Hyperliquid: Membangun AWS di bidang Perpetual Futures
Hyperliquid telah bergabung dengan klub nilai pasar ratusan miliar dalam waktu hanya enam bulan, ini berasal dari nilai jangka panjang produk dan mekanismenya. Mari kita lihat beberapa data kunci.
Perkiraan Pendapatan
Menilai salah satu tantangan terbesar Hyperliquid adalah bagaimana memberikan penilaian yang wajar terhadap pendapatan tahunan mereka. Sebagai perusahaan startup awal yang tumbuh cepat, pasar kripto tempat Hyperliquid beroperasi bersifat siklis, dengan volume perdagangan di pasar bearish mungkin sekitar 50% lebih rendah dibandingkan pasar bullish. Namun, mengingat pertumbuhan pengguna yang cepat dan aliran dana, cukup untuk mengimbangi penurunan volume perdagangan yang disebabkan oleh pasar bearish. Data enam bulan terakhir juga mengonfirmasi hal ini, dengan pendapatan harian rata-rata sudah meningkat secara signifikan.
Meskipun Bitcoin memasuki pasar beruang dalam jangka pendek di masa depan, penurunan volume perdagangan tidak akan seekstrem sebelumnya, karena adanya aliran dana dari ETF yang terus menerus, ditambah dengan sikap kebijakan AS saat ini yang lebih ramah terhadap cryptocurrency. Namun, untuk berjaga-jaga, kami masih menggunakan volume perdagangan rata-rata pasar bullish terbaru sebesar 3 juta dolar AS sebagai acuan, tanpa mempertimbangkan faktor pertumbuhan.
Analisis Pengali Valuasi
Sebuah rasio valuasi terdiri dari dua elemen inti: harga ( valuasi ) dan pendapatan ( pendapatan/biaya ).
Kami akan memeriksa total pasokan token dari dua dimensi: sirkulasi dan pasokan dilusi penuh yang disesuaikan.
Volume sirkulasi adalah jumlah token yang sebenarnya beredar di pasar saat ini, kira-kira sama dengan jumlah yang diberikan melalui airdrop, dikurangi bagian yang dihancurkan melalui proposal tata kelola dan repurchase dari dana bantuan.
Dalam total pasokan yang sepenuhnya terdilusi, 38,888% dialokasikan untuk pelepasan token di masa depan dan penghargaan komunitas. Selain itu, 3% dialokasikan untuk program pendanaan komunitas, 1,2% telah dibeli kembali oleh dana, dan 0,1% telah dihancurkan melalui biaya transaksi.
Dalam jumlah pasokan yang disesuaikan, saya akan menghitung 23,8% dari token cadangan tim dan 6,0% dari token cadangan yayasan secara penuh, ini adalah asumsi yang agak konservatif.
Rasio harga terhadap laba (P/E) yang dihitung berdasarkan data 7 hari adalah sebagai berikut:
Rasio harga terhadap laba (PER) berdasarkan volume peredaran sekitar 12,3 kali
Rasio harga terhadap laba (PER) sekitar 21,9 kali berdasarkan jumlah pasokan yang sepenuhnya terdilusi setelah disesuaikan.
Saya pikir patokan valuasi yang paling rasional seharusnya berada di antara keduanya, sekitar 17,1 kali.
Perbandingan dengan Perusahaan Terdaftar
Ketika membandingkan Hyperliquid dengan perusahaan publik seperti Coinbase, Robinhood, dan Circle, perlu diperhatikan pengaruh insentif ekuitas (SBC). Perusahaan-perusahaan ini setiap tahun memberikan sejumlah besar SBC, yang berkontribusi sekitar 25% dari EBITDA yang disesuaikan.
Untuk mencapai penilaian yang adil dan dapat dibandingkan, saya menggunakan dua metode:
Gunakan "LTM kali ( dikurangi SBC )" untuk membandingkan valuasi perusahaan publik, sambil menghitung 100% token tim Hyperliquid ke dalam total pasokan.
