Kejatuhan Kerajaan Enkripsi: Pertarungan Hukum FTX dan Three Arrows Capital
Pada 23 Juni 2023, tim likuidasi FTX mengajukan dokumen penting ke pengadilan, secara menyeluruh membantah klaim sebesar 1,53 miliar dolar AS dari Three Arrows Capital (3AC), dan meminta hakim untuk menolak klaim tersebut sepenuhnya. Tindakan ini kembali memicu perselisihan yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, dua raksasa enkripsi yang sudah bangkrut kembali terlibat dalam pertempuran sengit di pengadilan, serta membuka halaman baru dalam salah satu peristiwa paling gelap dan kacau dalam sejarah enkripsi.
Untuk memahami sengketa kompleks ini, kita perlu terlebih dahulu mengenal tiga tokoh kunci dan cerita di balik mereka.
Pertama adalah Sam Bankman-Fried (SBF), pendiri kerajaan FTX. Sebelum kejatuhannya pada tahun 2022, ia dianggap sebagai penyelamat dunia enkripsi, sangat dipuja oleh media dan kalangan politik. Namun, ketika kerajaannya runtuh, orang-orang baru menyadari bahwa "ksatria" ini hanyalah seorang penipu yang dijatuhi hukuman 25 tahun penjara.
Kedua pendiri Three Arrows Capital, Su Zhu dan Kyle Davies, dikenal dengan strategi investasi agresif dan penggunaan leverage yang besar. Namun, ketika pasar berbalik, "mitos" mereka runtuh, dan setelah kebangkrutan perusahaan, kedua orang tersebut memulai pelarian global.
Terakhir adalah John J. Ray III, seorang ahli kebangkrutan berpengalaman. Dia pernah menangani salah satu kasus penipuan terbesar dalam sejarah Amerika—likuidasi perusahaan Enron. Ketika dia mengambil alih kekacauan FTX, bahkan "raja likuidasi" yang berpengalaman ini pun terkejut.
Pada tahun 2022, krisis enkripsi yang dipicu oleh runtuhnya Terra/LUNA pertama-tama menenggelamkan kapal raksasa berpengaruh Three Arrows Capital, lalu beberapa bulan kemudian, FTX yang tampak tak tergoyahkan juga tiba-tiba meledak dari dalam, memperlihatkan sebuah penipuan yang mengejutkan.
Saat ini, di pengadilan kebangkrutan Delaware, kedua raksasa yang telah gulung tikar ini terlibat dalam pertempuran sengit untuk utang sebesar 15,3 miliar dolar. Pihak Three Arrows mengklaim bahwa FTX melakukan likuidasi yang tidak tepat menjelang kebangkrutannya, sementara FTX bersikeras bahwa tindakannya sepenuhnya sesuai dengan peraturan.
Untuk memecahkan teka-teki ini, kita harus kembali ke musim panas yang penuh gejolak di tahun 2022, mengungkap kebenaran yang sengaja disembunyikan.
Di pengadilan, kedua pengacara masing-masing menceritakan versi yang sangat berbeda.
FTX mengklaim bahwa mereka adalah "penjaga platform" yang bertanggung jawab. Mereka menyatakan bahwa Three Arrows Capital, sebagai klien besar, mengalami kerugian signifikan pada akun mereka saat pasar bergejolak, melanggar ketentuan margin. Meskipun telah didorong berkali-kali, Three Arrows tidak hanya gagal menambah margin, tetapi malah menarik Ethereum senilai 18 juta dolar dari akun yang hampir runtuh. Menghadapi perilaku ini, FTX menyatakan bahwa likuidasi paksa mereka sepenuhnya sesuai dengan ketentuan perjanjian, dengan tujuan melindungi kepentingan platform dan klien lainnya.
