Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Peringkat Pendapatan Teratas, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam hal volume transaksi dan alamat aktif, diikuti oleh Base; Ethereum merebut kembali puncak daftar pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, fundamental ekosistemnya masih memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut", aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta keuntungan modal kebijakan membentuk resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Tinjauan umum kegiatan on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis keseluruhan aliran dana on-chain, kami lebih jauh memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi penggunaan nyata dan tingkat aktivitas dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan arus bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Jika dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain dibandingkan: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang secara signifikan unggul
Berdasarkan data terkait, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap menduduki peringkat teratas dalam volume transaksi bulanan dengan lebih dari 2,97 miliar transaksi, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi tren seperti Meme dan Bot, tetapi terus berkembang ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, institusi mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar 90 miliar USD mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jauh mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), mempertahankan posisi terdepan di jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di atas rantai Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandai masuknya resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai proyek percontohan untuk penerapan token deposit JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk masuk ke rantai, dan semakin memperkuat kegunaannya dalam skenario RWA dan keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, keduanya masih memiliki posisi penting dalam penanganan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base di bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengokohkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami penurunan momentum, dan perhatian dana serta pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknis dan tingkat keterlibatan pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Selanjutnya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata, untuk terus memvalidasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain sekali lagi dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, Base melambat dalam pertumbuhan
Berdasarkan data terkait, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, dan menempati posisi kedua. Namun, jika kita melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi di tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai penyimpanan nilai dan dengan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, tetap memiliki kemampuan penghasil biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih secara signifikan lebih unggul dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan masuknya dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili permintaan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penarikan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang muncul dalam tantangan terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data terkait, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas di blockchain publik dengan rata-rata harian 4,8 juta alamat aktif, tidak hanya jauh melampaui Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama mendapat manfaat dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, di mana interaksi on-chain telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menduduki peringkat kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario pedagang nyata; serta migrasi dana struktural dan aplikasi yang dipicu oleh lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terlihat dari jumlahnya, tetapi juga tercermin dalam frekuensi interaksi dan peningkatan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menduduki peringkat ketiga dan keempat dengan 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian. Yang pertama berfungsi sebagai sisi stabil dari Ethereum, dan masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil hingga menengah; sedangkan yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan penekanan pada penyimpanan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa keinginan interaksi pengguna telah menyusut akibat biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 semakin meningkat, rantai utama dengan frekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja retensi pengguna.
Analisis Aliran Dana Jaringan Publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon menyiapkan jalur DeFi.
Berdasarkan data terkait, hingga hampir sebulan lalu, Ethereum dengan aliran masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar USD tetap mempertahankan posisinya sebagai yang dominan, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan aliran masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran keluar bersih dana hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan oleh peningkatan Pectra, aliran masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan akumulasi institusi yang terus meningkat, ditambah dengan kebangkitan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi yang marginal, semakin mengukuhkan posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Pengembalian dana Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk mengatasi masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman, memberikan insentif kembali ke on-chain, membentuk lingkaran tertutup yang efisien, sehingga menarik lembaga dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga menghadirkan narasi Layer2 yang lebih berbeda. Aliran bersih sebesar $263 juta yang baru-baru ini dicatat oleh Polygon mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mengalami arus keluar dana yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara, bukan karena kelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base pernah mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kerjasama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token setoran oleh JPMorgan di on-chain, yang semuanya memberikan dukungan positif dan meningkatkan suhu ekosistem dengan cepat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan performa yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh rotasi pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suara mereka di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan berbagai aplikasi nyata dan dukungan kerjasama institusi, fundamental ekosistem tetap sehat, dan memiliki potensi untuk penarikan kembali dana dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" sebagai tiga inti utama untuk melakukan alokasi dan rotasi baru.
Saat dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan berfokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer setelah penyesuaian entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus memperdalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus mengonsolidasi di kisaran tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami lebih lengkap latar belakang kondisi saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan memfokuskan pada tiga indikator kunci on-chain untuk analisis: jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
6
Bagikan
Komentar
0/400
ExpectationFarmer
· 07-21 22:24
Base masih harus melihat jangka panjang, ya teman.
Lihat AsliBalas0
LeverageAddict
· 07-21 14:41
bull run masih dalam perjalanan, simpan sedikit koin dan tunggu pelan-pelan!
