Ethereum memasuki era institusi, ETH menjadi aset cadangan baru

Ethereum sedang memasuki tahap pengembangan baru, menjadi platform blockchain terprogram terkemuka di dunia. Sebagai jaringan kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan paling aman, ia telah menarik perhatian banyak lembaga. Mirip dengan Bitcoin yang dianggap sebagai "emas digital", token asli Ethereum, ETH, juga sedang mendapatkan status "minyak digital yang langka".

Baru-baru ini, berbagai lembaga meningkatkan kepemilikan ETH sebagai cadangan strategis jangka panjang. Hingga tahun 2025, "cadangan strategis ETH" yang dimiliki oleh lembaga sudah melebihi 1,7 juta keping. Dengan meningkatnya jumlah kepemilikan lembaga, ETH menjadi komoditas digital pertama yang dapat menghasilkan keuntungan.

ETH dapat dianggap sebagai "obligasi internet", memberikan cara akumulasi pendapatan berisiko rendah bagi institusi melalui staking. Dengan terus berkembangnya ekosistem Ethereum, kelangkaan ETH juga meningkat. Investor institusi mulai memperhatikan staking dan teknologi validator terdistribusi, karena solusi ini dapat memberikan keamanan yang lebih tinggi.

Institusi umumnya percaya bahwa Ethereum akan menjadi infrastruktur dasar yang mendorong perkembangan ekonomi on-chain global. Ini adalah salah satu pendorong utama yang diharapkan Ethereum menjadi jaringan bernilai triliunan dolar di masa depan.

Era institusi Ethereum telah tiba

Lembaga keuangan mainstream sedang mengadopsi teknologi Ethereum. Seiring dengan para raksasa Wall Street menemukan potensi aplikasi inovatif seperti stablecoin, DeFi, dan tokenisasi aset fisik, Ethereum telah menjadi platform terdesentralisasi pilihan mereka. Banyak lembaga keuangan besar sedang melakukan penataan bisnis terkait di Ethereum, menghargai posisi dominannya di bidang vertikal ini, serta keuntungan desentralisasi dan keamanan yang signifikan.

ETH juga sedang menjadi jenis aset cadangan yang baru. Dalam beberapa tahun terakhir, sejumlah perusahaan besar telah memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan mereka. Baru-baru ini, sekelompok perusahaan yang terdaftar, organisasi DAO, dan yayasan asli kripto mulai menimbun ETH sebagai aset untuk dipegang dalam jangka panjang. Saat ini, lebih dari 1,7 juta ETH( senilai sekitar 5,9 miliar dolar AS) telah dikunci sebagai aset cadangan, dengan total yang meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Ethereum sedang menjadi infrastruktur keuangan global generasi berikutnya. Investor institusi memilih untuk menyimpan ETH karena mereka menyadari bahwa ETH adalah aset inti dari infrastruktur ini. ETH adalah aset digital pertama yang memiliki kredibilitas netralitas, kelangkaan, utilitas, dan profitabilitas. Bitcoin diakui sebagai aset cadangan pertama di bidang cryptocurrency, sementara ETH adalah aset cadangan pertama yang dapat menghasilkan keuntungan.

Alasan Institusi Memilih "Minyak Digital" daripada "Emas Digital"

Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah "emas digital" pertama di dunia. Sebagai alat penyimpan nilai yang bukan merupakan kedaulatan, Bitcoin memiliki atribut unik yang sangat menarik bagi institusi. Namun, Ethereum adalah aset yang lebih dinamis karena ia mendorong perkembangan ekonomi on-chain global. Seiring dengan migrasi ekonomi global ke on-chain, utilitas dan kelangkaan Ethereum akan meningkat secara bersamaan. Jika Bitcoin adalah emas digital, maka Ethereum adalah minyak digital.

Institusi mulai lebih menyukai "minyak digital" daripada "emas digital", dan tren ini diperkirakan akan berlanjut selama sepuluh tahun ke depan. Ada tiga alasan utama:

1. BTC berada dalam penyimpanan statis, ETH terlibat dalam aplikasi nyata. Bitcoin mencapai kesuksesan dengan berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai pasif. Sebagai perbandingan, keberhasilan Ethereum disebabkan oleh kemampuannya untuk tetap beroperasi dengan efisien. Ethereum adalah bahan bakar yang tak terpisahkan dari blockchain kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan aman di dunia. Setiap operasi, setiap pencetakan NFT, dan setiap penyelesaian jaringan lapisan kedua dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi yang besar di Ethereum memerlukan ETH sebagai biaya transaksi. Sejak peluncuran EIP-1559 pada Agustus 2021, Ethereum telah menghancurkan sekitar 4,6 juta ETH, yang saat ini bernilai sekitar 15,6 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa aset ini berperan sebagai minyak digital dalam ekonomi on-chain.

