Laporan Mingguan Makro: Setelah Rapat FOMC, Sebelum Penerapan Tarif Setara
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, berbagai aset berisiko menunjukkan kinerja yang sedikit berbeda. Saham AS naik tipis, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan, dengan tingkat aktivitas perdagangan yang tidak tinggi. Rasio Put/Call menurun, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai melakukan pembelian di level rendah.
Di pasar komoditas, harga emas terus naik setelah menembus 3000 dolar AS/ons, harga tembaga naik 0,8%, dengan kenaikan lebih dari 11% dalam tiga bulan terakhir. Harga minyak mentah tetap sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan mengalami perdagangan yang lesu, Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar AS, kurang memiliki tenaga untuk naik, dan altcoin mengikuti fluktuasi Bitcoin.
2. Analisis Rapat FOMC
Tingkat strategis: Federal Reserve tetap pada prinsip "bergantung pada data", menghindari komitmen waktu pemotongan suku bunga yang spesifik, dan mempertahankan fleksibilitas kebijakan untuk menghadapi ketidakpastian.
Penyesuaian taktis mencakup tiga langkah kunci:
(1) Penyesuaian Manajemen Ekspektasi Inflasi: Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, untuk mengurangi kebisingan pasar.
(2) Menekankan kembali "inflasi sementara": meredakan dampak jangka panjang tarif terhadap inflasi, memberikan ruang kebijakan untuk pemotongan suku bunga, dan mencegah pasar terjebak dalam kepanikan stagflasi.
(3) Penyesuaian ritme pengurangan neraca (QT): Meskipun likuiditas cukup, Federal Reserve memperlambat QT untuk mengatasi potensi dampak likuiditas dari masalah batas utang.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dalam hal likuiditas, likuiditas luas mencapai 6,1 triliun minggu ini, keluarnya dana dari akun kementerian keuangan mendorong perbaikan likuiditas, dan penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar mereda.
Di pasar suku bunga, ekspektasi penurunan suku bunga tetap stabil, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Juni adalah 67%, dan diperkirakan akan ada 3 kali penurunan suku bunga sepanjang tahun. Suku bunga jangka pendek di pasar obligasi turun lebih cepat dibandingkan jangka panjang, kurva hasil menjadi lebih curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap penurunan suku bunga, namun masih ada kekhawatiran terhadap lonjakan inflasi.
Di pasar kredit, spread kredit investasi melebar, risiko kredit sedikit meningkat, dan preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum muncul sinyal risiko sistemik.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Tarif setara menjadi fokus perhatian pasar
Tarif timbal balik yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar. Tingkat tarif (tinggi rendahnya tarif dan cakupan) akan mempengaruhi harga barang, yang pada gilirannya mempengaruhi inflasi dan laba perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan laba perusahaan, dan menekan pasar saham serta obligasi.
Jika negara lain membalas, ini akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, mengancam pertumbuhan ekonomi global, dan dapat memicu penjualan panik di pasar, memperkuat logika "perdagangan stagflasi".
2. Pasar masih dalam mode hati-hati
Meskipun VIX menurun, sinyal risiko pasar kredit semakin menguat, pasar masih belum keluar dari mode panik. Investor cenderung mengurangi eksposur risiko dan meningkatkan kepemilikan aset safe haven (seperti emas, obligasi pemerintah, dll).
Arah kebijakan Federal Reserve akan dipengaruhi oleh tarif. Jika tarif mendorong inflasi, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal, yang mengakibatkan pengetatan likuiditas pasar dan meningkatkan volatilitas; jika inflasi dapat dikendalikan, Federal Reserve mungkin akan tetap pada sikap dovish, memberikan bantalan bagi pasar.
3. Saran Strategi
Pasar masih berada dalam fase ketidakpastian harga risiko dan kebijakan. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan menangkap peluang fase pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MetaNeighbor
· 08-09 22:33
Sungguh tidak masuk akal, suku bunga tidak diturunkan, pasar tetap saja naik.
Lihat AsliBalas0
AltcoinHunter
· 08-09 22:33
Sekali lagi, ini adalah rutinitas posisi short melihat bull run. Saking bosannya, saya mulai bertrading emas.
Lihat AsliBalas0
NotFinancialAdviser
· 08-09 22:32
Lao Bao melihat data hingga tangannya kesemutan dan tidak berani menggunakan pisau.
