BTC mencetak rekor tertinggi baru, pasar menunggu pemotongan suku bunga dan langkah baru
Pada bulan Mei, harga Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru, sementara pasar saham AS terus mengalami kenaikan yang kuat. Meskipun situasi internasional masih terdapat ketidakpastian, tetapi dana mengalir deras ke pasar cryptocurrency, dengan ETF Bitcoin spot mengumpulkan lebih dari 2,7 miliar dolar AS. Pemegang jangka panjang mendekati puncak kepemilikan, sementara stok Bitcoin di bursa terus menurun, menunjukkan hubungan penawaran dan permintaan yang kuat.
Di bidang kebijakan, beberapa undang-undang cadangan Bitcoin di tingkat negara bagian di AS telah mencapai kemajuan signifikan. Sementara itu, undang-undang terkait stablecoin juga telah disetujui di Senat. Data pekerjaan di AS menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi PDB mulai ditingkatkan. Faktor-faktor ini mungkin menjadi penyebab fundamental yang mendorong penguatan pasar.
Namun, perselisihan perdagangan internasional belum sepenuhnya teratasi, dan kekhawatiran yang ditimbulkan oleh masalah utang AS masih belum hilang. Saat ini, pergerakan pasar saham dan Bitcoin telah mencerminkan ekspektasi paling optimis, dan ke depannya mungkin akan ada fluktuasi untuk mencerna ketidakpastian, menunggu kemungkinan penurunan suku bunga di kuartal ketiga.
Makroekonomi: Ekonomi AS Mungkin Mengalami "Resesi Ringan"
Laporan April menunjukkan bahwa, "masa-masa tersulit telah berlalu, dan begitu para pembuat kebijakan kembali membuat keputusan yang rasional, pasar diharapkan kembali ke jalur normal". Ternyata, seiring dengan evolusi situasi geopolitik global dan berjalannya sistem demokrasi Amerika, ekspektasi pasar akhirnya kembali rasional, menyambut rebound yang berkelanjutan dan mencapai penetapan harga yang paling optimis.
Setelah mengalami "saham, utang, dan valuta asing" yang tiga kali ganda menyerang, pasar keuangan AS bergejolak dengan tajam. Ditambah dengan penolakan kuat dari dunia usaha, kebijakan perdagangan mulai disesuaikan dan cepat memasuki tahap negosiasi. Pada awal Mei, dua negara besar mengadakan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, menekan tombol jeda untuk sengketa perdagangan sengit yang telah berlangsung lebih dari sebulan. Kedua belah pihak mengeluarkan pernyataan bersama pada 12 Mei, berjanji untuk saling mengurangi tarif tinggi yang dikenakan sebelumnya dalam 90 hari ke depan, dan menyatakan akan terus berunding mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Pada hari yang sama, indeks S&P 500 melonjak 3,26%.
Pada awal April, seiring dengan pelunakan kebijakan perdagangan, pasar saham AS memulai serangan balik besar-besaran, hampir sepenuhnya memulihkan penurunan sejak terjadinya sengketa perdagangan. Pada bulan Mei, dengan dimulainya negosiasi resmi, pasar saham AS yang sebelumnya terhenti kembali mendapatkan tenaga, dan terus bergerak naik. Hingga tanggal 31, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.
Rebound pasar saham di bulan April dapat dilihat sebagai refleksi dari berakhirnya penjualan panik dan pelunakan kebijakan, serta harga cepat setelah penyelesaian fase pertama sengketa perdagangan. Kenaikan di bulan Mei mencerminkan harapan optimis pasar terhadap fase kedua negosiasi perdagangan. Berdasarkan informasi publik saat ini, penetapan harga ini sudah cukup penuh dan optimis. Sebelum ada kemajuan baru dalam negosiasi perdagangan, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, serta meredanya situasi geopolitik, terus meningkatkan valuasi secara signifikan mungkin kurang hati-hati.
Penetapan harga pasar di bulan Mei sudah mencakup kinerja "kuat" relatif dari ekonomi dan fundamental pekerjaan AS.
Data ekonomi yang dirilis pada akhir bulan menunjukkan bahwa ekonomi AS menyusut 0,2% secara tahunan pada kuartal pertama. Data ini sedikit disesuaikan dari nilai awal yang dirilis sebelumnya (penyusutan 0,3%), namun tetap menunjukkan bahwa ekonomi AS mengalami kerugian tertentu pada awal tahun akibat dampak dari pengeluaran konsumsi dan impor.
Setelah mengalami penilaian rendah selama beberapa bulan terakhir, data GDP yang lembut menunjukkan pemulihan. Data GDP Now yang dirilis oleh salah satu bank Federal Reserve menunjukkan bahwa sejak akhir April, data kembali berada di atas sumbu nol, mencapai 3,8% pada akhir Mei, mencerminkan sentimen optimis setelah meredanya sengketa perdagangan.
Data PCE yang menjadi fokus utama Federal Reserve yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa inflasi terus melambat, dengan tingkat PCE tahunan turun selama tiga bulan berturut-turut ke level rendah 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, merupakan yang terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati target 2% yang diharapkan oleh Federal Reserve untuk pemangkasan suku bunga.
Data ketenagakerjaan melampaui ekspektasi pasar. Data yang dirilis pada awal Mei menunjukkan bahwa pada April 2024, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat sebanyak 177.000, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 138.000. Hingga minggu yang berakhir pada 24 Mei 2025, jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran untuk pertama kalinya adalah 240.000, meningkat 14.000 dari minggu sebelumnya (yang direvisi menjadi 226.000), lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 230.000. Kinerja kuat data ketenagakerjaan di satu sisi menghilangkan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS, dan di sisi lain memungkinkan Federal Reserve untuk fokus pada tujuannya "menurunkan inflasi".
Bulan ini, pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah selama 3 bulan berturut-turut. Meskipun selama periode ketidakstabilan pasar keuangan, Federal Reserve pernah mengeluarkan beberapa pernyataan "dovish", setelah pasar stabil, Federal Reserve tetap berada di bawah tekanan dan menekankan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh sengketa perdagangan dapat menyebabkan lonjakan data inflasi.
Kinerja kuat pasar keuangan, ditambah dengan sengketa perdagangan yang masih belum berakhir, inflasi yang mungkin rebound, membuat pasar menilai bahwa Federal Reserve tidak mungkin memulai kembali pemotongan suku bunga di paruh pertama tahun ini. Beberapa data menunjukkan, para trader memperkirakan Amerika Serikat hanya akan memangkas suku bunga dua kali tahun ini, masing-masing pada bulan September dan Desember, masing-masing sebesar 25 basis poin. Ekspektasi ini sebenarnya membatasi ruang bagi likuiditas untuk mendorong kenaikan besar pada saham AS dan aset kripto.
Berdasarkan data dan situasi saat ini, diperkirakan saham AS dan Bitcoin kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi dalam dua bulan ke depan, hingga ekspektasi pemangkasan suku bunga pada bulan Agustus mungkin akan mendorong saham AS dan Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru. Penilaian ini mencakup hasil optimis dari sengketa perdagangan, serta resesi ekonomi AS yang relatif "moderat".
PDB Amerika Serikat tercatat mengalami penurunan sebesar -0,21% pada kuartal pertama, sedangkan penurunan kepercayaan konsumen dan kekacauan pasar akibat sengketa perdagangan pada kuartal kedua, jika menyebabkan PDB kuartal kedua turun sedikit, akan memenuhi standar "perlambatan moderat". Oleh karena itu, pelonggaran suku bunga yang dimulai pada bulan September mungkin menjadi harapan yang lebih hati-hati.
Aset kripto: Arus dana yang kuat mendorong Bitcoin mencapai rekor tertinggi
Harga pembukaan Bitcoin pada bulan Mei adalah 94182,55 dolar AS, harga penutupan adalah 104645,87 dolar AS, total kenaikan bulan ini adalah 10463,33 dolar AS, dengan persentase kenaikan 11,11%, amplitudo 19,79%, dan volume perdagangan menurun selama dua bulan berturut-turut.
