Aset riil ( RWA ) tokenisasi bertujuan untuk meningkatkan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas, sehingga lebih banyak orang dapat mengakses aset bernilai tinggi. Penjelasan ini meskipun umum, namun tidak sepenuhnya akurat. Artikel ini akan menginterpretasikan konsep RWA dalam konteks saat ini dari perspektif pribadi.
Satu, Prisma yang Pecah
Kombinasi antara Blockchain dan aset nyata dapat ditelusuri kembali lebih dari sepuluh tahun yang lalu pada Colored Coins di Bitcoin. Dengan menambahkan metadata ke Satoshi tertentu, memungkinkan untuk menandai dan mengelola aset nyata di blockchain Bitcoin. Ini adalah upaya pertama kali blockchain untuk mencoba fungsi non-moneter, dan juga membuka proses kecerdasan. Namun, terbatas pada keterbatasan skrip Bitcoin, Colored Coins harus bergantung pada dompet pihak ketiga untuk memecahkan, dan belum sepenuhnya terdesentralisasi.
Kemunculan Ethereum telah membuka era Turing-complete, dengan berbagai narasi blockchain yang bergiliran muncul. Namun, selain stablecoin fiat, RWA tetap dalam keadaan gaduh tanpa hasil yang signifikan. Ini disebabkan oleh beberapa alasan:
Di blockchain tidak ada dolar yang sebenarnya, stablecoin pada dasarnya adalah "obligasi digital" yang diterbitkan oleh perusahaan swasta.
RWA tidak dapat mencapai desentralisasi penuh, harus bergantung pada entitas terpusat dan regulasi. Ini bertentangan dengan semangat anarkisme blockchain.
Kompleksitas aset yang tinggi. Aset keuangan relatif mudah untuk ditokenisasi, sementara aset non-keuangan menghadapi banyak tantangan, seperti ketergantungan pada sistem IoT dan lain-lain.
Dibandingkan dengan aset kripto yang berfluktuasi tajam, aset riil memiliki tingkat pengembalian yang lebih rendah dan kurang memiliki daya tarik untuk berpartisipasi.
Jadi, mengapa sekarang industri Blockchain mulai memperhatikan narasi RWA?
Dua, Dorongan Kebijakan
Penerapan kerangka regulasi adalah kunci perkembangan RWA. Baru-baru ini, Hong Kong, Dubai, Singapura, dan daerah lainnya secara berturut-turut meluncurkan langkah-langkah regulasi terkait RWA. Namun, saat ini fragmentasi regulasi dan sikap penghindaran risiko dari lembaga keuangan tradisional masih menjadi hambatan utama.
Berikut adalah gambaran umum kerangka regulasi RWA di beberapa daerah:
Amerika Serikat: SEC dan CFTC bertanggung jawab untuk pengawasan, menentukan sifat sekuritas berdasarkan Uji Howey. Memerlukan KYC/AML, dengan tren perluasan dalam cakupan penetapan sekuritas.
Hong Kong: Otoritas Moneter dan Komisi Sekuritas bertanggung jawab untuk pengawasan, memasukkan token berbasis sekuritas ke dalam "Peraturan Sekuritas dan Futures". Meluncurkan program sandbox untuk menguji aplikasi obligasi yang ter-token.
Uni Eropa: Dipimpin oleh ESMA, regulasi MiCA akan mulai berlaku pada tahun 2025. Mengharuskan penerbit RWA untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan menerima audit.
Dubai: DFSA meluncurkan sandbox tokenisasi, memungkinkan pengujian token jenis sekuritas dan derivatif. Menawarkan jalur kepatuhan yang lebih cepat dan pengecualian regulasi.
Singapura: Memasukkan token jenis sekuritas ke dalam Undang-Undang Sekuritas dan Berjangka, MAS mendorong pilot melalui sandbox.
Dalam kerangka ini, meskipun protokol RWA dapat ada di blockchain publik, mereka harus didukung oleh modul kepatuhan. Protokol kepatuhan yang berbeda di berbagai daerah sulit untuk berinteraksi secara langsung, menciptakan efek "pulau".
Namun, beberapa proyek sedang menjelajahi cara untuk mengatasi batasan regulasi. Contohnya adalah Ondo, di mana protokol Flux Finance memungkinkan penggunaan token terbuka seperti USDC dan token terbatas seperti OUSG sebagai jaminan untuk pinjaman. Dengan menerbitkan nota tidak atas nama USDY, mereka menghindari diklasifikasikan sebagai sekuritas, dan mewujudkan interaksi dengan dunia DeFi.
