Ringkasan Investasi

Jupiter adalah agregator transaksi yang dibangun di jaringan Solana, dengan antarmuka pengguna yang mirip dengan 1inch. Protokol ini menyediakan agregasi transaksi, limit order, dan fungsi investasi tetap. Jupiter mengumpulkan lebih dari setengah volume transaksi Solana, menyisakan sedikit ruang untuk pengembangan lebih lanjut dalam agregasi transaksi. Ekspansi horizontal protokol meluncurkan Jupiter Start dan Jupiter Labs, yang mirip dengan platform peluncuran. Hingga 15 Januari 2024, perjanjian tersebut belum merilis informasi pembiayaan.

Fungsi agregasi transaksi Jupiter mendekati puncaknya, dan ada sedikit ruang untuk meningkatkan proporsi volume transaksi yang teragregasi pada jaringan Solana. Jupiter telah menjadi satu-satunya agregator transaksi yang kompetitif di jaringan Solana. Dengan pengalaman perdagangan dan antarmuka pengguna yang baik, protokol ini telah berkembang sejauh ini. Volume transaksi 24 jamnya sekitar US$460 juta. Diperkirakan secara konservatif volume transaksi agregatnya telah melampaui 50% dari total volume transaksi jaringan Solana, dan ada sedikit ruang untuk peningkatan lebih lanjut.

Sebagai rencana promosi proyek yang diluncurkan oleh Jupiter, Jupiter Start memiliki potensi besar dengan dukungan sumber daya dan basis pengguna. Jupiter telah meluncurkan Jupiter Start, yang mirip dengan platform peluncuran. Saat ini, fungsi kunci Peluncur dan fungsi Atlas belum diluncurkan. Namun, Jupiter memiliki basis pengguna besar dari jaringan Solana, ditambah sumber daya proyek Jupiter Labs sendiri dan proyek kerja sama. Kualitas proyek Jupiter Start dijamin sampai batas tertentu. , fitur ini layak mendapat perhatian.

Proyek Jupiter Labs adalah versi Fork dari produk bintang chain lainnya dan memiliki potensi besar di bawah promosi Jupiter. Dua proyek yang sementara diluncurkan oleh Jupiter Labs adalah derivatif dan stablecoin LSD, yang sangat mirip dalam bentuk dengan GMX V1 dan Lybra. Proyek derivatif saat ini berada dalam tahap penggunaan, dengan volume perdagangan harian rata-rata hampir 90 juta dolar AS (terbatas oleh TVL). Dapat dilihat bahwa, didorong oleh Jupiter, produk-produk Jupiter Labs telah menarik perhatian pasar dan menarik lebih banyak pengguna dan dana. Protokol stablecoin LSD selanjutnya membuat inovasi kecil dalam tingkat peminjaman dan mekanisme penebusan, mengisi kesenjangan dalam bidang terkait Solana.

Secara keseluruhan, Jupiter tidak memiliki pesaing di bagian agregasi transaksi Solana dan menggabungkan lebih dari setengah volume transaksi, menjadikan DEX protokol likuiditas dasar di Solana. Dengan dukungan dari basis pengguna yang besar dan sumber daya proyek, ekspansi horizontal Jupiter Start dan Jupiter Labs juga memiliki potensi pasar yang kuat, dan Jupiter Start dan Jupiter Labs mungkin memiliki efek keterkaitan. Berdasarkan kondisi di atas, kami memilih untuk fokus pada Jupiter.