Dari indikator teknis, harga Bitcoin mencapai "level tertentu" (90000~110000 dolar AS) pada bulan April dan mencetak rekor tertinggi baru di 112000 dolar AS, serta menembus "garis tren naik pertama pasar bullish".
Dalam lingkungan suku bunga tinggi, ritel belum membentuk kekuatan beli yang benar-benar menentukan. Faktanya, sejak Maret tahun lalu, alamat baru Bitcoin per hari telah turun ke level rendah.
Dalam pemulihan yang dimulai sejak April, kekuatan yang menentukan berasal dari investor institusi.
Menurut data pengumuman perusahaan tertentu, mereka telah menambah 133850 BTC sejak tahun 2025, dengan total kepemilikan mencapai 580250 BTC.
Mulai Januari 2024, 11 ETF spot Bitcoin disetujui, pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan", aset kripto dan teknologi blockchain secara bertahap ditetapkan sebagai bidang pengembangan utama. Setelah itu, penggunaan aset kripto yang diwakili oleh Bitcoin semakin menjadi arus utama di AS.
Pada Maret 2025, Amerika Serikat mendirikan "Cadangan Strategis Bitcoin", menggunakan sekitar 200.000 BTC yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan negara.
Setelah itu, lebih dari 20 negara bagian di AS mulai mengajukan undang-undang cadangan Bitcoin tingkat negara bagian. Permintaan ini juga mencapai terobosan pada bulan Mei. Pada 7 Mei, seorang gubernur negara bagian menandatangani undang-undang, menjadi negara bagian pertama di AS yang secara resmi memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis. Undang-undang ini memungkinkan bendahara negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian dalam cryptocurrency. Dua negara bagian lainnya juga telah mendapatkan suara dari senat untuk undang-undang cadangan Bitcoin terkait dan diserahkan kepada gubernur untuk ditandatangani dan diberlakukan.
Dalam bidang blockchain dan Web3, pada 19 Mei, undang-undang yang mengatur perkembangan stablecoin disetujui dalam pemungutan suara prosedural di Senat dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara menolak, membuka jalan untuk penandatanganan akhir undang-undang tersebut. Pada bulan yang sama, dewan legislatif suatu daerah secara resmi mengesahkan draf peraturan pada 21 untuk mendirikan sistem lisensi penerbit stablecoin mata uang fiat.
Beberapa bank besar sedang menjajaki kerjasama untuk meluncurkan stablecoin bersama. Saat ini melibatkan beberapa lembaga keuangan terkemuka.
Stabilcoin dengan skala penerbitan lebih dari 240 miliar dolar AS akan memasuki era pengembangan yang sesuai. Selain Bitcoin, stabilcoin kemungkinan akan menjadi aset kripto kedua yang diadopsi secara luas, dan mungkin menjadi aplikasi pembunuh pertama di bidang Web3 yang menembus 1 miliar pengguna. Ini memberikan dasar kasus penggunaan untuk perkembangan pesat blockchain, khususnya platform kontrak pintar.
Setelah dimasukkan ke dalam sistem kepatuhan, Bitcoin dan blockchain sedang menjadi teknologi tinggi yang harus dikuasai. Tren ini memicu sentimen investasi dan spekulasi yang sedang menyebar. Selain perusahaan tertentu, di seluruh dunia, termasuk beberapa perusahaan lainnya, sedang meluncurkan rencana penimbunan Bitcoin dan aset kripto lainnya (seperti Ethereum, Solana).
