Status mata uang cadangan dolar menghadapi tantangan, tokenisasi mungkin menjadi masa depan keuangan

Pada 31 Maret, CEO dari sebuah perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia mengeluarkan peringatan dalam surat tahunan mereka kepada investor: Jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit fiskal yang terus membengkak, posisi dolar sebagai mata uang cadangan global mungkin akhirnya akan digantikan oleh aset digital baru seperti Bitcoin.

CEO ini mengajukan sebuah pertanyaan yang patut dipikirkan dalam laporannya: "Apakah Bitcoin akan melemahkan status dolar sebagai mata uang cadangan?"

Dia menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah lama diuntungkan dari posisi dolar sebagai mata uang cadangan global, tetapi keuntungan ini tidak bersifat permanen. Sejak 1989, pertumbuhan utang AS telah tiga kali lipat dari GDP. Tahun ini, hanya pengeluaran bunga saja yang akan melebihi 9520 miliar dolar, melebihi pengeluaran pertahanan. Diperkirakan bahwa pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang wajib dan layanan utang akan menghabiskan semua pendapatan federal, menyebabkan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko keuangan tradisional, CEO ini juga menyatakan tidak menentang perkembangan aset digital. Ia percaya bahwa keuangan terdesentralisasi adalah inovasi yang luar biasa, yang dapat membuat pasar lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan. Namun, justru inovasi ini juga dapat melemahkan keunggulan ekonomi Amerika — jika investor mulai menganggap Bitcoin lebih aman daripada dolar.

Membahas kinerja, ETF Bitcoin yang diluncurkan perusahaan di Amerika Serikat menjadi produk pertukaran yang diperdagangkan terbesar dalam sejarah, dengan ukuran aset yang dikelola mencapai lebih dari 50 miliar USD dalam waktu kurang dari satu tahun. Ini adalah produk dengan peringkat ketiga dalam daya tarik aset di seluruh industri ETF, hanya di belakang dana indeks S&P 500. Lebih dari setengah permintaan berasal dari investor ritel, dan tiga perempat berasal dari investor yang sebelumnya belum pernah memiliki produk perusahaan tersebut.

CEO ini lebih lanjut menunjukkan bahwa ETF tidak hanya berhasil besar di Amerika Serikat, tetapi juga sedang menjadi alat kunci yang mendorong perkembangan budaya investasi di Eropa. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu Eropa yang berpartisipasi dalam investasi pasar modal, jauh di bawah lebih dari 60% di Amerika Serikat. Untuk meningkatkan proporsi ini, perusahaan tersebut sedang bekerja sama dengan beberapa lembaga mapan Eropa dan platform baru untuk secara bersama-sama menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan literasi keuangan lokal.

Dari ETF hingga teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi sedang menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan. Dia membandingkan sistem peredaran uang global saat ini dengan "pipa keuangan", dan berpendapat bahwa efisiensinya sulit untuk mendukung kebutuhan keuangan yang global dan digital.

Dibandingkan dengan itu, munculnya tokenisasi akan mengubah ketidakefisienan ini secara menyeluruh. Jika sistem yang ada adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri—aset dapat langsung dan secara real-time beredar, melewati semua perantara.

CEO ini lebih jauh menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan. Dia menunjukkan bahwa tokenisasi adalah proses mengubah aset di dunia nyata (seperti saham, obligasi, real estat) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan atas suatu aset tertentu, seperti sertifikat kepemilikan yang terdigitalisasi. Berbeda dengan dokumen kertas tradisional, token ini aman disimpan di blockchain, membuat jual beli dan transfer menjadi instan, tanpa perlu dokumen yang rumit dan waktu tunggu.

Dia menekankan bahwa tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratik". Ini dapat mewujudkan demokratisasi akses, memungkinkan kepemilikan aset yang terfragmentasi, sehingga aset yang awalnya memiliki ambang batas tinggi dapat diakses oleh kelompok investor yang lebih luas. Pada saat yang sama, tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi suara pemegang saham dan pendapatan, memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk memasuki bidang dengan hasil tinggi.

Namun, CEO ini juga dengan jujur menunjukkan bahwa penyebaran tokenisasi masih menghadapi tantangan teknis dan regulasi yang krusial: verifikasi identitas. Dia menyatakan bahwa di masa depan, dana tokenisasi mungkin akan menjadi bagian dari konfigurasi harian investor seperti ETF, tetapi syaratnya adalah mengatasi masalah krusial verifikasi identitas ini.

Dalam surat tahunan ini, CEO juga meninjau perkembangan sejarah pasar modal, menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah dapat berpartisipasi dalam kategori aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk kelompok orang terkaya.

Meskipun ia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, ia tetap berusaha menenangkan para investor, menyatakan bahwa periode seperti ini bukanlah hal baru—seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan pulih dan stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan kepada investor ini tidak hanya memperingatkan tentang risiko posisi cadangan dolar global, tetapi juga merupakan prediksi tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang merekonstruksi pasar modal, hingga terobosan pada sistem identitas digital yang dibutuhkan, mengungkapkan ketidakrasionalan dari sistem yang ada, dan juga menunjukkan arah baru yang mungkin dihasilkan dari inovasi teknologi dan institusi.