Catatan: Penilaian akhir [Ikuti]/[Tidak Ikuti] untuk gudang kelas satu adalah hasil dari analisis komprehensif mengenai fundamental proyek saat ini sesuai dengan kerangka evaluasi proyek gudang kelas satu, bukan prediksi kenaikan atau penurunan harga token proyek di masa depan. Ada banyak faktor yang memengaruhi harga token, dan fundamental proyek bukanlah satu-satunya faktor. Oleh karena itu, hanya karena laporan riset dinilai sebagai [tidak perlu diikuti], itu tidak berarti bahwa harga proyek pasti akan turun. Selain itu, perkembangan proyek blockchain bersifat dinamis. Jika sebuah proyek yang dinilai oleh kami sebagai “tidak perlu diikuti” mengalami perubahan positif signifikan dalam fundamentalnya, kami mungkin akan menyesuaikannya menjadi “perlu diikuti”. Demikian pula, jika sebuah proyek yang dinilai oleh kami sebagai “tidak perlu diikuti” mengalami perubahan ganas signifikan, kami akan memperingatkan semua anggota dan mungkin akan menyesuaikannya menjadi [Tidak Ikuti].

1. Gambaran dasar

1.1 Pengenalan Proyek

Jupiter adalah agregator transaksi yang dibangun di jaringan Solana. Jupiter menggabungkan lebih dari 50% volume transaksi di jaringan Solana dan merupakan pilihan pertama bagi pengguna untuk berdagang. Pengembangan fungsi agregasinya telah mendekati batasnya, dan protokol sedang mengalami ekspansi horizontal untuk pengembangan lebih lanjut. Jupiter telah meluncurkan dua fungsi utama, platform peluncuran Jupiter Start dan inkubator Jupiter Labs, untuk meningkatkan pengaruhnya.

1.2 Informasi Dasar

2. Penjelasan rinci tentang proyek

2.1 Tim

Anggota utama tim adalah Meow dan Ben Chow, yang mendirikan Jupiter pada Mei 2021. Pada saat yang sama, mereka juga anggota Meteora, platform likuiditas di Solana.

Co-founder—Meow:Co-founder dari Jupiter, pembangun DEXMeteora di Solana.

Co-founder-Ben Chow: Dengan pengalaman desain interaksi dan produk selama bertahun-tahun, Salah satu anggota tim pendiri perusahaan game sosial Hive7 dan salah satu pendiri beberapa perusahaan. Pada Mei 2021, Ben dan Meow mendirikan Jupiter Aggregator.

2.2 Dana

Jupiter belum mengumumkan pendanaan apa pun.

2.3 Kode

Jupiter diaudit oleh OtterSec, yang telah mengaudit proyek-proyek terkenal seperti Solana, Aptos, Sui, dan Wormhole (kebanyakan proyek-proyek terkenal Solana dan proyek-proyek AS). Memiliki pengalaman audit yang relatif kaya dan reputasi tertentu di industri.

2.3 Produk

Sebagai agregator perdagangan yang dibangun di jaringan Solana, Jupiter adalah salah satu pilihan utama bagi pengguna perdagangan Solana. Saat ini, Jupiter utamanya menyediakan empat fungsi utama: agregasi transaksi, pesanan batas, investasi tetap DCA, dan Jupiter Start. Sementara itu, Jupiter Labs menyatukan komunitas dan pengguna untuk meluncurkan proyek-proyek independen, saat ini termasuk produk kontrak perpetual dan koin stabil LSD.

2.3.1 penggabungan transaksi

Seperti kebanyakan agregator perdagangan, pengguna dapat memilih pasangan perdagangan dan memasukkan jumlah transaksi di Jupiter, dan Jupiter akan secara otomatis menemukan jalur pertukaran optimal di pertukaran terdesentralisasi yang didukung. Untuk token yang hanya memiliki likuiditas di DEX individu, agregasi perdagangan dapat langsung menemukan likuiditas. Untuk token dengan volume transaksi yang lebih besar, agregasi transaksi mungkin memberikan harga transaksi/selip yang lebih baik melalui beberapa jalur. Sebelum melakukan perdagangan, pengguna dapat memilih untuk memodifikasi parameter seperti biaya transaksi, ukuran selip, dan apakah akan menggunakan jalur langsung.