Pernyataan Three Arrows Capital sangat berbeda. Kurator mereka menemukan bahwa hampir semua catatan penting telah hilang ketika mereka mengambil alih perusahaan. Setelah sulit mendapatkan data transaksi asli FTX, mereka terkejut menemukan bahwa dalam waktu dua hari setelah FTX mengklaim melakukan likuidasi, aset senilai hingga 1,53 miliar dolar AS di akun Three Arrows hampir habis tersapu.
Temuan ini sepenuhnya mengubah sifat peristiwa tersebut. Pihak Three Arrows segera meningkatkan jumlah klaim dari 120 juta menjadi 1,53 miliar dolar. Meskipun FTX sangat menentang, salah satu keputusan kunci hakim memberikan dukungan terhadap pernyataan Three Arrows: dia percaya bahwa keterlambatan Three Arrows dalam mengubah klaim sebagian besar disebabkan oleh FTX yang terus-menerus menunda penyediaan data penting.
Untuk memecahkan teka-teki ini, kita harus mengungkap penyamaran "ksatria berbaju putih" SBF dan melihat apa yang sebenarnya terjadi di dalam kerajaan FTX pada bulan Juni 2022.
Keterangan kunci berasal dari mantan pacar SBF, Caroline Ellison, yang merupakan kepala Alameda Research. Dalam persidangan kriminal SBF, dia sebagai saksi yang memberatkan mengungkapkan sebuah rahasia mengejutkan: tepat pada minggu yang sama ketika FTX melakukan likuidasi terhadap Three Arrows Capital karena kekurangan margin, Alameda juga mengalami kerugian besar akibat keruntuhan Terra, menghadapi celah dana yang mencapai miliaran dolar dan penagihan agresif dari pemberi pinjaman.
Menghadapi situasi yang akan runtuh, Caroline mengonfirmasi bahwa SBF memerintahkannya untuk membuka "pintu belakang rahasia" dan "meminjam" miliaran dolar dari dana pelanggan FTX untuk membayar utang Alameda.
Kesaksian ini mengungkapkan kebenaran dari peristiwa tersebut: ketika FTX secara nominal menjalankan aturan, perusahaan afiliasinya Alameda secara rahasia dan ilegal menyalahgunakan dana pelanggan FTX.
Data blockchain memberikan bukti untuk pernyataan ini. Menurut laporan dari perusahaan analisis blockchain Nansen, selama periode runtuhnya Three Arrows pada bulan Juni 2022, Alameda mengirimkan sekitar 4 miliar dolar AS dalam token FTT ke alamat dompet FTX. FTT adalah token platform yang diterbitkan oleh FTX sendiri, yang nilainya sepenuhnya bergantung pada FTX. Ini setara dengan menukarkan token yang hampir tidak memiliki nilai nyata untuk aset nyata pelanggan FTX.
Sekarang melihat kembali pernyataan publik SBF saat itu, benar-benar bisa disebut sebagai pertunjukan kelas aktor utama. Dia sambil secara diam-diam menyalahgunakan dana pelanggan, di satu sisi mengatakan kepada media bahwa dia bersedia melakukan beberapa "transaksi buruk" untuk menstabilkan situasi dan melindungi pelanggan. Sebenarnya, dia bukan sedang memberikan bantuan, tetapi menutupi bahwa dirinya adalah lubang terbesar.
Menyusun potongan-potongan ini, pernyataan pendiri Three Arrows tentang "diburu oleh FTX" tidak lagi terdengar dipaksakan. Bagi FTX/Alameda yang sudah terjerat dalam kesulitan pada Juni 2022, ada dua motivasi jelas untuk membubarkan lawan dagang besar dengan leverage tinggi seperti Three Arrows: pertama, untuk segera mendapatkan likuiditas yang sangat dibutuhkan untuk menutupi lubang mereka; kedua, untuk menstabilkan pasar dengan menghilangkan sumber risiko besar, menutupi fakta bahwa mereka sudah mengalami cedera internal.
Mereka bukan sedang menjalankan aturan, tetapi seperti seorang yang tenggelam yang berusaha keras menarik orang lain di sekitarnya, hanya untuk bisa bernapas sedikit lebih lama.
