Observasi Kedalaman Stablecoin Desentralisasi: Persaingan di Jalur Sangat Ketat, Namun Masih Ada Harapan

Stablecoin asli adalah sumber dari mata uang. Dalam sejarah manusia, mata uang desentralisasi pernah ada. Baik itu teori mata uang barter maupun teori mata uang yang dibentuk oleh utang, kredit terpusat tidak terlibat dalam proses pembuatan mata uang sejak awal.

Kebutuhan stablecoin desentralisasi adalah:

1. Stablecoin yang terpusat tidak memiliki hak untuk mencetak koin. Kami mengejar alkimia di era informasi, berharap dapat lepas dari kekuasaan terpusat untuk menciptakan kredit yang stabil.

2. stablecoin yang terpusat menghadapi ancaman dari sentralisasi. Kredibilitas stablecoin dapat dipertanyakan karena cacat kredibilitas pusat, dan nilai sering kali menjadi tantangan.

3. Stablecoin desentralisasi memiliki pasar yang melekat. Pengguna yang sensitif terhadap risiko terpusat akan memilih stablecoin desentralisasi, meskipun harus menanggung biaya dan risiko lainnya.

Saat ini, industri stablecoin didominasi oleh USDT dan USDC yang menguasai sebagian besar pasar, tetapi ada lebih dari seratus jenis stablecoin lainnya. Jenis-jenis stablecoin dapat dibagi menjadi:

1. Koin berkinerja tinggi: seperti USDT, USDC dan stablecoin utama lainnya, memiliki likuiditas tinggi.

2. Uang dalam arti luas: sebagian besar koin stabil kecil perlu ditukar dengan koin likuid tinggi melalui perdagangan dengan koin stabil utama.

3. Sistem pinjaman: Beberapa stablecoin skala kecil terhubung dengan stablecoin utama melalui pasangan perdagangan, yang pada dasarnya setara dengan pinjaman jaminan berlebih.

Dari sudut pandang metode penciptaan stabilitas, ada beberapa jenis berikut:

1. Penyeimbangan stablecoin: seperti AmpleForth, melalui penyesuaian jumlah koin untuk menstabilkan harga.

2. Pembatasan peredaran stablecoin: seperti FEI, membatasi jual beli saat harga menyimpang dari target.

3. Koin stablecoin: seperti UST-Luna, melalui hubungan antara stablecoin dan koin yang berfluktuasi untuk menstabilkan harga.

4. Stablecoin yang terjamin lebih: seperti DAI, LUSD, menggunakan utang sebagai dasar penerbitan.

Dalam jalur stablecoin yang sepenuhnya desentralisasi, saat ini ada proyek utama seperti Liquity, Inverse.finance, RAI, dan lainnya. Mereka semua menghadapi tantangan seperti sulitnya memperluas skala dan kurangnya likuiditas, tetapi masing-masing juga memiliki ciri dan inovasi.

Secara keseluruhan, kompetisi di jalur stablecoin sangat ketat, dengan stablecoin terpusat mendominasi. Namun, stablecoin desentralisasi masih memiliki pasar tersendiri, dan peluang untuk perkembangan di masa depan masih ada. Kuncinya adalah mencari keseimbangan antara desentralisasi, keamanan, dan efisiensi, serta terus berinovasi dalam mekanisme untuk memperluas skala dan likuiditas.