RWA Obligasi Negara Menjadi Arah Penting Pengembangan DeFi Dalam Waktu Dekat

Dalam lingkungan pasar saat ini, proyek RWA berbasis obligasi pemerintah berkembang pesat dan telah menjadi segmen yang paling berpotensi dalam bidang Keuangan Desentralisasi (DeFi) dalam waktu dekat. Menurut data, saat ini skala aset tokenisasi proyek RWA berbasis obligasi pemerintah ( tidak termasuk MakerDAO) telah mendekati 700 juta dolar AS, meningkat sekitar 240% dibandingkan awal tahun. Sementara itu, skala RWA obligasi pemerintah dari proyek-proyek seperti MakerDAO juga telah mencapai level puluhan miliar dolar AS.

Makna RWA obligasi negara terutama terletak pada beberapa aspek berikut:

1. Menyediakan tempat investasi berbasis U yang stabil untuk memberikan hasil, meredakan masalah penyusutan likuiditas di pasar bearish.
2. Memudahkan peluncuran produk investasi campuran saham dan utang, mendorong inovasi manajemen aset DeFi
3. Menyediakan sumber pendapatan yang stabil untuk proyek Keuangan Desentralisasi, terutama dalam lingkungan pasar bearish

Saat ini, RWA obligasi negara memiliki 5 model bisnis utama: model penjualan, model platform, model infrastruktur, model mandiri, dan model campuran. Dalam hal aset dasar, ini terutama mencakup ETF obligasi AS, obligasi negara AS, serta kombinasi obligasi negara, obligasi institusi, dan reverse repo.

Dalam arsitektur bisnis, ada beberapa model utama yaitu arsitektur kepercayaan, arsitektur SPV, arsitektur platform pinjaman + SPV, serta tokenisasi saham dana. Seiring dengan perkembangan industri, skalabilitas arsitektur bisnis akan menjadi semakin penting.

Permintaan dari pengguna terutama tercermin dalam hal jumlah investasi awal, persyaratan KYC, dan pembatasan wilayah. Proyek yang tanpa batasan dan dengan KYC yang ringan lebih sesuai dengan kebiasaan pengguna DeFi saat ini.

Dalam strategi pembagian hasil, model yang langsung mendistribusikan keuntungan dari aset dasar mungkin lebih unggul dibandingkan model yang disesuaikan melalui suku bunga simpanan. Dari segi komposabilitas, proyek tanpa persyaratan KYC memiliki keunggulan dalam jangka pendek.

Kompetisi proyek RWA obligasi negara di masa depan mungkin akan terfokus pada beberapa aspek berikut:

1. Pemilihan dan pengelolaan aset dasar
2. Skalabilitas Arsitektur Bisnis
3. Keseimbangan Ambang Pengguna
4. Stabilitas Distribusi Pendapatan
5. Ekspansi yang Dapat Digabungkan

Seiring dengan penegakan regulasi yang semakin mendalam, dalam jangka menengah dan panjang, proyek KYC ringan mungkin akan mendapatkan lebih banyak peluang pengembangan.