Menggunakan "jumlah pasokan campuran": token yang beredar ( tidak termasuk token tim ) + token tim yang dihitung dengan proporsi 50%.
Apapun cara yang digunakan, valuasi Hyperliquid terlihat sangat menarik.
Perlu dicatat bahwa margin laba arus kas bebas Hyperliquid jauh lebih tinggi daripada perusahaan publik ini, memiliki kemampuan pertahanan yang lebih kuat. Selain itu, tim inti Hyperliquid hanya terdiri dari 12 orang, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan 4300 orang di Coinbase dan 2500 orang di Robinhood.
Potensi Bull Market
Hyperliquid saat ini hanya menguasai sekitar 10% pasar Perpetual Futures, dengan pangsa yang lebih rendah di pasar CLOB spot. Dengan peluncuran HyperEVM dan pengembangan Perpetual Futures baru, Hyperliquid diharapkan dapat berkembang dari "platform Perpetual Futures kripto" menjadi "platform perdagangan Perpetual untuk semua aset di dunia".
Jika Hyperliquid menguasai 25% dari volume perdagangan semua bursa terpusat dalam beberapa tahun ke depan, pendapatan harian dapat meningkat menjadi 15 juta USD, dan valuasi arus kas bebas akan turun menjadi 5 kali.
Perbandingan dengan token kripto lainnya
Saat ini, hanya sedikit proyek yang dapat dibandingkan secara langsung dengan Hyperliquid, hanya beberapa platform peluncuran memecoin yang memiliki kesesuaian pasar produk yang kuat dan dapat menghasilkan aliran kas yang stabil, seperti BONK, GP, PUMP, dan lain-lain.
Perhatian terhadap Keuangan Tradisional
Dengan peluncuran ETF, keuangan tradisional sedang memasuki bidang kripto secara besar-besaran. Hyperliquid sebagai proyek yang dapat menghasilkan arus kas yang signifikan, memiliki moat yang berkelanjutan, dan model yang defensif, pasti akan menarik perhatian Wall Street.
Setelah SONN diluncurkan, ini akan menjadi titik balik yang besar. SONN memiliki dana cadangan sebesar 300 juta dolar AS yang dapat digunakan untuk membeli HYPE, dan akan mempromosikan HYPE secara menyeluruh bersama dengan Paradigm dan Galaxy Digital.
Distribusi Token
Saat ini HYPE hanya memiliki sekitar 150.000 alamat pemegang koin, angka ini jauh di bawah banyak memecoin di Solana. Namun, situasinya sedang berubah, banyak front-end dan pintu masuk fiat yang sedang dibangun untuk Hyperliquid. Phantom telah meluncurkan front-end kontrak berjangka permanen yang dibangun berdasarkan kode pembangun Hyperliquid, dalam dua minggu menarik 15.000 hingga 20.000 pengguna.
Kinerja Data
Data performa Hyperliquid sangat mengesankan, dengan kecepatan pertumbuhan pengguna, aliran dana, dan kontrak terbuka semuanya mencapai rekor baru. Dibandingkan dengan bursa terpusat, volume perdagangan dan proporsi posisi terbuka Hyperliquid juga terus meningkat.
Pendorong Pertumbuhan Masa Depan
Faktor kunci yang mendorong pertumbuhan HYPE di masa depan meliputi:
Distribusi Frontend
Pembangunan Pintu Masuk Fiat
Token burn yang dibawa oleh HIP-3
SONN memperkenalkan dana Wall Street
Jaminan spot digunakan untuk Perpetual Futures trading
Lebih banyak aset spot yang diluncurkan
Ringkasan
Valuasi HYPE saat ini masih sangat murah, potensinya mungkin belum sepenuhnya dipahami dan dieksplorasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ProveMyZK
· 08-09 23:55
Tunggu dua hari lagi, sudah gg.