Kunci pengembangan RWA di masa depan terletak pada bagaimana mewujudkan konektivitas di dalam berbagai yurisdiksi dan berinteraksi dengan dunia on-chain sejauh mungkin.
Tiga, Aset dan Pendapatan
Menurut data dari rwa.xyz, total nilai aset RWA di blockchain saat ini sekitar 206,9 miliar dolar AS (tidak termasuk stablecoin), yang terutama mencakup pinjaman pribadi, obligasi pemerintah AS, komoditas, real estat, dan sekuritas saham.
Protokol RWA terutama ditujukan untuk pengguna keuangan tradisional, terutama usaha kecil dan menengah serta klien tingkat institusi. Keuntungan memindahkan bisnis ini ke dalam Blockchain meliputi:
Menyediakan penyelesaian instan 7*24 jam
Memecahkan pemisahan likuiditas wilayah
Mengurangi biaya layanan marginal
Layanan untuk kelompok yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional (seperti perusahaan pertambangan, bursa kecil dan menengah)
Menurunkan ambang investasi
Untuk industri cryptocurrency, keberhasilan RWA dapat membawa pasar dengan nilai triliunan. Munculnya RWAFi akan memberikan basis aset yang lebih kuat untuk protokol DeFi, serta menawarkan pilihan aset yang lebih beragam bagi pengguna.
Dalam konteks gejolak geopolitik saat ini dan prospek ekonomi yang tidak menentu, RWA mungkin dapat menawarkan pilihan risiko rendah yang lebih baik dibandingkan hanya memegang stablecoin. Misalnya:
Harga emas telah meningkat 80% dalam dua tahun terakhir
Suku bunga deposito tetap rubel di Rusia mencapai lebih dari 20%
Aset energi negara yang dikenakan sanksi terdepresiasi lebih dari 40%
Imbal hasil obligasi jangka pendek AS 4%-5%
Saham berkualitas dengan valuasi lebih rendah di Nasdaq
Aset di bidang niche seperti stasiun pengisian, barang koleksi, dll.
Empat, Penjaga Pedang
RWA mungkin menjadi "penjaga pedang" di dunia blockchain dalam beberapa bidang. Ambil contoh NFT, meskipun telah menciptakan IP terkenal seperti Bored Ape, pemilik sebenarnya tidak mendapatkan hak kekayaan intelektual yang nyata.
Sebagai contoh Bored Ape, hak kekayaan intelektualnya dimiliki oleh penerbit Yuga Labs LLC. Pemegang NFT hanya memperoleh kepemilikan dan hak penggunaan gambar tertentu, bukan hak cipta itu sendiri. Dalam pengambilan keputusan pengembangan proyek dan pembagian pendapatan, pemegang juga kekurangan suara.
Sebaliknya, investasi IP tradisional biasanya memberikan lebih banyak hak kepada investor, termasuk hak penggunaan langsung, distribusi pendapatan, partisipasi dalam pengambilan keputusan, dan sebagainya. Pengenalan RWA mungkin mendorong pihak proyek untuk lebih menghormati hak komunitas, dan merombak model pengelolaan aset IP.
Lima, di atas media
RWA diharapkan dapat membentuk kembali lanskap keuangan, membawa peluang dunia nyata ke dalam blockchain, sambil memberikan pemikiran baru untuk menstandarkan ekosistem blockchain. Namun saat ini terbatas oleh kerangka regulasi keuangan tradisional, masih mirip dengan protokol privat di atas public chain, dan belum dapat memaksimalkan potensi. Di masa depan, dibutuhkan pemandu atau aliansi untuk menembus hambatan ini.
Aset pada berbagai media dapat melepaskan nilai yang sulit dibayangkan. Dari prasasti perunggu kuno hingga buku gambar sisik ikan dari Dinasti Ming, pengakuan hak aset telah mendorong perkembangan sosial. Bentuk ideal RWA mungkin adalah: di sebuah buku besar publik global, pengguna dapat berinvestasi lintas batas dalam berbagai aset kapan saja, mewujudkan konektivitas keuangan global yang sesungguhnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
SchrodingerPrivateKey
· 07-05 17:29
Ini hanya kain pembungkus kaki!