Ekspansi penggunaan kasus, serta emosi pasar dan daya beli yang dipicu oleh terobosan kepatuhan, menjadi pendorong utama kenaikan harga Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Dana: Penetapan Harga Optimis + Perluasan Skala
Selama penurunan tajam pasar saham pada bulan Maret dan April, aliran masuk ETF spot Bitcoin terhenti secara tiba-tiba, menyebabkan Bitcoin mengalami penyesuaian lebih dari 30% (penyesuaian terbesar dalam periode ini) seiring dengan penyesuaian pasar saham. Namun, sejak bulan April dan Mei, seiring dengan rebound kuat pasar saham, pembelian ETF spot Bitcoin juga pulih dengan kuat, masing-masing mengalir masuk 6,05 dan 27,75 juta USD, mendorong Bitcoin untuk mendapatkan kembali seluruh penurunan dan mencetak rekor baru di 112.000 USD.
Di sisi stablecoin (tidak semuanya digunakan untuk perdagangan cryptocurrency), skalanya juga telah meluas, dengan aliran sebesar 53,75 dan 55,67 miliar dolar AS pada bulan April dan Mei, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana saluran ETF spot Bitcoin, perubahannya relatif kecil.
Sebelumnya telah disebutkan bahwa kekuasaan penetapan harga Bitcoin telah beralih dari dana di pasar ke dana saluran ETF spot dan lembaga-lembaga tertentu yang mirip. Lembaga-lembaga ini menunjukkan sifat bullish subjektif jangka panjang, yang disebabkan oleh kemajuan terobosan yang terus-menerus dicapai Bitcoin dan aset kripto di tingkat kebijakan. Ini adalah alasan mengapa Bitcoin dapat rebound cepat pada bulan April dan Mei dan melampaui Nasdaq untuk menciptakan rekor tertinggi dalam sejarah, serta menjadi dukungan logika dasar yang dapat diharapkan dalam jangka panjang.
Namun perlu dicatat bahwa pasar saham saat ini telah memberikan penilaian yang sangat optimis terhadap sengketa perdagangan, dan mungkin mengimplikasikan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami penurunan besar. Saat ini, saham AS sulit untuk mencapai puncak baru, dan fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun beberapa institusi terus melakukan investasi, ETF spot Bitcoin sulit untuk keluar dari pergerakan independen yang berbeda dengan Nasdaq, sehingga harapan untuk Bitcoin mencapai puncak baru dalam jangka menengah hingga pendek mungkin terlalu optimis.
Struktur Chip: Stok Bitcoin di Bursa Terus Menurun
Dalam penurunan bulan Maret hingga April, investor jangka panjang Bitcoin sekali lagi memulai akumulasi, yang secara objektif berfungsi sebagai penyeimbang untuk mengurangi tekanan jual di pasar.
Hingga akhir Mei, jumlah kepemilikan jangka panjang mencapai 14,419,900 koin, mendekati titik tertinggi dalam sejarah. Sementara itu, jumlah simpanan di bursa terpusat terus mengalami penurunan, saat ini hanya tersisa 2,988,200 koin, mendekati level akhir November 2020.
Dalam siklus sebelumnya, ketika likuiditas meningkat, pemegang jangka panjang memilih untuk menjual yang secara objektif menahan kenaikan harga, tetapi ketika harga turun dalam siklus, pemegang jangka panjang akan memperlambat penjualan atau bahkan beralih untuk menambah kepemilikan, dan siklus ini juga tidak terkecuali.
Perbedaan dengan periode sebelumnya adalah bahwa "penjualan kedua" oleh pemegang jangka panjang di masa lalu akan mengakhiri pasar bull, sedangkan setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik. Perubahan ini mungkin disebabkan oleh masuknya jenis investor institusi tertentu ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang menyebabkan perubahan dalam pergerakan pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen atau sementara perlu diperhatikan dengan seksama.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
7
Bagikan
Komentar
0/400
TradFiRefugee
· 4jam yang lalu
Jangan bicara apa-apa, langsung semua masuk ke BTC.
Lihat AsliBalas0
ArbitrageBot
· 17jam yang lalu
Terus mainin aja ya para suckers
Lihat AsliBalas0
TxFailed
· 17jam yang lalu
secara teknis, kita sudah pernah melihat film ini sebelumnya... para hodler hati-hati
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyBro
· 17jam yang lalu
Pro-pro semua sedang diam-diam melakukan Penimbunan Koin.