Lihat AsliBalas0
quietly_staking
· 08-09 23:55
Bear Market? Kecepatan naik ini langsung menghancurkan pemahaman saya
Lihat AsliBalas0
ChainWallflower
· 08-09 23:51
Satu lagi platform dianggap bodoh datang.
Lihat AsliBalas0
RunWhenCut
· 08-09 23:49
Bear Market siapa yang bermain perpetual siapa yang hancur
Hyperliquid: Bagaimana platform Perpetual Futures dengan kapitalisasi pasar ratusan miliar dapat mencapai pertumbuhan tinggi
Hyperliquid: Membangun AWS di bidang Perpetual Futures
Hyperliquid telah bergabung dengan klub nilai pasar ratusan miliar dalam waktu hanya enam bulan, ini berasal dari nilai jangka panjang produk dan mekanismenya. Mari kita lihat beberapa data kunci.
Perkiraan Pendapatan
Menilai salah satu tantangan terbesar Hyperliquid adalah bagaimana memberikan penilaian yang wajar terhadap pendapatan tahunan mereka. Sebagai perusahaan startup awal yang tumbuh cepat, pasar kripto tempat Hyperliquid beroperasi bersifat siklis, dengan volume perdagangan di pasar bearish mungkin sekitar 50% lebih rendah dibandingkan pasar bullish. Namun, mengingat pertumbuhan pengguna yang cepat dan aliran dana, cukup untuk mengimbangi penurunan volume perdagangan yang disebabkan oleh pasar bearish. Data enam bulan terakhir juga mengonfirmasi hal ini, dengan pendapatan harian rata-rata sudah meningkat secara signifikan.
Meskipun Bitcoin memasuki pasar beruang dalam jangka pendek di masa depan, penurunan volume perdagangan tidak akan seekstrem sebelumnya, karena adanya aliran dana dari ETF yang terus menerus, ditambah dengan sikap kebijakan AS saat ini yang lebih ramah terhadap cryptocurrency. Namun, untuk berjaga-jaga, kami masih menggunakan volume perdagangan rata-rata pasar bullish terbaru sebesar 3 juta dolar AS sebagai acuan, tanpa mempertimbangkan faktor pertumbuhan.
Analisis Pengali Valuasi
Sebuah rasio valuasi terdiri dari dua elemen inti: harga ( valuasi ) dan pendapatan ( pendapatan/biaya ).
Kami akan memeriksa total pasokan token dari dua dimensi: sirkulasi dan pasokan dilusi penuh yang disesuaikan.
Volume sirkulasi adalah jumlah token yang sebenarnya beredar di pasar saat ini, kira-kira sama dengan jumlah yang diberikan melalui airdrop, dikurangi bagian yang dihancurkan melalui proposal tata kelola dan repurchase dari dana bantuan.
Dalam total pasokan yang sepenuhnya terdilusi, 38,888% dialokasikan untuk pelepasan token di masa depan dan penghargaan komunitas. Selain itu, 3% dialokasikan untuk program pendanaan komunitas, 1,2% telah dibeli kembali oleh dana, dan 0,1% telah dihancurkan melalui biaya transaksi.
Dalam jumlah pasokan yang disesuaikan, saya akan menghitung 23,8% dari token cadangan tim dan 6,0% dari token cadangan yayasan secara penuh, ini adalah asumsi yang agak konservatif.
Rasio harga terhadap laba (P/E) yang dihitung berdasarkan data 7 hari adalah sebagai berikut:
Saya pikir patokan valuasi yang paling rasional seharusnya berada di antara keduanya, sekitar 17,1 kali.
Perbandingan dengan Perusahaan Terdaftar
Ketika membandingkan Hyperliquid dengan perusahaan publik seperti Coinbase, Robinhood, dan Circle, perlu diperhatikan pengaruh insentif ekuitas (SBC). Perusahaan-perusahaan ini setiap tahun memberikan sejumlah besar SBC, yang berkontribusi sekitar 25% dari EBITDA yang disesuaikan.