Lihat AsliBalas0
FromMinerToFarmer
· 07-05 16:39
Sederhananya, ini masih masalah regulasi.
Lihat AsliBalas0
MEVHunterBearish
· 07-05 16:20
Bermain ya bermain, tapi jangan terlalu berlebihan dalam bekerja.
Lihat AsliBalas0
CryptoGoldmine
· 07-05 16:17
Setelah kerangka regulasi disempurnakan, ROI dapat meningkat lebih dari 40% dan telah direncanakan.
Lihat AsliBalas0
YieldWhisperer
· 07-05 16:14
sudah melihat film ini sebelumnya... rwa hanyalah defi 2021 yang dikemas ulang dengan jas
RWA: tautan Blockchain dengan jembatan nilai dunia nyata
RWA: Jembatan antara Dunia Nyata dan Blockchain
Pendahuluan
Aset riil ( RWA ) tokenisasi bertujuan untuk meningkatkan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas, sehingga lebih banyak orang dapat mengakses aset bernilai tinggi. Penjelasan ini meskipun umum, namun tidak sepenuhnya akurat. Artikel ini akan menginterpretasikan konsep RWA dalam konteks saat ini dari perspektif pribadi.
Satu, Prisma yang Pecah
Kombinasi antara Blockchain dan aset nyata dapat ditelusuri kembali lebih dari sepuluh tahun yang lalu pada Colored Coins di Bitcoin. Dengan menambahkan metadata ke Satoshi tertentu, memungkinkan untuk menandai dan mengelola aset nyata di blockchain Bitcoin. Ini adalah upaya pertama kali blockchain untuk mencoba fungsi non-moneter, dan juga membuka proses kecerdasan. Namun, terbatas pada keterbatasan skrip Bitcoin, Colored Coins harus bergantung pada dompet pihak ketiga untuk memecahkan, dan belum sepenuhnya terdesentralisasi.
Kemunculan Ethereum telah membuka era Turing-complete, dengan berbagai narasi blockchain yang bergiliran muncul. Namun, selain stablecoin fiat, RWA tetap dalam keadaan gaduh tanpa hasil yang signifikan. Ini disebabkan oleh beberapa alasan:
Di blockchain tidak ada dolar yang sebenarnya, stablecoin pada dasarnya adalah "obligasi digital" yang diterbitkan oleh perusahaan swasta.
RWA tidak dapat mencapai desentralisasi penuh, harus bergantung pada entitas terpusat dan regulasi. Ini bertentangan dengan semangat anarkisme blockchain.
Kompleksitas aset yang tinggi. Aset keuangan relatif mudah untuk ditokenisasi, sementara aset non-keuangan menghadapi banyak tantangan, seperti ketergantungan pada sistem IoT dan lain-lain.
Dibandingkan dengan aset kripto yang berfluktuasi tajam, aset riil memiliki tingkat pengembalian yang lebih rendah dan kurang memiliki daya tarik untuk berpartisipasi.
Jadi, mengapa sekarang industri Blockchain mulai memperhatikan narasi RWA?
Dua, Dorongan Kebijakan
Penerapan kerangka regulasi adalah kunci perkembangan RWA. Baru-baru ini, Hong Kong, Dubai, Singapura, dan daerah lainnya secara berturut-turut meluncurkan langkah-langkah regulasi terkait RWA. Namun, saat ini fragmentasi regulasi dan sikap penghindaran risiko dari lembaga keuangan tradisional masih menjadi hambatan utama.
Berikut adalah gambaran umum kerangka regulasi RWA di beberapa daerah:
Amerika Serikat: SEC dan CFTC bertanggung jawab untuk pengawasan, menentukan sifat sekuritas berdasarkan Uji Howey. Memerlukan KYC/AML, dengan tren perluasan dalam cakupan penetapan sekuritas.
Hong Kong: Otoritas Moneter dan Komisi Sekuritas bertanggung jawab untuk pengawasan, memasukkan token berbasis sekuritas ke dalam "Peraturan Sekuritas dan Futures". Meluncurkan program sandbox untuk menguji aplikasi obligasi yang ter-token.
Uni Eropa: Dipimpin oleh ESMA, regulasi MiCA akan mulai berlaku pada tahun 2025. Mengharuskan penerbit RWA untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan menerima audit.