Lihat AsliBalas0
SchrodingerWallet
· 17jam yang lalu
Melihat pertunjukan dan makan semangka Siap untuk To da moon
BTC mencapai level tertinggi, pasar menunggu penurunan suku bunga, holder jangka panjang mendekati posisi tinggi.
BTC mencetak rekor tertinggi baru, pasar menunggu pemotongan suku bunga dan langkah baru
Pada bulan Mei, harga Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru, sementara pasar saham AS terus mengalami kenaikan yang kuat. Meskipun situasi internasional masih terdapat ketidakpastian, tetapi dana mengalir deras ke pasar cryptocurrency, dengan ETF Bitcoin spot mengumpulkan lebih dari 2,7 miliar dolar AS. Pemegang jangka panjang mendekati puncak kepemilikan, sementara stok Bitcoin di bursa terus menurun, menunjukkan hubungan penawaran dan permintaan yang kuat.
Di bidang kebijakan, beberapa undang-undang cadangan Bitcoin di tingkat negara bagian di AS telah mencapai kemajuan signifikan. Sementara itu, undang-undang terkait stablecoin juga telah disetujui di Senat. Data pekerjaan di AS menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi PDB mulai ditingkatkan. Faktor-faktor ini mungkin menjadi penyebab fundamental yang mendorong penguatan pasar.
Namun, perselisihan perdagangan internasional belum sepenuhnya teratasi, dan kekhawatiran yang ditimbulkan oleh masalah utang AS masih belum hilang. Saat ini, pergerakan pasar saham dan Bitcoin telah mencerminkan ekspektasi paling optimis, dan ke depannya mungkin akan ada fluktuasi untuk mencerna ketidakpastian, menunggu kemungkinan penurunan suku bunga di kuartal ketiga.
Makroekonomi: Ekonomi AS Mungkin Mengalami "Resesi Ringan"
Laporan April menunjukkan bahwa, "masa-masa tersulit telah berlalu, dan begitu para pembuat kebijakan kembali membuat keputusan yang rasional, pasar diharapkan kembali ke jalur normal". Ternyata, seiring dengan evolusi situasi geopolitik global dan berjalannya sistem demokrasi Amerika, ekspektasi pasar akhirnya kembali rasional, menyambut rebound yang berkelanjutan dan mencapai penetapan harga yang paling optimis.
Setelah mengalami "saham, utang, dan valuta asing" yang tiga kali ganda menyerang, pasar keuangan AS bergejolak dengan tajam. Ditambah dengan penolakan kuat dari dunia usaha, kebijakan perdagangan mulai disesuaikan dan cepat memasuki tahap negosiasi. Pada awal Mei, dua negara besar mengadakan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, menekan tombol jeda untuk sengketa perdagangan sengit yang telah berlangsung lebih dari sebulan. Kedua belah pihak mengeluarkan pernyataan bersama pada 12 Mei, berjanji untuk saling mengurangi tarif tinggi yang dikenakan sebelumnya dalam 90 hari ke depan, dan menyatakan akan terus berunding mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Pada hari yang sama, indeks S&P 500 melonjak 3,26%.
Pada awal April, seiring dengan pelunakan kebijakan perdagangan, pasar saham AS memulai serangan balik besar-besaran, hampir sepenuhnya memulihkan penurunan sejak terjadinya sengketa perdagangan. Pada bulan Mei, dengan dimulainya negosiasi resmi, pasar saham AS yang sebelumnya terhenti kembali mendapatkan tenaga, dan terus bergerak naik. Hingga tanggal 31, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.
