Analisis dan Prospek Pasar Setelah Crypto Summit Pertama di Amerika Serikat

Pendahuluan

Pada tanggal 7 Maret 2025, Gedung Putih Amerika Serikat mengadakan "Crypto Summit" perdana yang bersejarah. Sebelumnya, pasar secara umum berharap bahwa pemerintahan Trump akan mengeluarkan berita positif yang signifikan, seperti mengumumkan peningkatan jumlah pembelian Bitcoin atau memasukkan lebih banyak cryptocurrency mainstream ke dalam cadangan negara. Harapan ini mendorong harga Bitcoin melonjak dari 80.000 dolar menjadi hampir 95.000 dolar, sementara cryptocurrency mainstream lainnya juga mengalami kenaikan antara 5% hingga 25%.

Namun, konferensi tersebut tidak mengumumkan rencana pembelian koin besar-besaran atau kebijakan baru yang substansial, hanya menegaskan kembali dukungan untuk pengembangan industri dan regulasi yang moderat. Harapan pasar yang tidak terpenuhi menyebabkan penurunan yang signifikan setelah konferensi berakhir, dengan Bitcoin turun 3% hingga 5% pada hari berikutnya, dan mata uang utama lainnya umumnya turun antara 5% hingga 10%.

Meskipun demikian, dibandingkan dengan pengawasan ketat pemerintah sebelumnya, pelonggaran yang jelas dalam kebijakan dan lingkungan regulasi saat ini tetap membuat pasar memiliki sikap optimis yang relatif terhadap klarifikasi regulasi jangka menengah dan panjang serta ruang inovasi. Beberapa investor memiliki pandangan optimis yang hati-hati terhadap arah kebijakan AS di bidang enkripsi di masa depan.

Evolusi Sikap Pemerintah Amerika Terhadap Enkripsi

Sikap hati-hati awal

Setelah gelembung ICO 2017, lembaga pengatur di AS terutama fokus pada penanggulangan penipuan, pencucian uang, dan aliran dana ilegal, memperkuat penegakan hukum terkait, dan meminta bursa kripto untuk mematuhi peraturan anti pencucian uang dan verifikasi identitas pelanggan. Pemerintah terutama mengatur kripto berdasarkan kerangka hukum yang ada, tanpa meluncurkan undang-undang federal khusus atau sandbox regulasi.

Sikap yang bimbang dan penegakan hukum yang lebih ketat

Selama masa jabatan pertama Trump (2017-2020), secara keseluruhan ia memiliki sikap skeptis terhadap enkripsi, percaya bahwa itu mungkin melemahkan posisi dolar. Pemerintah memperkuat penegakan hukum terhadap kasus penipuan ICO dan mengusulkan untuk memperkuat regulasi terhadap dompet yang dipegang sendiri.

Meskipun pemerintah Biden (2021-2024) mengeluarkan perintah eksekutif tentang aset digital, penegakan hukum kemudian diperketat. Regulator menggugat beberapa perusahaan enkripsi besar, meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap risiko hukum, yang pada gilirannya menekan partisipasi investor institusi.

Kebijakan berbalik drastis

Pada Januari 2025, setelah Trump menjabat kembali, ia dengan cepat menandatangani perintah eksekutif yang menyatakan bahwa Amerika Serikat akan menjadi "ibu kota cryptocurrency global". Ia membatalkan beberapa kebijakan regulasi era Biden, menghentikan sebagian gugatan terhadap bursa cryptocurrency, dan mengangkat orang-orang dari industri ke posisi penting.

Pada akhir Februari, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk "Cadangan Bitcoin Strategis", tetapi hanya terbatas pada penyimpanan sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah, tanpa rencana untuk pembelian tambahan. Tindakan ini mengirimkan sinyal yang kuat kepada pasar bahwa pemerintah AS memiliki Bitcoin, tetapi juga membuat harapan sebelumnya di pasar akan pembelian besar-besaran berbagai enkripsi menjadi tidak terpenuhi.