Menempatkan sengketa ini dalam konteks sejarah yang lebih besar, kita akan menemukan bahwa sebenarnya ini adalah versi ulang dari krisis keuangan 2008, sebuah pengulangan dari cerita kebangkrutan Lehman Brothers.
Akar dari kedua krisis tersebut adalah sama: kegagalan dalam memisahkan aset pelanggan.
Ini adalah prinsip dasar di bidang keuangan. Baik bank tradisional maupun bursa cryptocurrency, dana pelanggan seharusnya tidak dapat disentuh. Namun, setelah kebangkrutan Lehman Brothers, ditemukan bahwa mereka telah secara serius melanggar penggunaan dana pelanggan, sedangkan seluruh sistem penipuan FTX dibangun di atas dasar mencampurkan aset pelanggan dengan dana operasional Alameda. Praktik semacam ini mengubah pelanggan dari pemilik aset menjadi kreditor tanpa jaminan bagi platform.
Hasil dari dua krisis itu juga sangat mirip: sebuah proses likuidasi yang panjang dan kacau.
Kebangkrutan Lehman Brothers melibatkan puluhan triliun dolar dalam utang dan anak perusahaan yang tersebar di seluruh dunia, proses likuidasinya berlangsung selama bertahun-tahun. Saat ini, likuidator FTX John Ray III menghadapi situasi rumit yang sama: struktur perusahaan yang tidak transparan, catatan keuangan yang hilang, dan aset digital yang sulit dinilai, semua ini membuat pekerjaan likuidasi menjadi sangat sulit.
Sejarah tidak akan diulang dengan sederhana, tetapi selalu memiliki rima yang mirip. Kisah FTX dan Three Arrows bukanlah masalah "enkripsi" yang unik, melainkan sebuah kisah klasik tentang kesombongan finansial, kegagalan regulasi, dan kerakusan manusia, hanya saja dibalut dengan pakaian baru yang disebut "Web3".
Jadi, apa kebenaran dari sengketa "buku neraka" senilai 1,5 miliar dolar ini?
Kenyataannya adalah, ini sama sekali bukan sengketa kontrak tentang "siapa yang melanggar kontrak", tetapi ini adalah permainan bertahan hidup yang telanjang. Three Arrows Capital jelas merupakan " penjudi super" yang rakus, ceroboh, dan pada akhirnya memakan akibat dari tindakan mereka sendiri, kehancurannya adalah hasil dari perbuatan mereka sendiri. Namun, FTX juga bukanlah platform yang tidak bersalah dan menjalankan bisnis sesuai aturan. Ini adalah "penipu" yang sudah sakit parah, tetapi berpura-pura sehat dengan "mengorbankan" lawan lain.
Ini adalah seorang penjudi yang sekarat bertemu dengan seorang penipu yang menyamar. Di tempat penyembelihan enkripsi yang tidak memiliki aturan, hanya hukum rimba, mereka memainkan babak terakhir dari pertempuran berdarah.
Putusan akhir pengadilan Delaware mungkin akan menetapkan beberapa aturan untuk kasus kebangkrutan enkripsi di masa depan. Namun, bagi industri muda yang ingin mengguncang keuangan tradisional ini, keputusan sejarah telah ditulis: ketika sebuah sistem kekurangan regulasi yang kuat, kekurangan catatan yang transparan, ketika slogan "tanpa kepercayaan" pada akhirnya menjadi penyembahan buta terhadap beberapa "big shot", di sini tidak ada pahlawan, hanya pemangsa dengan berbagai wajah.
Ketamakan dan ketakutan manusia tidak pernah berubah. "Pertarungan orang mati" antara FTX dan Three Arrows hanyalah versi "dunia koin" dari ratusan cerita ketamakan Wall Street selama satu abad.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
7
Bagikan
Komentar
0/400
NotFinancialAdvice
· 07-21 12:53
Orang jatuh, uang juga hilang.
Lihat AsliBalas0
StakeTillRetire
· 07-21 03:10
Kedua perusahaan ini benar-benar harus dihentikan.