Untuk mencapai penilaian yang adil dan dapat dibandingkan, saya menggunakan dua metode:
Gunakan "LTM kali ( dikurangi SBC )" untuk membandingkan valuasi perusahaan publik, sambil menghitung 100% token tim Hyperliquid ke dalam total pasokan.
Menggunakan "jumlah pasokan campuran": token yang beredar ( tidak termasuk token tim ) + token tim yang dihitung dengan proporsi 50%.
Apapun cara yang digunakan, valuasi Hyperliquid terlihat sangat menarik.
Perlu dicatat bahwa margin laba arus kas bebas Hyperliquid jauh lebih tinggi daripada perusahaan publik ini, memiliki kemampuan pertahanan yang lebih kuat. Selain itu, tim inti Hyperliquid hanya terdiri dari 12 orang, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan 4300 orang di Coinbase dan 2500 orang di Robinhood.
Potensi Bull Market
Hyperliquid saat ini hanya menguasai sekitar 10% pasar Perpetual Futures, dengan pangsa yang lebih rendah di pasar CLOB spot. Dengan peluncuran HyperEVM dan pengembangan Perpetual Futures baru, Hyperliquid diharapkan dapat berkembang dari "platform Perpetual Futures kripto" menjadi "platform perdagangan Perpetual untuk semua aset di dunia".
Jika Hyperliquid menguasai 25% dari volume perdagangan semua bursa terpusat dalam beberapa tahun ke depan, pendapatan harian dapat meningkat menjadi 15 juta USD, dan valuasi arus kas bebas akan turun menjadi 5 kali.
Perbandingan dengan token kripto lainnya
Saat ini, hanya sedikit proyek yang dapat dibandingkan secara langsung dengan Hyperliquid, hanya beberapa platform peluncuran memecoin yang memiliki kesesuaian pasar produk yang kuat dan dapat menghasilkan aliran kas yang stabil, seperti BONK, GP, PUMP, dan lain-lain.
Perhatian terhadap Keuangan Tradisional
Dengan peluncuran ETF, keuangan tradisional sedang memasuki bidang kripto secara besar-besaran. Hyperliquid sebagai proyek yang dapat menghasilkan arus kas yang signifikan, memiliki moat yang berkelanjutan, dan model yang defensif, pasti akan menarik perhatian Wall Street.
Setelah SONN diluncurkan, ini akan menjadi titik balik yang besar. SONN memiliki dana cadangan sebesar 300 juta dolar AS yang dapat digunakan untuk membeli HYPE, dan akan mempromosikan HYPE secara menyeluruh bersama dengan Paradigm dan Galaxy Digital.
Distribusi Token
Saat ini HYPE hanya memiliki sekitar 150.000 alamat pemegang koin, angka ini jauh di bawah banyak memecoin di Solana. Namun, situasinya sedang berubah, banyak front-end dan pintu masuk fiat yang sedang dibangun untuk Hyperliquid. Phantom telah meluncurkan front-end kontrak berjangka permanen yang dibangun berdasarkan kode pembangun Hyperliquid, dalam dua minggu menarik 15.000 hingga 20.000 pengguna.
Kinerja Data
Data performa Hyperliquid sangat mengesankan, dengan kecepatan pertumbuhan pengguna, aliran dana, dan kontrak terbuka semuanya mencapai rekor baru. Dibandingkan dengan bursa terpusat, volume perdagangan dan proporsi posisi terbuka Hyperliquid juga terus meningkat.
Pendorong Pertumbuhan Masa Depan
Faktor kunci yang mendorong pertumbuhan HYPE di masa depan meliputi:
Ringkasan
Valuasi HYPE saat ini masih sangat murah, potensinya mungkin belum sepenuhnya dipahami dan dieksplorasi.