Antarmuka perdagangan Jupiter relatif rapi (mirip dengan 1inch) dan pengalaman perdagangan lebih baik. Di pengaturan, Anda dapat menyesuaikan bahasa, browser blok, dan node RPC untuk beradaptasi dengan berbagai kebutuhan dan menghindari titik-titik kegagalan tunggal. Jupiter saat ini mendukung 29 aplikasi yang mencakup fungsi perdagangan. DEX harus memenuhi syarat tertentu untuk diintegrasikan oleh Jupiter, yang utamanya meliputi audit likuiditas dan keamanan. DEX memerlukan setidaknya $500.000 dalam likuiditas untuk menjamin persyaratan volume perdagangan tertentu, dan kedua, kode harus diaudit untuk menjamin keamanan.

Jupiter menggabungkan sebagian besar volume transaksi di Solana, sebagian karena masalah antarmuka pengguna. DEX paling likuid di Solana adalah Orca, yang mewakili $190 juta dalam likuiditas. Selanjutnya adalah Raydium. Kecuali token protokol sendiri RAY Raydium, Orca memiliki likuiditas lebih besar daripada Raydium dalam token utama lainnya. Namun, volume perdagangan Orca sendiri seringkali lebih rendah daripada Raydium (volume perdagangan Orca sebagian besar berasal dari agregasi Jupiter). Antarmuka perdagangan Orca bukanlah antarmuka operasi konvensional seperti Uniswap. Sebaliknya, Anda dapat memilih beli/jual dan kemudian memasukkan jumlah, yang tidak sesuai dengan kebiasaan operasi pengguna. Kedua, WIF belum bergabung dengan whitelist Orca (Anda perlu memasukkan alamat kontrak untuk mencari). Meskipun Orca dapat memenuhi kebutuhan transaksi jumlah kecil pengguna, pengalaman perdagangan jauh kalah dengan Jupiter.

Gambar 2-1 Antarmuka perdagangan Orca[1]

Kedua, likuiditas keseluruhan token di Solana tidak kuat. Menggunakan agregator untuk transaksi besar dapat mengurangi kerugian slippage tertentu. Mengambil SILLY sebagai contoh, kerugian slippage dari menggunakan satu juta USDC untuk pertukaran SOL hampir mencapai 1,22%. Menggunakan Jupiter kerugian slippage hampir mencapai 0,4%, yang berarti agregator dapat mengurangi kerugian slippage/dampak harga sebesar 0,8%.

Gambar 2-2 Tampilan transaksi besar Orca SOL/USDC

Secara keseluruhan, alasan utama untuk aplikasi besar-besaran Jupiter adalah antarmuka pengguna, likuiditas, dan airdrops. Dan setelah terbiasa menggunakan agregator, pengguna akan pertama kali menggunakan agregator daripada DEX untuk transaksi, yang memiliki tingkat ketahanan pengguna tertentu.

2.3.2 pesanan limit

Jupiter juga menyediakan fungsi pesanan batas, yang menghindari peningkatan biaya dan masalah slippage yang disebabkan oleh efek harga selama transaksi (tidak ada masalah MEV). Pesanan batas dapat diisi sebagian dan menerima bagian dari token perdagangan tanpa harus diisi sepenuhnya. Saat berdagang, pengguna dapat memilih periode validitas pesanan, harga pertukaran, dan jumlah pertukaran. Protokol bekerja sama dengan Birdeye dan TradingView. Birdeye menyediakan data harga token on-chain, dan Jupiter menggunakan teknologi TradingView untuk menampilkan data grafik. Pengalaman perdagangan secara keseluruhan sangat mirip dengan bursa terpusat.

Tampilan fungsi pesanan batas Jupiter pada Gambar 2-3

Investasi tetap 2.3.3DCA

DCA (Dollar Cost Averaging) disebut sebagai dollar cost averaging, juga disebut investasi tetap. Amortisasi biaya pembelian dengan melakukan investasi berulang dalam jangka waktu tertentu. Jupiter menyediakan taruhan tetap dengan frekuensi minimum menit dan frekuensi maksimum bulan. Pengguna dapat memilih frekuensi investasi tetap, periode waktu total, dan kisaran harga investasi tetap.