FTX dan pertempuran hukum senilai 1,5 miliar dolar dengan Three Arrows Capital: Mengungkap rahasia jatuhnya kekaisaran enkripsi.
Kejatuhan Kerajaan Enkripsi: Pertarungan Hukum FTX dan Three Arrows Capital
Pada 23 Juni 2023, tim likuidasi FTX mengajukan dokumen penting ke pengadilan, secara menyeluruh membantah klaim sebesar 1,53 miliar dolar AS dari Three Arrows Capital (3AC), dan meminta hakim untuk menolak klaim tersebut sepenuhnya. Tindakan ini kembali memicu perselisihan yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, dua raksasa enkripsi yang sudah bangkrut kembali terlibat dalam pertempuran sengit di pengadilan, serta membuka halaman baru dalam salah satu peristiwa paling gelap dan kacau dalam sejarah enkripsi.
Untuk memahami sengketa kompleks ini, kita perlu terlebih dahulu mengenal tiga tokoh kunci dan cerita di balik mereka.
Pertama adalah Sam Bankman-Fried (SBF), pendiri kerajaan FTX. Sebelum kejatuhannya pada tahun 2022, ia dianggap sebagai penyelamat dunia enkripsi, sangat dipuja oleh media dan kalangan politik. Namun, ketika kerajaannya runtuh, orang-orang baru menyadari bahwa "ksatria" ini hanyalah seorang penipu yang dijatuhi hukuman 25 tahun penjara.
Kedua pendiri Three Arrows Capital, Su Zhu dan Kyle Davies, dikenal dengan strategi investasi agresif dan penggunaan leverage yang besar. Namun, ketika pasar berbalik, "mitos" mereka runtuh, dan setelah kebangkrutan perusahaan, kedua orang tersebut memulai pelarian global.
Terakhir adalah John J. Ray III, seorang ahli kebangkrutan berpengalaman. Dia pernah menangani salah satu kasus penipuan terbesar dalam sejarah Amerika—likuidasi perusahaan Enron. Ketika dia mengambil alih kekacauan FTX, bahkan "raja likuidasi" yang berpengalaman ini pun terkejut.
Pada tahun 2022, krisis enkripsi yang dipicu oleh runtuhnya Terra/LUNA pertama-tama menenggelamkan kapal raksasa berpengaruh Three Arrows Capital, lalu beberapa bulan kemudian, FTX yang tampak tak tergoyahkan juga tiba-tiba meledak dari dalam, memperlihatkan sebuah penipuan yang mengejutkan.
Saat ini, di pengadilan kebangkrutan Delaware, kedua raksasa yang telah gulung tikar ini terlibat dalam pertempuran sengit untuk utang sebesar 15,3 miliar dolar. Pihak Three Arrows mengklaim bahwa FTX melakukan likuidasi yang tidak tepat menjelang kebangkrutannya, sementara FTX bersikeras bahwa tindakannya sepenuhnya sesuai dengan peraturan.
Untuk memecahkan teka-teki ini, kita harus kembali ke musim panas yang penuh gejolak di tahun 2022, mengungkap kebenaran yang sengaja disembunyikan.
Di pengadilan, kedua pengacara masing-masing menceritakan versi yang sangat berbeda.
FTX mengklaim bahwa mereka adalah "penjaga platform" yang bertanggung jawab. Mereka menyatakan bahwa Three Arrows Capital, sebagai klien besar, mengalami kerugian signifikan pada akun mereka saat pasar bergejolak, melanggar ketentuan margin. Meskipun telah didorong berkali-kali, Three Arrows tidak hanya gagal menambah margin, tetapi malah menarik Ethereum senilai 18 juta dolar dari akun yang hampir runtuh. Menghadapi perilaku ini, FTX menyatakan bahwa likuidasi paksa mereka sepenuhnya sesuai dengan ketentuan perjanjian, dengan tujuan melindungi kepentingan platform dan klien lainnya.