2. BTC memiliki kecenderungan inflasi, ETH secara bertahap menjadi anti-inflasi. Rencana pasokan BTC adalah tetap, dengan tingkat penerbitan saat ini sekitar 0,85%, yang akan secara programatik berkurang seiring waktu. Karena hadiah blok berkurang 50% setiap empat tahun, penambang akan semakin bergantung pada pendapatan dari biaya transaksi untuk mempertahankan operasi. Ethereum mengadopsi kebijakan moneter yang berbeda, yang langsung terkait dengan aktivitas ekonomi. Batas penerbitan total ETH adalah 1,51%, untuk mendorong keamanan jaringan, tetapi karena sekitar 80% dari biaya transaksi dihancurkan melalui EIP-1559, sejak penggabungan, rata-rata tingkat penerbitan bersih ETH hanya sekitar 0,1% per tahun. ETH sering mengalami deflasi bersih, seiring meningkatnya permintaan terhadap ruang blok Ethereum, total pasokan diperkirakan akan menurun.

3. BTC tidak menghasilkan keuntungan, ETH adalah aset yang menghasilkan keuntungan. Bitcoin itu sendiri tidak menghasilkan keuntungan. Namun, ETH adalah barang digital yang sangat produktif. Staker ETH dapat mengunci Ethereum sebagai validator dan dapat memperoleh sekitar 2,1% keuntungan nyata saat ini. Staker dapat memperoleh jumlah penerbitan ETH dan sebagian biaya transaksi, serta tidak ada risiko terhadap lawan transaksi, yang mendorong kepemilikan jangka panjang dan partisipasi aktif dalam jaringan.

ETH sebagai aset cadangan terkemuka di dunia

ETH menjadi aset cadangan terkemuka di dunia karena memiliki beberapa atribut unik:

Kollateral penyelesaian yang murni. Seiring dengan pembangunan ekonomi baru yang terus berlanjut di atas aset tokenisasi yang menanggung risiko penerbit dan yurisdiksi, sistem keuangan membutuhkan aset jaminan yang dapat dipercaya, netral, dan non-kedaulatan. Aset ini adalah ETH. Selain BTC, ETH adalah satu-satunya "kollateral" yang "murni" dalam ekonomi on-chain, yang mampu sepenuhnya menahan risiko mitra dagang eksternal.

Likuiditas tinggi. ETH adalah aset yang paling likuid dan utama di antara pasangan perdagangan DeFi. Peran ETH dalam ekonomi on-chain mirip dengan peran dolar AS di pasar valuta asing tradisional. Likuiditas ETH yang dalam dan utilitas yang luas mendorong banyak institusi untuk bersaing dalam mengakumulasi ETH sebagai aset strategis.

Pendapatan asli dari protokol. Kepala keuangan perusahaan mengejar pendapatan, tetapi mendapatkan pendapatan tanpa mengambil risiko kredit atau risiko lawan yang signifikan bukanlah hal yang mudah. Staking ETH menawarkan imbal hasil tanpa risiko sebesar 2-4%, dengan pendapatan yang langsung berasal dari imbal hasil staking L1. Ini berarti bahwa kepala keuangan dapat memperoleh alat yang efisien dan dapat menghasilkan arus kas untuk cadangan, yang mengaitkan neraca mereka secara langsung dengan pertumbuhan dan keamanan lapisan dasar ekonomi baru.

"Obligasi Internet"

Karena staking menghasilkan pendapatan protokol asli, ETH telah menjadi "obligasi internet" pertama di dunia. Berbeda dengan obligasi tradisional, ETH tidak memiliki tanggal jatuh tempo, dan pendapatannya dihasilkan secara permanen. Karena pendapatan dihasilkan oleh protokol, staking ETH juga menghilangkan risiko pihak lawan.