Gambar 2-4 Tampilan antarmuka investasi tetap Jupiter

Ketika investasi tetap dimulai, token akan ditransfer ke akun terkait token investasi tetap, dan operasi perdagangan akan dilakukan secara berkala (transaksi mungkin bervariasi selama 2-30 detik untuk mencegah MEV). Setelah transaksi selesai, akun investasi tetap akan ditutup secara otomatis dan semua token akan ditransfer ke dompet. Perjanjian ini mengenakan biaya seribu per seribu untuk investasi tetap. Investasi tetap cocok untuk mengumpulkan token di pasar beruang dan secara bertahap menjual token kurang likuid, namun permintaan secara keseluruhan kurang.

2.3.4 Jupiter Start

Jupiter akan mendirikan platform promosi proyeknya sendiri, Jupiter Start, yang didedikasikan untuk mempromosikan pengembangan proyek-projek baru sambil melindungi kepentingan investor. Proses Jupiter Start terbagi menjadi lima bagian: pengenalan sosial, edukasi, pra-peluncuran, Launchpad, dan Atlas. Pengenalan komunitas akan berlangsung selama seminggu, terutama memperkenalkan konsep proyek, model ekonomi, dll. serta melakukan diskusi komunitas. Edukasi akan menempatkan proyek-projek individu sebagai bagian dari situs web, dengan pengguna yang terverifikasi secara parsial mendapatkan token melalui materi bacaan dan operasi on-chain. Pra-daftar memungkinkan pengguna untuk menempatkan pesanan limit dan operasi DCA sebelum likuiditas ditambahkan.

Saat ini, pengenalan komunitas, pendidikan, dan fungsi pra-peluncuran telah diluncurkan, dan yang patut dinantikan adalah fungsi Launchpad dan Atlas (belum dijelaskan). Karena proyek-proyek Jupiter Labs akan menerbitkan token protokol mereka sendiri, proyek Launchpad-nya mungkin merupakan proyek derivatif.

2.3.5 Jupiter Labs

Jupiter Labs independen dari Jupiter. Proyek-proyek Jupiter Labs pada akhirnya akan beroperasi secara independen, dan pengguna Jupiter dan komunitas akan menerima hak prioritas tertentu dan insentif token. Proyek-proyek yang saat ini diluncurkan oleh Jupiter Labs adalah kontrak abadi dan stablecoin LSD.

Jupiter Perpetual

Jupiter Perpetual adalah protokol derivatif yang mirip dengan GMX V1 yang diluncurkan oleh Jupiter Labs dan saat ini berada dalam tahap penggunaan. Pengguna protokol terutama terbagi menjadi penyedia likuiditas dan pedagang. Likuiditas yang disediakan oleh penyedia likuiditas dikonversi menjadi keranjang token (saat ini termasuk BTC, ETH, SOL, USDC, dan USDT). Token-token dalam kolam dengan bobot yang lebih tinggi terutama SOL dan USDC, yaitu, target perdagangan utamanya adalah SOL.

Ketika seorang pengguna perdagangan melakukan perdagangan ber-leverage, pedagang meminjam token dari kolam untuk membentuk posisi leverage. Pengguna perdagangan derivatif ini tidak perlu menanggung selip transaksi, namun hanya membayar biaya transaksi dan biaya pinjaman, yang bergantung pada penggunaan token. Penyedia likuiditas menerima 70% dari biaya transaksi dan semua biaya pinjaman. Secara correspondingly, penyedia likuiditas juga menanggung risiko kerugian yang disebabkan oleh keuntungan pedagang dan depresiasi token. Mulai dari akhir 2023 hingga sekarang, harga JLP telah fluktuasi sekitar $1.8.