Pernyataan Three Arrows Capital sangat berbeda. Kurator mereka menemukan bahwa hampir semua catatan penting telah hilang ketika mereka mengambil alih perusahaan. Setelah sulit mendapatkan data transaksi asli FTX, mereka terkejut menemukan bahwa dalam waktu dua hari setelah FTX mengklaim melakukan likuidasi, aset senilai hingga 1,53 miliar dolar AS di akun Three Arrows hampir habis tersapu.
Temuan ini sepenuhnya mengubah sifat peristiwa tersebut. Pihak Three Arrows segera meningkatkan jumlah klaim dari 120 juta menjadi 1,53 miliar dolar. Meskipun FTX sangat menentang, salah satu keputusan kunci hakim memberikan dukungan terhadap pernyataan Three Arrows: dia percaya bahwa keterlambatan Three Arrows dalam mengubah klaim sebagian besar disebabkan oleh FTX yang terus-menerus menunda penyediaan data penting.
Untuk memecahkan teka-teki ini, kita harus mengungkap penyamaran "ksatria berbaju putih" SBF dan melihat apa yang sebenarnya terjadi di dalam kerajaan FTX pada bulan Juni 2022.
Keterangan kunci berasal dari mantan pacar SBF, Caroline Ellison, yang merupakan kepala Alameda Research. Dalam persidangan kriminal SBF, dia sebagai saksi yang memberatkan mengungkapkan sebuah rahasia mengejutkan: tepat pada minggu yang sama ketika FTX melakukan likuidasi terhadap Three Arrows Capital karena kekurangan margin, Alameda juga mengalami kerugian besar akibat keruntuhan Terra, menghadapi celah dana yang mencapai miliaran dolar dan penagihan agresif dari pemberi pinjaman.
Menghadapi situasi yang akan runtuh, Caroline mengonfirmasi bahwa SBF memerintahkannya untuk membuka "pintu belakang rahasia" dan "meminjam" miliaran dolar dari dana pelanggan FTX untuk membayar utang Alameda.
Kesaksian ini mengungkapkan kebenaran dari peristiwa tersebut: ketika FTX secara nominal menjalankan aturan, perusahaan afiliasinya Alameda secara rahasia dan ilegal menyalahgunakan dana pelanggan FTX.
Data blockchain memberikan bukti untuk pernyataan ini. Menurut laporan dari perusahaan analisis blockchain Nansen, selama periode runtuhnya Three Arrows pada bulan Juni 2022, Alameda mengirimkan sekitar 4 miliar dolar AS dalam token FTT ke alamat dompet FTX. FTT adalah token platform yang diterbitkan oleh FTX sendiri, yang nilainya sepenuhnya bergantung pada FTX. Ini setara dengan menukarkan token yang hampir tidak memiliki nilai nyata untuk aset nyata pelanggan FTX.
Sekarang melihat kembali pernyataan publik SBF saat itu, benar-benar bisa disebut sebagai pertunjukan kelas aktor utama. Dia sambil secara diam-diam menyalahgunakan dana pelanggan, di satu sisi mengatakan kepada media bahwa dia bersedia melakukan beberapa "transaksi buruk" untuk menstabilkan situasi dan melindungi pelanggan. Sebenarnya, dia bukan sedang memberikan bantuan, tetapi menutupi bahwa dirinya adalah lubang terbesar.
Menyusun potongan-potongan ini, pernyataan pendiri Three Arrows tentang "diburu oleh FTX" tidak lagi terdengar dipaksakan. Bagi FTX/Alameda yang sudah terjerat dalam kesulitan pada Juni 2022, ada dua motivasi jelas untuk membubarkan lawan dagang besar dengan leverage tinggi seperti Three Arrows: pertama, untuk segera mendapatkan likuiditas yang sangat dibutuhkan untuk menutupi lubang mereka; kedua, untuk menstabilkan pasar dengan menghilangkan sumber risiko besar, menutupi fakta bahwa mereka sudah mengalami cedera internal.