Lihat AsliBalas0
ZKProofEnthusiast
· 08-09 22:30
buy the dip lihat saja sudah cukup
Lihat AsliBalas0
BankruptWorker
· 08-09 22:12
Dengan harga emas seperti ini, apa gunanya bekerja?
Laporan Mingguan Makro: Memperhatikan Tarif yang Setara Setelah FOMC, Pasar Masih Dalam Mode Hati-hati
Laporan Mingguan Makro: Setelah Rapat FOMC, Sebelum Penerapan Tarif Setara
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, berbagai aset berisiko menunjukkan kinerja yang sedikit berbeda. Saham AS naik tipis, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan, dengan tingkat aktivitas perdagangan yang tidak tinggi. Rasio Put/Call menurun, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai melakukan pembelian di level rendah.
Di pasar komoditas, harga emas terus naik setelah menembus 3000 dolar AS/ons, harga tembaga naik 0,8%, dengan kenaikan lebih dari 11% dalam tiga bulan terakhir. Harga minyak mentah tetap sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan mengalami perdagangan yang lesu, Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar AS, kurang memiliki tenaga untuk naik, dan altcoin mengikuti fluktuasi Bitcoin.
2. Analisis Rapat FOMC
Tingkat strategis: Federal Reserve tetap pada prinsip "bergantung pada data", menghindari komitmen waktu pemotongan suku bunga yang spesifik, dan mempertahankan fleksibilitas kebijakan untuk menghadapi ketidakpastian.
Penyesuaian taktis mencakup tiga langkah kunci:
(1) Penyesuaian Manajemen Ekspektasi Inflasi: Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, untuk mengurangi kebisingan pasar.
(2) Menekankan kembali "inflasi sementara": meredakan dampak jangka panjang tarif terhadap inflasi, memberikan ruang kebijakan untuk pemotongan suku bunga, dan mencegah pasar terjebak dalam kepanikan stagflasi.
(3) Penyesuaian ritme pengurangan neraca (QT): Meskipun likuiditas cukup, Federal Reserve memperlambat QT untuk mengatasi potensi dampak likuiditas dari masalah batas utang.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dalam hal likuiditas, likuiditas luas mencapai 6,1 triliun minggu ini, keluarnya dana dari akun kementerian keuangan mendorong perbaikan likuiditas, dan penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar mereda.
Di pasar suku bunga, ekspektasi penurunan suku bunga tetap stabil, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Juni adalah 67%, dan diperkirakan akan ada 3 kali penurunan suku bunga sepanjang tahun. Suku bunga jangka pendek di pasar obligasi turun lebih cepat dibandingkan jangka panjang, kurva hasil menjadi lebih curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap penurunan suku bunga, namun masih ada kekhawatiran terhadap lonjakan inflasi.
Di pasar kredit, spread kredit investasi melebar, risiko kredit sedikit meningkat, dan preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum muncul sinyal risiko sistemik.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Tarif setara menjadi fokus perhatian pasar
Tarif timbal balik yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar. Tingkat tarif (tinggi rendahnya tarif dan cakupan) akan mempengaruhi harga barang, yang pada gilirannya mempengaruhi inflasi dan laba perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan laba perusahaan, dan menekan pasar saham serta obligasi.
Jika negara lain membalas, ini akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, mengancam pertumbuhan ekonomi global, dan dapat memicu penjualan panik di pasar, memperkuat logika "perdagangan stagflasi".
2. Pasar masih dalam mode hati-hati
Meskipun VIX menurun, sinyal risiko pasar kredit semakin menguat, pasar masih belum keluar dari mode panik. Investor cenderung mengurangi eksposur risiko dan meningkatkan kepemilikan aset safe haven (seperti emas, obligasi pemerintah, dll).
Arah kebijakan Federal Reserve akan dipengaruhi oleh tarif. Jika tarif mendorong inflasi, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal, yang mengakibatkan pengetatan likuiditas pasar dan meningkatkan volatilitas; jika inflasi dapat dikendalikan, Federal Reserve mungkin akan tetap pada sikap dovish, memberikan bantalan bagi pasar.
3. Saran Strategi
Pasar masih berada dalam fase ketidakpastian harga risiko dan kebijakan. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan menangkap peluang fase pasar.