Aset Kripto pasar normal baru: empat siklus paralel

Baru-baru ini, setelah berkomunikasi dengan para profesional berpengalaman di industri ini, sebuah konsensus mulai terbentuk: teori tradisional "satu siklus empat tahun" sudah tidak lagi berlaku untuk pasar Aset Kripto saat ini. Jika investor masih berpegang pada pemikiran lama, mengharapkan keuntungan besar dari pasar bullish yang sederhana, mereka mungkin sudah tertinggal dari perkembangan pasar.

Faktanya, ekosistem Aset Kripto saat ini telah berevolusi menjadi empat pola siklus yang berbeda namun berjalan bersamaan, di mana setiap siklus memiliki ritme, strategi, dan logika keuntungan yang unik.

Super Cycle Bitcoin

Bitcoin sedang mengalami perubahan fundamental. Efek siklus pemotongan tradisional telah kehilangan kekuatannya, digantikan oleh pola pertumbuhan yang lebih jangka panjang dan lebih stabil. Bitcoin sedang bertransformasi dari sekadar aset spekulatif menjadi aset alokasi tingkat institusi.

Inti dari perubahan ini terletak pada perubahan struktur kepemilikan koin. Investor individu sedang mengurangi kepemilikan mereka dalam skala besar, sementara investor institusi yang diwakili oleh beberapa perusahaan teknologi sedang secara aktif meningkatkan kepemilikan mereka. Perubahan struktural ini sedang membentuk kembali mekanisme penemuan harga dan karakteristik volatilitas Bitcoin.

Bagi investor individu, ini berarti biaya waktu dan biaya peluang yang lebih tinggi. Investor institusi dapat menahan periode kepemilikan 3-5 tahun untuk menunggu realisasi nilai jangka panjang Bitcoin, sementara investor individu seringkali sulit untuk mempertahankan kesabaran dan kekuatan finansial seperti itu.

Dalam sepuluh tahun ke depan, kita mungkin akan menyaksikan pasar bullish super lambat untuk Bitcoin. Tingkat pengembalian tahunan mungkin akan stabil di antara 20-30%, tetapi volatilitas harian akan berkurang secara signifikan, lebih mirip dengan saham teknologi yang tumbuh stabil. Mengenai batas harga akhir Bitcoin, dari perspektif saat ini, bahkan sulit untuk diprediksi dengan akurat.

Periode Pendek Perhatian MEME koin

Pasar MEME koin juga mengalami evolusi yang berkelanjutan. Di saat narasi teknologi kurang menarik, koin MEME selalu dapat menyesuaikan dengan emosi pasar, aliran dana, dan ritme perhatian, mengisi "vakum kebosanan" pasar.

Esensi dari MEME koin adalah sebagai sarana spekulasi "kepuasan instan". Ia tidak memerlukan dokumen teknis yang rumit, proses verifikasi, atau peta jalan pengembangan, hanya memerlukan simbol yang dapat membangkitkan resonansi atau tawa. Dari tema hewan hingga meme politik, dari konsep AI hingga IP komunitas, MEME koin telah berkembang menjadi seluruh rantai industri "monetisasi emosi".

Karakteristik "perputaran cepat" di pasar MEME koin menjadikannya sebagai barometer emosi pasar dan penampungan dana. Ketika dana melimpah, ia menjadi ladang percobaan pilihan untuk uang panas; ketika dana langka, ia menjadi pelabuhan spekulasi terakhir.

Namun, pasar MEME koin sedang bertransformasi dari "pesta akar rumput" menjadi "kompetisi profesional". Dengan masuknya tim profesional, analis, dan dana besar, kesulitan bagi investor biasa untuk mendapatkan keuntungan dalam perputaran frekuensi tinggi ini sedang meningkat secara tajam.

Lompatan Inovasi Teknologi dalam Siklus Panjang

Proyek inovasi yang benar-benar memiliki hambatan teknis, seperti solusi skalabilitas Layer2, teknologi bukti nol pengetahuan, infrastruktur AI, dan lain-lain, biasanya memerlukan waktu pengembangan 2-3 tahun atau bahkan lebih lama untuk melihat efek nyata. Proyek semacam ini mengikuti kurva kedewasaan teknologi, bukan siklus emosi pasar modal, dan ada perbedaan waktu yang signifikan antara keduanya.

Proyek teknologi sering kali diragukan oleh pasar karena pada tahap konsep diberi penilaian yang terlalu tinggi, sementara pada tahap "lembah kematian" ketika teknologinya benar-benar diterapkan justru dinilai terlalu rendah. Ini menentukan bahwa pelepasan nilai proyek teknologi sering kali menunjukkan karakteristik lompatan non-linear.

Bagi investor yang memiliki kesabaran dan kemampuan penilaian teknis, menempatkan proyek teknologi yang benar-benar berharga pada tahap "lembah kematian" mungkin adalah strategi terbaik untuk mendapatkan pengembalian yang berlebihan. Namun, ini memerlukan investor untuk mampu bertahan dalam periode menunggu yang panjang dan fluktuasi pasar.

Siklus Pendek Inovasi Kecil

Sebelum narasi teknologi utama terbentuk, pasar biasanya mengalami perputaran cepat dari berbagai hotspot kecil. Dari tokenisasi aset fisik hingga infrastruktur fisik terdesentralisasi, dari agen AI hingga infrastruktur AI, setiap hotspot kecil mungkin hanya memiliki periode jendela 1-3 bulan.

Pecahan narasi ini dan perputaran frekuensi tinggi mencerminkan kekurangan perhatian pasar saat ini dan batasan ganda efisiensi pencarian dana.

Siklus hotspot kecil yang khas biasanya mengikuti enam tahap: validasi konsep, pengujian dana, amplifikasi opini publik, ketakutan akan kehilangan, kelebihan valuasi, dan penarikan dana. Untuk mendapatkan keuntungan dalam pola ini, kuncinya adalah masuk pada tahap "validasi konsep" hingga "pengujian dana", dan keluar pada puncak "ketakutan akan kehilangan".

Persaingan antara hotspot kecil pada dasarnya adalah permainan zero-sum dari sumber daya perhatian. Namun, ada keterkaitan teknis dan hubungan konsep antara hotspot. Misalnya, protokol konteks model dan standar interaksi antara agen dalam infrastruktur AI, sebenarnya adalah rekonstruksi dasar teknis dari narasi agen AI. Jika narasi selanjutnya dapat melanjutkan hotspot sebelumnya, membentuk interaksi peningkatan sistemik, dan dalam proses ini benar-benar mengendapkan siklus nilai yang berkelanjutan, sangat mungkin akan lahir hotspot besar super yang mirip dengan musim DeFi.

Dari pola hotspot kecil saat ini, lapisan infrastruktur AI kemungkinan besar akan mencapai terobosan terlebih dahulu. Jika protokol konteks model, standar komunikasi antar agen, komputasi terdistribusi, inferensi, jaringan data, dan teknologi dasar lainnya dapat terintegrasi secara organik, ada potensi untuk membangun narasi super yang mirip dengan "musim panas AI".

Kesimpulan

Memahami esensi dari empat pola siklus yang berjalan secara paralel sangat penting untuk menemukan strategi yang tepat dalam ritme masing-masing. Tidak diragukan lagi, pemikiran "siklus empat tahun" yang tunggal sudah sepenuhnya tidak sesuai dengan kompleksitas pasar saat ini.

Menyesuaikan dengan "normal baru multi-periode paralel" mungkin adalah kunci untuk mendapatkan keuntungan yang sebenarnya dalam pasar kali ini.