Rebound pasar saham di bulan April dapat dilihat sebagai refleksi dari berakhirnya penjualan panik dan pelunakan kebijakan, serta harga cepat setelah penyelesaian fase pertama sengketa perdagangan. Kenaikan di bulan Mei mencerminkan harapan optimis pasar terhadap fase kedua negosiasi perdagangan. Berdasarkan informasi publik saat ini, penetapan harga ini sudah cukup penuh dan optimis. Sebelum ada kemajuan baru dalam negosiasi perdagangan, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, serta meredanya situasi geopolitik, terus meningkatkan valuasi secara signifikan mungkin kurang hati-hati.
Penetapan harga pasar di bulan Mei sudah mencakup kinerja "kuat" relatif dari ekonomi dan fundamental pekerjaan AS.
Data ekonomi yang dirilis pada akhir bulan menunjukkan bahwa ekonomi AS menyusut 0,2% secara tahunan pada kuartal pertama. Data ini sedikit disesuaikan dari nilai awal yang dirilis sebelumnya (penyusutan 0,3%), namun tetap menunjukkan bahwa ekonomi AS mengalami kerugian tertentu pada awal tahun akibat dampak dari pengeluaran konsumsi dan impor.
Setelah mengalami penilaian rendah selama beberapa bulan terakhir, data GDP yang lembut menunjukkan pemulihan. Data GDP Now yang dirilis oleh salah satu bank Federal Reserve menunjukkan bahwa sejak akhir April, data kembali berada di atas sumbu nol, mencapai 3,8% pada akhir Mei, mencerminkan sentimen optimis setelah meredanya sengketa perdagangan.
Data PCE yang menjadi fokus utama Federal Reserve yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa inflasi terus melambat, dengan tingkat PCE tahunan turun selama tiga bulan berturut-turut ke level rendah 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, merupakan yang terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati target 2% yang diharapkan oleh Federal Reserve untuk pemangkasan suku bunga.
Data ketenagakerjaan melampaui ekspektasi pasar. Data yang dirilis pada awal Mei menunjukkan bahwa pada April 2024, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat sebanyak 177.000, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 138.000. Hingga minggu yang berakhir pada 24 Mei 2025, jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran untuk pertama kalinya adalah 240.000, meningkat 14.000 dari minggu sebelumnya (yang direvisi menjadi 226.000), lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 230.000. Kinerja kuat data ketenagakerjaan di satu sisi menghilangkan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS, dan di sisi lain memungkinkan Federal Reserve untuk fokus pada tujuannya "menurunkan inflasi".
Bulan ini, pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah selama 3 bulan berturut-turut. Meskipun selama periode ketidakstabilan pasar keuangan, Federal Reserve pernah mengeluarkan beberapa pernyataan "dovish", setelah pasar stabil, Federal Reserve tetap berada di bawah tekanan dan menekankan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh sengketa perdagangan dapat menyebabkan lonjakan data inflasi.
Kinerja kuat pasar keuangan, ditambah dengan sengketa perdagangan yang masih belum berakhir, inflasi yang mungkin rebound, membuat pasar menilai bahwa Federal Reserve tidak mungkin memulai kembali pemotongan suku bunga di paruh pertama tahun ini. Beberapa data menunjukkan, para trader memperkirakan Amerika Serikat hanya akan memangkas suku bunga dua kali tahun ini, masing-masing pada bulan September dan Desember, masing-masing sebesar 25 basis poin. Ekspektasi ini sebenarnya membatasi ruang bagi likuiditas untuk mendorong kenaikan besar pada saham AS dan aset kripto.
Berdasarkan data dan situasi saat ini, diperkirakan saham AS dan Bitcoin kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi dalam dua bulan ke depan, hingga ekspektasi pemangkasan suku bunga pada bulan Agustus mungkin akan mendorong saham AS dan Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru. Penilaian ini mencakup hasil optimis dari sengketa perdagangan, serta resesi ekonomi AS yang relatif "moderat".
PDB Amerika Serikat tercatat mengalami penurunan sebesar -0,21% pada kuartal pertama, sedangkan penurunan kepercayaan konsumen dan kekacauan pasar akibat sengketa perdagangan pada kuartal kedua, jika menyebabkan PDB kuartal kedua turun sedikit, akan memenuhi standar "perlambatan moderat". Oleh karena itu, pelonggaran suku bunga yang dimulai pada bulan September mungkin menjadi harapan yang lebih hati-hati.