Dubai: DFSA meluncurkan sandbox tokenisasi, memungkinkan pengujian token jenis sekuritas dan derivatif. Menawarkan jalur kepatuhan yang lebih cepat dan pengecualian regulasi.
Singapura: Memasukkan token jenis sekuritas ke dalam Undang-Undang Sekuritas dan Berjangka, MAS mendorong pilot melalui sandbox.
Dalam kerangka ini, meskipun protokol RWA dapat ada di blockchain publik, mereka harus didukung oleh modul kepatuhan. Protokol kepatuhan yang berbeda di berbagai daerah sulit untuk berinteraksi secara langsung, menciptakan efek "pulau".
Namun, beberapa proyek sedang menjelajahi cara untuk mengatasi batasan regulasi. Contohnya adalah Ondo, di mana protokol Flux Finance memungkinkan penggunaan token terbuka seperti USDC dan token terbatas seperti OUSG sebagai jaminan untuk pinjaman. Dengan menerbitkan nota tidak atas nama USDY, mereka menghindari diklasifikasikan sebagai sekuritas, dan mewujudkan interaksi dengan dunia DeFi.
Kunci pengembangan RWA di masa depan terletak pada bagaimana mewujudkan konektivitas di dalam berbagai yurisdiksi dan berinteraksi dengan dunia on-chain sejauh mungkin.
Tiga, Aset dan Pendapatan
Menurut data dari rwa.xyz, total nilai aset RWA di blockchain saat ini sekitar 206,9 miliar dolar AS (tidak termasuk stablecoin), yang terutama mencakup pinjaman pribadi, obligasi pemerintah AS, komoditas, real estat, dan sekuritas saham.
Protokol RWA terutama ditujukan untuk pengguna keuangan tradisional, terutama usaha kecil dan menengah serta klien tingkat institusi. Keuntungan memindahkan bisnis ini ke dalam Blockchain meliputi:
Untuk industri cryptocurrency, keberhasilan RWA dapat membawa pasar dengan nilai triliunan. Munculnya RWAFi akan memberikan basis aset yang lebih kuat untuk protokol DeFi, serta menawarkan pilihan aset yang lebih beragam bagi pengguna.
Dalam konteks gejolak geopolitik saat ini dan prospek ekonomi yang tidak menentu, RWA mungkin dapat menawarkan pilihan risiko rendah yang lebih baik dibandingkan hanya memegang stablecoin. Misalnya:
Empat, Penjaga Pedang
RWA mungkin menjadi "penjaga pedang" di dunia blockchain dalam beberapa bidang. Ambil contoh NFT, meskipun telah menciptakan IP terkenal seperti Bored Ape, pemilik sebenarnya tidak mendapatkan hak kekayaan intelektual yang nyata.
Sebagai contoh Bored Ape, hak kekayaan intelektualnya dimiliki oleh penerbit Yuga Labs LLC. Pemegang NFT hanya memperoleh kepemilikan dan hak penggunaan gambar tertentu, bukan hak cipta itu sendiri. Dalam pengambilan keputusan pengembangan proyek dan pembagian pendapatan, pemegang juga kekurangan suara.
Sebaliknya, investasi IP tradisional biasanya memberikan lebih banyak hak kepada investor, termasuk hak penggunaan langsung, distribusi pendapatan, partisipasi dalam pengambilan keputusan, dan sebagainya. Pengenalan RWA mungkin mendorong pihak proyek untuk lebih menghormati hak komunitas, dan merombak model pengelolaan aset IP.
Lima, di atas media
RWA diharapkan dapat membentuk kembali lanskap keuangan, membawa peluang dunia nyata ke dalam blockchain, sambil memberikan pemikiran baru untuk menstandarkan ekosistem blockchain. Namun saat ini terbatas oleh kerangka regulasi keuangan tradisional, masih mirip dengan protokol privat di atas public chain, dan belum dapat memaksimalkan potensi. Di masa depan, dibutuhkan pemandu atau aliansi untuk menembus hambatan ini.
Aset pada berbagai media dapat melepaskan nilai yang sulit dibayangkan. Dari prasasti perunggu kuno hingga buku gambar sisik ikan dari Dinasti Ming, pengakuan hak aset telah mendorong perkembangan sosial. Bentuk ideal RWA mungkin adalah: di sebuah buku besar publik global, pengguna dapat berinvestasi lintas batas dalam berbagai aset kapan saja, mewujudkan konektivitas keuangan global yang sesungguhnya.