار. من خلال تنفيذ أطر قوية لإدارة المخاطر ، ودمج أنواع جديدة من الأصول ، والتكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى ، يمكن ل Radiant Capital الاستمرار في التطور وجذب مستخدمين جدد إلى سوق المال.

المراجع

https://research.binance.com/en/projects/radiant-capital

https://www.theblockbeats.info/news/34467

https://followin.io/zh-Hans/feed/3220420

https://tokenterminal.com/terminal/projects/radiant-capital

https://defillama.com/protocol/radiant

معلومات أخرى

رأس المال الساطع (RDNT) وسائل التواصل الاجتماعي:

• تويتر: https://twitter.com/RDNTCapital
• Discord: https://discord.radiant.capital
• Telegram: https://t.me/radiantcapitalofficial

عنوان عقد Radiant Capital (RDNT):

• التحكيم (Arb One): 0x3082CC23568eA640225c2467653dB90e9250AaA0

إعلان

التقرير الحالي هو عمل أصلي من @CryptoAndrewCao و @YihanYihan_W, @GryphsisAcademyالمتدربون، تحت إشراف@CryptoScott_ETHو@Zou_Block. يتحمل المؤلف (المؤلفون) وحدهم مسؤولية جميع المحتويات، التي لا تعكس بشكل أساسي آراء أكاديمية Gryphsis أو تلك التي تم تكليف التنظيم بإعداد التقرير. المحتوى التحريري والقرارات تظل غير متأثرة بالقراء. كن على علم بأن المؤلف (المؤلفون) قد يمتلكون العملات المشفرة المذكورة في هذا التقرير.

هذا المستند مخصص للمعلومات فقط ويجب عدم استخدامه كأساس لاتخاذ قرارات استثمارية. يُوصى بشدة بإجراء أبحاثك الخاصة والتشاور مع مستشار مالي، ضريبي، أو قانوني محايد قبل اتخاذ قرارات استثمارية. تذكر، أن أداء أي أصول في الماضي لا يضمن عوائد مستقبلية.

إخلاء المسؤولية:

1. تمت إعادة طبع هذه المقالة من [أكاديمية Gryphsis]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [أكاديمية غريفسيسإذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولونها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.