Aset kripto: Arus dana yang kuat mendorong Bitcoin mencapai rekor tertinggi
Harga pembukaan Bitcoin pada bulan Mei adalah 94182,55 dolar AS, harga penutupan adalah 104645,87 dolar AS, total kenaikan bulan ini adalah 10463,33 dolar AS, dengan persentase kenaikan 11,11%, amplitudo 19,79%, dan volume perdagangan menurun selama dua bulan berturut-turut.
Dari indikator teknis, harga Bitcoin mencapai "level tertentu" (90000~110000 dolar AS) pada bulan April dan mencetak rekor tertinggi baru di 112000 dolar AS, serta menembus "garis tren naik pertama pasar bullish".
Dalam lingkungan suku bunga tinggi, ritel belum membentuk kekuatan beli yang benar-benar menentukan. Faktanya, sejak Maret tahun lalu, alamat baru Bitcoin per hari telah turun ke level rendah.
Dalam pemulihan yang dimulai sejak April, kekuatan yang menentukan berasal dari investor institusi.
Menurut data pengumuman perusahaan tertentu, mereka telah menambah 133850 BTC sejak tahun 2025, dengan total kepemilikan mencapai 580250 BTC.
Mulai Januari 2024, 11 ETF spot Bitcoin disetujui, pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan", aset kripto dan teknologi blockchain secara bertahap ditetapkan sebagai bidang pengembangan utama. Setelah itu, penggunaan aset kripto yang diwakili oleh Bitcoin semakin menjadi arus utama di AS.
Pada Maret 2025, Amerika Serikat mendirikan "Cadangan Strategis Bitcoin", menggunakan sekitar 200.000 BTC yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan negara.
Setelah itu, lebih dari 20 negara bagian di AS mulai mengajukan undang-undang cadangan Bitcoin tingkat negara bagian. Permintaan ini juga mencapai terobosan pada bulan Mei. Pada 7 Mei, seorang gubernur negara bagian menandatangani undang-undang, menjadi negara bagian pertama di AS yang secara resmi memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis. Undang-undang ini memungkinkan bendahara negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian dalam cryptocurrency. Dua negara bagian lainnya juga telah mendapatkan suara dari senat untuk undang-undang cadangan Bitcoin terkait dan diserahkan kepada gubernur untuk ditandatangani dan diberlakukan.
Dalam bidang blockchain dan Web3, pada 19 Mei, undang-undang yang mengatur perkembangan stablecoin disetujui dalam pemungutan suara prosedural di Senat dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara menolak, membuka jalan untuk penandatanganan akhir undang-undang tersebut. Pada bulan yang sama, dewan legislatif suatu daerah secara resmi mengesahkan draf peraturan pada 21 untuk mendirikan sistem lisensi penerbit stablecoin mata uang fiat.
Beberapa bank besar sedang menjajaki kerjasama untuk meluncurkan stablecoin bersama. Saat ini melibatkan beberapa lembaga keuangan terkemuka.
Stabilcoin dengan skala penerbitan lebih dari 240 miliar dolar AS akan memasuki era pengembangan yang sesuai. Selain Bitcoin, stabilcoin kemungkinan akan menjadi aset kripto kedua yang diadopsi secara luas, dan mungkin menjadi aplikasi pembunuh pertama di bidang Web3 yang menembus 1 miliar pengguna. Ini memberikan dasar kasus penggunaan untuk perkembangan pesat blockchain, khususnya platform kontrak pintar.
Setelah dimasukkan ke dalam sistem kepatuhan, Bitcoin dan blockchain sedang menjadi teknologi tinggi yang harus dikuasai. Tren ini memicu sentimen investasi dan spekulasi yang sedang menyebar. Selain perusahaan tertentu, di seluruh dunia, termasuk beberapa perusahaan lainnya, sedang meluncurkan rencana penimbunan Bitcoin dan aset kripto lainnya (seperti Ethereum, Solana).