Gambar 2-5 data JLP[2]

stablecoin LST

Protokol stablecoin LST XYZ dari Jupiter Labs belum diluncurkan. Menurut dokumentasinya, protokol ini mirip dengan Lybra V1. Pengguna dapat mencetak stablecoin bunga SUSD (tanpa meminjam bunga) dengan melakukan staking SOL. Protokol ini memperoleh pendapatan staking melalui LST yang dipertaruhkan, dan pendapatan akan didistribusikan kepada pemegang SUSD dan token tata kelola perjanjian tersebut. Fitur utama dari perjanjian ini adalah ketika hasil LST lebih tinggi dari tingkat pinjaman SOL, SOL LST akan dijaminkan dalam perjanjian peminjaman dan digunakan untuk meminjamkan SOL dan menggantinya dengan LST, menggunakan arbitrase leverage untuk memaksimalkan pengembalian. Selain itu, di antara mekanisme tambahan yang mungkin, protokol ini mengadopsi mekanisme penebusan untuk memastikan stabilitas harga SUSD. Penebusan yang sering dapat memengaruhi posisi peminjam, terutama ketika orakel fluktuasi pasar mengalami keterlambatan (pemegang SUSD menukar SUSD dengan LST peminjam). Protokol melakukan ini dengan memperkenalkan penebusan token governance dalam rentang harga kecil. Mengurangi dampak pada peminjam. Ketika harga SUSD berada di antara $0,95 dan $1, protokol dapat menggunakan SUSD untuk menebus token governance untuk mengurangi frekuensi penebusan peminjam.

Saat menggunakan leverage arbitrase untuk meningkatkan pengembalian, itu juga membawa risiko kutipan protokol dan oracle tambahan bagi peminjam dan pemegang SUSD. Peminjam memerlukan insentif token governance yang lebih tinggi untuk mempertahankan sejumlah tertentu minting SUSD. Penebusan token governance dalam kisaran harga kecil dapat secara signifikan meringankan dampak penebusan pada posisi peminjam, tetapi juga membawa masalah baru. Penebusan token governance dalam jumlah kecil akan mengakibatkan sebagian besar penebusan menjadi penebusan token governance. Jika harga terus berada di bawah 1 dolar AS, itu akan menyebabkan isu token yang lebih serius.

Gambar 2-6 Logika operasi XYZ[3]

Ringkasan: Jupiter menyediakan agregasi transaksi, pesanan batas, dan fungsi investasi tetap. Metode perdagangan secara keseluruhan sangat mirip dengan 1inch. Fungsi investasi tetap dapat mengatur rentang harga, waktu, dan frekuensi, yang merupakan fungsi tambahan. Fungsi Peluncuran dan fungsi Atlas Jupiter Start belum diluncurkan dan mungkin menjadi fokus pengembangan berikutnya. Jupiter Labs, yang diluncurkan oleh protokol, sedang menginkubasi dua protokol baru, yaitu derivatif dan stablecoin LSD. Protokol baru akan beroperasi secara independen di masa depan dan memberikan hak dan insentif prioritas tertentu kepada pengguna Jupiter dan komunitas.

3. Pengembangan

3.1 Sejarah

Tabel 3-1 Peristiwa utama Prisma Finance

3.2 Situasi saat ini

3.2.1 data bisnis

Jupiter adalah satu-satunya pengumpul transaksi yang kompetitif di Solana, dan sebagian besar volume transaksi di jaringan Solana melewati Jupiter. Ketika melihat volume transaksi pada bulan November dan Desember, total volume transaksi DEX di jaringan Solana masing-masing adalah 8 miliar dan 28 miliar dolar AS, sementara volume transaksi agregat Jupiter dalam dua bulan tersebut masing-masing adalah 3,9 miliar dolar AS dan 17 miliar dolar AS. Dari sudut pandang volume transaksi, Jupiter memimpin lebih dari setengah volume transaksi DEX di Solana, artinya pengguna lebih banyak menggunakan Jupiter untuk transaksi daripada front end DEX, benar-benar merealisasikan keberadaan DEX sebagai protokol dasar untuk likuiditas.

Gambar 3-1 Data transaksi bulanan Jupiter[4]

Jupiter saat ini menggabungkan likuiditas dari 29 protokol, di antaranya lima protokol teratas dalam hal volume transaksi yang dihasilkan melalui agregasi transaksi adalah Orca, Raydium, Phoenix, Lifinity, dan Meteora. Lima protokol teratas menyumbang hampir 90% dari volume transaksi Jupiter. Salah satu yang patut disebutkan adalah Meteora. Anggota tim Meteora juga termasuk Meow dan Ben Chow. Pendahulu protokol ini adalah bursa terdesentralisasi Mercurial Finance. Setelah badai FTX, Mercurial Finance mengumumkan penutupan dan pemegang token snapshot akan menerima 20% dari token Meteora, dan Jupiter akan meluncurkan token/menambahkan likuiditas di Meteora. Saat ini, Meteora telah mulai menyediakan likuiditas. Rencana insentif untuk investor (10% token dialokasikan untuk LP sebelum menambah likuiditas).

Data volume perdagangan Jupiter DEX pada Gambar 3-2

3.2.2skala media sosial

Per tanggal 15 Januari 2024, Jupiter memiliki ukuran komunitas yang besar dan Discord sangat aktif, terutama membahas isu-isu terkait airdrop JUP dan likuiditas Meteora.

3.3 Masa depan

Jupiter saat ini tidak memiliki peta jalan yang jelas. Mengingat bahwa protokol ini akan segera mengeluarkan token, langkah selanjutnya harus membentuk DAO untuk tata kelola protokol. Fungsi Peluncuran Jupiter Start dan Atlas akan diluncurkan di masa depan. Sebagai proyek bintang di Solana, Jupiter memiliki basis pengguna yang besar, dan Jupiter Start juga dapat memperoleh keuntungan sumber daya tertentu.

Ringkasan: Sejak Jupiter mulai online pada Oktober 2021, Jupiter telah menerima sejumlah besar volume transaksi. Dengan badai FTX, DEX dengan TVL tertinggi menjadi Orca (pengalaman trading yang diberikan oleh antarmuka pengguna sedikit kurang). Raydium memiliki TVL yang lebih tinggi dan likuiditas beberapa token Tugo. Jupiter telah memenangkan hati lebih banyak pengguna dengan kemudahan penggunaan dan antarmuka pengguna yang nyaman. Pada 15 Januari 2024, lebih dari 50% volume transaksi terjadi di Jupiter. Fungsi Launchpad berikutnya layak dinantikan.

4. Model ekonomi

4.1 Distribusi Token

Token Jupiter adalah JUP, dengan total pasokan sebanyak 10 miliar. 40% dari token (10% pada putaran pertama, total 4 putaran) akan digunakan untuk airdrop, 20% akan digunakan untuk likuiditas dan insentif komunitas, dan 40% akan digunakan sebagai cadangan tim dan strategis. Protokol ini berjanji untuk mengalokasikan 50% dari token ke komunitas dan mengalokasikan dompet dingin untuk tim dan komunitas. Token yang beredar awal diperkirakan sebesar 5% untuk menambah likuiditas dan 10% dari token airdrop (mungkin ada tambahan Sekitar 2% dari token yang terkunci)

4.2 Token utility

Jupiter belum mengumumkan fungsi spesifik dari token JUP. Penulis percaya bahwa dalam jangka pendek, JUP akan digunakan terutama untuk tata kelola komunitas. Proyek-proyek baru selanjutnya dari Jupiter Labs mungkin akan melakukan airdrop dan memberikan hak uji coba prioritas kepada pemegang JUP. Pada saat yang sama, Jupiter mungkin akan mengikuti contoh 1inch dan memberikan pendapatan slippage positif kepada pemegang staking.

5. Pertanyaan lanjutan

Jupiter telah menggabungkan 50% dari volume transaksi di Solana, dan pengembangan utama selanjutnya terletak pada fungsi Jupiter Start dan Jupiter Labs dalam protokol.

