Panggilan Komunitas

Dari Algoritme ke Permainan: Risiko Struktural Harga Mark pada Perpetual Futures Pada Maret 2025, sebuah token niche JELLY dengan volume perdagangan kurang dari 2 juta dolar AS, memicu badai likuidasi senilai puluhan juta dolar di platform Hyperliquid. Ini bukanlah serangan hacker dalam arti tradisional, melainkan "serangan kepatuhan" terhadap aturan sistem. Penyerang dengan cerdik memanfaatkan logika perhitungan dan mekanisme manajemen risiko yang dipublikasikan oleh platform, mengubah harga mark yang seharusnya menjadi jangkar "netral dan aman" di pasar, menjadi senjata yang mematikan. Peristiwa ini mengungkapkan risiko sistemik dari mekanisme harga mark dalam pasar kontrak berjangka perpetu, serta mengekspos asimetri bawaan dalam perlindungan dana pengguna oleh logika likuidasi utama saat kondisi ekstrem. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam prinsip di balik peristiwa ini dan implikasinya bagi industri dari dua aspek, yaitu teori dan praktik. Inti paradoks dari Perpetual Futures: mekanisme likuidasi yang disebabkan oleh rasa aman yang salah.

Investor ritel melawan pertukaran: Sebuah gelombang pasar Aset Kripto yang mendebarkan Pada tahun 2021, investor ritel di Amerika Serikat terlibat dalam pertempuran sengit melawan lembaga short selling Wall Street yang berkaitan dengan saham GameStop. Dua tahun kemudian, industri Aset Kripto kembali menghadirkan plot serupa. Pada 26 Maret, seorang paus misterius sendirian hampir membuat sebuah pertukaran terdesentralisasi kehilangan hampir 2,3 juta dolar. Ini bukan sekadar kesalahan teknis yang sederhana, melainkan melibatkan krisis desentralisasi, kompromi ideologi, dan benturan kepentingan yang sengit di ekosistem perdagangan enkripsi. Mari kita bersama-sama meninjau kronologi peristiwa ini dan membahas siapa pemenang sejatinya. investor ritel memaksa harga naik, pertukaran memotong kerugian Pusat peristiwa adalah koin bernama JellyJelly. Dalam waktu singkat satu jam (waktu Singapura 21:00-22:00), harganya melonjak 429%, menyebabkan posisi short mengalami tekanan berat. Selanjutnya, sebuah pertukaran terdesentralisasi

Pasar alts memasuki periode lesu, bagaimana cara investor menghadapinya? Pasar cryptocurrency telah menunjukkan kinerja yang lesu sejak awal tahun ini, tren ini tidak hanya mempengaruhi altcoin yang kurang terkenal di bursa, tetapi juga membuat koin on-chain yang berkinerja baik di kuartal keempat 2024 mengalami penurunan yang signifikan. Sebagai contoh, terkait token agen AI, situasi penurunan sejak tahun 2025 adalah sebagai berikut: - Virtual turun 79,2% - Ai16z turun 85,5% - AIXBT turun 68% - Griffain turun 80,3% - Buzz turun 72,4% - Fartcoin turun 67,5% - ARC turun 62% - Swarms turun 45% Dalam waktu kurang dari tiga bulan, proyek utama di bidang yang dulunya sangat diperhatikan ini mengalami penurunan hingga delapan puluh persen. Meskipun saat ini belum bisa dipastikan bahwa jalur ini telah gagal,

Hyperliquid: platform perdagangan on-chain yang sedang berkembang Hyperliquid adalah DEX kontrak permanen on-chain yang cepat, berjalan di Layer 1 yang dikembangkan sendiri, menawarkan kinerja setara dengan bursa terpusat, sambil mempertahankan transparansi on-chain. Token asli $HYPE bertanggung jawab atas pemerintahan jaringan, dapat mengurangi biaya transaksi setelah ditempatkan, dan menangkap nilai melalui pembelian kembali lelang. Kegiatan likuiditas inti dari protokol adalah HLP Vault, sebuah gudang campuran yang menggabungkan pembuat pasar dan pembersih, yang menguasai lebih dari 90% TVL. Pada Maret 2025, Hyperliquid mengalami satu kejadian black swan yang serius: insiden manipulasi $JELLYJELLY, yang hampir memicu likuidasi berantai seluruh gudang. Insiden tersebut mengungkapkan masalah sentralisasi dalam pemerintahan validator: Hyper

Perang algoritme kontrak CEX dan DEX: Hyperliquid, Binance, OKX Pada Maret 2025, sebuah kerusuhan pasar yang dipicu oleh kontrak JELLYJELLY meledak di sebuah platform pertukaran terdesentralisasi. Dalam waktu singkat hanya beberapa jam, harga kontrak melonjak 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi pendek akan dimasukkan ke dalam kas likuiditas di blockchain, menyebabkan kerugian mengambang sebesar puluhan juta dolar. Dalam situasi posisi di blockchain yang sangat berbahaya, sebuah platform pertukaran terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak perpetual JELLYJELLY. Pada momen sebelum krisis meledak, validator platform terdesentralisasi segera melakukan pemungutan suara untuk memaksa penghapusan, penutupan posisi, dan pembekuan transaksi. Peristiwa ini memicu keraguan di komunitas kripto terhadap "bursa terdesentralisasi", sekaligus mengungkapkan satu masalah inti: di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang menentukan harga? Siapa yang menanggung risikonya?