Kepala Penelitian VanEck Mengemukakan Konsep Inovatif "Bit Bond"
Sebuah instrumen utang campuran yang menggabungkan eksposur terhadap obligasi pemerintah AS dan Bitcoin yang disebut "BitBonds" baru-baru ini diusulkan, bertujuan untuk mengatasi kebutuhan refinancing sebesar $14 triliun yang akan dihadapi pemerintah AS. Konsep inovatif ini diusulkan oleh kepala penelitian aset digital dari sebuah perusahaan manajemen aset dalam sebuah puncak strategi cadangan Bitcoin, berusaha untuk sekaligus memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan kebutuhan investor akan perlindungan terhadap inflasi.
Obligasi baru ini dirancang sebagai sekuritas jangka 10 tahun, terdiri dari 90% eksposur obligasi pemerintah AS tradisional dan 10% eksposur Bit. Saat obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah serta nilai dari pengaturan Bit. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima seluruh keuntungan apresiasi Bit, sementara keuntungan yang melebihi ambang batas ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini bertujuan untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, sambil memberikan kesempatan bagi investor untuk melindungi dari devaluasi dolar dan inflasi aset.
Analisis Keuntungan Investor
Titik impas investor tergantung pada suku bunga kupon tetap obligasi dan laju pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga kupon 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi kupon rendah, ambang titik impas lebih tinggi: obligasi dengan suku bunga kupon 2% memerlukan CAGR 13,1%, sedangkan obligasi dengan suku bunga kupon 1% memerlukan CAGR 16,6%.
Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, model memperkirakan bahwa imbal hasil investor bisa mencapai hingga 282%. Struktur ini memberikan "taruhan konveks" bagi investor yang percaya pada Bitcoin, dengan ruang kenaikan yang tidak simetris, sambil mempertahankan dasar imbal hasil tanpa risiko. Namun, perlu dicatat bahwa investor akan menanggung seluruh risiko penurunan dari eksposur Bitcoin.
Analisis Pendapatan Pemerintah
Dari sudut pandang pemerintah Amerika Serikat, keuntungan utama dari obligasi Bit adalah mengurangi biaya pendanaan. Bahkan dalam kasus di mana Bitcoin sedikit menghargai atau tetap tidak berubah, Departemen Keuangan mungkin menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tetap dengan suku bunga 4%.
Menurut analisis, suku bunga impas pemerintah sekitar 2,6%. Menerbitkan obligasi dengan suku bunga di bawah tingkat ini akan mengurangi pengeluaran bunga utang tahunan, bahkan jika harga bitcoin tetap atau turun, dapat menghemat dana. Misalnya, menerbitkan obligasi Bit senilai 100 miliar dolar dengan suku bunga 1% dan tanpa keuntungan kenaikan bitcoin, diharapkan dapat menghemat pemerintah sebesar 13 miliar dolar selama masa berlaku obligasi. Jika bitcoin mencapai CAGR 30%, jumlah penerbitan yang sama dapat menghasilkan nilai tambahan lebih dari 40 miliar dolar.
Selain itu, metode ini akan menciptakan kategori obligasi kedaulatan yang terpisah, memberikan Amerika Serikat eksposur naik asimetris terhadap Bit, sambil mengurangi utang yang dihitung dalam dolar.
Tantangan dan Risiko
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga menghadapi beberapa tantangan. Investor menanggung risiko penurunan dari Bitcoin, tetapi tidak dapat berpartisipasi secara penuh dalam keuntungan yang meningkat. Kecuali Bitcoin berkinerja sangat baik, obligasi dengan suku bunga rendah mungkin kurang menarik.
Secara struktural, Kementerian Keuangan juga perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi 10% keuntungan yang digunakan untuk membeli Bit. Setiap kali mengumpulkan 100 miliar dolar AS, perlu menerbitkan tambahan 11,1% obligasi untuk mengimbangi dampak alokasi Bit.
Untuk menghadapi tantangan ini, proposal ini mengajukan kemungkinan perbaikan, termasuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk mengurangi risiko penurunan tajam yang mungkin terjadi pada Bitcoin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
7
Bagikan
Komentar
0/400
CryptoGoldmine
· 50menit yang lalu
ROI 282% memang bagus, tapi lihat dulu survei pasar di bawah ini sebelum mengambil kesimpulan.
Lihat AsliBalas0
BlockchainFoodie
· 07-22 07:17
mencampur btc dengan obligasi? rasanya seperti steak yang dibungkus bacon... berisiko tapi lezat, jujur saja
Lihat AsliBalas0
OnchainDetectiveBing
· 07-22 07:10
Saya benar-benar ingin melepaskan satu Airdrop untuk dimainkan.