Lihat AsliBalas0
OnchainSniper
· 07-21 14:40
btc semua dikendalikan oleh institusi
Lihat AsliBalas0
AirdropBlackHole
· 07-21 14:39
btc sudah seperti ini, sol apa yang membuatnya masih unggul
Lihat AsliBalas0
MetaverseMigrant
· 07-21 14:37
Huh~ sepertinya institusi akan memplay people for suckers semua suckers.
Ethereum merebut kembali posisi teratas pendapatan, aktivitas on-chain BTC mempercepat institusionalisasi
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Peringkat Pendapatan Teratas, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam hal volume transaksi dan alamat aktif, diikuti oleh Base; Ethereum merebut kembali puncak daftar pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, fundamental ekosistemnya masih memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut", aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta keuntungan modal kebijakan membentuk resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Tinjauan umum kegiatan on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis keseluruhan aliran dana on-chain, kami lebih jauh memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi penggunaan nyata dan tingkat aktivitas dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan arus bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Jika dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain dibandingkan: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang secara signifikan unggul
Berdasarkan data terkait, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap menduduki peringkat teratas dalam volume transaksi bulanan dengan lebih dari 2,97 miliar transaksi, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi tren seperti Meme dan Bot, tetapi terus berkembang ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, institusi mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar 90 miliar USD mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jauh mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), mempertahankan posisi terdepan di jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di atas rantai Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandai masuknya resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai proyek percontohan untuk penerapan token deposit JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk masuk ke rantai, dan semakin memperkuat kegunaannya dalam skenario RWA dan keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, keduanya masih memiliki posisi penting dalam penanganan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base di bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengokohkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami penurunan momentum, dan perhatian dana serta pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknis dan tingkat keterlibatan pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Selanjutnya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata, untuk terus memvalidasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain sekali lagi dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, Base melambat dalam pertumbuhan
Berdasarkan data terkait, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, dan menempati posisi kedua. Namun, jika kita melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi di tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai penyimpanan nilai dan dengan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, tetap memiliki kemampuan penghasil biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih secara signifikan lebih unggul dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan masuknya dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili permintaan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penarikan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang muncul dalam tantangan terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data terkait, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas di blockchain publik dengan rata-rata harian 4,8 juta alamat aktif, tidak hanya jauh melampaui Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama mendapat manfaat dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, di mana interaksi on-chain telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menduduki peringkat kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario pedagang nyata; serta migrasi dana struktural dan aplikasi yang dipicu oleh lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terlihat dari jumlahnya, tetapi juga tercermin dalam frekuensi interaksi dan peningkatan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menduduki peringkat ketiga dan keempat dengan 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian. Yang pertama berfungsi sebagai sisi stabil dari Ethereum, dan masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil hingga menengah; sedangkan yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan penekanan pada penyimpanan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa keinginan interaksi pengguna telah menyusut akibat biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 semakin meningkat, rantai utama dengan frekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja retensi pengguna.
Analisis Aliran Dana Jaringan Publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon menyiapkan jalur DeFi.
Berdasarkan data terkait, hingga hampir sebulan lalu, Ethereum dengan aliran masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar USD tetap mempertahankan posisinya sebagai yang dominan, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan aliran masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran keluar bersih dana hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan oleh peningkatan Pectra, aliran masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan akumulasi institusi yang terus meningkat, ditambah dengan kebangkitan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi yang marginal, semakin mengukuhkan posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Pengembalian dana Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk mengatasi masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman, memberikan insentif kembali ke on-chain, membentuk lingkaran tertutup yang efisien, sehingga menarik lembaga dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga menghadirkan narasi Layer2 yang lebih berbeda. Aliran bersih sebesar $263 juta yang baru-baru ini dicatat oleh Polygon mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mengalami arus keluar dana yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara, bukan karena kelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base pernah mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kerjasama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token setoran oleh JPMorgan di on-chain, yang semuanya memberikan dukungan positif dan meningkatkan suhu ekosistem dengan cepat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan performa yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh rotasi pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suara mereka di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan berbagai aplikasi nyata dan dukungan kerjasama institusi, fundamental ekosistem tetap sehat, dan memiliki potensi untuk penarikan kembali dana dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" sebagai tiga inti utama untuk melakukan alokasi dan rotasi baru.
Saat dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan berfokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer setelah penyesuaian entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus memperdalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus mengonsolidasi di kisaran tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami lebih lengkap latar belakang kondisi saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan memfokuskan pada tiga indikator kunci on-chain untuk analisis: jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi.