Dilema Hukum Stablecoin: Analisis Ketentuan USDT dan USDC
Baru-baru ini, kejadian runtuhnya UST telah memberikan dampak besar pada industri cryptocurrency, memicu keraguan orang terhadap stabilitas stablecoin. Pertanyaan paling krusial adalah apakah stablecoin memiliki cukup dukungan aset. Meskipun cadangan adalah indikator penting untuk mengukur nilai stablecoin, apakah indikator ini masih relevan jika pemegang stablecoin tidak memiliki hak tukar yang sah?
Artikel ini akan fokus menganalisis syarat dan ketentuan dari dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT dan USDC, serta mengungkap risiko hukum yang tersembunyi di dalamnya.
Analisis Ketentuan USDT
Penerbit USDT, Tether, secara jelas menyatakan dalam syarat layanan mereka bahwa jika terjadi kekurangan likuiditas atau kerugian pada cadangan, mereka berhak untuk menunda penebusan atau penarikan USDT. Yang lebih penting, Tether mempertahankan hak "pengembalian fisik", yang berarti mereka dapat menggunakan aset seperti obligasi, saham, dan lainnya sebagai pengganti dolar untuk penebusan.
Tether mengklaim bahwa USDT dipatok 1:1 dengan dolar AS, tetapi sebenarnya tidak sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat. Komposisi cadangan ditentukan oleh Tether sendiri, yang meningkatkan risiko stabilitas.
Perlu dicatat bahwa hanya "pelanggan Tether yang terverifikasi" yang memenuhi syarat untuk menebus stablecoin secara langsung dari Tether. Pengguna biasa harus melakukan pertukaran melalui lembaga perantara seperti bursa dan tidak dapat berinteraksi langsung dengan Tether.
Ketentuan USDC lebih ketat
Sebaliknya, syarat dari penerbit USDC, Circle, jauh lebih ketat. Circle secara tegas menyatakan bahwa mereka tidak berjanji untuk mempertahankan cadangan mata uang fiat dalam jumlah yang sama, melainkan menggunakan aset yang dinyatakan dalam dolar AS untuk mendukung USDC.
Yang lebih penting, Circle hanya berjanji untuk menyediakan penukaran 1:1 kepada mitra institusinya, pengguna biasa tidak dapat menjadi "pengguna langsung" Circle dan tidak memiliki hak untuk menebus. Circle bahkan menyatakan dalam syaratnya, tidak menjamin bahwa 1 USDC selalu setara dengan 1 dolar, dan tidak bertanggung jawab atas kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Ketidakseimbangan Hak Antara Penerbit Stablecoin dan Pengguna
Dari sudut pandang hukum, USDT dan USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Cadangan mereka tidak sepenuhnya terdiri dari mata uang fiat, tetapi juga mencakup berbagai aset yang mungkin terdepresiasi.
Saat ini, pengguna hampir tidak memiliki hak untuk memaksa penukaran stablecoin melalui jalur hukum. Bagi Tether, meskipun individu dapat menjadi pelanggan langsung, Tether mempertahankan haknya untuk tidak menebus mata uang fiat. Bagi Circle, meskipun ada janji untuk dapat menebus mata uang fiat, tidak diakui bahwa individu memiliki hak untuk menjalankan janji tersebut.
Secara keseluruhan, terdapat ketidaksetaraan hak yang jelas antara penerbit stablecoin dan pengguna. Apakah pemegang koin biasa dapat menukarkan stablecoin dengan mata uang fiat kapan saja, masih merupakan pertanyaan yang tidak memiliki jawaban yang jelas. Ambiguitas hukum semacam ini jelas membawa risiko potensial bagi perkembangan jangka panjang stablecoin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ketentuan USDT dan USDC: Hak hukum pemegang stablecoin memiliki risiko
Dilema Hukum Stablecoin: Analisis Ketentuan USDT dan USDC
Baru-baru ini, kejadian runtuhnya UST telah memberikan dampak besar pada industri cryptocurrency, memicu keraguan orang terhadap stabilitas stablecoin. Pertanyaan paling krusial adalah apakah stablecoin memiliki cukup dukungan aset. Meskipun cadangan adalah indikator penting untuk mengukur nilai stablecoin, apakah indikator ini masih relevan jika pemegang stablecoin tidak memiliki hak tukar yang sah?
Artikel ini akan fokus menganalisis syarat dan ketentuan dari dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT dan USDC, serta mengungkap risiko hukum yang tersembunyi di dalamnya.
Analisis Ketentuan USDT
Penerbit USDT, Tether, secara jelas menyatakan dalam syarat layanan mereka bahwa jika terjadi kekurangan likuiditas atau kerugian pada cadangan, mereka berhak untuk menunda penebusan atau penarikan USDT. Yang lebih penting, Tether mempertahankan hak "pengembalian fisik", yang berarti mereka dapat menggunakan aset seperti obligasi, saham, dan lainnya sebagai pengganti dolar untuk penebusan.
Tether mengklaim bahwa USDT dipatok 1:1 dengan dolar AS, tetapi sebenarnya tidak sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat. Komposisi cadangan ditentukan oleh Tether sendiri, yang meningkatkan risiko stabilitas.
Perlu dicatat bahwa hanya "pelanggan Tether yang terverifikasi" yang memenuhi syarat untuk menebus stablecoin secara langsung dari Tether. Pengguna biasa harus melakukan pertukaran melalui lembaga perantara seperti bursa dan tidak dapat berinteraksi langsung dengan Tether.
Ketentuan USDC lebih ketat
Sebaliknya, syarat dari penerbit USDC, Circle, jauh lebih ketat. Circle secara tegas menyatakan bahwa mereka tidak berjanji untuk mempertahankan cadangan mata uang fiat dalam jumlah yang sama, melainkan menggunakan aset yang dinyatakan dalam dolar AS untuk mendukung USDC.
Yang lebih penting, Circle hanya berjanji untuk menyediakan penukaran 1:1 kepada mitra institusinya, pengguna biasa tidak dapat menjadi "pengguna langsung" Circle dan tidak memiliki hak untuk menebus. Circle bahkan menyatakan dalam syaratnya, tidak menjamin bahwa 1 USDC selalu setara dengan 1 dolar, dan tidak bertanggung jawab atas kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Ketidakseimbangan Hak Antara Penerbit Stablecoin dan Pengguna
Dari sudut pandang hukum, USDT dan USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Cadangan mereka tidak sepenuhnya terdiri dari mata uang fiat, tetapi juga mencakup berbagai aset yang mungkin terdepresiasi.
Saat ini, pengguna hampir tidak memiliki hak untuk memaksa penukaran stablecoin melalui jalur hukum. Bagi Tether, meskipun individu dapat menjadi pelanggan langsung, Tether mempertahankan haknya untuk tidak menebus mata uang fiat. Bagi Circle, meskipun ada janji untuk dapat menebus mata uang fiat, tidak diakui bahwa individu memiliki hak untuk menjalankan janji tersebut.
Secara keseluruhan, terdapat ketidaksetaraan hak yang jelas antara penerbit stablecoin dan pengguna. Apakah pemegang koin biasa dapat menukarkan stablecoin dengan mata uang fiat kapan saja, masih merupakan pertanyaan yang tidak memiliki jawaban yang jelas. Ambiguitas hukum semacam ini jelas membawa risiko potensial bagi perkembangan jangka panjang stablecoin.