Lihat AsliBalas0
AllTalkLongTrader
· 07-22 07:10
90% utang Mie 10% koin juga berani disebut utang Bit? Begitu besar sekali.
Lihat AsliBalas0
ImpermanentPhilosopher
· 07-22 07:08
Suckers baru lagi datang
Lihat AsliBalas0
CommunitySlacker
· 07-22 06:57
Siapa yang berani membeli barang ini... rugi parah deh
Lihat AsliBalas0
SchrodingerPrivateKey
· 07-22 06:56
shitcoin dalam menit menghasilkan keuntungan 282%, baiklah
VanEck mengajukan konsep obligasi Bitcoin yang menggabungkan eksposur obligasi AS dan Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan refinancing.
Kepala Penelitian VanEck Mengemukakan Konsep Inovatif "Bit Bond"
Sebuah instrumen utang campuran yang menggabungkan eksposur terhadap obligasi pemerintah AS dan Bitcoin yang disebut "BitBonds" baru-baru ini diusulkan, bertujuan untuk mengatasi kebutuhan refinancing sebesar $14 triliun yang akan dihadapi pemerintah AS. Konsep inovatif ini diusulkan oleh kepala penelitian aset digital dari sebuah perusahaan manajemen aset dalam sebuah puncak strategi cadangan Bitcoin, berusaha untuk sekaligus memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan kebutuhan investor akan perlindungan terhadap inflasi.
Obligasi baru ini dirancang sebagai sekuritas jangka 10 tahun, terdiri dari 90% eksposur obligasi pemerintah AS tradisional dan 10% eksposur Bit. Saat obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah serta nilai dari pengaturan Bit. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima seluruh keuntungan apresiasi Bit, sementara keuntungan yang melebihi ambang batas ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini bertujuan untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, sambil memberikan kesempatan bagi investor untuk melindungi dari devaluasi dolar dan inflasi aset.
Analisis Keuntungan Investor
Titik impas investor tergantung pada suku bunga kupon tetap obligasi dan laju pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga kupon 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi kupon rendah, ambang titik impas lebih tinggi: obligasi dengan suku bunga kupon 2% memerlukan CAGR 13,1%, sedangkan obligasi dengan suku bunga kupon 1% memerlukan CAGR 16,6%.
Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, model memperkirakan bahwa imbal hasil investor bisa mencapai hingga 282%. Struktur ini memberikan "taruhan konveks" bagi investor yang percaya pada Bitcoin, dengan ruang kenaikan yang tidak simetris, sambil mempertahankan dasar imbal hasil tanpa risiko. Namun, perlu dicatat bahwa investor akan menanggung seluruh risiko penurunan dari eksposur Bitcoin.
Analisis Pendapatan Pemerintah
Dari sudut pandang pemerintah Amerika Serikat, keuntungan utama dari obligasi Bit adalah mengurangi biaya pendanaan. Bahkan dalam kasus di mana Bitcoin sedikit menghargai atau tetap tidak berubah, Departemen Keuangan mungkin menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tetap dengan suku bunga 4%.
Menurut analisis, suku bunga impas pemerintah sekitar 2,6%. Menerbitkan obligasi dengan suku bunga di bawah tingkat ini akan mengurangi pengeluaran bunga utang tahunan, bahkan jika harga bitcoin tetap atau turun, dapat menghemat dana. Misalnya, menerbitkan obligasi Bit senilai 100 miliar dolar dengan suku bunga 1% dan tanpa keuntungan kenaikan bitcoin, diharapkan dapat menghemat pemerintah sebesar 13 miliar dolar selama masa berlaku obligasi. Jika bitcoin mencapai CAGR 30%, jumlah penerbitan yang sama dapat menghasilkan nilai tambahan lebih dari 40 miliar dolar.
Selain itu, metode ini akan menciptakan kategori obligasi kedaulatan yang terpisah, memberikan Amerika Serikat eksposur naik asimetris terhadap Bit, sambil mengurangi utang yang dihitung dalam dolar.
Tantangan dan Risiko
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga menghadapi beberapa tantangan. Investor menanggung risiko penurunan dari Bitcoin, tetapi tidak dapat berpartisipasi secara penuh dalam keuntungan yang meningkat. Kecuali Bitcoin berkinerja sangat baik, obligasi dengan suku bunga rendah mungkin kurang menarik.
Secara struktural, Kementerian Keuangan juga perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi 10% keuntungan yang digunakan untuk membeli Bit. Setiap kali mengumpulkan 100 miliar dolar AS, perlu menerbitkan tambahan 11,1% obligasi untuk mengimbangi dampak alokasi Bit.
Untuk menghadapi tantangan ini, proposal ini mengajukan kemungkinan perbaikan, termasuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk mengurangi risiko penurunan tajam yang mungkin terjadi pada Bitcoin.