5.1 Ikhtisar Industri Solana DEX

Jupiter selalu menjadi satu-satunya aggregator transaksi yang kompetitif di jaringan Solana. Karena pengalaman pengguna yang lancar dan antarmuka pengguna yang relatif nyaman, Jupiter telah menarik lebih banyak pengguna. Jupiter menggabungkan lebih dari 50% dari volume perdagangan di Solana, menjadikan DEX sebagai protokol likuiditas dasar yang sebenarnya di jaringan Solana. Dengan perkembangan protokol lebih lanjut dan rencana airdrop berikutnya, proporsi volume transaksi yang digabungkan oleh Jupiter diperkirakan akan semakin meningkat. Jupiter telah menduduki hampir seluruh pasar aggregator Solana, dan pengembangan lebih lanjut terletak pada optimalisasi lebih lanjut dari Solana itu sendiri daripada miliknya sendiri.

5.2 Mulai Jupiter

Dengan pertumbuhan agregasi transaksi yang terbatas, Jupiter Start mungkin menjadi arah lain bagi Jupiter untuk memperluas wilayahnya. Saat ini, Jupiter Start hanya memiliki fungsi pengenalan, edukasi, dan pra-peluncuran. Fungsi inti Jupiter Start, yaitu Launchpad, belum diluncurkan. Jupiter memiliki kelompok pengguna yang besar dan memiliki efek lalu lintas yang kuat. Mengingat keunggulan sumber daya sendiri, proyek yang diluncurkan di atasnya kemungkinan akan memiliki kualitas yang lebih tinggi.

5.3 Jupiter Labs

Jupiter Labs berkolaborasi dengan JUP DAO, komunitas Solana, dan pengguna Jupiter untuk meluncurkan protokol DeFi baru. Proyek-proyek di Jupiter Labs pada akhirnya akan beroperasi secara independen, namun pengguna Jupiter, komunitas, dan pemegang token akan memiliki hak prioritas awal dan imbalan token, serta proyek-projek Jupiter Labs juga dapat diluncurkan di Jupiter Start.

Produk yang saat ini diluncurkan oleh Jupiter Labs adalah protokol derivatif dan stablecoin LSD. Protokol derivatif sudah berada dalam tahap awal penggunaan, dengan likuiditas (JLP) terbatas hingga $50 juta. Keseluruhan protokol ini sangat mirip dengan GMX V1. Protokol lainnya adalah protokol stablecoin LSD XYZ, yang mirip dengan Lybra V1 secara keseluruhan, tetapi berdasarkan Lybra, ia menggunakan arbitrase tingkat bunga (mempertaruhkan LSD untuk meminjamkan SOL dan menggantinya dengan LSD) untuk meningkatkan stabilitas pemegang stablecoin dan pendapatan pemegang token protokol. Pada saat yang sama, berdasarkan protokol stablecoin lain yang langsung menebus jaminan untuk menjaga harga, XYZ menggunakan token governance untuk menebus posisi peminjam ketika jumlah kecil tidak terikat (5%), dan melindungi peminjam sambil meningkatkan risiko dilusi token governance.

Ringkasan: Bisnis agregasi transaksi milik Jupiter hampir mencapai puncaknya. Perusahaan telah mengadopsi strategi ekspansi horizontal ke sektor DeFi dan meluncurkan platform Jupiter Start dan platform inkubasi Jupiter Labs. Jupiter memiliki keunggulan sumber daya yang kuat (basis pengguna besar sendiri dan proyek Jupiter Labs), dan proyek Launchpad layak mendapat perhatian. Meskipun Jupiter Labs memiliki inovasi yang lebih sedikit, proyek ini telah mengisi kesenjangan dalam proyek terkait di Solana. Dengan dukungan dari Jupiter, proyek ini masih memiliki potensi besar.

6. Risiko

1) Risiko kode: Jupiter telah diaudit oleh OtterSec, tetapi masih ada risiko kode.

2) Risiko proyek derivatif: Proyek derivatif masih berada dalam tahap Beta, dan mungkin terdapat risiko seperti serangan oracle yang menguras likuiditas protokol.[5]。

Penolakan：

1. Artikel ini diambil dari [SolanaInstitut Riset Blockchain Kelas Satu]. Semua hak cipta milik penulis asli. Jika ada keberatan terkait cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.