Ekspektasi Pasar Sebelum KTT

Pemerintahan Trump pada akhir Februari mengisyaratkan melalui media sosial bahwa mereka mungkin akan memasukkan berbagai enkripsi ke dalam "strategi cadangan cryptocurrency baru Amerika", yang memicu harapan pasar akan pengumuman positif yang signifikan dari pemerintah. Harga Bitcoin naik dari 84.000 dolar AS menjadi hampir 95.000 dolar AS, sementara enkripsi utama lainnya juga menunjukkan kenaikan yang signifikan.

Likuiditas pasar secara signifikan meningkat, volume perdagangan dan jumlah kontrak terbuka derivatif meningkat dengan cepat. Sentimen pasar secara keseluruhan cenderung optimis, harapan investor terhadap dukungan pemerintah dengan cepat diperbesar.

Namun, isi sebenarnya dari perintah eksekutif tidak mencakup rencana pengadaan baru, hanya menyatakan bahwa pemerintah tidak akan menjual aset Bitcoin yang saat ini dimiliki. Ini berarti bahwa ruang pembelian baru dalam jangka pendek terbatas, dan akhirnya menjadi salah satu alasan utama untuk penyesuaian pasar setelah Crypto Summit.

Situasi KTT: Arah kebijakan jelas tetapi kurang detail

Konferensi "Crypto Summit" yang diadakan pada 7 Maret menarik lebih dari 20 tokoh penting di industri enkripsi Amerika. Meskipun konferensi tersebut dipromosikan sebagai "menetapkan arah kebijakan regulasi enkripsi Amerika untuk empat tahun ke depan", namun pada akhirnya tidak ada kebijakan baru yang jelas atau rencana pembelian besar yang diumumkan.

Trump hanya hadir sebentar di pembukaan KTT selama sekitar 30 menit, menyatakan "Perang pemerintah sebelumnya terhadap enkripsi telah berakhir", menekankan bahwa pemerintah akan memberikan kepastian regulasi untuk pasar enkripsi di tingkat legislatif. Diskusi tertutup yang berlangsung setelahnya dipimpin oleh pejabat pemerintah, peserta mengajukan beberapa saran, tetapi saran-saran ini tidak segera mendapatkan komitmen atau jaminan.

Pemerintah menegaskan akan mendorong perkembangan industri enkripsi melalui "legislasi yang ramah dan regulasi yang ringan". Meskipun perwakilan Kementerian Keuangan dan Komisi Sekuritas tidak memberikan komitmen jelas untuk mencabut lebih banyak kasus gugatan, mereka menyatakan bahwa kebutuhan industri akan menjadi prioritas di masa depan.

Konferensi ini tidak mengeluarkan perintah eksekutif baru atau undang-undang mendesak, menunjukkan bahwa pemerintah masih dalam tahap mengumpulkan pendapat industri dan mendiskusikan rincian regulasi. Media keuangan arus utama lebih fokus pada kesediaan Trump untuk memberikan kepastian regulasi bagi pasar enkripsi melalui legislasi kongres, yang dianggap menunjukkan peningkatan yang jelas dibandingkan dengan situasi sebelumnya yang penuh ketidakpastian dan banyak litigasi.

Analisis Pergerakan Pasar Setelah KTT

Setelah konferensi berakhir, harga Bitcoin dan sebagian besar koin utama mengalami koreksi. Penyebab utamanya adalah pasar dengan cepat mencerna perbedaan antara harapan dan kenyataan, menyebabkan munculnya tekanan jual jangka pendek, banyak investor memilih untuk menjual atau menunggu.

Secara keseluruhan, suasana pasar kembali ke rasional setelah ekspektasi optimis "kebijakan sangat baik" dan mulai melakukan koreksi terhadap "ekspektasi yang terlalu tinggi". Bitcoin mengalami penurunan harga jangka pendek setelah kehilangan ekspektasi "pemerintah akan membeli koin tambahan", tetapi belum muncul penurunan yang signifikan. Ethereum dan XRP juga mengikuti tren pasar keseluruhan yang menurun, sementara sebagian besar koin utama berada dalam keadaan "mengakhiri tren kenaikan jangka pendek, memasuki fase konsolidasi atau koreksi".

Di pasar derivatif, tingkat biaya modal beralih menjadi netral atau sedikit negatif, dan jumlah kontrak yang belum diselesaikan juga mengalami penurunan, mencerminkan bahwa saat ini keinginan untuk menggunakan leverage oleh pihak bullish di pasar menurun, dan emosi spekulatif jangka pendek melemah. Solana mengalami sedikit kenaikan terbalik karena peluncuran futures CME dan ETF pada pertengahan Maret, menunjukkan pergerakan pasar independen.

Meskipun ada penurunan jangka pendek, dalam konteks risiko regulasi yang secara signifikan mereda dalam jangka menengah dan panjang, banyak lembaga dan investor jangka panjang masih optimis bahwa Amerika Serikat mungkin akan meluncurkan undang-undang atau pedoman yang lebih konkret di masa depan. Oleh karena itu, pasar secara keseluruhan, setelah melewati periode tenang, masih memiliki kesempatan untuk mengumpulkan kembali momentum pembelian jika pemerintah mengumumkan kebijakan positif yang spesifik di masa depan.

Kesimpulan: Fluktuasi jangka pendek, potensi jangka panjang masih ada

Meskipun KTT Cryptocurrency Gedung Putih pertama tidak meluncurkan kebijakan baru yang signifikan atau tindakan legislatif yang segera, pemerintah AS dengan jelas menyatakan akan mendukung "regulasi ringan, mendorong perkembangan industri". Di masa depan, AS mungkin akan lebih aktif dalam merumuskan undang-undang atau mekanisme regulasi, sehingga pasar tidak lagi berada dalam keadaan samar atau tidak pasti. Jika undang-undang terkait dapat diterapkan dengan lancar, akan mendorong lembaga keuangan besar atau perusahaan teknologi untuk meningkatkan investasi.

Dibandingkan dengan penindasan yang kuat dari pemerintahan sebelumnya, risiko regulasi saat ini relatif lebih rendah. Banyak investor institusi menjadi lebih toleran terhadap aset kripto, yang mungkin memperluas bisnis aset digital. Dalam jangka panjang, "cadangan tingkat nasional" dan "sikap terbuka pemerintah" sering kali merupakan faktor penting yang mendorong siklus pasar bullish. Meskipun kali ini tidak ada pembelian koin secara besar-besaran, pasar tetap mengharapkan akan ada lebih banyak proyek kerjasama pemerintah atau investasi infrastruktur di masa depan.

Dalam jangka pendek, terdapat perbedaan antara ekspektasi pasar dan hasil aktual, yang menyebabkan harga turun dari posisi puncaknya. Analisis teknis dan data derivatif menunjukkan bahwa sentimen perdagangan telah memasuki periode menunggu, di mana para investor sedang menunggu rincian kebijakan yang lebih jelas atau arah makro yang lebih baik.

Dalam jangka menengah dan panjang, selama pemerintah AS mengakui status legal aset kripto dan bersedia untuk menetapkan arah aturan regulasi yang jelas, dana institusi dan ekosistem pengembang diharapkan akan terus mengalir. Ketika variabel ekonomi makro dan regulasi semakin jelas, pasar mungkin akan menyambut gelombang pertumbuhan baru. Guncangan saat ini lebih merupakan pencernaan dari harapan yang berlebihan sebelumnya, daripada pembalikan tren. Semua pihak sedang memantau apakah Gedung Putih dapat meresmikan pendapat dari KTT ini dan menerapkannya ke dalam sistem regulasi baru, yang akan menjadi salah satu pendorong kunci perkembangan pasar ke depan.