ETH adalah komoditas global yang tahan terhadap sensor, dengan hasil yang tidak terpengaruh oleh siklus suku bunga tradisional. Institusi menunjukkan minat pada staking Ethereum meskipun imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek lebih tinggi, menunjukkan keyakinan yang kuat terhadap hal ini. Jika suku bunga turun, institusi ini dapat mengambil manfaat dari imbal hasil yang lebih tinggi dari aset dasar, dan seiring dengan peningkatan selera risiko pasar, aset dasar juga akan mengalami apresiasi.

Institusi Berebut Menimbun ETH

Data menunjukkan bahwa saat ini sekitar 1,7 juta ETH( bernilai sekitar 5,9 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1,44% dari total pasokan) yang disimpan dalam cadangan strategis. Sejak awal kompetisi cadangan strategis pada kuartal kedua, jumlah ETH yang diakumulasi oleh institusi telah jauh melebihi jumlah ETH yang dibayarkan kepada validator. Dengan meningkatnya kompetisi ini, ETH sedang menghadapi tekanan deflasi yang semakin besar.

ETH adalah aset yang menghasilkan pendapatan

Berbagai lembaga sedang mengadopsi jaringan Ethereum, dan ETH juga menjadi aset pendukung pilihan mereka. Berbagai tanda menunjukkan bahwa seiring dengan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah, permintaan lembaga untuk staking ETH akan meningkat pesat, karena lembaga-lembaga ini berharap modal mereka dapat menghasilkan keuntungan nyata, dan staking dapat memberikan keuntungan ini dengan risiko terendah. Validator terdistribusi memainkan peran kunci dalam proses ini, karena lembaga-lembaga sangat memperhatikan keamanan dan pengurangan risiko lawan dalam strategi alokasi modal mereka.

Staking ETH secara struktural berbeda dari semua opsi pendapatan ETH lainnya. Ini karena ia menawarkan pendapatan tingkat protokol yang dapat diprediksi yang terkait dengan insentif keamanan dan adopsi jaringan. Di antara semua strategi pendapatan yang mungkin diadopsi oleh pemegang Ethereum, staking adalah satu-satunya pilihan yang tidak akan menghasilkan risiko peminjam, risiko lawan, atau risiko kredit.

Bagi institusi yang mencari keuntungan, staking ETH adalah cara terbaik, karena menawarkan tingkat pengembalian hampir tanpa risiko dibandingkan dengan strategi lainnya. Namun, meskipun para CFO menyadari bahwa staking asli jelas merupakan pilihan strategis yang bijaksana, mereka masih memiliki faktor lain yang perlu dipertimbangkan. Bagi institusi ini, masalahnya bukan hanya apakah mereka harus melakukan staking, tetapi juga bagaimana cara melakukan staking untuk mencapai keamanan dan fleksibilitas tingkat institusi.

ETH Menyimpan Peluang Triliunan Dolar

ETH tidak lagi menjadi aset spekulatif yang disalahpahami. Setelah Bitcoin, Ethereum sedang menjadi aset institusional yang dimiliki oleh perusahaan besar, DAO, dan lembaga lainnya. Namun, ETH memiliki keunggulan yang tidak dimiliki oleh BTC: ia adalah dasar dari jaringan Ethereum, yang merupakan fondasi dari sistem keuangan generasi berikutnya. Sebagai aset cadangan pertama yang memiliki "produktivitas", ETH sekaligus memiliki fungsi sebagai penyimpanan nilai yang dapat dipercaya dan netral, jaminan penyelesaian, dan aset cadangan yang menghasilkan bunga.

Seiring meningkatnya tingkat adopsi, posisi unik ETH membuatnya berpotensi semakin langka. Sebagai mata uang dasar Ethereum, ETH memiliki mekanisme deflasi, seiring perkembangan jaringan, pasokannya akan berkurang. Tidak ada aset lain yang dapat memiliki karakteristik ini dan memberikan netralitas yang dapat dipercaya.

Dalam sepuluh tahun pertama Ethereum, ia telah meletakkan posisi dasar untuk inovasi transformatif seperti DeFi, stablecoin, dan NFT. Dengan dimulainya sepuluh tahun kedua, Ethereum sedang memasuki era institusinya. Berbagai perusahaan menganggap ETH sebagai aset "produktivitas" utama, dan perlombaan untuk menambah kepemilikan semakin cepat. Di era baru ini, jalan Ethereum menuju jaringan bernilai triliunan dolar belum pernah sejelas ini.