Ekspansi penggunaan kasus, serta emosi pasar dan daya beli yang dipicu oleh terobosan kepatuhan, menjadi pendorong utama kenaikan harga Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Dana: Penetapan Harga Optimis + Perluasan Skala
Selama penurunan tajam pasar saham pada bulan Maret dan April, aliran masuk ETF spot Bitcoin terhenti secara tiba-tiba, menyebabkan Bitcoin mengalami penyesuaian lebih dari 30% (penyesuaian terbesar dalam periode ini) seiring dengan penyesuaian pasar saham. Namun, sejak bulan April dan Mei, seiring dengan rebound kuat pasar saham, pembelian ETF spot Bitcoin juga pulih dengan kuat, masing-masing mengalir masuk 6,05 dan 27,75 juta USD, mendorong Bitcoin untuk mendapatkan kembali seluruh penurunan dan mencetak rekor baru di 112.000 USD.
Di sisi stablecoin (tidak semuanya digunakan untuk perdagangan cryptocurrency), skalanya juga telah meluas, dengan aliran sebesar 53,75 dan 55,67 miliar dolar AS pada bulan April dan Mei, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana saluran ETF spot Bitcoin, perubahannya relatif kecil.
Sebelumnya telah disebutkan bahwa kekuasaan penetapan harga Bitcoin telah beralih dari dana di pasar ke dana saluran ETF spot dan lembaga-lembaga tertentu yang mirip. Lembaga-lembaga ini menunjukkan sifat bullish subjektif jangka panjang, yang disebabkan oleh kemajuan terobosan yang terus-menerus dicapai Bitcoin dan aset kripto di tingkat kebijakan. Ini adalah alasan mengapa Bitcoin dapat rebound cepat pada bulan April dan Mei dan melampaui Nasdaq untuk menciptakan rekor tertinggi dalam sejarah, serta menjadi dukungan logika dasar yang dapat diharapkan dalam jangka panjang.
Namun perlu dicatat bahwa pasar saham saat ini telah memberikan penilaian yang sangat optimis terhadap sengketa perdagangan, dan mungkin mengimplikasikan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami penurunan besar. Saat ini, saham AS sulit untuk mencapai puncak baru, dan fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun beberapa institusi terus melakukan investasi, ETF spot Bitcoin sulit untuk keluar dari pergerakan independen yang berbeda dengan Nasdaq, sehingga harapan untuk Bitcoin mencapai puncak baru dalam jangka menengah hingga pendek mungkin terlalu optimis.
Struktur Chip: Stok Bitcoin di Bursa Terus Menurun
Dalam penurunan bulan Maret hingga April, investor jangka panjang Bitcoin sekali lagi memulai akumulasi, yang secara objektif berfungsi sebagai penyeimbang untuk mengurangi tekanan jual di pasar.
Hingga akhir Mei, jumlah kepemilikan jangka panjang mencapai 14,419,900 koin, mendekati titik tertinggi dalam sejarah. Sementara itu, jumlah simpanan di bursa terpusat terus mengalami penurunan, saat ini hanya tersisa 2,988,200 koin, mendekati level akhir November 2020.
Dalam siklus sebelumnya, ketika likuiditas meningkat, pemegang jangka panjang memilih untuk menjual yang secara objektif menahan kenaikan harga, tetapi ketika harga turun dalam siklus, pemegang jangka panjang akan memperlambat penjualan atau bahkan beralih untuk menambah kepemilikan, dan siklus ini juga tidak terkecuali.
Perbedaan dengan periode sebelumnya adalah bahwa "penjualan kedua" oleh pemegang jangka panjang di masa lalu akan mengakhiri pasar bull, sedangkan setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik. Perubahan ini mungkin disebabkan oleh masuknya jenis investor institusi tertentu ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang menyebabkan perubahan dalam pergerakan pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen atau sementara perlu diperhatikan dengan seksama.
Kesimpulan