Mereka bukan sedang menjalankan aturan, tetapi seperti seorang yang tenggelam yang berusaha keras menarik orang lain di sekitarnya, hanya untuk bisa bernapas sedikit lebih lama.
Menempatkan sengketa ini dalam konteks sejarah yang lebih besar, kita akan menemukan bahwa sebenarnya ini adalah versi ulang dari krisis keuangan 2008, sebuah pengulangan dari cerita kebangkrutan Lehman Brothers.
Akar dari kedua krisis tersebut adalah sama: kegagalan dalam memisahkan aset pelanggan.
Ini adalah prinsip dasar di bidang keuangan. Baik bank tradisional maupun bursa cryptocurrency, dana pelanggan seharusnya tidak dapat disentuh. Namun, setelah kebangkrutan Lehman Brothers, ditemukan bahwa mereka telah secara serius melanggar penggunaan dana pelanggan, sedangkan seluruh sistem penipuan FTX dibangun di atas dasar mencampurkan aset pelanggan dengan dana operasional Alameda. Praktik semacam ini mengubah pelanggan dari pemilik aset menjadi kreditor tanpa jaminan bagi platform.
Hasil dari dua krisis itu juga sangat mirip: sebuah proses likuidasi yang panjang dan kacau.
Kebangkrutan Lehman Brothers melibatkan puluhan triliun dolar dalam utang dan anak perusahaan yang tersebar di seluruh dunia, proses likuidasinya berlangsung selama bertahun-tahun. Saat ini, likuidator FTX John Ray III menghadapi situasi rumit yang sama: struktur perusahaan yang tidak transparan, catatan keuangan yang hilang, dan aset digital yang sulit dinilai, semua ini membuat pekerjaan likuidasi menjadi sangat sulit.
Sejarah tidak akan diulang dengan sederhana, tetapi selalu memiliki rima yang mirip. Kisah FTX dan Three Arrows bukanlah masalah "enkripsi" yang unik, melainkan sebuah kisah klasik tentang kesombongan finansial, kegagalan regulasi, dan kerakusan manusia, hanya saja dibalut dengan pakaian baru yang disebut "Web3".
Jadi, apa kebenaran dari sengketa "buku neraka" senilai 1,5 miliar dolar ini?
Kenyataannya adalah, ini sama sekali bukan sengketa kontrak tentang "siapa yang melanggar kontrak", tetapi ini adalah permainan bertahan hidup yang telanjang. Three Arrows Capital jelas merupakan " penjudi super" yang rakus, ceroboh, dan pada akhirnya memakan akibat dari tindakan mereka sendiri, kehancurannya adalah hasil dari perbuatan mereka sendiri. Namun, FTX juga bukanlah platform yang tidak bersalah dan menjalankan bisnis sesuai aturan. Ini adalah "penipu" yang sudah sakit parah, tetapi berpura-pura sehat dengan "mengorbankan" lawan lain.
Ini adalah seorang penjudi yang sekarat bertemu dengan seorang penipu yang menyamar. Di tempat penyembelihan enkripsi yang tidak memiliki aturan, hanya hukum rimba, mereka memainkan babak terakhir dari pertempuran berdarah.
Putusan akhir pengadilan Delaware mungkin akan menetapkan beberapa aturan untuk kasus kebangkrutan enkripsi di masa depan. Namun, bagi industri muda yang ingin mengguncang keuangan tradisional ini, keputusan sejarah telah ditulis: ketika sebuah sistem kekurangan regulasi yang kuat, kekurangan catatan yang transparan, ketika slogan "tanpa kepercayaan" pada akhirnya menjadi penyembahan buta terhadap beberapa "big shot", di sini tidak ada pahlawan, hanya pemangsa dengan berbagai wajah.
Ketamakan dan ketakutan manusia tidak pernah berubah. "Pertarungan orang mati" antara FTX dan Three Arrows hanyalah versi "dunia koin" dari ratusan cerita ketamakan Wall Street selama satu abad.