Analisis Tren Investasi Web3: Dari Model VC ke Inkubator dan Pasar Sekunder

Baru-baru ini, bidang investasi Web3 sedang mengalami penyesuaian struktural yang mendalam. Meskipun beberapa pandangan menganggap prospek VC kripto masih menjanjikan, tetapi dari data dan sentimen pasar, pasar primer memang menghadapi tantangan yang serius. Tren ini menunjukkan tanda-tanda percepatan lebih lanjut pada tahun 2025.

Pasar Utama yang Menurun

Pada paruh kedua tahun 2024, ketika pasar sekunder sedang bersemangat untuk MEMECoin dan BTC, pasar primer telah memasuki musim dingin. Data menunjukkan, ukuran penggalangan dana VC kripto telah turun drastis dari puncaknya sebesar 33,7 miliar dolar AS pada tahun 2021, menjadi kurang dari 4 miliar dolar AS pada tahun 2024.

Penyebab dari situasi ini termasuk:

1. Jumlah dana VC kripto terbatas, dan belum sepenuhnya terhubung dengan pasar keuangan mainstream.
2. Menghadapi periode keluar yang lebih panjang dan volatilitas tinggi, sering muncul situasi "mengunci aset selama setahun, kehilangan setengah".
3. Siklus jahat antara pembiayaan - peluncuran - penjualan yang merugikan menyebabkan rantai transmisi nilai terputus.

Data menunjukkan bahwa pada 2023-2024, proyek kripto baru yang diluncurkan mengalami penurunan rata-rata sebesar 45% dalam 90 hari, dan enam puluh persen proyek mengalami penurunan harga dalam enam bulan. Ini bukan hanya masalah tingkat ketertarikan pasar, tetapi juga mencerminkan kegagalan dalam desain model.

Kebangkitan Mode Inkubasi

Menghadapi tantangan di pasar primer, investasi inkubator menjadi arah baru bagi modal dalam mencari terobosan. Baru-baru ini, banyak tokoh dan lembaga terkenal di industri beralih atau meningkatkan komitmen mereka terhadap model inkubator.

Alasan popularitas model inkubasi:

1. Intervensi menyeluruh, dari sumber daya, pasar hingga kolaborasi produk, membuat moat semakin dalam.
2. Cara keluar yang beragam, tidak hanya terbatas pada peluncuran token.
3. Persyaratan modal fleksibel, dapat mengurangi investasi tunai melalui "sumber daya untuk saham/Token".

Namun, model inkubasi memiliki tuntutan yang tinggi terhadap investor, memerlukan pengalaman industri yang komprehensif dan akumulasi sumber daya.

Pasar Sekunder: perkembangan

Pasar Sekunder menjadi pelabuhan utama bagi dana saat ini. Total volume perdagangan spot di pasar sekunder kripto pada tahun 2024 diperkirakan akan kembali mencapai hampir 130.000 miliar USD, meningkat sekitar 40% dibandingkan tahun sebelumnya. Gelombang baru di pasar sekunder ini menunjukkan karakteristik baru:

1. Masuknya institusi, didorong oleh strategi: Aliran dana yang besar dari lembaga keuangan tradisional mendorong pasar menjadi lebih rasional.
2. Likuiditas mendominasi, narasi tersisih: MEMECoin, AI, RWA dan sektor-sektor dengan likuiditas tinggi dan volatilitas tinggi menjadi favorit.

Pilihan Investor Web3

Meskipun model VC menghadapi tantangan, keberadaan siklus pasar berarti bahwa ia mungkin bangkit kembali di masa depan. Untuk investor dengan kekayaan tinggi saat ini, ada beberapa pilihan berikut:

1. Mode inkubasi: kolaborasi mendalam, memerlukan sumber daya industri yang kaya dan kemampuan kolaborasi.
2. Pasar Sekunder: menyediakan likuiditas tinggi dan fleksibilitas strategi, cocok untuk berpartisipasi melalui produk terstruktur.

Apa pun jalur yang dipilih, kepatuhan adalah isu utama. Dengan semakin ketatnya regulasi kripto global, investor perlu memperhatikan dengan seksama persyaratan kepatuhan, risiko hukum, dan pengaturan pajak dari berbagai jalur.

Kepatuhan bukan hanya pelajaran wajib dalam pengendalian risiko, tetapi juga kunci untuk melewati siklus dan penempatan yang stabil. Dalam lingkungan regulasi yang semakin cepat saat ini, investor dengan kekayaan tinggi perlu mengevaluasi dengan cermat risiko kepatuhan dari berbagai jalur investasi untuk memastikan perkembangan yang stabil dalam jangka panjang.